في الآونة الأخيرة، يمثل الموافقة على ETF للبيتكوين علامة على دخول سوق الأصول المشفرة مرحلة جديدة. إن تدفق الأموال المؤسسية المستمر يعزز السيولة في السوق بشكل ملحوظ، مما يدفع أسعار البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى إلى تحقيق مستويات قياسية جديدة. وعند النظر إلى المستقبل، مع احتمالية خفض أسعار الفائدة، وزيادة نسبة استثمارات المستثمرين المؤسسيين، وتحسين بنية Web3 التحتية، من المتوقع أن يشهد قطاع التشفير جولة جديدة من سوق صاعدة كبيرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل تأثير ETF المشفر على السوق بعمق، واستكشاف الدوافع الأساسية التي قد تؤدي إلى مزيد من الارتفاع في السوق.
١. تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على السوق
إن إطلاق ETF للبيتكوين هو علامة بارزة في مسار سوق العملات المشفرة نحو التمويل السائد. وهذا يوفر للمستثمرين المؤسساتيين قنوات استثمار متوافقة وآمنة، ويؤثر بشكل عميق على سيولة السوق وآلية اكتشاف الأسعار وتقلبات السوق وثقة السوق. ستتناول هذه الفقرة تحليلًا عميقًا حول الجوانب التالية:
1. إطلاق ETF بيتكوين الفوري: بدء عصر جديد للاستثمار المؤسسي
(1) خلفية وصلاحية ETF
على مدى السنوات العشر الماضية، ارتفع اهتمام المستثمرين المؤسسيين ببيتكوين تدريجياً، ولكن بسبب القيود التنظيمية، ومشكلات الحفظ، وعدم الشفافية في السوق، فإن العديد من المؤسسات المالية التقليدية تواجه صعوبة في الاستثمار المباشر في الأصول المشفرة. إن إطلاق صندوق تداول بيتكوين (ETF) يوفر لهذه المؤسسات وسيلة استثمار متوافقة ومنخفضة العتبة. إن الموافقة على ETF لا تعني فقط تخفيف الإطار التنظيمي لسوق بيتكوين، ولكنها تمهد الطريق أيضاً لصناديق تداول الأصول المشفرة الأخرى.
بالمقارنة مع شراء البيتكوين مباشرة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تتمتع بالمزايا التالية التي تتناسب أكثر مع احتياجات المستثمرين المؤسسيين:
الامتثال: يتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة، ولا يحتاج المستثمرون للقلق بشأن مخاطر الامتثال.
الأمان: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ ببيتكوين بأنفسها، مما يمنع الخسائر الناتجة عن فقدان المفاتيح الخاصة أو هجمات القراصنة.
السيولة: يمكن تداول الصناديق المتداولة في البورصة بحرية، مما يزيد من سيولة الأصول.
المزايا الضريبية: في بعض المناطق، يكون الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) أكثر فائدة من حيث المعالجة الضريبية مقارنةً بالاحتفاظ المباشر بالبيتكوين.
تجعل هذه المزايا من ETF البيتكوين الأداة المفضلة للمستثمرين المؤسسيين لتخصيص الأصول المشفرة.
2. تدفق أموال ETF وتأثيرها على السوق
منذ إطلاقها، تستمر ETFs البيتكوين الفورية في جذب تدفقات ضخمة من الأموال، مما يؤثر بشكل عميق على أسعار السوق وبنيته.
(1) بيانات تدفق أموال ETF
وفقًا للتقارير، حتى الآونة الأخيرة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بصناديق ETF الخاصة بالإيثيريوم بشكل كبير، حيث ارتفع نسبة حيازة المؤسسات لصناديق ETF للإيثيريوم من 4.8% إلى 14.5%؛ وفي الوقت نفسه، تمتلك المؤسسات 25.4% من الأصول المدارة لصناديق ETF الخاصة بالبيتكوين، والتي تبلغ (AUM)، ليصل الإجمالي إلى 26.8 مليار دولار، حيث زادت نسبة حيازتهم مؤخرًا بنسبة 113%، وارتفعت الأصول المدارة بنسبة 69% إلى 78.8 مليار دولار. ومع إدراج المزيد من الدول السيادية/الشركات للبيتكوين في الاحتياطيات الاستراتيجية، بالإضافة إلى زيادة توقعات الرهن لصناديق ETF للإيثيريوم، من المتوقع أن يتوسع حجم سوق هذه الصناديق بشكل أكبر.
( دورها في دفع سعر البيتكوين
بعد إطلاق ETF، بدأ المستثمرون المؤسساتيون في زيادة حيازاتهم من البيتكوين، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في علاقة العرض والطلب للبيتكوين. مؤخرًا، تجاوز سعر البيتكوين عتبة 100,000 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي، وبعدها تجاوز مرة أخرى عتبة 109,000 دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا.
