أصبحت مجموعة فاندجارد أكبر مساهم في استراتيجية، حيث تمتلك أكثر من 20 مليون سهم.

تعتبر مجموعة Vanguard، التي تعد واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم، منذ فترة طويلة حذرة بل وحتى ناقدة تجاه بيتكوين والأصول الرقمية، حيث وصفتها عدة مرات بأنها مضاربة وتفتقر إلى القيمة الجوهرية. ومع ذلك، يكشف تطور حديث عن تناقض مثير للاهتمام: لقد أصبحت مجموعة Vanguard بهدوء أكبر مساهم مؤسسي في Strategy (MSTR). تُعتبر Strategy بديلاً عن بيتكوين، حيث تدور استراتيجيتها المؤسسية تقريباً بالكامل حول حيازة بيتكوين وتراكمه. لا تعكس هذه الاستثمار فقط موقف مجموعة Vanguard المعلن عنه بل تسلط الضوء أيضًا على التوترات المعقدة الناتجة عن استراتيجيات الاستثمار في المؤشرات السلبية بين TradFi والأصول الرقمية الناشئة.

استثمار مجموعة فاندغارد "المتناقض": من النقد إلى أكبر مساهم

وفقًا لتقرير بلومبرغ، تمتلك مجموعة فاندغارد حاليًا أكثر من 20 مليون سهم في استراتيجية، مما يمثل حوالي 8% من الأسهم العادية من الفئة A للشركة. تجعل هذه الاستثمار مجموعة فاندغارد تتفوق على مجموعة كابيتال، لتصبح أكبر مساهم في هذه الشركة المتعلقة بالبيتكوين (تحولت استراتيجية من شركة ذكاء تجاري إلى واحدة من أشهر حاملي البيتكوين، حيث تجاوزت حيازتها من البيتكوين 601,550 عملة اعتبارًا من 15 يوليو)، وقد تعزز هذه المكانة الرائدة في الربع الرابع.

تتباين هذه التطورات بشكل حاد مع موقف مجموعة فاندجارد على مدى فترة طويلة تجاه الأصول الرقمية. حيث قال كبار التنفيذيين في هذه الصندوق الذي تبلغ قيمته 10 تريليون دولار مرارًا إن البيتكوين ليست "مناسبة" للمستثمرين على المدى الطويل، واصفين إياها بأنها "فئة أصول غير ناضجة" و"لا تحتوي على قيمة اقتصادية جوهرية". كما وصفوا العملات الرقمية بأنها أكثر شبهًا بالمضاربة بدلاً من الاستثمار، وحذروا من تقلباتها والمخاطر التي تشكلها على استقرار المحفظة.

ثانياً، العواقب "غير المتوقعة" للاستثمار في المؤشرات السلبية

ومع ذلك، فإن السبب وراء قدرة مجموعة فانغارد على تجميع كمية كبيرة من الأسهم في استراتيجية ما ليس نتيجة تغيير استراتيجي نشط، بل من خلال استراتيجيتها للاستثمار في المؤشرات السلبية. يشير محللون في الصناعة إلى أن الاستثمار في المؤشرات السلبية قد يؤدي إلى عواقب غير متوقعة، مما قد يجبر شركات مثل فانغارد على الاستثمار في الأصول التي انتقدتها علنًا.

أشارت وكالة بلومبرغ إلى أن هذه السخرية تبرز التوتر الأوسع بين الاستراتيجيات القائمة على المؤشرات والموقف الإيجابي لمديري الأصول. نظرًا لارتباط نحو 90 مليار دولار من أسهم استراتيجية وصناديق المؤشرات، يعتقد بعض النقاد أن هذه الحالة تكشف عن تناقضات في TradFi.

قال ماثيو سيغيل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي إنه يعتبر ذلك "خرف مؤسسي"، وانتقد الشركة لتقليلها من شأن بيتكوين في العلن، بينما تزيد من تعرضها لبيتكوين من خلال المؤشرات. أثار هذا التناقض تساؤلات حول ما إذا كان بإمكان المؤسسات المالية الاستمرار في مقاومة الأصول الرقمية من منظور فلسفي، وفي نفس الوقت الاستمرار في الخضوع لتفويضات الاستثمار الآلي، التي لها تفسيرات مختلفة في تخصيص رأس المال.

ثالثًا، الدمج "السلبي" بين TradFi والأصول الرقمية

تظهر حالة مجموعة فاندغارد بشكل حي التعقيد النفسي لعالم المالية التقليدية في مواجهة صعود الأصول الرقمية. من ناحية، قد يكون لديهم موقف محافظ تجاه الأصول الرقمية لأسباب تتعلق بالتحكم في المخاطر، أو الامتثال التنظيمي، أو فلسفة الاستثمار الحالية؛ من ناحية أخرى، فإن تغييرات السوق وانتشار أدوات الاستثمار السلبية تجبرهم على زيادة تعرضهم للأصول المرتبطة بالتشفير دون أن يشعروا بذلك.

هذا يعكس أيضًا أنه مع إدماج الأصول الرقمية مثل بيتكوين تدريجيًا في المنتجات المالية الرئيسية (مثل ETF والميزانيات العمومية للشركات)، حتى أكثر المؤسسات تحفظًا، يصعب عليها تمامًا تجنب الارتباط بها. قد تشير هذه "الاندماج السلبي" إلى أن مكانة العملات الرقمية في النظام المالي تتعزز بطريقة أكثر تدرجًا.

الخاتمة:

إن حدث أن أصبحت مجموعة فاندغارد أكبر مساهم في Strategy ليس مجرد حادثة مثيرة للاهتمام في سوق الأصول الرقمية، بل هو تجسيد للتحديات التي تواجهها المؤسسات المالية التقليدية في عصر الأصول الرقمية. إنه يذكّرنا بأن تطور السوق غالبًا ما يتجاوز التوقعات، وأن الجمود في استراتيجيات الاستثمار قد يؤدي إلى فقدان الفرص أو نتائج غير متوقعة. مع تزايد تأثير الأصول الرقمية، ستضطر المؤسسات المالية التقليدية إلى إعادة تقييم موقفها تجاه الأصول الرقمية، والبحث عن استراتيجيات أكثر مرونة وواقعية للتعامل مع هذا المشهد المالي المتغير باستمرار.