شهدت الإيثريوم انتعاشًا قويًا مؤخرًا أثار انتباه السوق. في مايو، ارتفع سعر ETH بنسبة 40.4% خلال 7 أيام، وزادت قيمته السوقية بمقدار 87.58 مليار دولار في أسبوع واحد، متجاوزًا القيمة السوقية لشركة علي بابا ليصبح في المرتبة 39 بين الأصول العالمية. تدفق المال على السلسلة في الوقت نفسه، حيث جذبت بيئة الإيثريوم صافي تدفق قدره 1.2 مليار دولار خلال الـ 30 يومًا الماضية، مما يجعلها في صدارة سلاسل الكتل العامة. وراء هذه الموجة من السوق، أصبحت تقدم اللوائح الخاصة بالصناديق المتداولة في ETF القابلة للرهونة للـ ETH المحفز الرئيسي.
##احتمالية تنفيذ ETF المدعوم بالرهانات تتجاوز 70%
تتجه وجهة نظر الجهات التنظيمية الأمريكية نحو الانفتاح بشأن وظيفة الرهن الخاص بـ ETF الإيثريوم. في مايو 2025، عقدت بلاك روك (BlackRock) اجتماعًا مغلقًا مع مجموعة العمل المعنية بالتشفير التابعة لـ SEC، حيث كان الموضوع الرئيسي هو "تعزيز المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) ذات وظيفة الرهن". وأكد روبرت ميتشنيك، المسؤول عن الأصول الرقمية في بلاك روك، أن عوائد الرهن تشكل جزءًا مهمًا من عوائد الاستثمار في هذا المجال، وأن ETF الإيثريوم الذي يفتقر إلى وظيفة الرهن سيكون في وضع تنافسي ضعيف.
توقع محلل بلومبرغ جيمس سيفارت أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد توافق على وظيفة الرهن في أقرب وقت بحلول نهاية مايو، وأقصى حد بحلول نهاية أكتوبر. من منظور العملية التنظيمية، مايو وأغسطس وأكتوبر هي ثلاث فترات حاسمة لاتخاذ القرارات. بالنظر إلى تقدم المفاوضات المؤسسية واتجاه السياسات، فإن احتمال الموافقة الحالية قد تجاوز 70%.
سوق هونغ كونغ قد بدأ في كسر الجليد. في أبريل من هذا العام، سمحت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) لصناديق الأصول الافتراضية بالمشاركة في الرهن على السلسلة، ووافقت على صندوقين متداولين في البورصة للإيثريوم مع وظيفة الرهن. هذه الممارسة توفر مرجعًا مهمًا للجهات التنظيمية الأمريكية.
##الحيتان والمؤسسات تتقدم في المواقع
السوق يستثمر فعليًا في تنفيذ وظيفة الرهن:
استيقاظ الحوت: في 27 يونيو، عنوان حوت كان نائماً لمدة 7 أشهر فجأة قام بسحب 5,180 ETH (بقيمة 12.57 مليون دولار) من Binance إلى Aave V3 للقيام بعمليات الرهن.
تحول التعدين: شركة تعدين بيتكوين Bit Digital جمعت 150 مليون دولار لشراء ETH، وتخطط لتحويل 418 BTC التي تملكها تدريجياً إلى إيثريوم، والخروج من أعمال تعدين البيتكوين.
ETF جذب الأموال: تجاوزت القيمة الصافية للأصول لصندوق ETF للأيثريوم 100 مليار دولار، مما يمثل 3.27% من القيمة السوقية الإجمالية لـ ETH، حيث يتصدر منتج بلاك روك بحجم 41.8 مليار دولار.
##نمو متفجر في مسار الرهن
مع ارتفاع توقعات الرهان، بيانات النظام البيئي للرهانات على الإيثر تبرز بوضوح:
إجمالي كمية الرهانات في الشبكة تتجاوز 35 مليون قطعة ETH، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا
عادت قيمة إجمالي الأموال المقيدة (TVL) في مسار الرهانات إلى 34.11 مليار دولار، بزيادة شهرية تبلغ 60.3%
بلغت قيمة TVL في مسار إعادة الرهن 128.5 مليار دولار، بزيادة شهرية قدرها 54.8%
تظهر المشاريع الرائدة أداءً قويًا بشكل خاص:
Lido: TVL 229.3 مليار دولار، ارتفاع شهري بنسبة 57.5%، سيتم إطلاق آلية "الحوكمة المزدوجة" لمواجهة مخاطر الحوكمة.
EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة 113.6 مليار دولار، تم تفعيل آلية العقوبات Slashing على الشبكة الرئيسية، ستدعم إعادة توزيع الأصول غير ETH في يونيو.
SSV Network: ارتفاع سعر التوكن بنسبة 91.6% خلال شهر، عدد المدققين النشطين يتجاوز 100,000، مما يمثل 10% من شبكة الإيثيريوم.
##تأثير السوق وآفاق الأسعار
إذا تمت الموافقة على وظيفة الرهن، فإن صندوق ETF الخاص بالإيثيريوم سيتحول من منتج يتبع بشكل سلبي إلى أداة استثمارية قادرة على توليد العائدات. وفقًا للتقديرات، فإن العائد السنوي على الرهن الخاص بـ ETH يبلغ حاليًا حوالي 3.5٪، ومع احتساب رسوم إدارة ETF، لا يزال بإمكانه تقديم عائد صافٍ للمستثمرين يتراوح بين 2٪ و 2.5٪، مما يعزز الجاذبية بشكل ملحوظ.
يعتقد المحللون أن إطلاق ETF الخاص بالتخزين قد يدفع ETH للوصول إلى مستوى 5000 دولار، لكن يتطلب ذلك توافر ثلاثة شروط:
تطبيقات الذكاء الاصطناعي: أصبحت Layer 2 على إيثيريوم البنية التحتية المفضلة لإدارة الأموال لوكلاء الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT.
تأثير ترقية Pectra: تعزيز كفاءة نقل البيانات، ووضع الأساس لتوسيع Layer 2، ودفع نمو الأنشطة على السلسلة
إعادة تشغيل آلية الانكماش: معدل الاحتراق الحالي للشبكة غير كاف، ويجب زيادة حجم المعاملات بشكل كبير لاستعادة خصائص الانكماش.
وظيفة الرهن أصبحت تمثل مفتاح النجاح أو الفشل في اختراق ETFs الإيثيريوم. مع استمرار الشركات الكبرى مثل بلاك روك في دفع المشاورات التنظيمية، بالإضافة إلى سابقة ناجحة في سوق هونغ كونغ، قد نشهد اختراقًا تاريخيًا في الربع الثالث من عام 2025. بمجرد أن يتحقق ذلك، فإن دمج الأموال الجديدة بمليارات الدولارات مع نموذج عوائد الرهن سيعيد تشكيل منطق تسعير الأصول المشفرة، مما يضخ دفعة جديدة من النمو في نظام الإيثيريوم البيئي.
المؤلف: فريق المدونة
*هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو دعوة أو اقتراح. يجب عليك دائمًا طلب نصيحة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
*يرجى ملاحظة أن Gate قد يحد أو يمنع جميع أو بعض الخدمات من المناطق المحظورة. يرجى قراءة اتفاقية المستخدم لمزيد من المعلومات، الرابط:
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
إثيريوم الأخبار: احتمال الموافقة على ETF القابل للتكديس يتجاوز 70%، تسارع تخطيط المؤسسات
!
