تقرير صناعة RWA: دمج التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي
المقدمة
تجاوزت القيمة السوقية للعملات المشفرة تريليون دولار، لكنها لا تزال أقل بكثير من الأصول الرئيسية والفئات الكبيرة من السلع. في هذا السياق، ظهر مفهوم RWA (الأصول الواقعية) في مجال التشفير. RWA تشير إلى توكين الأصول الواقعية وإدخالها إلى البلوكشين، مثل العقارات التجارية والسندات والسيارات وأي أصل يمكن تخزين قيمته. وهذا يجعل تخزين الأصول ونقلها دون الحاجة إلى وسيط مركزي، ويمكن أن يتم تداولها على البلوكشين.
ستتناول هذه المقالة بعمق حالة RWA وتطورها المستقبلي. النقاط الأساسية هي كما يلي:
الاتجاه المستقبلي لـ RWA هو الدمج الثنائي الاتجاه بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي، والذي سيبنى على سلاسل مرخصة لبناء نظام مالي جديد تحت عدة ولايات قضائية مختلفة.
يجب أن ننظر بعقلانية إلى تحويل الأصول الحقيقية (RWA) ، فليس كل الأصول مناسبة لهذا التحويل. من الضروري أن نهدأ من الضجة الحالية.
العديد من الدول حول العالم تعمل بنشاط على تعزيز القوانين والأطر التنظيمية المتعلقة بالبلوكتشين. في الوقت نفسه، يتم تحسين البنية التحتية للبلوكتشين مثل بروتوكولات الربط بين الشبكات، والأوراكل بشكل سريع.
تشترك مشاريع RWA من أنواع الأصول المختلفة في المبادئ والتحديات، لكن آليات التشغيل المحددة لها تركيزات مختلفة.
تتمثل عملية توكنينغ الأصول في تسجيل ملكية أصول معينة في رموز رقمية يمكن تداولها على blockchain. من الناحية النظرية، يمكن رقمنة أي أصل، بما في ذلك الأصول الملموسة مثل العقارات والأصول غير الملموسة مثل أسهم الشركات. يجعل تحويل الأصول إلى رموز رقمية من السهل تقسيمها، وتحقيق الملكية الجزئية، مما يسمح لمزيد من الأشخاص بالمشاركة في الاستثمار وزيادة سيولة السوق.
المبادئ الأساسية لتوكنية الأصول:
الحصول على الأصول من العالم الحقيقي
توكنينغ الأصول على السلسلة
توزيع RWA على المستخدمين على السلسلة
حجم سوق توكن الأصول الحالي حوالي 6000 مليار دولار، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 40.5% من 2024 إلى 2032. اعتبارًا من نوفمبر 2024، تظهر بيانات منصة DefiLlama أن القيمة الإجمالية المقفلة للأصول الممثلة (RWA) قد وصلت إلى 6.512 مليار دولار، مع إجمالي مقفل قدره (.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الاندفاع ثنائي الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
يوجد حاليًا نقطتا نظر مختلفتان بشأن توكنات RWA:
) 1. RWA من منظور التشفير
لقد كان قطاع التمويل اللامركزي التقليدي يسعى جاهدًا لتحقيق توليد العائدات، لكن الآليات الأساسية للعائدات فعالة فقط عند ارتفاع الأسعار. في ظل خلفية شتاء التشفير، أدى تراجع الأنشطة على الشبكة إلى انخفاض العوائد. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في بروتوكولات التمويل اللامركزي من ذروته البالغة 180 مليار دولار إلى 50 مليار دولار. مع انهيار العوائد، تزايد السعي نحو "العائدات الحقيقية"، مما دفع بروتوكولات التمويل اللامركزي إلى استخدام رموز الأصول الحقيقية كمصدر دخل أكثر استقرارًا.
يمكن تلخيص الأصول المالية الحقيقية من منظور التشفير على أنها طلب أحادي الجانب على عائدات الأصول المالية في العالم الحقيقي. الخلفية هي زيادة عائدات سندات الخزانة الأمريكية نتيجة لزيادة أسعار الفائدة وتخفيض الميزانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن عائدات سوق التمويل اللامركزي تتناقص.
2. RWA من منظور TradFi
من منظور التمويل التقليدي ### TradFi (، تعتبر RWA اندماجاً ثنائياً بين التمويل التقليدي و التمويل اللامركزي ) DeFi (. لا تقتصر RWA على إدخال القيمة إلى سوق التشفير، بل تمنح أيضاً مزايا العملات المشفرة للأصول الحقيقية.
تتركز مجالات TradFi أكثر على كيفية دمج تقنيات DeFi لتحقيق توكنينغ الأصول، لتمكين النظام المالي التقليدي:
زيادة كفاءة التداول: نقل عدة مراحل من الاكتتاب العام التقليدي إلى blockchain لإكمال الصفقة دفعة واحدة.
خفض تكاليف التمويل: توفير قنوات التمويل للصناعات ذات الطلب المنخفض، وتقليل الرسوم الوسيطة.
تبسيط عتبة الاستثمار: يحتاج المستخدم إلى حساب واحد فقط لاستثمار الأصول العالمية، مما يقلل من التعقيد.
وجهتا نظر مختلفتان في مسار التنفيذ:
RWA في التمويل التقليدي يعتمد على سلسلة مرخصة
RWA في عالم التشفير مبني على السلسلة العامة
يعتقد هذا المقال أن الاتجاه المستقبلي لتطور RWA يجب أن يكون الاندماج الثنائي الاتجاه بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي: تحت أنظمة تنظيمية مختلفة متعددة، بناء نظام مالي جديد يعتمد على تقنية DLT باستخدام سلسلة مرخصة.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
ثانياً، كيف ستغير RWA التمويل التقليدي
في نظام التمويل التقليدي، توجد الأصول عادة على شكل شهادات ورقية، ثم تتحول إلى سجلات رقمية تحتفظ بها المؤسسات المركزية. هذه السجلات موزعة على أنظمة مستقلة، مما يتطلب الكثير من التنسيق اللاحق لضمان التوافق. يواجه هذا النظام العديد من التحديات:
تعدد الوسطاء يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المعاملات
وقت التسوية طويل، خاصةً في المعاملات عبر الحدود
فرص الاستثمار محدودة، بعض فئات الأصول متاحة فقط للأفراد ذوي الثروات العالية والمؤسسات
تظهر تقنية blockchain إمكانيات هائلة في حل هذه المشكلات المتعلقة بالكفاءة. من خلال توفير دفتر حسابات مشترك موحد، تعالج مباشرة مشكلة انقطاع المعلومات، مما يعزز بشكل كبير من شفافية المعلومات، وتناسقها، وقدرتها على التحديث في الوقت الحقيقي. كما أن تطبيق العقود الذكية يزيد من كفاءة المعاملات، ويقلل من وقت التسوية والتكاليف.
تتمثل التحولات التي أحدثتها RWA في التمويل التقليدي بشكل رئيسي في:
) 1. زيادة إمكانية الوصول إلى السوق، ودعم تنوع استراتيجيات الاستثمار
الرمزة ستقوم بتقسيم الأصول ذات القيمة العالية إلى رموز قابلة للتداول، مما يحقق ملكية جزئية، مما يتيح للمستثمرين الصغار المشاركة في الأسواق ذات العوائق العالية. يمكن بيع العقارات بشكل مجزأ، ويمكن للمستثمرين من دول أخرى المشاركة. الأصول المرمزة يمكن تداولها على مدار الساعة، مما يوفر المزيد من الفرص للتداول عبر المناطق الزمنية.
2. زيادة السيولة وقدرة اكتشاف الأسعار
تعمل الرموز على تقليل الاحتكاك، مما يسمح للأصول ذات السيولة المنخفضة بالتداول بسلاسة وبأقل تكلفة ممكنة. يمكن للبائعين والمشترين التداول مباشرة، مما يقلل التكاليف. آلية التسعير الشفافة في الوقت الحقيقي تمكن المشاركين في السوق من تقييم قيمة الأصول بشكل أفضل.
3. زيادة كفاءة السوق وتقليل التكاليف
تعتمد تقنية البلوكشين على دفتر الأستاذ الموزع والعقود الذكية الآلية، مما يقضي على العديد من الوسطاء، ويحقق الدفع على مدار الساعة، والاستلام الفوري. وقد أسست منصة ثقة للدفع العابر للحدود العالمية بتكلفة منخفضة، مما يقلل من مخاطر الأموال.
4. تعزيز القابلية للتتبع والبرمجة
تكنولوجيا blockchain تجعل كل معاملة مسجلة في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يوفر سجلات ملكية وتحويل واضحة وقابلة للتدقيق. هذا يقلل من مخاطر الاحتيال وسوء الإدارة، مما يسهل على الجهات التنظيمية تتبع الأنشطة.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-738e30a2e31632d6e05ddb297854ed7f.webp(
ثالثا، تصنيف مشاريع RWA وآلية تشغيل المشاريع الممثلة
) 1. مشروع بلوكشين مرخص على مستوى المؤسسات: Polymesh Private
Polymesh Private هو إصدار مكمل من سلسلة الكتل ذات الترخيص العام Polymesh، مصممة لقطاع المالية المؤسسية. ميزته الأساسية:
التحكم في العمليات: تمتلك الكيانات التشغيلية سيطرة كاملة على بيئة البلوكشين
الخصوصية: استخدام تقنيات التشفير المتقدمة لضمان سرية تفاصيل المعاملات
التوافق العام: مشابه لهندسة Polymesh العامة، يمكن الانتقال بشكل مرن
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3a18540e50f05d596fdb683e15cd0873.webp(
) 2. مشاريع توكنات العملات المستقرة
العملات المستقرة المركزية هي RWA التي تم استخدامها في البداية ولها أكبر حجم ولكن يتم تجاهلها بسهولة. اعتبارًا من نوفمبر 2024، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 1873.8 مليار دولار، حيث تمثل USDT 72.07%. توفر العملات المستقرة وسيلة تداول مستقرة في الأسعار لسوق التشفير، وقد أصبحت بنية تحتية.
