أظهر سوق الإسكان في تايوان مؤخرا "انخفاضا في الحجم ودعما للأسعار" بسبب تصريح محافظ البنك المركزي والارتفاع القوي للدولار التايواني الجديد ، كيف تفسر؟ (ملخص: "الصليب الذهبي" لعملة البيتكوين في سوق الإسكان قادم!) صرخ الوسيم أن أسعار المنازل ستنخفض بنسبة 20٪ مرة أخرى: في عام 2025 ، ستكون هناك موجة ثامنة من المعارك المنزلية ، مقسمة إلى ضربتين) (ملحق الخلفية: قرر البنك المركزي التايواني عدم الترويج للموجة الثامنة من ضرب المنازل في الوقت الحالي! منذ أن أصدر البنك المركزي الموجة السابعة من الرقابة الانتقائية على الائتمان في سبتمبر من العام الماضي ، والمعروفة باسم "عاصفة التنين الذهبي" ، تم تقليص سوق الإسكان في تايوان إلى كيس رمل ، وأصبح فحص قروض الإسكان أكثر صرامة ، مما سمح لشراء الغاز بالغرق. ومع ذلك ، يبدو أن التصريحات الأخيرة لمحافظ البنك المركزي يانغ جين لونغ والأداء القوي للدولار التايواني الجديد قد أحدثت تحولا في سوق الإسكان. ترك يانغ جينلونغ ، وابتسم الركاب الذاتيون؟ أولى السوق اهتماما كبيرا لتصريح محافظ البنك المركزي يانغ جين لونغ في "اليوان التشريعي" في 8 مايو. ولأول مرة، خفف من كلماته، في ضوء سياسة التحكم في الحجم الكلي، إذا كانت تؤثر على حقوق الناس ومصالحهم في شراء المنازل أو تبادلها، فسيقوم البنك المركزي بالتقييم والتعديل، وقد يستثني "قروض شراء المساكن العامة العامة"، وفي المستقبل، لا يجوز فرض قيود إلا على الأشخاص الاعتباريين (مثل البنائين). بمجرد ظهور كلمات يانغ جينلونغ ، كان الأمر أشبه بلقطة من الحياة لسوق الإسكان ، خاصة بالنسبة للمستأجرين الذين يشغلهم المالكون ، ومن المتوقع أن يتم تخفيف مصدر أموال القروض ، والذي يمكن القول إنه الربيع بعد المطر. قال جامع العقارات "لاو هوانغ" بصراحة في مجموعة المعجبين الخاصة به على Facebook إن تصريحات الرئيس يانغ كانت "إشارة سياسية مع أهمية كرة اتجاه الرياح". وتحليل أن هناك ثلاث نقاط في تغيير موقف البنك المركزي: أولا ، العدد المقدر للمنزل الذي تم تسليمه في عام 2025 يصل إلى 31,000 منزل ، وإذا تعذر إقراض القرض بسلاسة ، فقد يؤدي ذلك إلى موجة من التخلف عن السداد. ثانيا ، تسببت السيطرة السابقة في استياء الجمهور ، والتشكيك في سياسة قتل الأبرياء. ثالثا ، لا تريد البنوك المركزية أن يتم تصنيفها على أنها "صلابة النظام". يتوقع لاو هوانغ أنه إذا تم تخفيف السياسة حقا ، فمن المتوقع أن يتم خفض عتبة المشترين لأول مرة ، وستكون عملية تسليم المنازل لمغيري المنازل أكثر سلاسة ، وستستقر ثقة البنائين في دفع القضية ، وستتعزز مقاومة انخفاض أسعار المنازل ، وقد يكون هناك انتعاش للإصلاح في مناطق بياض البيض وقشر البيض. حجم التداول لديه الفرصة لعكس شكل V ، ويتقلب السعر في النطاق العالي. هل تخاف من تفجير فقاعة الإسكان؟ نحن نتكهن بتفكير يانغ جين لونغ العميق بأنه إذا حاول البنك المركزي تحقيق توازن بين "تجنب التوسع المستمر للفقاعات" و "الحفاظ على سيولة السوق الأساسية" ، في مواجهة ضغوط تسليم المساكن الهائلة ، إذا لم يتمكن المشترون الذين يشغلهم المالكون من الحصول على التمويل ، فقد يتسبب ذلك في مخاطر نظامية مالية شاملة. لذلك ، يمكن القول إن فصل القروض عن الأشخاص الطبيعيين والأشخاص الاعتباريين هو استجابة المصرف المركزي المرنة في ظل مراقبة المخاطر. حتى لو لم يتم تعديل السياسة الفعلية بعد ، فإن مثل هذا "خفض الرياح في السياسة" وحده كان له تأثير كبير على سيكولوجية سوق العقارات ، وتحول المشترون والبائعون من التشاؤم في العام الماضي إلى "توقع التعرض للأذى والخوف من التعرض للأذى". طفرة الدولار التايواني في سوق الإسكان؟ من ناحية أخرى ، ارتفع سعر صرف الدولار التايواني الجديد مقابل الدولار الأمريكي في الأشهر الأخيرة ، وتجاوز عتبة 30 يوانا ليصبح أحد أقوى العملات في آسيا. يتوقع السوق على نطاق واسع أن يتقلب سعر صرف الدولار الأمريكي / NWD بين 31 و 33 ، بينما يقدر CES متوسط 32.51 يوان مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025. هل قوة الدولار التايواني حلاوة أم عصا لسوق الإسكان؟ الخبراء منقسمون. وحذر هو ويليانغ ، رئيس مجلس إدارة شركة Pinjia Construction ، من أن موجة الارتفاع هذه مصحوبة بانخفاض في الصادرات وانكماش الطلب المحلي ، وإذا لم يكن هناك دعم ، فقد يتسبب ذلك في أزمة "دعم الأسعار وانقسامات المعاملات". ويعتقد أن الارتفاع السريع سيجعل المجموعات ذات الأصول المرتفعة وصناديق الشركات تميل إلى الانتظار والترقب، وقد يؤثر تقلص أرباح المصدرين على قدرة الطبقة الوسطى على شراء المنازل، وهو تأثير مزمن على سوق الإسكان. واقترح إعطاء الأولوية لتخفيف قيود القروض للمحتلين الذاتيين لأول مرة ، وتشجيع الشركات التايوانية على إعادة الأموال إلى مشاريع البناء المادية مثل التجديد الحضري. أشار Zeng Jingde ، مدير مشروع مكتب أبحاث المشاريع العقارية Xinyi للإسكان ، إلى أن الخلفية الزمنية والمكانية الحالية تختلف عن الفترة التي أدى فيها ارتفاع الدولار التايواني إلى ارتفاع أسعار المنازل من 2019 إلى 2021 ، عندما كان سوق الإسكان يتعافى من القاع ، وكانت هناك عوامل مثل التضخم بعد الوباء وارتفاع تكاليف البناء. في الوقت الحاضر ، إذا لم يكن هناك رأس مال أجنبي واسع النطاق أو صناديق تحويل بالدولار الأمريكي مستثمرة بالفعل في سوق الإسكان ، فإن التأثير على العرض والطلب على المدى القصير يكون محدودا نسبيا. تعتقد المؤسسات السكنية والتجارية أيضا أن تأثير سعر الصرف على أسعار المساكن يشبه إلى حد كبير "محاربة الماشية عبر الجبل" ، على الرغم من وجود تأثير مؤجل ، لكن ارتفاع قيمة الدولار التايواني له دفعة مباشرة لسوق الأوراق المالية ، وقد يقبل سوق الإسكان تأثيره من وقت لآخر. فرز حالة سوق الإسكان: تقلص تعادل الأسعار بالنظر إلى بيانات السوق الأخيرة ، على الرغم من أن أسعار المنازل في تايوان في الربع الأول من عام 2025 قد انخفضت بشكل طفيف فقط بنحو 1.8٪ ، إلا أن حجم المعاملات تقلص بأكثر من 30٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، مما يدل على "اختلاف السعر والحجم". على الرغم من زيادة عدد المباني المباعة والمنقلة في ليودو في مارس من هذا العام مقارنة بشهر فبراير ، إلا أنه لا يزال ينخفض بنسبة 21.1٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. بلغ إجمالي عدد الوحدات المنقولة في الربع الأول 48,035 وحدة ، بانخفاض قدره 23.6٪ على أساس سنوي. يظهر مؤشر أسعار المنازل في Tsinghua Anfu أن معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المنازل الوطني في يناير من هذا العام لا يزال 8.60٪ ، كما أن مدينة تايبيه لديها معدل نمو سنوي يبلغ 4.34٪. يظهر مؤشر أسعار المنازل Xinyi أنه في الربع الأول من هذا العام ، انخفض مؤشر أسعار المنازل في مدينة تايبيه بنسبة 3.78٪ عن الربع السابق ، لكنه لا يزال يرتفع بشكل طفيف بنسبة 1.08٪ على أساس سنوي. زادت مدينة تايبيه الجديدة بنسبة 0.93٪ ربع سنوية و 8.64٪ سنويا. إنه يدل على أنه على الرغم من أن سعر المنزل مرتفع ، إلا أن هناك علامات على التوحيد. من جانب العرض: في الربع الأول من هذا العام ، بلغ عدد تراخيص البناء السكني الصادرة في تايوان 35,221 ، بزيادة سنوية قدرها 44.7٪ ؛ كما بلغ عدد المنازل المصدرة 31,616 مسكنا ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2006 ، مما يعني أنه ستكون هناك موجة ضخمة من المعاملات السكنية في المستقبل. تميل المؤسسات المصرفية أيضا إلى توخي الحذر بشأن سوق الإسكان. قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني ، وهي وكالة تصنيف ائتماني دولية ، بتقييم التوقعات العامة للقطاع المصرفي في تايوان على أنها محايدة في عام 2025 ، لكنها حذرت أيضا من أن مخاطر الإقراض المتعلق بالعقارات تتزايد تدريجيا ، حيث يمثل الإقراض العقاري 37.5٪ من إجمالي الإقراض المحلي للبنوك بحلول نهاية أغسطس 2024. كما أصبح موقف البنوك تجاه تمويل البناء (التمويل المدني) أكثر صرامة. في مواجهة مطلب البنك المركزي السابق بخفض نسبة فائض القروض السكنية إلى 30٪ ، فإن الضغط المالي على البنائين ليس خفيفا ، وقد يقوم بعض المشغلين بتسريع اللامركزية في المساكن الفائضة من خلال توفير طرق دفع تفضيلية أو مرنة ، لكن معظم البنائين ما زالوا يفضلون البيع ب "بدون تخفيض في الأسعار" على الرغم من ارتفاع تكاليف البناء. قصص ذات صلة ما هي أصول RWA في العالم الحقيقي؟ الائتمان والسندات والعقارات: أحدث تحليل لكتاب البيج لبنك الاحتياطي الفيدرالي: مخاوف الشركات تتصاعد ، وضغوط السوق والسياسة تتصاعد 〈يرتفع الدولار التايواني ، لم يعد البنك المركزي يقاتل؟ تفسير "قروض تخفيف الشاغل الذاتي" ليانغ جينلونغ تم نشر هذا المقال لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في بلوكتشين" على BlockTempo.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ارتفعت قيمة الدولار التايواني بشكل كبير، هل البنك المركزي لم يعد يضبط سوق العقارات؟ تحليل لكلمات يانغ جينلونغ حول "تخفيف القروض للمستخدمين السكنيين"
أظهر سوق الإسكان في تايوان مؤخرا "انخفاضا في الحجم ودعما للأسعار" بسبب تصريح محافظ البنك المركزي والارتفاع القوي للدولار التايواني الجديد ، كيف تفسر؟ (ملخص: "الصليب الذهبي" لعملة البيتكوين في سوق الإسكان قادم!) صرخ الوسيم أن أسعار المنازل ستنخفض بنسبة 20٪ مرة أخرى: في عام 2025 ، ستكون هناك موجة ثامنة من المعارك المنزلية ، مقسمة إلى ضربتين) (ملحق الخلفية: قرر البنك المركزي التايواني عدم الترويج للموجة الثامنة من ضرب المنازل في الوقت الحالي! منذ أن أصدر البنك المركزي الموجة السابعة من الرقابة الانتقائية على الائتمان في سبتمبر من العام الماضي ، والمعروفة باسم "عاصفة التنين الذهبي" ، تم تقليص سوق الإسكان في تايوان إلى كيس رمل ، وأصبح فحص قروض الإسكان أكثر صرامة ، مما سمح لشراء الغاز بالغرق. ومع ذلك ، يبدو أن التصريحات الأخيرة لمحافظ البنك المركزي يانغ جين لونغ والأداء القوي للدولار التايواني الجديد قد أحدثت تحولا في سوق الإسكان. ترك يانغ جينلونغ ، وابتسم الركاب الذاتيون؟ أولى السوق اهتماما كبيرا لتصريح محافظ البنك المركزي يانغ جين لونغ في "اليوان التشريعي" في 8 مايو. ولأول مرة، خفف من كلماته، في ضوء سياسة التحكم في الحجم الكلي، إذا كانت تؤثر على حقوق الناس ومصالحهم في شراء المنازل أو تبادلها، فسيقوم البنك المركزي بالتقييم والتعديل، وقد يستثني "قروض شراء المساكن العامة العامة"، وفي المستقبل، لا يجوز فرض قيود إلا على الأشخاص الاعتباريين (مثل البنائين). بمجرد ظهور كلمات يانغ جينلونغ ، كان الأمر أشبه بلقطة من الحياة لسوق الإسكان ، خاصة بالنسبة للمستأجرين الذين يشغلهم المالكون ، ومن