شهدت الإيثريوم انتعاشًا قويًا مؤخرًا أثار انتباه السوق. في مايو، ارتفع سعر ETH بنسبة 40.4% خلال 7 أيام، وزادت قيمته السوقية بمقدار 87.58 مليار دولار في أسبوع واحد، متجاوزًا القيمة السوقية لشركة علي بابا ليصبح في المرتبة 39 بين الأصول العالمية. تدفق المال على السلسلة في الوقت نفسه، حيث جذبت بيئة الإيثريوم صافي تدفق قدره 1.2 مليار دولار خلال الـ 30 يومًا الماضية، مما يجعلها في صدارة سلاسل الكتل العامة. وراء هذه الموجة من السوق، أصبحت تقدم اللوائح الخاصة بالصناديق المتداولة في ETF القابلة للرهونة للـ ETH المحفز الرئيسي. ##احتمالية تنفيذ ETF المدعوم بالرهانات تتجاوز 70% تتجه وجهة نظر الجهات التنظيمية الأمريكية نحو الانفتاح بشأن وظيفة الرهن الخاص بـ ETF الإيثريوم. في مايو 2025، عقدت بلاك روك (BlackRock) اجتماعًا مغلقًا مع مجموعة العمل المعنية بالتشفير التابعة لـ SEC، حيث كان الموضوع الرئيسي هو "تعزيز المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) ذات وظيفة الرهن". وأكد روبرت ميتشنيك، المسؤول عن الأصول الرقمية في بلاك روك، أن عوائد الرهن تشكل جزءًا مهمًا من عوائد الاستثمار في هذا المجال، وأن ETF الإيثريوم الذي يفتقر إلى وظيفة الرهن سيكون في وضع تنافسي ضعيف.
توقع محلل بلومبرغ جيمس سيفارت أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد توافق على وظيفة الرهن في أقرب وقت بحلول نهاية مايو، وأقصى حد بحلول نهاية أكتوبر. من منظور العملية التنظيمية، مايو وأغسطس وأكتوبر هي ثلاث فترات حاسمة لاتخاذ القرارات. بالنظر إلى تقدم المفاوضات المؤسسية واتجاه السياسات، فإن احتمال الموافقة الحالية قد تجاوز 70%.
سوق هونغ كونغ قد بدأ في كسر الجليد. في أبريل من هذا العام، سمحت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) لصناديق الأصول الافتراضية بالمشاركة في الرهن على السلسلة، ووافقت على صندوقين متداولين في البورصة للإيثريوم مع وظيفة الرهن. هذه الممارسة توفر مرجعًا مهمًا للجهات التنظيمية الأمريكية. ##الحيتان والمؤسسات تتقدم في المواقع السوق يستثمر فعليًا في تنفيذ وظيفة الرهن:
##نمو متفجر في مسار الرهن مع ارتفاع توقعات الرهان، بيانات النظام البيئي للرهانات على الإيثر تبرز بوضوح:
تظهر المشاريع الرائدة أداءً قويًا بشكل خاص:
##تأثير السوق وآفاق الأسعار إذا تمت الموافقة على وظيفة الرهن، فإن صندوق ETF الخاص بالإيثيريوم سيتحول من منتج يتبع بشكل سلبي إلى أداة استثمارية قادرة على توليد العائدات. وفقًا للتقديرات، فإن العائد السنوي على الرهن الخاص بـ ETH يبلغ حاليًا حوالي 3.5٪، ومع احتساب رسوم إدارة ETF، لا يزال بإمكانه تقديم عائد صافٍ للمستثمرين يتراوح بين 2٪ و 2.5٪، مما يعزز الجاذبية بشكل ملحوظ.
يعتقد المحللون أن إطلاق ETF الخاص بالتخزين قد يدفع ETH للوصول إلى مستوى 5000 دولار، لكن يتطلب ذلك توافر ثلاثة شروط:
وظيفة الرهن أصبحت تمثل مفتاح النجاح أو الفشل في اختراق ETFs الإيثيريوم. مع استمرار الشركات الكبرى مثل بلاك روك في دفع المشاورات التنظيمية، بالإضافة إلى سابقة ناجحة في سوق هونغ كونغ، قد نشهد اختراقًا تاريخيًا في الربع الثالث من عام 2025. بمجرد أن يتحقق ذلك، فإن دمج الأموال الجديدة بمليارات الدولارات مع نموذج عوائد الرهن سيعيد تشكيل منطق تسعير الأصول المشفرة، مما يضخ دفعة جديدة من النمو في نظام الإيثيريوم البيئي.
المؤلف: فريق المدونة *هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو دعوة أو اقتراح. يجب عليك دائمًا طلب نصيحة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. *يرجى ملاحظة أن Gate قد يحد أو يمنع جميع أو بعض الخدمات من المناطق المحظورة. يرجى قراءة اتفاقية المستخدم لمزيد من المعلومات، الرابط: