صدمت BitMine الأسواق بشرائها 830,000 ETH في 35 يومًا، متجاوزة SharpLink ومغيرةً قوة تسعير إثيريوم نحو رأس المال في وول ستريت.
SharpLink يمثل روح HODL الأصلية، بينما BitMine يستخدم هندسة مالية من وول ستريت، معادلاً إثيريوم كأصل مالي قابل للتداول بدلاً من كونه عملة مملوكة للمجتمع.
مع قيام الخزائن بتخزين ايثر وضخ السيولة في التمويل اللامركزي، يعيد التحكم المتزايد لوول ستريت تشكيل نظام إثيريوم البيئي، مما يرفع من فرص النمو والمخاطر النظامية.
في 1 يوليو 2025، لم تكن لدى بِت ماين أي ايثر. بعد خمسة وثلاثين يومًا، كانت لدى هذه الشركة غير المعروفة 830,000 ايثر، بقيمة حوالي 6.6 مليار دولار. لقد تجاوزت الشركة الرائدة منذ فترة طويلة شارب لينك وأصبحت أكبر خزينة ايثر في العالم.
هذا التحول المفاجئ في القوة ليس مجرد تغيير في الأرقام. إنه يظهر حركة أساسية في من يحدد أسعار ETH - من الأوائل في عالم التشفير الذين يؤمنون بـ "HODL" إلى رأس المال من وول ستريت الذي يتفوق في الهندسة المالية.
سلالتان، رؤيتان للعالم: نزال فلسفي بين تجميع OG وجني الأرباح في وول ستريت
إذا كانت BitMine تمثل غارة هيكلية على طراز وول ستريت، فإن SharpLink هي استمرار لمنطق "المحلي لـ ETH". الفجوة بين الاثنين ليست فقط في وتيرة الشراء وأسلوب الإفصاح. بل هي أيضًا جذور مختلفة ومعتقدات استثمارية مختلفة.
SharpLink، كممثل لـ "crypto OG"، لديها مساهمين عبر كامل مجموعة إثيريوم. تشمل هذه المساهمين Consensys، التي أسسها أحد مؤسسي ETH جوزيف لوبيان ( وراء MetaMask و Infura وغيرها من الأدوات الأساسية)، وصناديق البنية التحتية التي تركز على Layer 2 و DeFi مثل Pantera و Arrington، والشركات التي تدفع باتجاه مالية ETH مثل Galaxy Digital و Ondo Finance.
يعزز هذا التوافق الرأسمالي قصة "خزينة إيثريوم" لشركة شارب لينك ويمنحها قوة في الشراء والتخزين والبيع. تعكس مراكزها التفكير الكلاسيكي للـ OG: تجمع من خلال التحويلات الداخلية، وعمليات شراء صغيرة لكن ثابتة على مدى فترة طويلة، مع معظم تكلفة الأساس في نطاق 1,500–1,800 دولار، مع وجود بعضها حتى أقل من 1,000 دولار.
بالمقابل، دخلت BitMine في ETH مثل "رأس المال التقليدي في وول ستريت". هيكل تمويل PIPE الخاص بها يعتمد بشكل كبير على الهندسة المالية: مزيج من النقد + أوامر شراء + اشتراك في ETH، مع مشاركين مثل Galaxy Digital و ARK Invest و Founders Fund—مستثمرين أساسيين في الأسهم الأمريكية.
تروي الهيئة نفس القصة - يأتي العديد من أعضاءها من البنوك الاستثمارية، وصناديق الملكية الخاصة، وصناديق التحوط. إنهم يعرفون PIPEs، والتحكيم التنظيمي، ودورات إعادة التمويل. في رأيهم، فإن ETH ليست "عملة رقمية". إنها أصل مالي يمكن تسعيره، وتداوله، وتحقيق الربح منه.
الهجوم الهندسي المالي: كيف أعادت بيتماين بناء قوة تسعير الإيثر في 35 يومًا
كان إيقاع BitMine دقيقًا. في فترة الـ 35 يومًا، نشر تقريبًا تحديثًا واحدًا كل سبعة أيام. كل واحد منها بدا مكتوبًا مسبقًا. الأسبوع 1 ( من 1 يوليو إلى 7 يوليو ): تم إغلاق PIPE بقيمة 250 مليون دولار وشراء أول حوالي 150,000 ايثر. الأسبوع 2 ( من 8 يوليو إلى 14 يوليو ): 266,000 ايثر إضافية؛ تجاوز المجموع 560,000. الأسبوع 3 ( من 15 يوليو إلى 21 يوليو ): 272,000 ايثر أخرى؛ وصلت الحيازات التراكمية إلى 830,000+.
هذا الهجوم القائم على السرد والإيقاع كسر نموذج "انتظر التقرير الربعي" القديم. وكانت وتيرة البناء تتماشى مع تحركات السوق. وفقًا لتقارير PIPE، كان متوسط سعر الشراء 3,491 دولارًا - مما تجنب القمم المحلية والتقط التحول إلى اتجاه صعودي جديد. جاءت هذه الدقة من مجموعة أدوات كاملة قدمتها Galaxy Digital: هيكلة OTC + تسوية على السلسلة + الحفظ. سمح ذلك لـ BitMine بامتصاص الحجم دون حدوث ارتفاعات حادة في الأسعار.
وفي الوقت نفسه، تحركت أسهم BitMine مع كل إفصاح. من 4 دولارات في أوائل يوليو إلى 41 دولارًا في أوائل أغسطس - بزيادة تزيد عن 900%. قفزت القيمة السوقية من أقل من 200 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار. بعد كل تحديث لحيازة الأسهم، لم ترتفع أسهمها فحسب، بل ارتفعت أيضًا تداولات ETH الفورية على حجم أكبر. بدأت السوق في ربط "شراء BitMine → ارتفاع ETH"، مما أغلق حلقة السرد.
هذا "التوقعات → الكشف الهيكلي → شراء الأصول → ردود الفعل السعرية" هو مثال نموذجي لإعادة تقييم القيمة. لم تعد BitMine مجرد حامل. إنها تتحول إلى مركز "هيكل إيثريوم المؤسسي."
المتحدث الجديد عن حيتان السوق: توم لي وكتاب اللعب السردي في وول ستريت
توم لي، المؤسس المشارك ورئيس الأبحاث في فاندسترات غلوبال أدفايزرز، يربط بين الأسهم الأمريكية والبيتكوين. إنه يعرف البيانات الكلية، وإيقاع وسائل الإعلام، وكيف يجعل "الارتفاع" يبدو معقولاً. إنه مشهور ليس بسبب دقة توقعاته، ولكن لتكرارها العالي، والسرد القوي، والحضور الذهني. يقول الناس: "قد لا يكون توم لي محقًا، لكنه مبكر، وصاخب، ولا يُنسى."
أداة توقيعه هي مؤشر بؤس البيتكوين (BMI). يدمج الحجم والعوائد والتقلبات لتقييم المشاعر. القيمة ليست توقعًا. إنها تعطي "دعم البيانات" لنغمة تفاؤله. عندما يكون BMI منخفضًا جدًا (<27)، يقول "إنه شراء على المدى الطويل." عندما يكون BMI مرتفعًا جدًا (>80)، يقول "سوق ثور هيكلي هنا." إذا انخفض السعر، "فالمشاعر ليست مُعاد تعيينها بالكامل." إذا ارتفع السعر، "فهيكل السلسلة على الإنترنت يتعافى." سواء ارتفع أو انخفض، هناك حالة صعود.
في صعود BitMine، يمكننا أن نرى هذا الدليل: استخدام المؤشرات الهيكلية لتعريف "الأساسيات"، واستخدام منطق الدورة لشرح الارتفاعات السريعة، واستخدام "دخول المؤسسات" لتغطية الشراء العدواني عالي التكلفة.
إعادة بناء النظام البيئي: كيف يعيد رأس المال من وول ستريت تشكيل سلسلة قيمة إثيريوم
بعد أن استحوذ وول ستريت على قوة التسعير، تتغير سلسلة القيمة لإثيريوم. تحتفظ خزائن الأصول الرقمية الآن بأكثر من 2% من إيثير المتداول؛ قبل شهرين كانت فقط 0.2%. التغيير الأول هو رسملة عائدات التخزين. على عكس احتياطيات بِت السلبية، تقوم خزائن إيثير بالنشر على السلسلة. قامت شركة SharpLink Gaming بتخزين معظم حيازاتها. تكسب BTCS Inc. من خلال Rocket Pool. تقوم Ether Machine وآخرون ببناء حزم إدارة الأصول على السلسلة.
بسعر 4,000 دولار لعملة ETH ونسبة تخزين 30%، يمكن أن تكسب هذه الخزائن حوالي 79 مليون دولار سنوياً. والأهم من ذلك، تدخل الأموال إلى DeFi من خلال رموز التخزين السائلة (مثل stETH). على Aave v3، توسعت التجمعات التي بُنيت على مثل هذه الرموز إلى 1.1 مليون ETH. وهذا يعطي الشركات رافعة مالية فوق عائد التخزين.
هذا الهيكل الجديد لرأس المال يجلب سيولة أعمق ومخاطر جديدة. تظهر الفوائد بالفعل: أدت تدفقات الخزينة إلى رفع عمق إقراض Aave من ETH بنسبة 17%. سجلت المعاملات اليومية على شبكة إثيريوم الرئيسية رقمًا قياسيًا بلغ 1.9 مليون. ظل الغاز منخفضًا، بمساعدة توسيع L2. ولكن إذا احتفظت خزائن الشركات بنسبة 5% من ETH المتداول، ستؤثر الصدمات خارج السلسلة على الأنظمة داخل السلسلة. قد تؤدي انهيارات الأسهم، أو الضغوط الناتجة عن الديون، أو التنظيم إلى بيع قسري. بعض المشترين يستخدمون تمويل الأسهم (PIPE) لتمويل المشتريات. إذا ظلت mNAV (القيمة السوقية / قيمة حيازات ETH) تحت 1، فإن سلسلة رأس المال تبدو هشة.
بينما تواصل BitMine شراء ( الآن بمبلغ 1.5 مليون ETH) وتستهدف حتى 5% من إمدادات ETH المتداولة، ستزداد هيمنة وول ستريت فقط. من سيكون "المرساة طويلة الأجل" لـ ETH في وول ستريت؟ من سيبني نموذج التقييم الرئيسي التالي؟ من يمكنه تحويل قصة السيولة إلى دخل ثابت وبنيوي؟
الإجابات ستحدد من يقود الجولة التالية من قوة التسعير. شيء واحد واضح: قوة التسعير تنتقل من توافق السلسلة إلى مكاتب تداول وول ستريت، ولن تتراجع. الفائزون لن يكونوا من أوائل المشجعين. سيكونون لاعبي وول ستريت الذين يروون أفضل قصة.
〈Whale Street يلتهم إثيريوم: المعركة من أجل قوة التسعير خلف 830,000 ETH تم شراؤها في 35 يومًا〉هذه المقالة نُشرت لأول مرة في "CoinRank".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الحوت في وول ستريت يلتهم إثيريوم: المعركة من أجل قوة التسعير وراء شراء 830,000 ETH في 35 ...
صدمت BitMine الأسواق بشرائها 830,000 ETH في 35 يومًا، متجاوزة SharpLink ومغيرةً قوة تسعير إثيريوم نحو رأس المال في وول ستريت.
SharpLink يمثل روح HODL الأصلية، بينما BitMine يستخدم هندسة مالية من وول ستريت، معادلاً إثيريوم كأصل مالي قابل للتداول بدلاً من كونه عملة مملوكة للمجتمع.
مع قيام الخزائن بتخزين ايثر وضخ السيولة في التمويل اللامركزي، يعيد التحكم المتزايد لوول ستريت تشكيل نظام إثيريوم البيئي، مما يرفع من فرص النمو والمخاطر النظامية.
في 1 يوليو 2025، لم تكن لدى بِت ماين أي ايثر. بعد خمسة وثلاثين يومًا، كانت لدى هذه الشركة غير المعروفة 830,000 ايثر، بقيمة حوالي 6.6 مليار دولار. لقد تجاوزت الشركة الرائدة منذ فترة طويلة شارب لينك وأصبحت أكبر خزينة ايثر في العالم.
هذا التحول المفاجئ في القوة ليس مجرد تغيير في الأرقام. إنه يظهر حركة أساسية في من يحدد أسعار ETH - من الأوائل في عالم التشفير الذين يؤمنون بـ "HODL" إلى رأس المال من وول ستريت الذي يتفوق في الهندسة المالية.
سلالتان، رؤيتان للعالم: نزال فلسفي بين تجميع OG وجني الأرباح في وول ستريت
إذا كانت BitMine تمثل غارة هيكلية على طراز وول ستريت، فإن SharpLink هي استمرار لمنطق "المحلي لـ ETH". الفجوة بين الاثنين ليست فقط في وتيرة الشراء وأسلوب الإفصاح. بل هي أيضًا جذور مختلفة ومعتقدات استثمارية مختلفة.
SharpLink، كممثل لـ "crypto OG"، لديها مساهمين عبر كامل مجموعة إثيريوم. تشمل هذه المساهمين Consensys، التي أسسها أحد مؤسسي ETH جوزيف لوبيان ( وراء MetaMask و Infura وغيرها من الأدوات الأساسية)، وصناديق البنية التحتية التي تركز على Layer 2 و DeFi مثل Pantera و Arrington، والشركات التي تدفع باتجاه مالية ETH مثل Galaxy Digital و Ondo Finance.
يعزز هذا التوافق الرأسمالي قصة "خزينة إيثريوم" لشركة شارب لينك ويمنحها قوة في الشراء والتخزين والبيع. تعكس مراكزها التفكير الكلاسيكي للـ OG: تجمع من خلال التحويلات الداخلية، وعمليات شراء صغيرة لكن ثابتة على مدى فترة طويلة، مع معظم تكلفة الأساس في نطاق 1,500–1,800 دولار، مع وجود بعضها حتى أقل من 1,000 دولار.
بالمقابل، دخلت BitMine في ETH مثل "رأس المال التقليدي في وول ستريت". هيكل تمويل PIPE الخاص بها يعتمد بشكل كبير على الهندسة المالية: مزيج من النقد + أوامر شراء + اشتراك في ETH، مع مشاركين مثل Galaxy Digital و ARK Invest و Founders Fund—مستثمرين أساسيين في الأسهم الأمريكية.
تروي الهيئة نفس القصة - يأتي العديد من أعضاءها من البنوك الاستثمارية، وصناديق الملكية الخاصة، وصناديق التحوط. إنهم يعرفون PIPEs، والتحكيم التنظيمي، ودورات إعادة التمويل. في رأيهم، فإن ETH ليست "عملة رقمية". إنها أصل مالي يمكن تسعيره، وتداوله، وتحقيق الربح منه.
الهجوم الهندسي المالي: كيف أعادت بيتماين بناء قوة تسعير الإيثر في 35 يومًا
كان إيقاع BitMine دقيقًا. في فترة الـ 35 يومًا، نشر تقريبًا تحديثًا واحدًا كل سبعة أيام. كل واحد منها بدا مكتوبًا مسبقًا. الأسبوع 1 ( من 1 يوليو إلى 7 يوليو ): تم إغلاق PIPE بقيمة 250 مليون دولار وشراء أول حوالي 150,000 ايثر. الأسبوع 2 ( من 8 يوليو إلى 14 يوليو ): 266,000 ايثر إضافية؛ تجاوز المجموع 560,000. الأسبوع 3 ( من 15 يوليو إلى 21 يوليو ): 272,000 ايثر أخرى؛ وصلت الحيازات التراكمية إلى 830,000+.
هذا الهجوم القائم على السرد والإيقاع كسر نموذج "انتظر التقرير الربعي" القديم. وكانت وتيرة البناء تتماشى مع تحركات السوق. وفقًا لتقارير PIPE، كان متوسط سعر الشراء 3,491 دولارًا - مما تجنب القمم المحلية والتقط التحول إلى اتجاه صعودي جديد. جاءت هذه الدقة من مجموعة أدوات كاملة قدمتها Galaxy Digital: هيكلة OTC + تسوية على السلسلة + الحفظ. سمح ذلك لـ BitMine بامتصاص الحجم دون حدوث ارتفاعات حادة في الأسعار.
وفي الوقت نفسه، تحركت أسهم BitMine مع كل إفصاح. من 4 دولارات في أوائل يوليو إلى 41 دولارًا في أوائل أغسطس - بزيادة تزيد عن 900%. قفزت القيمة السوقية من أقل من 200 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار. بعد كل تحديث لحيازة الأسهم، لم ترتفع أسهمها فحسب، بل ارتفعت أيضًا تداولات ETH الفورية على حجم أكبر. بدأت السوق في ربط "شراء BitMine → ارتفاع ETH"، مما أغلق حلقة السرد.
هذا "التوقعات → الكشف الهيكلي → شراء الأصول → ردود الفعل السعرية" هو مثال نموذجي لإعادة تقييم القيمة. لم تعد BitMine مجرد حامل. إنها تتحول إلى مركز "هيكل إيثريوم المؤسسي."
المتحدث الجديد عن حيتان السوق: توم لي وكتاب اللعب السردي في وول ستريت
توم لي، المؤسس المشارك ورئيس الأبحاث في فاندسترات غلوبال أدفايزرز، يربط بين الأسهم الأمريكية والبيتكوين. إنه يعرف البيانات الكلية، وإيقاع وسائل الإعلام، وكيف يجعل "الارتفاع" يبدو معقولاً. إنه مشهور ليس بسبب دقة توقعاته، ولكن لتكرارها العالي، والسرد القوي، والحضور الذهني. يقول الناس: "قد لا يكون توم لي محقًا، لكنه مبكر، وصاخب، ولا يُنسى."
أداة توقيعه هي مؤشر بؤس البيتكوين (BMI). يدمج الحجم والعوائد والتقلبات لتقييم المشاعر. القيمة ليست توقعًا. إنها تعطي "دعم البيانات" لنغمة تفاؤله. عندما يكون BMI منخفضًا جدًا (<27)، يقول "إنه شراء على المدى الطويل." عندما يكون BMI مرتفعًا جدًا (>80)، يقول "سوق ثور هيكلي هنا." إذا انخفض السعر، "فالمشاعر ليست مُعاد تعيينها بالكامل." إذا ارتفع السعر، "فهيكل السلسلة على الإنترنت يتعافى." سواء ارتفع أو انخفض، هناك حالة صعود.
في صعود BitMine، يمكننا أن نرى هذا الدليل: استخدام المؤشرات الهيكلية لتعريف "الأساسيات"، واستخدام منطق الدورة لشرح الارتفاعات السريعة، واستخدام "دخول المؤسسات" لتغطية الشراء العدواني عالي التكلفة.
إعادة بناء النظام البيئي: كيف يعيد رأس المال من وول ستريت تشكيل سلسلة قيمة إثيريوم
بعد أن استحوذ وول ستريت على قوة التسعير، تتغير سلسلة القيمة لإثيريوم. تحتفظ خزائن الأصول الرقمية الآن بأكثر من 2% من إيثير المتداول؛ قبل شهرين كانت فقط 0.2%. التغيير الأول هو رسملة عائدات التخزين. على عكس احتياطيات بِت السلبية، تقوم خزائن إيثير بالنشر على السلسلة. قامت شركة SharpLink Gaming بتخزين معظم حيازاتها. تكسب BTCS Inc. من خلال Rocket Pool. تقوم Ether Machine وآخرون ببناء حزم إدارة الأصول على السلسلة.
بسعر 4,000 دولار لعملة ETH ونسبة تخزين 30%، يمكن أن تكسب هذه الخزائن حوالي 79 مليون دولار سنوياً. والأهم من ذلك، تدخل الأموال إلى DeFi من خلال رموز التخزين السائلة (مثل stETH). على Aave v3، توسعت التجمعات التي بُنيت على مثل هذه الرموز إلى 1.1 مليون ETH. وهذا يعطي الشركات رافعة مالية فوق عائد التخزين.
هذا الهيكل الجديد لرأس المال يجلب سيولة أعمق ومخاطر جديدة. تظهر الفوائد بالفعل: أدت تدفقات الخزينة إلى رفع عمق إقراض Aave من ETH بنسبة 17%. سجلت المعاملات اليومية على شبكة إثيريوم الرئيسية رقمًا قياسيًا بلغ 1.9 مليون. ظل الغاز منخفضًا، بمساعدة توسيع L2. ولكن إذا احتفظت خزائن الشركات بنسبة 5% من ETH المتداول، ستؤثر الصدمات خارج السلسلة على الأنظمة داخل السلسلة. قد تؤدي انهيارات الأسهم، أو الضغوط الناتجة عن الديون، أو التنظيم إلى بيع قسري. بعض المشترين يستخدمون تمويل الأسهم (PIPE) لتمويل المشتريات. إذا ظلت mNAV (القيمة السوقية / قيمة حيازات ETH) تحت 1، فإن سلسلة رأس المال تبدو هشة.
بينما تواصل BitMine شراء ( الآن بمبلغ 1.5 مليون ETH) وتستهدف حتى 5% من إمدادات ETH المتداولة، ستزداد هيمنة وول ستريت فقط. من سيكون "المرساة طويلة الأجل" لـ ETH في وول ستريت؟ من سيبني نموذج التقييم الرئيسي التالي؟ من يمكنه تحويل قصة السيولة إلى دخل ثابت وبنيوي؟
الإجابات ستحدد من يقود الجولة التالية من قوة التسعير. شيء واحد واضح: قوة التسعير تنتقل من توافق السلسلة إلى مكاتب تداول وول ستريت، ولن تتراجع. الفائزون لن يكونوا من أوائل المشجعين. سيكونون لاعبي وول ستريت الذين يروون أفضل قصة.
〈Whale Street يلتهم إثيريوم: المعركة من أجل قوة التسعير خلف 830,000 ETH تم شراؤها في 35 يومًا〉هذه المقالة نُشرت لأول مرة في "CoinRank".