الأهم من ذلك، أن تدفقات الأموال في ETFs تنتمي إلى أموال الاحتفاظ طويلة الأجل، وهي تختلف عن سلوك التداول القصير الأجل للمتداولين الأفراد. ستقلل هذه الأنماط من ضغط البيع على البيتكوين وتوفر دعمًا مستمرًا للشراء. إذا استمرت اتجاهات تدفقات الأموال في ETFs، فقد يشهد البيتكوين ارتفاعًا أكبر.
)# 3. كيف تغير ETF هيكل السوق؟
إن تطبيق ETF للبيتكوين ليس فقط محفزًا لارتفاع الأسعار، بل يغير بشكل عميق الهيكل العام لسوق العملات المشفرة.
###1( تعزيز سيولة السوق
تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أدوات استثمار موحدة، مما يسمح لمزيد من المؤسسات المالية التقليدية بالدخول بسرعة إلى السوق. مع زيادة حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة، تحسنت السيولة في السوق بشكل كبير، مما يعني:
أقل تلاعب في الأسعار: بعد تعزيز السيولة، ستقل تأثيرات عمليات البيع أو الشراء الكبيرة على السوق، مما يقلل من مساحة التلاعب.
تقلص الفجوة السعرية: في الماضي، كانت عمق التداول في سوق العملات المشفرة محدودًا، مما أدى إلى وجود اختلاف كبير في أسعار البيتكوين بين البورصات المختلفة. يمكن أن يسهم إدخال ETF في تعزيز توحيد الأسعار.
) انخفاض تقلبات البيتكوين
لطالما اعتُبر البيتكوين من الأصول عالية التقلب، لكن إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) قد يقلل من تقلبات السوق على المدى القصير:
عادة ما تكون حيازات المؤسسات استثمارات طويلة الأجل، ولن تتداول بشكل متكرر كما يفعل المستثمرون الأفراد، مما يقلل من احتمال حدوث تقلبات شديدة في السوق.
آلية التحكيم في ETF يمكن أن تجعل سعر البيتكوين أكثر استقرارًا. على سبيل المثال، عندما تكون هناك علاوة مرتفعة على ETF، يقوم متداولو التحكيم ببيع ETF وشراء البيتكوين، مما يؤدي إلى تقليل تقلبات الأسعار.
أظهرت البيانات أنه منذ إطلاق ETF، انخفضت تقلبات بيتكوين التاريخية لمدة 30 يومًا من 65% إلى حوالي 50%، مما يعكس اتجاهًا تنازليًا.
(3) تأثير سوق المشتقات
نجاح ETF البيتكوين قد ساهم أيضًا في نضوج سوق المشتقات. مع استخدام المستثمرين المؤسسيين لـ ETF للتحوط، قد تظهر الاتجاهات التالية تدريجياً:
زيادة السيولة في سوق خيارات البيتكوين، مما يوفر أدوات إدارة المخاطر بشكل أكثر كفاءة، وتعزيز الترابط بين سوق السلع الفورية والأسواق المشتقة، وتقليل التقلبات غير العقلانية في السوق، وستصبح حيازة ETF مؤشراً مهماً لمشاعر السوق، مما يؤثر على توقعات المستثمرين.
(# 4. هل سينجح ETF في تكرار النجاح مع أصول التشفير الأخرى؟
نجاح صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للبيتكوين أثار اهتمام السوق بصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) للأصول المشفرة الأخرى.
)1### توقعات عن ETF الإيثريوم الفوري القابل للتخزين
حالياً، قدمت بعض المؤسسات المصدرة لصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم طلبات إلى الجهات التنظيمية للحصول على صناديق استثمار متداولة في الإيثيريوم القابلة للإقراض، وقد أكدت الجهات التنظيمية المعنية استلام مقترحات لإقراض صناديق الإيثيريوم المتداولة. يتوقع السوق بشكل عام أن يتم الموافقة على صناديق الإيثيريوم القابلة للإقراض في المستقبل.
بمجرد الموافقة على صندوق ETF القابل للتراهن على الإيثيريوم، قد تشمل التأثيرات السوقية الناتجة ما يلي:
تسارع دخول الأموال المؤسسية إلى سوق ETH، مما دفع سعر ETH للارتفاع.
تسريع تطوير نظام ETH البيئي وزيادة نشاط مجالات DeFi وNFT وغيرها.
تعزيز طلب على ETH 2.0 للتخزين، وتقليل الضغط البيعي في السوق.
(2) قد يتم إطلاق منتجات ETF في المستقبل
إذا تم إطلاق ETF لإيثريوم القابل للتخزين بشكل سلس، فقد تشمل أصول التشفير ETFs التي قد يتم الموافقة عليها في المستقبل:
صندوق تداول البورصة المشفرة متعدد الأصول (BTC + ETH + أصول رئيسية أخرى)
صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى الرئيسية في سلاسل الكتل العامة
ETF بلو تشيب DeFi
رموز ETF للأصول الواقعية (RWA)
ستؤدي إطلاق هذه المنتجات إلى توسيع نطاق تغطية الأموال المؤسسية بشكل أكبر، وتعزيز التنمية طويلة الأجل لسوق التشفير.
( ٢. العوامل الرئيسية لنمو سوق التشفير في المستقبل
مع إطلاق ETF البيتكوين الفوري، بدأ المستثمرون المؤسسيون بالدخول بكثافة إلى سوق العملات المشفرة، مما جلب تدفقات جديدة من الأموال واستقراراً للسوق. ومع ذلك، فإن نمو سوق العملات المشفرة في المستقبل لا يعتمد فقط على ETF، بل يتأثر أيضاً بعدة عوامل. فيما يلي العوامل الرئيسية التي قد تدفع سوق العملات المشفرة لتحقيق أعلى مستويات جديدة:
)# 1. البيئة الاقتصادية الكلية: نقطة تحول السيولة والسياسة النقدية العالمية
###1### السياسة النقدية: العوائد السوقية الناتجة عن توقعات خفض أسعار الفائدة
تعتبر سياسة البنك المركزي النقدية متغيرًا مهمًا يؤثر على سيولة أسواق رأس المال العالمية. حاليًا، يتوقع السوق عمومًا أن يتم خفض أسعار الفائدة في المستقبل. سيكون لهذا التحول في السياسة التأثيرات التالية على سوق العملات المشفرة:
خفض تكلفة رأس المال وتعزيز ارتفاع الأصول ذات المخاطر: خلال دورة خفض أسعار الفائدة، تنخفض عوائد السندات في الأسواق التقليدية، مما يجعل المستثمرين المؤسسيين أكثر استعدادًا لتخصيص الأصول ذات النمو العالي، مثل الأسهم التكنولوجية والأصول المشفرة.
تعزيز خصائص البيتكوين ك"ذهب رقمي": عندما تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية أو تتحول إلى سلبية، تزداد جاذبية الأصول المقاومة للتضخم مثل البيتكوين، مما قد يجذب المزيد من الأموال التي تبحث عن ملاذ آمن إلى السوق.
زيادة أنشطة التداول بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة: بعد انخفاض أسعار الفائدة، انخفضت تكلفة تمويل المتداولين، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة وزيادة إجمالي حجم التداول.
بالإضافة إلى ذلك، قد تدخل البنوك المركزية الرئيسية في العالم أيضًا في دورة تخفيف متزامنة، مما يحرر المزيد من السيولة في السوق، مما يخلق ظروفًا مواتية لسوق التشفير.
( الجغرافيا السياسية وتدفقات رأس المال العالمية
في السنوات الأخيرة، أصبحت الأوضاع الجيوسياسية العالمية أكثر توتراً، وتعمل هذه العوامل على تسريع إعادة تخصيص الأموال على مستوى العالم. في هذا السياق، أصبحت الأصول المشفرة وسيلة مهمة لتدفقات الأموال الآمنة ورأس المال في الأسواق الناشئة.
زيادة الطلب من المستثمرين في الأسواق الناشئة على البيتكوين: في بعض الدول ذات التضخم العالي، يميل الناس إلى الاحتفاظ بعملات مشفرة مثل البيتكوين لتجنب مخاطر انخفاض قيمة العملة المحلية.
تزايد اعتراف المؤسسات ببيتكوين كأصل غير سيادي: تفاقم مشكلة الديون السيادية قد يؤدي إلى قيام المزيد من المؤسسات بإدراج بيتكوين في محفظتها الاستثمارية كوسيلة للتحوط ضد مخاطر النظام المالي التقليدي.
زيادة تمويل الشركات في Web3 واحتياجات الاستثمار: مع تدفق رأس المال العالمي إلى سوق التشفير، قد تستقبل مشاريع Web3 والشركات المبتكرة موجة جديدة من التمويل.
)# 2، موجة تكوين المؤسسات
وفقًا لأحدث البيانات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين والإيثريوم، فإن العديد من المؤسسات لديها مراكز في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم، تشمل المؤسسات الاستثمارية وصناديق التحوط والبنوك وصناديق التقاعد. القيمة التراكمية لمراكز هذه المؤسسات ضخمة، حيث أن بعض المؤسسات تصل حجم مراكزها إلى عدة مليارات من الدولارات، مقارنة بالإحصاءات السابقة لمراكز المؤسسات الرئيسية في عدة أرباع من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، فإن مستوى تخصيص هذه المؤسسات قد ارتفع بشكل ملحوظ. من حيث استراتيجيات المراكز، لدى كل مؤسسة توقعات سوقية واتجاهات تخصيص أصول مختلفة، حيث قامت العديد من المؤسسات بزيادة كبيرة في المراكز، وخاصة بعض منتجات صناديق الاستثمار المتداولة التي تجذب الكثير من الاستثمارات. في الهيكل الخاص بالمراكز، تعتمد الغالبية العظمى من المؤسسات على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، ومع ذلك، منذ فترة قريبة، زادت العديد من المؤسسات استثماراتها في صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، مع التركيز بشكل رئيسي على منتجات ETH ETF لبعض المصدرين الرئيسيين.
(# 3، تأثيرات مزدوجة من ETF والنصف
على عكس دورات تقليص المكافآت السابقة، شهدت هذه المرة تدفق أموال المؤسسات من ETF بتكوين الفوري إلى السوق، مما يعني أن العلاقة بين العرض والطلب ستصبح أكثر انحرافًا:
تتجاوز طلبات الشراء اليومية من المؤسسات التي تتعامل مع صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الكمية الجديدة من بتكوين التي يصدرها المعدنون يوميًا، مما قد يؤدي إلى تقليص العرض وبالتالي رفع الأسعار.
إذا افترضنا أن صندوق ETF يشتري 1000 بيتكوين يوميًا، بينما ينتج عمال المناجم 450 بيتكوين فقط يوميًا، فإن هذا الاختلال في العرض والطلب قد يؤدي إلى انخفاض حاد في المعروض من بيتكوين المتداول في السوق، مما يسرع من ارتفاع الأسعار.
بشكل عام، من المتوقع أن يحدث تغيير كبير في هيكل سوق البيتكوين في المستقبل، حيث إن تقليص النصف وتدفق أموال صناديق الاستثمار المتداولة قد يدفعان الأسعار لتصل إلى مستويات قياسية جديدة.
)# 4، الترقية المهمة لإيثيريوم
وفقًا لآخر أخبار مؤسسة إيثيريوم، من المقرر إجراء ترقية مهمة في المستقبل. تشمل التغييرات المخطط لها الأكثر بروزًا: التحقق المتغير من التحقق الفعال، بحد أقصى 2048 ETH، مما سيغير بشكل كبير توزيع الرهانات، جدول زمنية المدققين، وسيساعد من خلال دمج رهانات أصغر في تبسيط إدارة مقدمي الرهانات الكبيرة، وتحسين التفاعل بين طبقة التنفيذ وطبقة الإجماع، وتبسيط تبادل البيانات. سيؤدي ذلك إلى تبسيط كبير في الإيداع، والتفعيل، والسحب، والخروج، وتسريع هذه العمليات، مما يمهد الطريق لمزيد من التفاعل بين طبقة الإجماع وطبقة التنفيذ. دعم العقود الذكية من خلال تجميعات جديدة بشكل مباشر لإجراء توقيعات والتحقق منها بتكلفة أقل، وتشجيع Rollups على اعتماد معاملات blob، مما يجعل EOA تعمل كحسابات قابلة للبرمجة، مما يمنحها استدعاءات متعددة، ورعاية، وميزات متقدمة أخرى. ستؤثر هذه الترقيات بشكل كبير على تجربة مستخدم الطبقة المدعومة والطبقة التنفيذية.
5، انفجار توكنيزات الأصول الحقيقية (RWA)
تُعتبر توكنات الأصول الحقيقية (RWA) نقطة نمو جديدة في صناعة blockchain. في المستقبل، قد تسرع الفئات التالية من الأصول عملية نقلها إلى السلسلة:
التوكنات الخاصة بالسندات الحكومية والأسهم والعقارات: كما بدأ بعض عمالقة المال في التخطيط لسوق السندات الحكومية القائمة على البلوكشين، قد يتم توسيع ذلك في المستقبل ليشمل الأسهم والعقارات.
الائتمانات الكربونية، الأعمال الفنية، NFTs للسلع الفاخرة: ستتوسع تطبيقات RWA من الأصول المالية إلى مجالات مثل البيئة، الثقافة، والمقتنيات.
دمج DeFi + RWA: ستدفع RWA نمو سوق DeFi من خلال توفير دعم الأصول من العالم الحقيقي للتمويل اللامركزي.
ثلاثة، استراتيجيات سوق الثيران المستقبلية ------ التوازن بين الاستقرار والمرونة، استغلال مكاسب الدورة الجديدة
يمر سوق العملات المشفرة بنقطة تحول حاسمة، حيث يأتي مع دخول المؤسسات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) مما يجلب فوائد طويلة الأجل، بالإضافة إلى احتمال انخفاض أسعار الفائدة الذي قد يؤدي إلى انتعاش السيولة العالمية. في الوقت نفسه، فإن توسيع نظام الإيثيريوم، وتوكنية الأصول الواقعية (RWA)، والابتكارات في مجالات الميم وسوشيال فاينانس (SocialFi) ستصبح أيضًا قوى دافعة مهمة لنمو السوق. في ظل هذه الظروف، يحتاج المستثمرون إلى
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
YieldChaser
· 07-02 04:39
لا تسأل عن أشياء غير حقيقية، فقط اطرح سؤالاً عن مدى ارتفاع السوق الصاعدة القادم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDoomsDay
· 07-02 04:35
السوق الصاعدة جاءت، من لا يرتفع؟ استثمر في أي شيء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashBard
· 07-02 04:34
ngmi، مجرد ضجة أخرى قبل الانهيار الحقيقي بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunter9000
· 07-02 04:34
السوق الصاعدة مرة أخرى، فقط اسأل من تشتريه، لن تخطئ.
عصر ETF الجديد: سوق العملات الرقمية تستقبل معلومات مفضلة متعددة، تحليل استراتيجيات السوق الصاعدة في المستقبل.
ملخص
في الآونة الأخيرة، يمثل الموافقة على ETF للبيتكوين علامة على دخول سوق الأصول المشفرة مرحلة جديدة. إن تدفق الأموال المؤسسية المستمر يعزز السيولة في السوق بشكل ملحوظ، مما يدفع أسعار البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى إلى تحقيق مستويات قياسية جديدة. وعند النظر إلى المستقبل، مع احتمالية خفض أسعار الفائدة، وزيادة نسبة استثمارات المستثمرين المؤسسيين، وتحسين بنية Web3 التحتية، من المتوقع أن يشهد قطاع التشفير جولة جديدة من سوق صاعدة كبيرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل تأثير ETF المشفر على السوق بعمق، واستكشاف الدوافع الأساسية التي قد تؤدي إلى مزيد من الارتفاع في السوق.
١. تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على السوق
إن إطلاق ETF للبيتكوين هو علامة بارزة في مسار سوق العملات المشفرة نحو التمويل السائد. وهذا يوفر للمستثمرين المؤسساتيين قنوات استثمار متوافقة وآمنة، ويؤثر بشكل عميق على سيولة السوق وآلية اكتشاف الأسعار وتقلبات السوق وثقة السوق. ستتناول هذه الفقرة تحليلًا عميقًا حول الجوانب التالية:
1. إطلاق ETF بيتكوين الفوري: بدء عصر جديد للاستثمار المؤسسي
(1) خلفية وصلاحية ETF
على مدى السنوات العشر الماضية، ارتفع اهتمام المستثمرين المؤسسيين ببيتكوين تدريجياً، ولكن بسبب القيود التنظيمية، ومشكلات الحفظ، وعدم الشفافية في السوق، فإن العديد من المؤسسات المالية التقليدية تواجه صعوبة في الاستثمار المباشر في الأصول المشفرة. إن إطلاق صندوق تداول بيتكوين (ETF) يوفر لهذه المؤسسات وسيلة استثمار متوافقة ومنخفضة العتبة. إن الموافقة على ETF لا تعني فقط تخفيف الإطار التنظيمي لسوق بيتكوين، ولكنها تمهد الطريق أيضاً لصناديق تداول الأصول المشفرة الأخرى.
(2) نمط التداول لصناديق المؤشرات المتداولة وجاذبيتها للمؤسسات
بالمقارنة مع شراء البيتكوين مباشرة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تتمتع بالمزايا التالية التي تتناسب أكثر مع احتياجات المستثمرين المؤسسيين:
الامتثال: يتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة، ولا يحتاج المستثمرون للقلق بشأن مخاطر الامتثال.
الأمان: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ ببيتكوين بأنفسها، مما يمنع الخسائر الناتجة عن فقدان المفاتيح الخاصة أو هجمات القراصنة.
السيولة: يمكن تداول الصناديق المتداولة في البورصة بحرية، مما يزيد من سيولة الأصول.
المزايا الضريبية: في بعض المناطق، يكون الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) أكثر فائدة من حيث المعالجة الضريبية مقارنةً بالاحتفاظ المباشر بالبيتكوين.
تجعل هذه المزايا من ETF البيتكوين الأداة المفضلة للمستثمرين المؤسسيين لتخصيص الأصول المشفرة.
2. تدفق أموال ETF وتأثيرها على السوق
منذ إطلاقها، تستمر ETFs البيتكوين الفورية في جذب تدفقات ضخمة من الأموال، مما يؤثر بشكل عميق على أسعار السوق وبنيته.
(1) بيانات تدفق أموال ETF
وفقًا للتقارير، حتى الآونة الأخيرة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بصناديق ETF الخاصة بالإيثيريوم بشكل كبير، حيث ارتفع نسبة حيازة المؤسسات لصناديق ETF للإيثيريوم من 4.8% إلى 14.5%؛ وفي الوقت نفسه، تمتلك المؤسسات 25.4% من الأصول المدارة لصناديق ETF الخاصة بالبيتكوين، والتي تبلغ (AUM)، ليصل الإجمالي إلى 26.8 مليار دولار، حيث زادت نسبة حيازتهم مؤخرًا بنسبة 113%، وارتفعت الأصول المدارة بنسبة 69% إلى 78.8 مليار دولار. ومع إدراج المزيد من الدول السيادية/الشركات للبيتكوين في الاحتياطيات الاستراتيجية، بالإضافة إلى زيادة توقعات الرهن لصناديق ETF للإيثيريوم، من المتوقع أن يتوسع حجم سوق هذه الصناديق بشكل أكبر.
( دورها في دفع سعر البيتكوين
بعد إطلاق ETF، بدأ المستثمرون المؤسساتيون في زيادة حيازاتهم من البيتكوين، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في علاقة العرض والطلب للبيتكوين. مؤخرًا، تجاوز سعر البيتكوين عتبة 100,000 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي، وبعدها تجاوز مرة أخرى عتبة 109,000 دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا.
الأهم من ذلك، أن تدفقات الأموال في ETFs تنتمي إلى أموال الاحتفاظ طويلة الأجل، وهي تختلف عن سلوك التداول القصير الأجل للمتداولين الأفراد. ستقلل هذه الأنماط من ضغط البيع على البيتكوين وتوفر دعمًا مستمرًا للشراء. إذا استمرت اتجاهات تدفقات الأموال في ETFs، فقد يشهد البيتكوين ارتفاعًا أكبر.
)# 3. كيف تغير ETF هيكل السوق؟
إن تطبيق ETF للبيتكوين ليس فقط محفزًا لارتفاع الأسعار، بل يغير بشكل عميق الهيكل العام لسوق العملات المشفرة.
###1( تعزيز سيولة السوق
تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أدوات استثمار موحدة، مما يسمح لمزيد من المؤسسات المالية التقليدية بالدخول بسرعة إلى السوق. مع زيادة حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة، تحسنت السيولة في السوق بشكل كبير، مما يعني:
أقل تلاعب في الأسعار: بعد تعزيز السيولة، ستقل تأثيرات عمليات البيع أو الشراء الكبيرة على السوق، مما يقلل من مساحة التلاعب.
تقلص الفجوة السعرية: في الماضي، كانت عمق التداول في سوق العملات المشفرة محدودًا، مما أدى إلى وجود اختلاف كبير في أسعار البيتكوين بين البورصات المختلفة. يمكن أن يسهم إدخال ETF في تعزيز توحيد الأسعار.
) انخفاض تقلبات البيتكوين
لطالما اعتُبر البيتكوين من الأصول عالية التقلب، لكن إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) قد يقلل من تقلبات السوق على المدى القصير:
عادة ما تكون حيازات المؤسسات استثمارات طويلة الأجل، ولن تتداول بشكل متكرر كما يفعل المستثمرون الأفراد، مما يقلل من احتمال حدوث تقلبات شديدة في السوق.
آلية التحكيم في ETF يمكن أن تجعل سعر البيتكوين أكثر استقرارًا. على سبيل المثال، عندما تكون هناك علاوة مرتفعة على ETF، يقوم متداولو التحكيم ببيع ETF وشراء البيتكوين، مما يؤدي إلى تقليل تقلبات الأسعار.
أظهرت البيانات أنه منذ إطلاق ETF، انخفضت تقلبات بيتكوين التاريخية لمدة 30 يومًا من 65% إلى حوالي 50%، مما يعكس اتجاهًا تنازليًا.
(3) تأثير سوق المشتقات
نجاح ETF البيتكوين قد ساهم أيضًا في نضوج سوق المشتقات. مع استخدام المستثمرين المؤسسيين لـ ETF للتحوط، قد تظهر الاتجاهات التالية تدريجياً:
زيادة السيولة في سوق خيارات البيتكوين، مما يوفر أدوات إدارة المخاطر بشكل أكثر كفاءة، وتعزيز الترابط بين سوق السلع الفورية والأسواق المشتقة، وتقليل التقلبات غير العقلانية في السوق، وستصبح حيازة ETF مؤشراً مهماً لمشاعر السوق، مما يؤثر على توقعات المستثمرين.
(# 4. هل سينجح ETF في تكرار النجاح مع أصول التشفير الأخرى؟
نجاح صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للبيتكوين أثار اهتمام السوق بصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) للأصول المشفرة الأخرى.
)1### توقعات عن ETF الإيثريوم الفوري القابل للتخزين
حالياً، قدمت بعض المؤسسات المصدرة لصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم طلبات إلى الجهات التنظيمية للحصول على صناديق استثمار متداولة في الإيثيريوم القابلة للإقراض، وقد أكدت الجهات التنظيمية المعنية استلام مقترحات لإقراض صناديق الإيثيريوم المتداولة. يتوقع السوق بشكل عام أن يتم الموافقة على صناديق الإيثيريوم القابلة للإقراض في المستقبل.
بمجرد الموافقة على صندوق ETF القابل للتراهن على الإيثيريوم، قد تشمل التأثيرات السوقية الناتجة ما يلي:
(2) قد يتم إطلاق منتجات ETF في المستقبل
إذا تم إطلاق ETF لإيثريوم القابل للتخزين بشكل سلس، فقد تشمل أصول التشفير ETFs التي قد يتم الموافقة عليها في المستقبل:
ستؤدي إطلاق هذه المنتجات إلى توسيع نطاق تغطية الأموال المؤسسية بشكل أكبر، وتعزيز التنمية طويلة الأجل لسوق التشفير.
( ٢. العوامل الرئيسية لنمو سوق التشفير في المستقبل
مع إطلاق ETF البيتكوين الفوري، بدأ المستثمرون المؤسسيون بالدخول بكثافة إلى سوق العملات المشفرة، مما جلب تدفقات جديدة من الأموال واستقراراً للسوق. ومع ذلك، فإن نمو سوق العملات المشفرة في المستقبل لا يعتمد فقط على ETF، بل يتأثر أيضاً بعدة عوامل. فيما يلي العوامل الرئيسية التي قد تدفع سوق العملات المشفرة لتحقيق أعلى مستويات جديدة:
)# 1. البيئة الاقتصادية الكلية: نقطة تحول السيولة والسياسة النقدية العالمية
###1### السياسة النقدية: العوائد السوقية الناتجة عن توقعات خفض أسعار الفائدة
تعتبر سياسة البنك المركزي النقدية متغيرًا مهمًا يؤثر على سيولة أسواق رأس المال العالمية. حاليًا، يتوقع السوق عمومًا أن يتم خفض أسعار الفائدة في المستقبل. سيكون لهذا التحول في السياسة التأثيرات التالية على سوق العملات المشفرة:
خفض تكلفة رأس المال وتعزيز ارتفاع الأصول ذات المخاطر: خلال دورة خفض أسعار الفائدة، تنخفض عوائد السندات في الأسواق التقليدية، مما يجعل المستثمرين المؤسسيين أكثر استعدادًا لتخصيص الأصول ذات النمو العالي، مثل الأسهم التكنولوجية والأصول المشفرة.
تعزيز خصائص البيتكوين ك"ذهب رقمي": عندما تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية أو تتحول إلى سلبية، تزداد جاذبية الأصول المقاومة للتضخم مثل البيتكوين، مما قد يجذب المزيد من الأموال التي تبحث عن ملاذ آمن إلى السوق.
زيادة أنشطة التداول بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة: بعد انخفاض أسعار الفائدة، انخفضت تكلفة تمويل المتداولين، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة وزيادة إجمالي حجم التداول.
بالإضافة إلى ذلك، قد تدخل البنوك المركزية الرئيسية في العالم أيضًا في دورة تخفيف متزامنة، مما يحرر المزيد من السيولة في السوق، مما يخلق ظروفًا مواتية لسوق التشفير.
( الجغرافيا السياسية وتدفقات رأس المال العالمية
في السنوات الأخيرة، أصبحت الأوضاع الجيوسياسية العالمية أكثر توتراً، وتعمل هذه العوامل على تسريع إعادة تخصيص الأموال على مستوى العالم. في هذا السياق، أصبحت الأصول المشفرة وسيلة مهمة لتدفقات الأموال الآمنة ورأس المال في الأسواق الناشئة.
زيادة الطلب من المستثمرين في الأسواق الناشئة على البيتكوين: في بعض الدول ذات التضخم العالي، يميل الناس إلى الاحتفاظ بعملات مشفرة مثل البيتكوين لتجنب مخاطر انخفاض قيمة العملة المحلية.
تزايد اعتراف المؤسسات ببيتكوين كأصل غير سيادي: تفاقم مشكلة الديون السيادية قد يؤدي إلى قيام المزيد من المؤسسات بإدراج بيتكوين في محفظتها الاستثمارية كوسيلة للتحوط ضد مخاطر النظام المالي التقليدي.
زيادة تمويل الشركات في Web3 واحتياجات الاستثمار: مع تدفق رأس المال العالمي إلى سوق التشفير، قد تستقبل مشاريع Web3 والشركات المبتكرة موجة جديدة من التمويل.
)# 2، موجة تكوين المؤسسات
وفقًا لأحدث البيانات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين والإيثريوم، فإن العديد من المؤسسات لديها مراكز في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم، تشمل المؤسسات الاستثمارية وصناديق التحوط والبنوك وصناديق التقاعد. القيمة التراكمية لمراكز هذه المؤسسات ضخمة، حيث أن بعض المؤسسات تصل حجم مراكزها إلى عدة مليارات من الدولارات، مقارنة بالإحصاءات السابقة لمراكز المؤسسات الرئيسية في عدة أرباع من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، فإن مستوى تخصيص هذه المؤسسات قد ارتفع بشكل ملحوظ. من حيث استراتيجيات المراكز، لدى كل مؤسسة توقعات سوقية واتجاهات تخصيص أصول مختلفة، حيث قامت العديد من المؤسسات بزيادة كبيرة في المراكز، وخاصة بعض منتجات صناديق الاستثمار المتداولة التي تجذب الكثير من الاستثمارات. في الهيكل الخاص بالمراكز، تعتمد الغالبية العظمى من المؤسسات على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، ومع ذلك، منذ فترة قريبة، زادت العديد من المؤسسات استثماراتها في صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، مع التركيز بشكل رئيسي على منتجات ETH ETF لبعض المصدرين الرئيسيين.