![تقرير صناعة 2025RWA (الجزء الأول): الانطلاق الثنائي بين TradFi و اللامركزية المالية]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd899febe78bf0b80c118e9c0e5b3de8.webp(
) 3. توكينغ العقارات:Propy
تستخدم Propy blockchain والعقود الذكية والعملات المشفرة لتبسيط معاملات العقارات. تشمل منتجاتها الأساسية:
منصة بروبي لتداول العقارات
خدمات الملكية والحراسة Propy
PropyKeys: تحقيق توكنيزيه العقارات
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67f5057aa9152556af34253df724af3.webp(
) 4. سوق الأوراق المالية المرمّزة
بما في ذلك رموز الأسهم وسوق السندات العامة:
رموز الأسهم: مثل إصدار bTokens من Backed Finance، والتي ترتبط بالأصول المادية بنسبة 1:1.
سوق السندات العامة: مثل السندات الخضراء الرقمية التي تصدرها حكومة هونغ كونغ، تقصير فترة التسوية، وزيادة الشفافية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3598c2eaad6c0aaf1162df59fdb3ebcb.webp(
) 5. توكن كربون الائتمان الرمزي:
تدعم توكان حجم تداول 4 مليارات دولار من ائتمانات الكربون، مما يمثل 85% من حصة ائتمانات الكربون الرقمية. تتضمن كومة الكربون الخاصة بها:
جسر الكربون
برك الكربون
نموذج تسجيل Toucan
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-09f8dd8e2712606e7581a508e6d109d3.webp(
) 6. توكنيزات الفن والمقتنيات: Crypto Punks
Crypto Punks هي مجموعة من 10,000 شخصية رقمية فريدة، كل منها عبارة عن NFT على إيثيريوم. لقد أثار هذا النجاح موجة من توكنات المقتنيات المادية والرقمية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b39ba4d0adaadca46e7805e9f3f6c9b.webp(
) 7. المعادن الثمينة:PAXG
PAXG مدعوم بأونصة واحدة من سبائك الذهب عالية الجودة في لندن، المخزنة في خزائن Brink. يمكن للمستخدمين استبدال السبائك الذهبية الفعلية، دون رسوم تخزين، وتكاليف المعاملات منخفضة.
! [2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-195f8d0a702f12daf32f89ad199f25f4.webp(
أربع، هل رواية RWA متفائلة للغاية؟
على الرغم من أن آفاق RWA مشرقة، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات:
) 1. قضايا التنظيم والامتثال
نقص التوجيهات التنظيمية الواضحة قد يؤدي إلى عدم اليقين القانوني. الامتثال عبر الاختصاصات القضائية معقد، وهناك نقص في إطار قانوني موحد.
2. تقنية البلوكتشين الأساسية
تكاليف بناء عقد DLT مرتفعة، ومتطلبات التقنية عالية. تحتاج التكنولوجيا الأساسية إلى تحسين مستمر، ويجب مواكبتها بشكل دائم. هناك حاجة ملحة لحل مشكلة التشغيل البيني بين سلاسل الكتل المختلفة.
3. من الصعب التمييز بين الضجيج والواقع
بعض المشاريع تركز بشكل مفرط على التسويق والمضاربة، وتفتقر إلى القيمة الحقيقية. يجب التمييز بين المشاريع التي تحل المشاكل الحقيقية والمشاريع التي تعتمد على الدعاية فقط.
4. مشاكل الأمان
مخاطر عدم توافق بيانات السلسلة مع حالة الأصول خارج السلسلة. ثغرات أمان العقود الذكية. مخاطر فقدان الأصول بسبب سرقة المفتاح الخاص.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d0a79611d22f824264b211e1b044d40.webp(
الخاتمة
ستصبح RWA التطبيق الرئيسي الذي يوجه blockchain نحو حجم تريليونات الدولارات، ومن المتوقع أن تؤثر على نظام المال والتمويل بأكمله. في المرحلة الحالية، تعتبر RWA طلبًا أحادي الاتجاه على عوائد الأصول في العالم الحقيقي بالنسبة لعالم Crypto. ولكن بالنسبة لـ TradFi، فإن RWA هي دمج ثنائي الاتجاه، حيث يحتاج التمويل التقليدي إلى تمكين تقنيات blockchain و DeFi.
