منذ إصدار تقرير بحث Trend Research في 24 أبريل 2025 ، ارتفعت ETH من 1,800 دولار إلى حوالي 2,400 دولار ، بزيادة قدرها حوالي 30٪ في شهر ، والتنبؤ قبل كتابة التقرير هو 1,450 دولارا. تشمل الأسباب الرئيسية لصعود الشركة في ذلك الوقت ما يلي: لا يزال لدى ETH بيانات مالية قوية ، ولم يتغير وضع العملات المشفرة كبنية تحتية مهمة ؛ تتمتع الارتفاعات قصيرة الأجل بتصحيح كبير (انخفاض لمدة 4 أشهر بأكثر من 60٪) سوق المشتقات ضخم ، وارتفع حجم النقطة السفلية إلى منطقة مقايضة دعم مهمة ، والتخطيط المستمر للتمويل التقليدي والتدفق التدريجي لصناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي ، توقعاتنا ل ETH هي أنها يمكن أن تخترق 5,000 دولار على المدى الطويل ، وفي السيناريو المتفائل ، إذا ارتفعت BTC إلى 300,000+ في هذه الدورة ، فمن المتوقع أن ترتفع ETH إلى 10,000 دولار ، وستكتسب الفرص المستهدفة ذات الصلة لنظام ETH البيئي على المدى الطويل.
أ. توقعات تقييم ETH
يتمثل أحد السياقات المهمة للتقييم الجديد ل ETH في التقاط اتجاه التقارب بين الأصول الرقمية الرئيسية والتمويل التقليدي. نلاحظ أن BTC ، باعتبارها أهم الأصول الرقمية ، فتحت مقدمة لإدراجها في أصول الاحتياطي الاستراتيجي من قبل الولايات الأمريكية بعد اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وأصبحت تدريجيا توسعا على نطاق واسع واستبدالا استراتيجيا للأصول بالدولار الأمريكي ، وتحتل حاليا المرتبة السادسة في القيمة السوقية للأصول العالمية ، وتدير صناديق الاستثمار المتداولة في BTC الأمريكية حاليا حوالي 118.6 مليار دولار من الأصول ، وهو ما يمثل حوالي 6٪ من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. ليس هناك شك في تقارب الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي. في مقابلة في دبي في مايو ، قال تشيكوسلوفاكيا إن سعر البيتكوين يمكن أن يصل إلى 500,000 دولار إلى مليون دولار في دورة السوق هذه.
لا تزال ETH تتمتع ببيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كأحد أهم البنى التحتية المالية في عالم التشفير. يبلغ إجمالي TVL في DeFi على إيثريوم حوالي 60 مليار دولار، وهو ما يشكل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، وتمثل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في العالم. يبلغ إجمالي AUM لصناديق ETF على إيثريوم 7.2 مليار دولار، بينما تبلغ استثمارات صندوق السوق النقدي الرمزي BUIDL التابع لشركة بلاك روك في نظام إيثريوم البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 92% من إجمالي أصوله.
انخفض سعر ETH بسرعة إلى حوالي 1300 دولار بعد أن ظهر في 4000 دولار ثلاث مرات في عام 2024، مع ATH يزيد عن 4800 دولار. بناءً على العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
نهاية QT في الولايات المتحدة والبدء في خفض الفائدة مرة أخرى
قد يجلب الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات تقدمًا في توكنز ETH على السلسلة و突破 في القوانين المتعلقة بالرهون.
إدارة مؤسسة ETH وإصلاح المسار، مع الحفاظ على درجة معينة من الابتكار في البنية التحتية
الحفاظ على نمو صحي في النظام المالي القائم على سلسلة الكتل
تحت توقعات التفاؤل على المدى الطويل، من المتوقع أن يتجاوز ETH 10000 دولار في الدورة الجديدة، بشرط تلبية الشروط التالية:
ارتفعت BTC إلى أكثر من 300000 دولار أمريكي
تقدم ETH ابتكارات بنية تحتية بارزة تفيد DeFi
تدفع المؤسسات الأمريكية ETH لتصبح مكانًا أصليًا مهمًا لرمز الأصول.
تأثير العرض النموذجي يحفز توكنية الأصول العالمية
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام إيكو ETH يجب عدم تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
يعتبر Uniswap من أوائل وأكبر بروتوكولات Dex في سوق العملات المشفرة، حيث يبلغ إجمالي القيمة المقفلة 4.7 مليار دولار، ويزيد حجم التداول اليومي عن 2 مليار دولار، مما يحقق عائدات سنوية تبلغ 900 مليون دولار. يتم تداول UNI بشكل كامل، حيث يتم قفل حوالي 40% لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتداولة حاليًا تبلغ 4 مليار دولار، والقيمة السوقية المستقبلية 6.6 مليار.
توجد حالياً فجوة بين تصميم الاقتصاد الرمزي ل UNI وإيرادات البروتوكول، حيث إن الإيرادات الناتجة عن البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. يعمل UNI بشكل أساسي كرمز حوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر المقترحات الحوكمة بشكل غير مباشر على سعر UNI بشكل إيجابي، كما في عام 2024، حيث قررت تصويت DAO إعادة شراء 10 ملايين UNI.
