إذا كانت لا تزال هناك فرص مالية غير مفتوحة في هذا العصر ، فإن السوق الخاصة هي بلا شك جزيرة الأصول الأكثر تمثيلا. الآن ، بالإضافة إلى طفرة العملات المستقرة ، أصبح ترميز الأسهم هو السرد الجديد لسوق العملات المشفرة. (ملخص: المحطة التالية للعملات المستقرة: المدفوعات الدولية ، وترميز الأسهم الأمريكية ، ووكلاء الذكاء الاصطناعي) (ملحق الخلفية: المنظور: سيؤدي الترميز العقاري إلى إعادة بناء توزيع الثروة العالمي) بالإضافة إلى طفرة العملات المستقرة ، أصبح ترميز الأسهم أيضا سردا جديدا للسوق. في 27 يونيو ، أعلنت شركة Jarsy الناشئة في Web3 عن الانتهاء من جولة تمويل ما قبل التأسيس بقيمة 5 ملايين دولار بقيادة Breyer Capital. ما لفت انتباه السوق حقا مقارنة بالمبلغ هو السؤال الذي كانوا يحاولون حله: لماذا كانت أرباح النمو المبكرة للشركات الخاصة الكبرى تنتمي دائما إلى المؤسسات والأثرياء فقط؟ الإجابة التي قدمها جارسي هي استخدام تقنية blockchain لإعادة بناء المشاركة - "سك" الأسهم الخاصة للشركات غير المدرجة إلى رموز مدعومة بالأصول ، بحيث يمكن للناس العاديين المراهنة على نمو الشركات النجمية مثل SpaceX و Stripe بعتبة 10 دولارات. بعد الإفصاح عن التمويل ، ركز السوق على الفور على موضوع "ترميز الأسهم الخاصة" - وهي فئة أصول بديلة كانت موجودة في الأصل فقط في غرف مؤتمرات رأس المال الاستثماري ودوائر أصحاب الثروات العالية ، ويتم تعبئتها في أصول blockchain لتوسيع أراضيها على السلسلة. ترميز الأسهم الخاصة: المحطة التالية على السلسلة إذا كانت لا تزال هناك فرص مالية غير مفتوحة في هذا العصر ، فإن السوق الخاصة هي بلا شك جزيرة الأصول الأكثر تمثيلا. قام Jarsy ببناء نظام مقاييس يغطي أكثر 30 شركة غير مدرجة تداولا ونشاطا في الأسواق الخاصة ، والمعروفة باسم مؤشر Jarsy 30 ، لقياس الأداء العام لأفضل شركات ما قبل الاكتتاب العام. يركز المؤشر على الشركات النجمية مثل SpaceX و Stripe ، ويمثل الجزء الأكثر إبداعا وتركيزا على رأس المال في الأسواق الخاصة. تظهر البيانات أن هذه الشركات لديها معدل عائد جذاب بما فيه الكفاية. من بداية عام 2021 إلى الربع الأول من عام 2025 ، ارتفع مؤشر Jarsy 30 بنسبة 81٪ ، متجاوزا بكثير 51٪ من مؤشر ناسداك 100 خلال نفس الفترة. حتى على خلفية الانخفاض في السوق ككل في الربع الأول من عام 2025 وانخفاض بنسبة 9٪ في بورصة ناسداك ، خالفت هذه الشركات الكبرى غير المدرجة الاتجاه بنسبة 13٪. هذه المقارنة القوية ليست فقط تأكيدا على أساسيات الشركة ، ولكنها أيضا تصويت في السوق على مساحة النمو قبل الاكتتاب العام - لا تزال هذه الأصول في المرحلة الذهبية للقيمة الأكثر في غير محلها. لكن المشكلة تكمن في أن "نافذة التقاط القيمة" هذه تنتمي إلى عدد قليل جدا من الأشخاص. يعد سوق الأصول بمتوسط حجم تداول يزيد عن 3 ملايين دولار ، والهيكل المعقد (في الغالب بمساعدة SPVs) ونقص السيولة العامة "منطقة الانتظار والترقب" الكاملة لمعظم مستثمري التجزئة. بالإضافة إلى ذلك ، لا يقتصر مسار خروج هذه الشركات في كثير من الأحيان على الاكتتابات العامة الأولية ، وأصبحت عمليات الدمج والاستحواذ واحدة من أكثر الخيارات شيوعا ، مما يزيد من زيادة عتبة مشاركة مستثمري التجزئة. في الربع الأول من عام 2025 وحده ، وصلت عمليات الدمج والاستحواذ المدعومة من رأس المال الاستثماري إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 54 مليار دولار ، منها استحواذ Google على يونيكورن الأمن السيبراني Wiz وحده يمثل 32 مليار دولار. نتيجة لذلك ، نرى صورة كلاسيكية للتمويل التقليدي ، حيث يتم حبس أصول النمو الأفضل جودة داخل دائرة الأفراد والمؤسسات ذات الملاءة المالية العالية ، بينما يتم استبعاد المستثمرين العاديين. "ترميز الأسهم الخاصة" هو على وجه التحديد لكسر هذا التفاوت الهيكلي ، وتفكيك حقوق الأسهم الخاصة ذات العتبة العالية في الأصل ، والسيولة المنخفضة ، والمعقدة والمبهمة في الأصول الأصلية على السلسلة ، وخفض عتبة الدخول ، وضغط التذكرة البالغة 3 ملايين دولار إلى 10 دولارات ؛ حول بروتوكولات SPV الطويلة والمعقدة إلى عقود ذكية على السلسلة ؛ في الوقت نفسه ، فإنه يحسن السيولة ، مما يسمح للأصول التي تم حجبها لفترة طويلة من الزمن بالحصول على إمكانية التسعير على مدار الساعة. ضع "وليمة رأس المال" للسوق الأولية في المحفظة الرقمية للجميع Jarsy بصفتها منصة ترميز الأصول القائمة على blockchain ، يأمل Jarsy في كسر جدران العالم المالي التقليدي وجعل أصول ما قبل الاكتتاب العام حصريا للأفراد ذوي الملاءة المالية العالية منتجا استثماريا عاما في متناول المستخدمين في جميع أنحاء العالم. رؤيتها واضحة: تحرير الاستثمار من عتبات رأس المال أو الحواجز الجغرافية أو الملصقات التنظيمية ، وإعادة توزيع الفرص المالية على الجماهير. كما أن آلية التشغيل الخاصة بها واضحة وقوية بما فيه الكفاية ، حيث يكمل Jarsy أولا الاستحواذ على الأسهم الحقيقية للشركة المستهدفة من قبل المنصة ، ثم يسرد هذا الجزء من الأسهم على السلسلة في شكل 1: 1 من خلال الرموز المميزة. هذا ليس انعكاسا بسيطا للأوراق المالية ، ولكنه نقل كبير للأسهم الاقتصادية. والأهم من ذلك ، يتم تحميل المبلغ الإجمالي للإصدار ومسار التداول ومعلومات المركز لجميع الرموز المميزة بشفافية إلى السلسلة وفتحها لأي مستخدم للتحقق الفوري. أدركت إمكانية التتبع على السلسلة والأشياء المادية خارج السلسلة إعادة البناء التقني لنظام SPV التقليدي ونظام الصندوق في الهيكل. في الوقت نفسه ، لا يدفع جارسي مستثمري التجزئة إلى "المياه العميقة" للعمليات المعقدة مهنيا. تأخذ المنصة زمام المبادرة للقيام بجميع "الأعمال القذرة" مثل العناية الواجبة ، والتصميم الهيكلي ، والوصاية القانونية ، وما إلى ذلك ، مما يسمح للمستخدمين ببناء محفظة ما قبل الاكتتاب العام الخاصة بهم مع عتبة منخفضة في شكل شراء من 10 دولارات باستخدام بطاقة ائتمان أو USDC. عمليات التحكم في المخاطر والامتثال المعقدة وراءها "غير حساسة" للمستخدمين. في هذا النموذج ، يرتبط سعر الرمز المميز ارتباطا وثيقا بتقييم الشركة ، ويأتي عائد المستخدم من منحنى نمو الشركة الحقيقية ، بدلا من السرد الخامل للمنصة. لا يعزز هذا الهيكل أصالة الاستثمار فحسب ، بل يفتح أيضا قناة الدخل بين مستثمري التجزئة والسوق الأولية التي تسيطر عليها رؤوس أموال النخبة منذ فترة طويلة. Republic في ٢٥ يونيو ، أعلنت Republic ، وهي منصة استثمارية راسخة ، عن إطلاق خط إنتاج جديد - Mirror Tokens ، أول منتج يستخدم rSpaceX Solana blockchain كناقل ، في محاولة "لتصوير" واحدة من أكثر الشركات إبداعا في العالم كأصل متاح للجمهور على السلسلة. يرتبط كل rSpaceX باتجاه القيمة المتوقع ل SpaceX ، وهو يونيكورن فضائي بقيمة 350 مليار دولار ، مع حد أدنى للاستثمار يبلغ 50 دولارا فقط ويدعم مدفوعات Apple Pay والعملات المستقرة. لقد فتحت باب المعبد للسوق الأولية لمستثمري التجزئة العالميين. على عكس الاستثمار الخاص التقليدي ، لا يمنحك Mirror Token حقوق التصويت ، ولكنه صمم آلية "تتبع" فريدة: الرمز المميز الصادر عن Republic هو في الأساس أداة دين مرتبطة ديناميكيا بتقييم الشركة المستهدفة. عندما تحقق SpaceX اكتتابا أوليا ، أو يتم الاستحواذ عليها ، أو تحدث "أحداث سيولة" أخرى ، ستعيد Republic دخل العملة المستقرة المقابل إلى محفظة المستثمر وفقا لنسبة حيازة الرمز المميز ، وحتى تشمل أرباح الأسهم المحتملة. هذا هيكل جديد "لا مساهمة ولا أرباح" يقلل من العقبات القانونية مع الحفاظ على مراكز الدخل الأساسية. بالطبع ، الآلية لا تخلو من العتبات. سيتم حجز جميع رموز Mirror Tokens لمدة 12 شهرا بعد الطرح الأولي قبل أن يتم تداولها في السوق الثانوية. على المستوى التنظيمي ، يتم تقديم rSpaceX من خلال قواعد التمويل الجماعي للتنظيم الأمريكي ، بغض النظر عن حالة المستثمر ، ويمكن لمستثمري التجزئة في جميع أنحاء العالم المشاركة ، ولكن سيتم فحص الأهلية المحددة ديناميكيا وفقا للقوانين المحلية. الأمر الأكثر إثارة هو أن هذه مجرد البداية. أعلنت الجمهورية أن ترسيخ Figma ، Anthropic ...
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل يمكن لمستثمري التجزئة في عالم العملات الرقمية شراء حصص في SpaceX الآن؟ نظرة على ثلاثة منصات لترميز الأصول في البيع الخاص.
إذا كانت لا تزال هناك فرص مالية غير مفتوحة في هذا العصر ، فإن السوق الخاصة هي بلا شك جزيرة الأصول الأكثر تمثيلا. الآن ، بالإضافة إلى طفرة العملات المستقرة ، أصبح ترميز الأسهم هو السرد الجديد لسوق العملات المشفرة. (ملخص: المحطة التالية للعملات المستقرة: المدفوعات الدولية ، وترميز الأسهم الأمريكية ، ووكلاء الذكاء الاصطناعي) (ملحق الخلفية: المنظور: سيؤدي الترميز العقاري إلى إعادة بناء توزيع الثروة العالمي) بالإضافة إلى طفرة العملات المستقرة ، أصبح ترميز الأسهم أيضا سردا جديدا للسوق. في 27 يونيو ، أعلنت شركة Jarsy الناشئة في Web3 عن الانتهاء من جولة تمويل ما قبل التأسيس بقيمة 5 ملايين دولار بقيادة Breyer Capital. ما لفت انتباه السوق حقا مقارنة بالمبلغ هو السؤال الذي كانوا يحاولون حله: لماذا كانت أرباح النمو المبكرة للشركات الخاصة الكبرى تنتمي دائما إلى المؤسسات والأثرياء فقط؟ الإجابة التي قدمها جارسي هي استخدام تقنية blockchain لإعادة بناء المشاركة - "سك" الأسهم الخاصة للشركات غير المدرجة إلى رموز مدعومة بالأصول ، بحيث يمكن للناس العاديين المراهنة على نمو الشركات النجمية مثل SpaceX و Stripe بعتبة 10 دولارات. بعد الإفصاح عن التمويل ، ركز السوق على الفور على موضوع "ترميز الأسهم الخاصة" - وهي فئة أصول بديلة كانت موجودة في الأصل فقط في غرف مؤتمرات رأس المال الاستثماري ودوائر أصحاب الثروات العالية ، ويتم تعبئتها في أصول blockchain لتوسيع أراضيها على السلسلة. ترميز الأسهم الخاصة: المحطة التالية على السلسلة إذا كانت لا تزال هناك فرص مالية غير مفتوحة في هذا العصر ، فإن السوق الخاصة هي بلا شك جزيرة الأصول الأكثر تمثيلا. قام Jarsy ببناء نظام مقاييس يغطي أكثر 30 شركة غير مدرجة تداولا ونشاطا في الأسواق الخاصة ، والمعروفة باسم مؤشر Jarsy 30 ، لقياس الأداء العام لأفضل شركات ما قبل الاكتتاب العام. يركز المؤشر على الشركات النجمية مثل SpaceX و Stripe ، ويمثل الجزء الأكثر إبداعا وتركيزا على رأس المال في الأسواق الخاصة. تظهر البيانات أن هذه الشركات لديها معدل عائد جذاب بما فيه الكفاية. من بداية عام 2021 إلى الربع الأول من عام 2025 ، ارتفع مؤشر Jarsy 30 بنسبة 81٪ ، متجاوزا بكثير 51٪ من مؤشر ناسداك 100 خلال نفس الفترة. حتى على خلفية الانخفاض في السوق ككل في الربع الأول من عام 2025 وانخفاض بنسبة 9٪ في بورصة ناسداك ، خالفت هذه الشركات الكبرى غير المدرجة الاتجاه بنسبة 13٪. هذه المقارنة القوية ليست فقط تأكيدا على أساسيات الشركة ، ولكنها أيضا تصويت في السوق على مساحة النمو قبل الاكتتاب العام - لا تزال هذه الأصول في المرحلة الذهبية للقيمة الأكثر في غير محلها. لكن المشكلة تكمن في أن "نافذة التقاط القيمة" هذه تنتمي إلى عدد قليل جدا من الأشخاص. يعد سوق الأصول بمتوسط حجم تداول يزيد عن 3 ملايين دولار ، والهيكل المعقد (في الغالب بمساعدة SPVs) ونقص السيولة العامة "منطقة الانتظار والترقب" الكاملة لمعظم مستثمري التجزئة. بالإضافة إلى ذلك ، لا يقتصر مسار خروج هذه الشركات في كثير من الأحيان على الاكتتابات العامة الأولية ، وأصبحت عمليات الدمج والاستحواذ واحدة من أكثر الخيارات شيوعا ، مما يزيد من زيادة عتبة مشاركة مستثمري التجزئة. في الربع الأول من عام 2025 وحده ، وصلت عمليات الدمج والاستحواذ المدعومة من رأس المال الاستثماري إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 54 مليار دولار ، منها استحواذ Google على يونيكورن الأمن السيبراني Wiz وحده يمثل 32 مليار دولار. نتيجة لذلك ، نرى صورة كلاسيكية للتمويل التقليدي ، حيث يتم حبس أصول النمو الأفضل جودة داخل دائرة الأفراد والمؤسسات ذات الملاءة المالية العالية ، بينما يتم استبعاد المستثمرين العاديين. "ترميز الأسهم الخاصة" هو على وجه التحديد لكسر هذا التفاوت الهيكلي ، وتفكيك حقوق الأسهم الخاصة ذات العتبة العالية في الأصل ، والسيولة المنخفضة ، والمعقدة والمبهمة في الأصول الأصلية على السلسلة ، وخفض عتبة الدخول ، وضغط التذكرة البالغة 3 ملايين دولار إلى 10 دولارات ؛ حول بروتوكولات SPV الطويلة والمعقدة إلى عقود ذكية على السلسلة ؛ في الوقت نفسه ، فإنه يحسن السيولة ، مما يسمح للأصول التي تم حجبها لفترة طويلة من الزمن بالحصول على إمكانية التسعير على مدار الساعة. ضع "وليمة رأس المال" للسوق الأولية في المحفظة الرقمية للجميع Jarsy بصفتها منصة ترميز الأصول القائمة على blockchain ، يأمل Jarsy في كسر جدران العالم المالي التقليدي وجعل أصول ما قبل الاكتتاب العام حصريا للأفراد ذوي الملاءة المالية العالية منتجا استثماريا عاما في متناول المستخدمين في جميع أنحاء العالم. رؤيتها واضحة: تحرير الاستثمار من عتبات رأس المال أو الحواجز الجغرافية أو الملصقات التنظيمية ، وإعادة توزيع الفرص المالية على الجماهير. كما أن آلية التشغيل الخاصة بها واضحة وقوية بما فيه الكفاية ، حيث يكمل Jarsy أولا الاستحواذ على الأسهم الحقيقية للشركة المستهدفة من قبل المنصة ، ثم يسرد هذا الجزء من الأسهم على السلسلة في شكل 1: 1 من خلال الرموز المميزة. هذا ليس انعكاسا بسيطا للأوراق المالية ، ولكنه نقل كبير للأسهم الاقتصادية. والأهم من ذلك ، يتم تحميل المبلغ الإجمالي للإصدار ومسار التداول ومعلومات المركز لجميع الرموز المميزة بشفافية إلى السلسلة وفتحها لأي مستخدم للتحقق الفوري. أدركت إمكانية التتبع على السلسلة والأشياء المادية خارج السلسلة إعادة البناء التقني لنظام SPV التقليدي ونظام الصندوق في الهيكل. في الوقت نفسه ، لا يدفع جارسي مستثمري التجزئة إلى "المياه العميقة" للعمليات المعقدة مهنيا. تأخذ المنصة زمام المبادرة للقيام بجميع "الأعمال القذرة" مثل العناية الواجبة ، والتصميم الهيكلي ، والوصاية القانونية ، وما إلى ذلك ، مما يسمح للمستخدمين ببناء محفظة ما قبل الاكتتاب العام الخاصة بهم مع عتبة منخفضة في شكل شراء من 10 دولارات باستخدام بطاقة ائتمان أو USDC. عمليات التحكم في المخاطر والامتثال المعقدة وراءها "غير حساسة" للمستخدمين. في هذا النموذج ، يرتبط سعر الرمز المميز ارتباطا وثيقا بتقييم الشركة ، ويأتي عائد المستخدم من منحنى نمو الشركة الحقيقية ، بدلا من السرد الخامل للمنصة. لا يعزز هذا الهيكل أصالة الاستثمار فحسب ، بل يفتح أيضا قناة الدخل بين مستثمري التجزئة والسوق الأولية التي تسيطر عليها رؤوس أموال النخبة منذ فترة طويلة. Republic في ٢٥ يونيو ، أعلنت Republic ، وهي منصة استثمارية راسخة ، عن إطلاق خط إنتاج جديد - Mirror Tokens ، أول منتج يستخدم rSpaceX Solana blockchain كناقل ، في محاولة "لتصوير" واحدة من أكثر الشركات إبداعا في العالم كأصل متاح للجمهور على السلسلة. يرتبط كل rSpaceX باتجاه القيمة المتوقع ل SpaceX ، وهو يونيكورن فضائي بقيمة 350 مليار دولار ، مع حد أدنى للاستثمار يبلغ 50 دولارا فقط ويدعم مدفوعات Apple Pay والعملات المستقرة. لقد فتحت باب المعبد للسوق الأولية لمستثمري التجزئة العالميين. على عكس الاستثمار الخاص التقليدي ، لا يمنحك Mirror Token حقوق التصويت ، ولكنه صمم آلية "تتبع" فريدة: الرمز المميز الصادر عن Republic هو في الأساس أداة دين مرتبطة ديناميكيا بتقييم الشركة المستهدفة. عندما تحقق SpaceX اكتتابا أوليا ، أو يتم الاستحواذ عليها ، أو تحدث "أحداث سيولة" أخرى ، ستعيد Republic دخل العملة المستقرة المقابل إلى محفظة المستثمر وفقا لنسبة حيازة الرمز المميز ، وحتى تشمل أرباح الأسهم المحتملة. هذا هيكل جديد "لا مساهمة ولا أرباح" يقلل من العقبات القانونية مع الحفاظ على مراكز الدخل الأساسية. بالطبع ، الآلية لا تخلو من العتبات. سيتم حجز جميع رموز Mirror Tokens لمدة 12 شهرا بعد الطرح الأولي قبل أن يتم تداولها في السوق الثانوية. على المستوى التنظيمي ، يتم تقديم rSpaceX من خلال قواعد التمويل الجماعي للتنظيم الأمريكي ، بغض النظر عن حالة المستثمر ، ويمكن لمستثمري التجزئة في جميع أنحاء العالم المشاركة ، ولكن سيتم فحص الأهلية المحددة ديناميكيا وفقا للقوانين المحلية. الأمر الأكثر إثارة هو أن هذه مجرد البداية. أعلنت الجمهورية أن ترسيخ Figma ، Anthropic ...