تفسير تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر يوليو: التقلب في السوق، الاحتياطي الفيدرالي (FED) بحذر، والاقتصاد لا يزال resilient.

robot
إنشاء الملخص قيد التقدم

تحليل تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر يوليو: رد فعل السوق مبالغ فيه، والاحتياطي الفيدرالي (FED) يتخذ سياسة حذرة

ملخص وجهات النظر

  • السوق يتفاعل بشكل مفرط مع تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، مما يعكس خيبة الأمل من الفشل في خفض أسعار الفائدة
  • ارتفاع معدل البطالة في يوليو يعود جزئياً إلى عوامل مؤقتة مثل الأعاصير
  • معدل البطالة والوظائف الجديدة غير الجيدة لها أسباب هيكلية، ولكن على المدى الطويل قد تكون مفيدة للحد من التضخم

١. السوق قد تفرط في تفسير تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر يوليو

تشير التاريخ إلى أنه في مواجهة مخاطر الركود الاقتصادي، تكون توقعات وول ستريت بشأن سياسة التخفيف النقدي غالبًا أعلى من قبول السياسة التقييدية في حالة الاقتصاد المفرط. تؤدي هذه الميل إلى أن تكون حساسية السوق تجاه خفض أسعار الفائدة عادةً أعلى من زيادة أسعار الفائدة.

لم يتمخض قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) لشهر يوليو عن خفض الفائدة كما توقع البعض بتفاؤل، بالإضافة إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي جاء دون التوقعات، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في السوق. ومع ذلك، فإن هذه الاستجابة العاطفية لا تعكس بالضرورة الواقع الاقتصادي بدقة.

من المحتمل أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يعتقد أن الولايات المتحدة تواجه خطر الركود الشديد. احتفظ رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بجزء من الموقف المتشدد خلال مقابلة في يوليو، مما يشير إلى أنه حتى بعد رؤية ضعف تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، لا يزال يميل إلى الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة لكبح التضخم.

قد تكون نظرة الاحتياطي الفيدرالي (FED) الحذرة تجاه خفض الفائدة قد استخلصت دروسًا من سياسة التيسير النقدي الضخمة في عام 2020، في محاولة لتجنب الارتفاع المفاجئ في التضخم وفقدان السيطرة على توقعات السوق بسبب خفض الفائدة في وقت مبكر.

٢. تقلبات البيانات الشهرية غير كافية لتحديد الركود الاقتصادي

الوصف الأكثر دقة للحالة الاقتصادية الحالية في الولايات المتحدة هو "تباطؤ النمو"، وليس ركودًا عميقًا. من حيث دخل الأفراد، ومصروفات الاستهلاك، وغيرها من المؤشرات، لم يظهر الاقتصاد الأمريكي تدهورًا ملحوظًا.

أظهرت البيانات الأخرى التي صدرت مؤخراً أن الاقتصاد لا يزال يتمتع بالمرونة. كانت قراءة مؤشر ISM لقطاع الخدمات غير التصنيعي في يوليو وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية في أوائل أغسطس أفضل من المتوقع، مما ساهم إلى حد ما في تخفيف مخاوف السوق من تدهور اقتصادي حاد.

ثالثاً، تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي في يوليو تأثر بالإعصار

في أوائل يوليو، أثر إعصار "بيلير" القوي الذي ضرب الولايات المتحدة على بيانات التوظيف بشكل ملحوظ. ووفقًا للإحصاءات، سجل عدد العمال غير الزراعيين الذين لم يشاركوا في العمل بسبب الظروف الجوية السيئة رقمًا قياسيًا تاريخيًا، حيث بلغ 436,000 شخص. على الرغم من أن الحكومة تدعي أن تأثير الإعصار كان محدودًا، إلا أن السوق بشكل عام يعتقد أن هذه العوامل الخاصة قد أثرت بالفعل على بيانات التوظيف.

أربعة، العوامل الهيكلية تؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة

بعد COVID-19، زادت الهجرة غير الشرعية، مما أثر على سوق العمل للعمالة منخفضة المهارة. في الوقت نفسه، بدأت الفئات التي خرجت من سوق العمل أثناء الجائحة في العودة تدريجياً، مما قد يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، يؤدي انتهاء سياسات الإغاثة خلال فترة الجائحة إلى دفع المزيد من الناس للبحث عن عمل مرة أخرى.

تؤدي الزيادة في عرض العمالة الناتجة عن هذه العوامل، على المدى الطويل، إلى المساعدة في كبح التضخم، مما يوفر مزيدًا من المساحة لتعديل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (FED) في المستقبل.

شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • أعجبني
  • 2
  • مشاركة
تعليق
0/400
DefiPlaybookvip
· منذ 12 س
البيانات هي المفتاح
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevHuntervip
· منذ 12 س
السوق يبدو متقلبًا جدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت