مؤسس Hyperliquid جيف يان يكشف: كيف تمكن فريق مكون من 10 أشخاص من بناء إمبراطورية التشفير بحجم تريليون؟

في سوق العملات الرقمية المليء بالمتغيرات والمنافسة، تبرز منصة التداول اللامركزية Hyperliquid بسرعة مذهلة. مؤسسها جيف يان، وهو عبقري من هارفارد، تمكن فقط من خلال فريق مكون من 10 أشخاص وبدون أي استثمارات من رأس المال المخاطر، من تحويل Hyperliquid إلى واحدة من أكبر منصات تداول العقود الآجلة المستمرة في العالم خلال أقل من عامين، بحجم تداول سنوي يصل إلى 1.8 تريليون دولار. هذا لا يقتصر فقط على قلب المفاهيم التقليدية التي تقول "فرق كبيرة، ورؤوس أموال كبيرة هي التي تنجح"، بل يجعل الصناعة تتساءل: كيف استطاع هذا المؤسس القيام بكل ذلك؟

المفكر النظامي: من ميدالية أولمبياد الفيزياء إلى التداول عالي التردد

بدأت طريق جيف يان في الأصول الرقمية في بالو ألتو بكاليفورنيا، حيث نشأ في قلب وادي السيليكون. على عكس العديد من أقرانه الذين يركزون على بناء شركات الإنترنت الاستهلاكية، كان جيف مهتمًا بمجالات التقاطع بين الرياضيات والفيزياء والأنظمة المعقدة.

في عام 2013، عندما كان معظم طلاب الثانوية مشغولين بالقلق بشأن حفلات التخرج، مثل جيف قد مثل الولايات المتحدة في مسابقة الأولمبياد الدولية للفيزياء وحصل على الميدالية الذهبية. كانت هذه النتيجة كافية لدخوله أي جامعة مرموقة، بل حتى تلقى العديد من عروض العمل قبل تخرجه. بشكل طبيعي، التحق بجامعة هارفارد لدراسة الرياضيات وعلوم الحاسوب، وبعد التخرج انضم على الفور إلى شركة هادسون ريفر للتداول (Hudson River Trading). في هذه الشركة الغامضة للغاية للتداول عالي التردد، يتمكن الناس من كسب ثروات بملايين الدولارات بفضل سرعتهم التي تفوق الآخرين بعدة ميكروثواني.

"لقد تعلمت الكثير عن السوق، وكيفية التفكير بشكل دقيق في السوق،" قال جيف. في HRT، يكرس جيف جهوده لحل المشكلات المعقدة التي تجمع بين الهندسة والرياضيات. لقد تعلم كيفية بناء أنظمة ذات تأخير منخفض قادرة على تنفيذ آلاف المعاملات في الثانية. وهو يفهم كيف يوفر صناع السوق السيولة، وكيف تؤثر أنواع مختلفة من عمليات التداول على كفاءة السوق.

بعد عدة سنوات من العمل في HRT، أدرك الفرصة وتحول لاستكشاف مجال التشفير. في عام 2018، حاول إنشاء منصة سوق توقعات Layer 2، حتى أنه جمع بعض التمويل وانتقل إلى سان فرانسيسكو لتشكيل فريق. لكن تلك المحاولة فشلت في النهاية، حيث أدت عدم اليقين التنظيمي وانخفاض قبول المستخدمين إلى إنهائها. كما أن هذا علم Jeff درسًا قيمًا جعله يفهم ما يريده مستخدمو الأصول الرقمية حقًا.

بين عامي 2018 و2022، بعد فشل منصة Jeff Yan للتنبؤات، أعاد تركيزه على التداول. في البداية، كان يتعامل مع تداول الأصول الرقمية كعمل جانبي، وسرعان ما اكتشف وجود مشكلة كبيرة في عدم الكفاءة في السوق. أدرك هذه الفرصة، وقام بتوسيع نطاق عمله، وأسّس في أوائل عام 2020 شركة لتجارة الأصول الرقمية، Chameleon Trading. خلال فترة السوق الصاعدة، نمت هذه الشركة بسرعة لتصبح واحدة من أكبر صانعي السوق في مقدمي الخدمات المركزية للأصول الرقمية، مما ساهم في تأسيس سمعة Jeff في مجال التداول الكمي.

ثم حدثت مشكلة مع مزود خدمات التشفير الكبير. في نوفمبر 2022، انهار إمبراطورية سام بانكمان-فريد، وانهارت هذه المنصة التي كانت تُعتبر نجم مستقبل الأصول الرقمية بشكل مدوي. هل تتذكر صفقة الرعاية البالغة 135 مليون دولار مع الملعب؟ كان لديهم المشاهير مثل توم برادي ولاري ديفيد في الحملة الإعلانية.

"لقد شهدنا مشاكل المنصة،" تذكر جيف، "أصبح الناس يدركون أن الأصول الرقمية كانت لعبة ممتعة، ولكن عندما تحدث أشياء سيئة، لم يعد الأمر كذلك." شهد جيف مليارات الدولارات تتبخر بين عشية وضحاها، فقط لأن المستخدمين وثقوا بأموالهم في منصة مركزية. سيرى معظم الناس هذا كتحذير للابتعاد عن الأصول الرقمية، لكن جيف يعتبره تحدياً.

بناء صاروخ في المرآب: Hyperliquid ذات الاعتماد الذاتي

الحل الواضح هو إنشاء بورصة لامركزية قادرة على المنافسة مع مزودي الخدمة المركزية الكبار. الفكرة بسيطة، لكن من شبه المستحيل تحقيقها. كل سلسلة كتلة قام Jeff بدراستها لديها مشاكل. Ethereum بطيء للغاية؛ حلول Layer 2 تزيد من التأخير؛ Solana أسرع نسبيًا، لكنها لا تزال غير كافية للتداول على نطاق واسع. جميع الخيارات تتطلب تنازلات، وفي النهاية ستجعل البورصة أسوأ مما هي عليه الآن.

لذلك ، اتخذ جيف قرارًا منطقيًا: بسبب الحاجة الصارمة لتجربة المستخدم ، قرر بناء سلسلة الكتل الخاصة به من الصفر. كانت النتيجة النهائية هي Hyperliquid - سلسلة كتل مصممة خصيصًا للتداول ، قادرة على معالجة 200,000 معاملة في الثانية ، وتحقيق تأكيد نهائي شبه فوري. يمكن للمستخدمين استخدام رافعة تصل إلى 125 مرة في أكثر من 145 سوقًا مختلفًا ، مع ضمان سلامة الأموال.

تدور معظم قصص الشركات الناشئة حول جمع 50 مليون دولار من أفضل شركات رأس المال المخاطر، ثم توظيف مئات المهندسين للتوسع. ومع ذلك، فإن نهج جيف كان مختلفًا. لقد استخدم أرباح شركته للتداول لتمويل التطوير، وحافظ على فريقه صغيرًا، حيث يتكون من 10 أشخاص فقط.

قال: "لقد بدأنا من الصفر، ولا نحتاج إلى تمويل، لذلك كان القرار بسيطًا." يعتقد جيف أن المستثمرين في رأس المال المغامر الذين يمتلكون حصصًا كبيرة في الشبكات اللامركزية سيصبحون "ندوب الشبكة"، مما يؤثر سلبًا على تطورها على المدى الطويل.

تسمح هذه الطريقة للاعتماد على الذات لـ Jeff بالتركيز بالكامل على إنشاء منتجات يحبها المستخدمون، دون الحاجة لتلبية توقعات المستثمرين. كما أنها حققت واحدة من أكثر الميزات ابتكارًا في Hyperliquid: عندما تطلق المنصة عملة HYPE في نوفمبر 2024، سيتم تخصيص 31% من إجمالي العرض مباشرة للمستخدمين بناءً على أنشطة تداولهم. وهذه واحدة من أكبر توزيعات العملات التي تركز على المستخدمين في مجال الأصول الرقمية. سيتم تخصيص باقي العملات للمكافآت المجتمعية المستقبلية (38.88%)، والمساهمين الرئيسيين (23.8%)، والمؤسسة (6%)، والمخصصات المجتمعية (0.3%)، وكمية صغيرة لتمويل ترقية البروتوكول (0.012%).

إن طريقة توزيع الرموز هذه قابلة للتطبيق لأن جيف لم يبع حقوق الملكية إلى رأس المال الاستثماري، وإلا لكانوا قد طلبوا توزيعًا أوليًا. من خلال الحفاظ على الاستقلال، يمكنه إعطاء الأولوية لملكية المجتمع بدلاً من عائدات المستثمرين.

لم تُصدر Hyperliquid أي بيانات صحفية عند إطلاقها في عام 2023، ولم تتعاون مع أي شخصيات مؤثرة، ولم يكن هناك أي لوحات إعلانات في ساحة تايم. كان جيف فقط يفتح الأبواب وينتظر المستقبل. ما تلاه كان نموًا مذهلاً فاجأ الجميع. خلال 100 يوم، وصل حجم التداول اليومي إلى مليار دولار. بحلول منتصف عام 2025، من المتوقع أن يصل حجم التداول الشهري إلى 2.48 تريليون دولار، مما يجعل Hyperliquid تتساوى مع منصات التداول الكبرى الأخرى.

"ليس لدينا قسم تسويق،" اعترف جيف، "أعتقد أن مجتمعنا يقوم بعمل رائع، أفضل من جميع أقسام التسويق الخاصة بمقدمي الخدمات المركزيين." هذه ليست مجرد صدفة. تم تصميم المنصة بأكملها التي صممها جيف حول كيفية توافق آلية التحفيز مع المستخدمين، بدلاً من استخراج القيمة من المستخدمين. هذه الطريقة جذرية للغاية، حتى لو أرادت بورصات أخرى تقليدها، فقد لا تتمكن من ذلك. بعد كل شيء، عندما تكون قد جمعت مئات الملايين من الدولارات من شركات رأس المال المخاطر، فلا يمكنك ببساطة منح معظم الرموز للمستخدمين.

نظام بيئي وعمق تقني: مصمم للتداول الاحترافي

على الرغم من أن Hyperliquid كانت في الأصل منصة لتداول العقود الآجلة الدائمة، إلا أن رؤية جيف لم تكن أبداً مجرد تداول بسيط. في أوائل عام 2025، أطلقت المنصة HyperEVM، وهي آلة افتراضية متوافقة مع إيثيريوم، تسمح للمطورين ببناء تطبيقات مالية مباشرة على سلسلة الكتل الخاصة بـ Hyperliquid.

تتطور النظام البيئي بسرعة: تدير اتفاقية مراكز الديون المرهونة فيليكس أكثر من 400 مليون دولار من الأصول، بينما تدير اتفاقية الإقراض هايبرلند 380 مليون دولار. قال جيف إن الرؤية النهائية هي تركيز جميع الأعمال المالية على منصة واحدة.

المشكلة التي اكتشفها جيف شائعة جدًا في جميع منصات الأصول الرقمية: يقوم المتداولون ذوو الخبرة العالية في التداول عالي التردد باستخدام الروبوتات لشراء أو بيع بسرعة حتى قبل أن يقوم صناع السوق بتحديث الأسعار بعد إصدارها، أو حتى قبل أن تتغير الأسعار. ونتيجة لذلك، يُضطر صناع السوق إلى توسيع الفارق لحماية أنفسهم، بينما ينتهي الأمر بالمتداولين العاديين إلى دفع تكاليف أعلى.

حل Hyperliquid هذه المشكلة من خلال تقليل أولوية أوامر "الشراء السريع". بدلاً من ذلك، يوفر المنصة فرصة عادلة لصانعي السوق لتحديث الأسعار، مما يعني هوامش أقل وأسعار أفضل ستعود بالفائدة على جميع المستخدمين. تعتمد محرك مطابقة الأوامر في المنصة على آلية أولوية السعر والوقت، مع إضافة قواعد يمكن تنفيذها بسلاسة. تحت ظروف معينة، يمكن أن تكون أولوية إلغاء الأوامر والأوامر المعلقة الخاصة أعلى من الأوامر العادية، مما يعني أن صانعي السوق يمكنهم الاستجابة للمعلومات الجديدة، وضبط الأسعار، وتجنب الاستهداف من قبل المتداولين السريعين.