المتوقع أن يتم تخفيف مصدر أموال القروض ، والذي يمكن القول إنه الربيع بعد المطر. قال جامع العقارات "لاو هوانغ" بصراحة في مجموعة المعجبين الخاصة به على Facebook إن تصريحات الرئيس يانغ كانت "إشارة سياسية مع أهمية كرة اتجاه الرياح". وتحليل أن هناك ثلاث نقاط في تغيير موقف البنك المركزي: أولا ، العدد المقدر للمنزل الذي تم تسليمه في عام 2025 يصل إلى 31,000 منزل ، وإذا تعذر إقراض القرض بسلاسة ، فقد يؤدي ذلك إلى موجة من التخلف عن السداد. ثانيا ، تسببت السيطرة السابقة في استياء الجمهور ، والتشكيك في سياسة قتل الأبرياء. ثالثا ، لا تريد البنوك المركزية أن يتم تصنيفها على أنها "صلابة النظام". يتوقع لاو هوانغ أنه إذا تم تخفيف السياسة حقا ، فمن المتوقع أن يتم خفض عتبة المشترين لأول مرة ، وستكون عملية تسليم المنازل لمغيري المنازل أكثر سلاسة ، وستستقر ثقة البنائين في دفع القضية ، وستتعزز مقاومة انخفاض أسعار المنازل ، وقد يكون هناك انتعاش للإصلاح في مناطق بياض البيض وقشر البيض. حجم التداول لديه الفرصة لعكس شكل V ، ويتقلب السعر في النطاق العالي. هل تخاف من تفجير فقاعة الإسكان؟ نحن نتكهن بتفكير يانغ جين لونغ العميق بأنه إذا حاول البنك المركزي تحقيق توازن بين "تجنب التوسع المستمر للفقاعات" و "الحفاظ على سيولة السوق الأساسية" ، في مواجهة ضغوط تسليم المساكن الهائلة ، إذا لم يتمكن المشترون الذين يشغلهم المالكون من الحصول على التمويل ، فقد يتسبب ذلك في مخاطر نظامية مالية شاملة. لذلك ، يمكن القول إن فصل القروض عن الأشخاص الطبيعيين والأشخاص الاعتباريين هو استجابة المصرف المركزي المرنة في ظل مراقبة المخاطر. حتى لو لم يتم تعديل السياسة الفعلية بعد ، فإن مثل هذا "خفض الرياح في السياسة" وحده كان له تأثير كبير على سيكولوجية سوق العقارات ، وتحول المشترون والبائعون من التشاؤم في العام الماضي إلى "توقع التعرض للأذى والخوف من التعرض للأذى". طفرة الدولار التايواني في سوق الإسكان؟ من ناحية أخرى ، ارتفع سعر صرف الدولار التايواني الجديد مقابل الدولار الأمريكي في الأشهر الأخيرة ، وتجاوز عتبة 30 يوانا ليصبح أحد أقوى العملات في آسيا. يتوقع السوق على نطاق واسع أن يتقلب سعر صرف الدولار الأمريكي / NWD بين 31 و 33 ، بينما يقدر CES متوسط 32.51 يوان مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025. هل قوة الدولار التايواني حلاوة أم عصا لسوق الإسكان؟ الخبراء منقسمون. وحذر هو ويليانغ ، رئيس مجلس إدارة شركة Pinjia Construction ، من أن موجة الارتفاع هذه مصحوبة بانخفاض في الصادرات وانكماش الطلب المحلي ، وإذا لم يكن هناك دعم ، فقد يتسبب ذلك في أزمة "دعم الأسعار وانقسامات المعاملات". ويعتقد أن الارتفاع السريع سيجعل المجموعات ذات الأصول المرتفعة وصناديق الشركات تميل إلى الانتظار والترقب، وقد يؤثر تقلص أرباح المصدرين على قدرة الطبقة الوسطى على شراء المنازل، وهو تأثير مزمن على سوق الإسكان. واقترح إعطاء الأولوية لتخفيف قيود القروض للمحتلين الذاتيين لأول مرة ، وتشجيع الشركات التايوانية على إعادة الأموال إلى مشاريع البناء المادية مثل التجديد الحضري. أشار Zeng Jingde ، مدير مشروع مكتب أبحاث المشاريع العقارية Xinyi للإسكان ، إلى أن الخلفية الزمنية والمكانية الحالية تختلف عن الفترة التي أدى فيها ارتفاع الدولار التايواني إلى ارتفاع أسعار المنازل من 2019 إلى 2021 ، عندما كان سوق الإسكان يتعافى من القاع ، وكانت هناك عوامل مثل التضخم بعد الوباء وارتفاع تكاليف البناء. في الوقت الحاضر ، إذا لم يكن هناك رأس مال أجنبي واسع النطاق أو صناديق تحويل بالدولار الأمريكي مستثمرة بالفعل في سوق الإسكان ، فإن التأثير على العرض والطلب على المدى القصير يكون محدودا نسبيا. تعتقد المؤسسات السكنية والتجارية أيضا أن تأثير سعر الصرف على أسعار المساكن يشبه إلى حد كبير "محاربة الماشية عبر الجبل" ، على الرغم من وجود تأثير مؤجل ، لكن ارتفاع قيمة الدولار التايواني له دفعة مباشرة لسوق الأوراق المالية ، وقد يقبل سوق الإسكان تأثيره من وقت لآخر. فرز حالة سوق الإسكان: تقلص تعادل الأسعار بالنظر إلى بيانات السوق الأخيرة ، على الرغم من أن أسعار المنازل في تايوان في الربع الأول من عام 2025 قد انخفضت بشكل طفيف فقط بنحو 1.8٪ ، إلا أن حجم المعاملات تقلص بأكثر من 30٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، مما يدل على "اختلاف السعر والحجم". على الرغم من زيادة عدد المباني المباعة والمنقلة في ليودو في مارس من هذا العام مقارنة بشهر فبراير ، إلا أنه لا يزال ينخفض بنسبة 21.1٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. بلغ إجمالي عدد الوحدات المنقولة في الربع الأول 48,035 وحدة ، بانخفاض قدره 23.6٪ على أساس سنوي. يظهر مؤشر أسعار المنازل في Tsinghua Anfu أن معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المنازل الوطني في يناير من هذا العام لا يزال 8.60٪ ، كما أن مدينة تايبيه لديها معدل نمو سنوي يبلغ 4.34٪. يظهر مؤشر أسعار المنازل Xinyi أنه في الربع الأول من هذا العام ، انخفض مؤشر أسعار المنازل في مدينة تايبيه بنسبة 3.78٪ عن الربع السابق ، لكنه لا يزال يرتفع بشكل طفيف بنسبة 1.08٪ على أساس سنوي. زادت مدينة تايبيه الجديدة بنسبة 0.93٪ ربع سنوية و 8.64٪ سنويا. إنه يدل على أنه على الرغم من أن سعر المنزل مرتفع ، إلا أن هناك علامات على التوحيد. من جانب العرض: في الربع الأول من هذا العام ، بلغ عدد تراخيص البناء السكني الصادرة في تايوان 35,221 ، بزيادة سنوية قدرها 44.7٪ ؛ كما بلغ عدد المنازل المصدرة 31,616 مسكنا ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2006 ، مما يعني أنه ستكون هناك موجة ضخمة من المعاملات السكنية في المستقبل. تميل المؤسسات المصرفية أيضا إلى توخي الحذر بشأن سوق الإسكان. قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني ، وهي وكالة تصنيف ائتماني دولية ، بتقييم التوقعات العامة للقطاع المصرفي في تايوان على أنها محايدة في عام 2025 ، لكنها حذرت أيضا من أن مخاطر الإقراض المتعلق بالعقارات تتزايد تدريجيا ، حيث يمثل الإقراض العقاري 37.5٪ من إجمالي الإقراض المحلي للبنوك بحلول نهاية أغسطس 2024. كما أصبح موقف البنوك تجاه تمويل البناء (التمويل المدني) أكثر صرامة. في مواجهة مطلب البنك المركزي السابق بخفض نسبة فائض القروض السكنية إلى 30٪ ، فإن الضغط المالي على البنائين ليس خفيفا ، وقد يقوم بعض المشغلين بتسريع اللامركزية في المساكن الفائضة من خلال توفير طرق دفع تفضيلية أو مرنة ، لكن معظم البنائين ما زالوا يفضلون البيع ب "بدون تخفيض في الأسعار" على الرغم من ارتفاع تكاليف البناء. قصص ذات صلة ما هي أصول RWA في العالم الحقيقي؟ الائتمان والسندات والعقارات: أحدث تحليل لكتاب البيج لبنك الاحتياطي الفيدرالي: مخاوف الشركات تتصاعد ، وضغوط السوق والسياسة تتصاعد 〈يرتفع الدولار التايواني ، لم يعد البنك المركزي يقاتل؟ تفسير "قروض تخفيف الشاغل الذاتي" ليانغ جينلونغ تم نشر هذا المقال لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في بلوكتشين" على BlockTempo.