فصل الإيرادات من البروتوكول عن عائدات الرموز يعود أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن تصنيف الأوراق المالية. حاليًا، ومع تقدم تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة نحو مزيد من التخفيف والتقنين، قد تكون هناك فرصة لترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
التقدم الرئيسي الأخير في Uniswap هو في Uniswap V4 وتوسيع Unichain ، بالإضافة إلى التفعيل الأولي لآلية "تبديل الرسوم" (Fee Switch).
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول للإقراض في سوق العملات المشفرة
AAVE هو أكبر بروتوكول إقراض في سوق التشفير، TVL 23 مليار دولار، ويحقق إيرادات قدرها 450 مليون دولار سنويًا، والرمز 100% متداول، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
مثل وضع UNI ، فإن إيرادات البروتوكول ليس لديها علاقة توزيع أرباح مباشرة مع AAVE ، ولكنها تؤثر بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
تشمل التطورات الرئيسية الأخيرة في Aave تطوير Aave V4، والتوسع عبر السلاسل للعملة المستقرة الأصلية GHO، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف الأعمال المتعلقة بالأصول الحقيقية (RWA).
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول لعملة مستقرة مركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة الدولار الاصطناعي USDe من Ethena ثالث أكبر أصل مرتبط بالدولار في سوق العملات المشفرة، حيث تأتي حجم إصداره بعد USDT و USDC فقط، كما أن USDe هو العملة المستقرة الاصطناعية الوحيدة من بينهم. من حيث العائدات، تعتبر Ethena أيضًا بروتوكول DeFi ذو عائدات مرتفعة، حيث حققت عائدات تبلغ 315 مليون دولار في السنة. القيمة السوقية الحالية لـ ENA هي 2.18 مليار دولار، والقيمة السوقية الكاملة 5.6 مليار دولار.
مؤخراً، حققت Ethena تقدمًا في الأعمال من خلال خطة شاملة: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة بلوكتشين "Converge"، والتي تهدف إلى ربط التمويل التقليدي بـ DeFi، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Telegram، كما أنها تعمل على بناء نظام بيئي يعتمد على عملتها المستقرة sUSDe، بما في ذلك بورصة تداول دائمة وفورية Ethereal المعتمدة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول Derive للخيارات والمنتجات الهيكلية على السلسلة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بحث الاتجاه: التوقعات المتفائلة لـ ETH في الدورة الجديدة هي 10000 دولار، والفرص طويلة الأجل لالتقاط فرص النظام البيئي لـ ETH
كتابة: بحث الاتجاه
منذ إصدار تقرير بحث Trend Research في 24 أبريل 2025 ، ارتفعت ETH من 1,800 دولار إلى حوالي 2,400 دولار ، بزيادة قدرها حوالي 30٪ في شهر ، والتنبؤ قبل كتابة التقرير هو 1,450 دولارا. تشمل الأسباب الرئيسية لصعود الشركة في ذلك الوقت ما يلي: لا يزال لدى ETH بيانات مالية قوية ، ولم يتغير وضع العملات المشفرة كبنية تحتية مهمة ؛ تتمتع الارتفاعات قصيرة الأجل بتصحيح كبير (انخفاض لمدة 4 أشهر بأكثر من 60٪) سوق المشتقات ضخم ، وارتفع حجم النقطة السفلية إلى منطقة مقايضة دعم مهمة ، والتخطيط المستمر للتمويل التقليدي والتدفق التدريجي لصناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي ، توقعاتنا ل ETH هي أنها يمكن أن تخترق 5,000 دولار على المدى الطويل ، وفي السيناريو المتفائل ، إذا ارتفعت BTC إلى 300,000+ في هذه الدورة ، فمن المتوقع أن ترتفع ETH إلى 10,000 دولار ، وستكتسب الفرص المستهدفة ذات الصلة لنظام ETH البيئي على المدى الطويل.
أ. توقعات تقييم ETH
يتمثل أحد السياقات المهمة للتقييم الجديد ل ETH في التقاط اتجاه التقارب بين الأصول الرقمية الرئيسية والتمويل التقليدي. نلاحظ أن BTC ، باعتبارها أهم الأصول الرقمية ، فتحت مقدمة لإدراجها في أصول الاحتياطي الاستراتيجي من قبل الولايات الأمريكية بعد اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وأصبحت تدريجيا توسعا على نطاق واسع واستبدالا استراتيجيا للأصول بالدولار الأمريكي ، وتحتل حاليا المرتبة السادسة في القيمة السوقية للأصول العالمية ، وتدير صناديق الاستثمار المتداولة في BTC الأمريكية حاليا حوالي 118.6 مليار دولار من الأصول ، وهو ما يمثل حوالي 6٪ من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. ليس هناك شك في تقارب الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي. في مقابلة في دبي في مايو ، قال تشيكوسلوفاكيا إن سعر البيتكوين يمكن أن يصل إلى 500,000 دولار إلى مليون دولار في دورة السوق هذه.
لا تزال ETH تتمتع ببيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كأحد أهم البنى التحتية المالية في عالم التشفير. يبلغ إجمالي TVL في DeFi على إيثريوم حوالي 60 مليار دولار، وهو ما يشكل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، وتمثل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في العالم. يبلغ إجمالي AUM لصناديق ETF على إيثريوم 7.2 مليار دولار، بينما تبلغ استثمارات صندوق السوق النقدي الرمزي BUIDL التابع لشركة بلاك روك في نظام إيثريوم البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 92% من إجمالي أصوله.
انخفض سعر ETH بسرعة إلى حوالي 1300 دولار بعد أن ظهر في 4000 دولار ثلاث مرات في عام 2024، مع ATH يزيد عن 4800 دولار. بناءً على العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
نهاية QT في الولايات المتحدة والبدء في خفض الفائدة مرة أخرى
قد يجلب الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات تقدمًا في توكنز ETH على السلسلة و突破 في القوانين المتعلقة بالرهون.
إدارة مؤسسة ETH وإصلاح المسار، مع الحفاظ على درجة معينة من الابتكار في البنية التحتية
الحفاظ على نمو صحي في النظام المالي القائم على سلسلة الكتل
تحت توقعات التفاؤل على المدى الطويل، من المتوقع أن يتجاوز ETH 10000 دولار في الدورة الجديدة، بشرط تلبية الشروط التالية:
ارتفعت BTC إلى أكثر من 300000 دولار أمريكي
تقدم ETH ابتكارات بنية تحتية بارزة تفيد DeFi
تدفع المؤسسات الأمريكية ETH لتصبح مكانًا أصليًا مهمًا لرمز الأصول.
تأثير العرض النموذجي يحفز توكنية الأصول العالمية
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام إيكو ETH يجب عدم تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
يعتبر Uniswap من أوائل وأكبر بروتوكولات Dex في سوق العملات المشفرة، حيث يبلغ إجمالي القيمة المقفلة 4.7 مليار دولار، ويزيد حجم التداول اليومي عن 2 مليار دولار، مما يحقق عائدات سنوية تبلغ 900 مليون دولار. يتم تداول UNI بشكل كامل، حيث يتم قفل حوالي 40% لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتداولة حاليًا تبلغ 4 مليار دولار، والقيمة السوقية المستقبلية 6.6 مليار.
توجد حالياً فجوة بين تصميم الاقتصاد الرمزي ل UNI وإيرادات البروتوكول، حيث إن الإيرادات الناتجة عن البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. يعمل UNI بشكل أساسي كرمز حوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر المقترحات الحوكمة بشكل غير مباشر على سعر UNI بشكل إيجابي، كما في عام 2024، حيث قررت تصويت DAO إعادة شراء 10 ملايين UNI.
فصل الإيرادات من البروتوكول عن عائدات الرموز يعود أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن تصنيف الأوراق المالية. حاليًا، ومع تقدم تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة نحو مزيد من التخفيف والتقنين، قد تكون هناك فرصة لترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
التقدم الرئيسي الأخير في Uniswap هو في Uniswap V4 وتوسيع Unichain ، بالإضافة إلى التفعيل الأولي لآلية "تبديل الرسوم" (Fee Switch).
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول للإقراض في سوق العملات المشفرة
AAVE هو أكبر بروتوكول إقراض في سوق التشفير، TVL 23 مليار دولار، ويحقق إيرادات قدرها 450 مليون دولار سنويًا، والرمز 100% متداول، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
مثل وضع UNI ، فإن إيرادات البروتوكول ليس لديها علاقة توزيع أرباح مباشرة مع AAVE ، ولكنها تؤثر بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
تشمل التطورات الرئيسية الأخيرة في Aave تطوير Aave V4، والتوسع عبر السلاسل للعملة المستقرة الأصلية GHO، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف الأعمال المتعلقة بالأصول الحقيقية (RWA).
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول لعملة مستقرة مركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة الدولار الاصطناعي USDe من Ethena ثالث أكبر أصل مرتبط بالدولار في سوق العملات المشفرة، حيث تأتي حجم إصداره بعد USDT و USDC فقط، كما أن USDe هو العملة المستقرة الاصطناعية الوحيدة من بينهم. من حيث العائدات، تعتبر Ethena أيضًا بروتوكول DeFi ذو عائدات مرتفعة، حيث حققت عائدات تبلغ 315 مليون دولار في السنة. القيمة السوقية الحالية لـ ENA هي 2.18 مليار دولار، والقيمة السوقية الكاملة 5.6 مليار دولار.
مؤخراً، حققت Ethena تقدمًا في الأعمال من خلال خطة شاملة: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة بلوكتشين "Converge"، والتي تهدف إلى ربط التمويل التقليدي بـ DeFi، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Telegram، كما أنها تعمل على بناء نظام بيئي يعتمد على عملتها المستقرة sUSDe، بما في ذلك بورصة تداول دائمة وفورية Ethereal المعتمدة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول Derive للخيارات والمنتجات الهيكلية على السلسلة.