هذا التغيير الدقيق يشجع صانعي السوق على تقديم فروق أسعار أقل، حيث من غير المرجح أن يتكبدوا خسائر بسبب تأخير التحكيم. في النهاية، يمكن للجميع على المنصة الحصول على أسعار أفضل وسيولة أعلى. يتم كل هذا على السلسلة، لذا فإن العملية برمتها شفافة، مما يسمح للمستخدمين برؤية نتائج أكثر عدلاً وتناسقًا. قد تكون هذه العمق التكنولوجي هي السبب في أن المتداولين المحترفين (الأكثر حساسية لجودة التنفيذ) على الرغم من إمكانية وصولهم إلى كل مزود خدمة مركزي في العالم، لا يزالون يختارون استخدام Hyperliquid.

ماذا سيحدث بعد ذلك: التوسع والمستقبل

ومع ذلك، يواجه جيف مشكلة مثيرة للاهتمام: كيف يمكن توسيع نطاق شركة مكونة من 10 أشخاص تتعامل مع حجم معاملات بمليارات؟ كانت حله كما هو معتاد غير بديهي: عدم توظيف المزيد، بل بناء أدوات تمكّن الآخرين من تطوير التطبيقات على منصة هايبرليكيد.

"إذا كان من الممكن أن يقوم شخص آخر بشيء ما، فيجب أن يقوم به شخص آخر،" قال جيف. "نحن بالكاد نستطيع فعل أي شيء. أعتقد أن هذا في الحقيقة هو من حسن الحظ في سوء الحظ."

أطلقت المنصة مؤخرًا ميزة إنشاء السوق بدون إذن، مما يسمح لأي شخص بإنشاء سوق تداول جديدة من خلال تخزين عملة HYPE. لكن هناك عتبة قدرها 1,000,000 عملة HYPE (تساوي ملايين الدولارات)، مما يعني أن ليس بإمكان الجميع الاستفادة من هذه الخدمة. بالنسبة للمستخدمين الذين يصلون إلى العتبة، يمكن للمطورين الاحتفاظ بنسبة 100% من الرسوم التي تم إنشاؤها في السوق، وهو ما لا يمكن أن تقدمه أي بورصة تقليدية.

جيف لا يزال يتفاوض مع صناديق الثروة السيادية لبناء البنية التحتية المالية، لكنه لا يريد الكشف عن الدول المحددة. الهدف هو إثبات أن الأنظمة اللامركزية يمكن أن تتعامل مع حجم وتعقيد النظام المالي للدولة.

في يوليو 2025، أعلنت شركة Sonnet BioTherapeutics، وهي شركة تكنولوجيا حيوية مدرجة في ناسداك، عن دخولها في مجال الأصول الرقمية، حيث أنشأت كيانًا بقيمة 8.88 مليون دولار يركز على امتلاك عملة HYPE. ستجعل هذه الصفقة شركة Hyperliquid Strategies Inc.، التي أعيد تسميتها حديثًا، أكثر الشركات الأمريكية المدرجة التي تمتلك HYPE.

في هذه الصناعة التي تفيض بالوعود العظيمة لتغيير كل شيء، قام جيف بإنشاء شيء بسيط ولكنه فعال. لا توجد ادعاءات بارزة عن "خدمة للأشخاص الذين ليس لديهم حسابات مصرفية"، ولا رؤية عظيمة عن "Web3 تغير العالم"، فقط منصة يحبها المتداولون بصدق.

"نحن نركز على بناء المنتجات التي يحبها المستخدمون،" أوضح جيف، "كل شيء آخر هو ثانوي."

يبدو أن هذه الطريقة فعالة للغاية. تتعامل Hyperliquid حالياً مع أكثر من 10% من حجم تداول مشتقات الأصول الرقمية في العالم، وهي تعمل فقط بفريق مكون من 10 أشخاص، ولا يوجد لديها ميزانية تسويقية. بالنسبة لجيف، هذه مجرد مشكلة هندسية أخرى تحتاج إلى حل.

قصة جيف يان وهايبرليكيد هي حالة نجاح فريدة في مجال Web3. بفضل فهمه العميق للتكنولوجيا، وسعيه الدؤوب لتحسين تجربة المستخدم، وروح الاعتماد على الذات، تميز في سوق التداول اللامركزي التنافسي. يثبت نجاح هايبرليكيد أنه حتى بدون فريق ضخم ورأس مال استثماري، يمكن بناء إمبراطورية تشفيرية قادرة على معالجة تريليونات من الحجم إذا تم حل نقاط الألم الحقيقية، وتم ربط آلية الحوافز ارتباطًا عميقًا بمصالح المستخدم.