(# 3، تأثيرات مزدوجة من ETF والنصف
على عكس دورات تقليص المكافآت السابقة، شهدت هذه المرة تدفق أموال المؤسسات من ETF بتكوين الفوري إلى السوق، مما يعني أن العلاقة بين العرض والطلب ستصبح أكثر انحرافًا:
تتجاوز طلبات الشراء اليومية من المؤسسات التي تتعامل مع صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الكمية الجديدة من بتكوين التي يصدرها المعدنون يوميًا، مما قد يؤدي إلى تقليص العرض وبالتالي رفع الأسعار.
إذا افترضنا أن صندوق ETF يشتري 1000 بيتكوين يوميًا، بينما ينتج عمال المناجم 450 بيتكوين فقط يوميًا، فإن هذا الاختلال في العرض والطلب قد يؤدي إلى انخفاض حاد في المعروض من بيتكوين المتداول في السوق، مما يسرع من ارتفاع الأسعار.
بشكل عام، من المتوقع أن يحدث تغيير كبير في هيكل سوق البيتكوين في المستقبل، حيث إن تقليص النصف وتدفق أموال صناديق الاستثمار المتداولة قد يدفعان الأسعار لتصل إلى مستويات قياسية جديدة.
)# 4، الترقية المهمة لإيثيريوم
وفقًا لآخر أخبار مؤسسة إيثيريوم، من المقرر إجراء ترقية مهمة في المستقبل. تشمل التغييرات المخطط لها الأكثر بروزًا: التحقق المتغير من التحقق الفعال، بحد أقصى 2048 ETH، مما سيغير بشكل كبير توزيع الرهانات، جدول زمنية المدققين، وسيساعد من خلال دمج رهانات أصغر في تبسيط إدارة مقدمي الرهانات الكبيرة، وتحسين التفاعل بين طبقة التنفيذ وطبقة الإجماع، وتبسيط تبادل البيانات. سيؤدي ذلك إلى تبسيط كبير في الإيداع، والتفعيل، والسحب، والخروج، وتسريع هذه العمليات، مما يمهد الطريق لمزيد من التفاعل بين طبقة الإجماع وطبقة التنفيذ. دعم العقود الذكية من خلال تجميعات جديدة بشكل مباشر لإجراء توقيعات والتحقق منها بتكلفة أقل، وتشجيع Rollups على اعتماد معاملات blob، مما يجعل EOA تعمل كحسابات قابلة للبرمجة، مما يمنحها استدعاءات متعددة، ورعاية، وميزات متقدمة أخرى. ستؤثر هذه الترقيات بشكل كبير على تجربة مستخدم الطبقة المدعومة والطبقة التنفيذية.
5، انفجار توكنيزات الأصول الحقيقية (RWA)
تُعتبر توكنات الأصول الحقيقية (RWA) نقطة نمو جديدة في صناعة blockchain. في المستقبل، قد تسرع الفئات التالية من الأصول عملية نقلها إلى السلسلة:
التوكنات الخاصة بالسندات الحكومية والأسهم والعقارات: كما بدأ بعض عمالقة المال في التخطيط لسوق السندات الحكومية القائمة على البلوكشين، قد يتم توسيع ذلك في المستقبل ليشمل الأسهم والعقارات.
الائتمانات الكربونية، الأعمال الفنية، NFTs للسلع الفاخرة: ستتوسع تطبيقات RWA من الأصول المالية إلى مجالات مثل البيئة، الثقافة، والمقتنيات.
دمج DeFi + RWA: ستدفع RWA نمو سوق DeFi من خلال توفير دعم الأصول من العالم الحقيقي للتمويل اللامركزي.
ثلاثة، استراتيجيات سوق الثيران المستقبلية ------ التوازن بين الاستقرار والمرونة، استغلال مكاسب الدورة الجديدة
يمر سوق العملات المشفرة بنقطة تحول حاسمة، حيث يأتي مع دخول المؤسسات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) مما يجلب فوائد طويلة الأجل، بالإضافة إلى احتمال انخفاض أسعار الفائدة الذي قد يؤدي إلى انتعاش السيولة العالمية. في الوقت نفسه، فإن توسيع نظام الإيثيريوم، وتوكنية الأصول الواقعية (RWA)، والابتكارات في مجالات الميم وسوشيال فاينانس (SocialFi) ستصبح أيضًا قوى دافعة مهمة لنمو السوق. في ظل هذه الظروف، يحتاج المستثمرون إلى