كشف النقاب عن وهم نقاط Binance Alpha: 30 مليار حجم التداول وراء 95% من صافي مراكز المحفظة صفر؟

المؤلف: Ltrd

ترجمة: تيم، بانيوز

"أرني آلية الحوافز، وسأريك النتائج" هذه مقولة مشهورة لتشارلي مانجر. إن تدابير الحوافز واضحة أيضًا في السوق؛ حيث يمكن للبورصات تفضيل بعض المشاركين في السوق من خلال وضع نماذج رسوم محددة، مما يؤثر بشكل غير مباشر على الفروق السعرية والسيولة. كما يمكنهم تقديم قروض بقيمة تتناسب مع حجم السيولة لتحفيز صانعي السوق على توفير المزيد من السيولة. الاحتمالات هنا لا حصر لها، لكن المفتاح هو فهم الحوافز المطلوبة لجذب الانتباه وتحقيق الأهداف.

انتهت فترة الإطلاق الجماعي لـ Hiperliquid، ولم يرغب المتداولون في تفويت الفرصة، وهو ما يتجلى بشكل خاص في ترقية Binance Alpha 2.0. تعتبر هذه المنصة بمثابة قسم ما قبل الإدراج في بورصة بينانس، حيث تركز على احتضان الرموز الناشئة ذات الإمكانات التي لم تصل بعد إلى معايير الإدراج في الموقع الرئيسي. النسخة 2.0 التي تم إطلاقها قدمت بشكل مبتكر نموذج تداول بالمزايدة، مما يوفر مدخل سيولة غير مسبوق للمشاريع المبكرة.

نحن اليوم لسنا هنا لمناقشة وظيفة المزاد في Binance Alpha أو ميزات أخرى. أود أن أروي قصة صغيرة: حول آلية التحفيز، وعقلية الخوف من فقدان الفرصة، وكيف تؤدي العوائد المستقبلية المحتملة إلى ظهور ظواهر غير عادية في السوق.

نقاط Binance Alpha ، وهي العنصر الأساسي في هذه المقالة ، يمكن للمستخدمين الحصول عليها من خلال الأنشطة التجارية على منصة Binance Alpha. يمكن للمستخدمين كسب النقاط من خلال خلق حجم تداول أو الاحتفاظ بالرموز ، ولكن يبدو أن نقاط حجم التداول تلعب دورًا حاسمًا. يمكن استخدام هذه النقاط للمشاركة في أنشطة سلسلة Alpha (مثل التوزيع المجاني أو TGE). تظهر البيانات التاريخية أن الرموز المرتبطة بـ Binance Launchpad غالبًا ما تؤدي أداءً ممتازًا ، لذا فإن جاذبية المشروع ليست صغيرة. بالنظر إلى أن حجم العوائد المحتملة لا يزال غير واضح ، يتسارع العديد من المتداولين لجمع النقاط ، على أمل الحصول على عوائد كبيرة.

الآن نأتي إلى النقطة الرئيسية. الآلية بسيطة جدًا، يحتاج المستخدم إلى تحقيق حجم تداول للحصول على النقاط. والنتيجة هي أننا نرى أن معظم العملات المرتبطة بـ Binance Alpha شهدت زيادة هائلة في حجم التداول. في الوقت نفسه، يظهر السوق نمط تقلبات غير عادية نادرًا ما يحدث في الظروف العادية.

على سبيل المثال، يعتبر Bedrock ($BR) حالياً هو أكثر الرموز شعبية على PancakeSwap، حيث تجاوز حجم التداول في الـ 24 ساعة الماضية 3 مليارات دولار. تُظهر الرسوم البيانية أن المشترين والبائعين نشطون في التداول في نفس الوقت، مما أدى إلى تحقيق حجم تداول كبير (كما هو موضح في الرسم البياني أدناه لحجم التداول المتداول لمدة 10 دقائق).

هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي حجم التداول بلغ حوالي 3 مليارات دولار، إلا أن القيمة الصافية لصفقات شراء وبيع USDT قريبة من الصفر. هذه الظاهرة توضح: أن هناك مشاركين في السوق ينفذون استراتيجيات التحوط، حيث أن أنشطتهم التجارية لا تولد تقريبًا أي مخاطر صافية في المراكز.

عندما تحاول تفسير الحقيقة وراء البيانات، وخاصة في حالة عدم وجود معلومات سياقية إضافية (عادةً ما توفر البيانات على السلسلة مزيدًا من الأدلة، بينما تنشر البورصات المركزية فقط المعلومات التي يمكن لجميع المستخدمين رؤيتها)، يجب عليك التعمق في كل التفاصيل: مبلغ الصفقة، وتكرار الصفقة، والقيم الشاذة، وتوزيع تأثير السوق، وحجم الطلبات، وما إلى ذلك. عندما لا يمكنك الوصول إلى المعلومات الكاملة التي تمتلكها البورصة، تحتاج إلى الانتباه إلى كل التفاصيل. دعونا نركز على تحليل حجم الطلب.

الهستوغرام لا يتوافق على الإطلاق مع التوزيع الطبيعي. في معظم الحالات، نرى أن حجم التداول يتبع توزيعًا أسيًا، لكن الأمر ليس كذلك هنا. يتمركز معظم التداول في نطاق 12k-14k، وهذا الحجم من التداول يُعتبر مرتفعًا وفقًا للمعايير التقليدية. يجب أن تُثير هذه الظاهرة المركزة إنذارًا، ويتطلب الأمر تحليلًا عميقًا. يُنصح بالرجوع إلى بيانات حجم التداول للأصول الأخرى على سلسلة BASE كمرجع للمقارنة.

التنقيب العميق في بيانات السلسلة يمكن أن يكشف عن المشاكل بشكل خاص. من الواضح أن هناك بعض الحالات الشاذة تحدث. من المحتمل جداً أن الأشخاص يحاولون كسب النقاط بسرعة للمشاركة في أنشطة إسقاط العملات المستقبلية من بينانس. دعونا نرى ما إذا كانت هذه الفرضية صحيحة.

كيف نطبق هذه الاستراتيجية؟ الأمر بسيط، قم بالتداول الثنائي، حاول تقليل الخسائر، واجمع النقاط بأكبر قدر ممكن. هذه في الواقع فكرة ذكية. إذا كانت هذه الاستراتيجية ناجحة، يجب أن نرى: أن عدد الرموز المتداولة في معظم المحافظ يظهر تقريبا نفس العدد في جانبي الشراء والبيع. الآن دعنا نأخذ عينة صغيرة من بيانات السلسلة لتحليلها.

كما نرى، فإن صافي تدفق معظم المحافظ يقترب بالفعل من الصفر. الآن دعنا نقوم بتحديد الكمية بدقة، كم عدد وحدات العملات التي تنتمي إلى هذه الفئة الصغيرة القريبة من الصفر.

صراحة، هذه النتيجة أكثر إثارة للدهشة مما توقعت. أكثر من 95% من محافظ الأموال المشاركة في تداول هذه العملة الرقمية لديها مراكز صافية قريبة من الصفر (مما يعني أن الكميات التي تم شراؤها وبيعت خلال هذه الفترة متساوية تقريباً). من الواضح أن الهدف من القيام بذلك هو توليد النقاط مع تجنب التعرض للمخاطر.

أود أن أعرف أيضًا ما هي أهداف هذه المحافظ من النقاط. من المحتمل أنهم يتبعون نوعًا من الاستراتيجية، وقد درسوا مواد وثائق Binance Alpha، واكتشفوا فرصة لضرب عتبة نقاط معينة. دعونا نحلل البيانات.

وفقًا لمجموعة بياناتي، فإن جميع المحافظ، باستثناء خمسة قيم شاذة، قد ولدت من 14 إلى 20 نقطة ألفا، لا أكثر ولا أقل. قد يكون ذلك بسبب عدم وجود قاعدة "كلما زادت النقاط = كلما زادت مكافآت الإيصالات"، حيث يحتاج المتداولون فقط إلى بلوغ عتبة معينة.

أنا أيضاً فضولي: كم يكلف إنشاء نقاط Alpha؟ نظرًا لأنهم غالبًا ما يقومون بتداولات ثنائية الاتجاه في نفس كتلة التداول أو في كتل قريبة، فمن المحتمل أن يتسبب ذلك في خسائر معينة، لكن ما هو مقدارها بالضبط؟

متوسط تكلفة نقاط Alpha حوالي 5 إلى 10 سنتات، وهذه التكلفة ليست مرتفعة، لكننا لا نزال غير متأكدين من كيفية عائداتنا النهائية.

أود أن أوضح أن الناس سيحاولون دائمًا "اختراق" النظام، إنهم يريدون الحصول على أعلى عائد بأقل استثمار. سواء كنت تبني بورصة أو بروتوكول DeFi أو تدير فريقًا، فإن تصميم هيكل الحوافز بشكل معقول هو من مسؤوليتك. أمل أن يكون هذا المثال قادرًا على كشف هذه النقطة الأساسية بوضوح.