تحقيق تطبيقات RWA على نطاق واسع، يعتبر الامتثال القانوني والتنظيمي شرطًا أساسيًا. التفاعل بين سلاسل الكتل وأمان المعلومات أمران في غاية الأهمية. مع تحسين التقنيات الجديدة مثل CCIP، فإن الهيكل المتعدد السلاسل يعزز الأساس لتطبيقات RWA.
في المستقبل، من المتوقع أن يتمكن الناس من إدارة الأصول المرمّزة بسهولة من خلال المحفظة، وإجراء المعاملات اليومية بسلاسة باستخدام العملات القانونية على السلسلة. ستفتح العملات القانونية على السلسلة مجالًا جديدًا لتطبيق التقنيات المرمّزة في السيناريوهات العملية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bca20e9af90129a8a75f8182f1b12f7.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA: اتجاه جديد لدمج TradFi و التمويل اللامركزي. وقد تجاوز TVL 6.5 مليار دولار.
تقرير صناعة RWA: دمج التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي
المقدمة
تجاوزت القيمة السوقية للعملات المشفرة تريليون دولار، لكنها لا تزال أقل بكثير من الأصول الرئيسية والفئات الكبيرة من السلع. في هذا السياق، ظهر مفهوم RWA (الأصول الواقعية) في مجال التشفير. RWA تشير إلى توكين الأصول الواقعية وإدخالها إلى البلوكشين، مثل العقارات التجارية والسندات والسيارات وأي أصل يمكن تخزين قيمته. وهذا يجعل تخزين الأصول ونقلها دون الحاجة إلى وسيط مركزي، ويمكن أن يتم تداولها على البلوكشين.
ستتناول هذه المقالة بعمق حالة RWA وتطورها المستقبلي. النقاط الأساسية هي كما يلي:
الاتجاه المستقبلي لـ RWA هو الدمج الثنائي الاتجاه بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي، والذي سيبنى على سلاسل مرخصة لبناء نظام مالي جديد تحت عدة ولايات قضائية مختلفة.
يجب أن ننظر بعقلانية إلى تحويل الأصول الحقيقية (RWA) ، فليس كل الأصول مناسبة لهذا التحويل. من الضروري أن نهدأ من الضجة الحالية.
العديد من الدول حول العالم تعمل بنشاط على تعزيز القوانين والأطر التنظيمية المتعلقة بالبلوكتشين. في الوقت نفسه، يتم تحسين البنية التحتية للبلوكتشين مثل بروتوكولات الربط بين الشبكات، والأوراكل بشكل سريع.
تشترك مشاريع RWA من أنواع الأصول المختلفة في المبادئ والتحديات، لكن آليات التشغيل المحددة لها تركيزات مختلفة.
! 2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة في اتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي
١. خلفية توكين الأصول
تتمثل عملية توكنينغ الأصول في تسجيل ملكية أصول معينة في رموز رقمية يمكن تداولها على blockchain. من الناحية النظرية، يمكن رقمنة أي أصل، بما في ذلك الأصول الملموسة مثل العقارات والأصول غير الملموسة مثل أسهم الشركات. يجعل تحويل الأصول إلى رموز رقمية من السهل تقسيمها، وتحقيق الملكية الجزئية، مما يسمح لمزيد من الأشخاص بالمشاركة في الاستثمار وزيادة سيولة السوق.
المبادئ الأساسية لتوكنية الأصول:
حجم سوق توكن الأصول الحالي حوالي 6000 مليار دولار، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 40.5% من 2024 إلى 2032. اعتبارًا من نوفمبر 2024، تظهر بيانات منصة DefiLlama أن القيمة الإجمالية المقفلة للأصول الممثلة (RWA) قد وصلت إلى 6.512 مليار دولار، مع إجمالي مقفل قدره (.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الاندفاع ثنائي الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
يوجد حاليًا نقطتا نظر مختلفتان بشأن توكنات RWA:
) 1. RWA من منظور التشفير
لقد كان قطاع التمويل اللامركزي التقليدي يسعى جاهدًا لتحقيق توليد العائدات، لكن الآليات الأساسية للعائدات فعالة فقط عند ارتفاع الأسعار. في ظل خلفية شتاء التشفير، أدى تراجع الأنشطة على الشبكة إلى انخفاض العوائد. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في بروتوكولات التمويل اللامركزي من ذروته البالغة 180 مليار دولار إلى 50 مليار دولار. مع انهيار العوائد، تزايد السعي نحو "العائدات الحقيقية"، مما دفع بروتوكولات التمويل اللامركزي إلى استخدام رموز الأصول الحقيقية كمصدر دخل أكثر استقرارًا.
يمكن تلخيص الأصول المالية الحقيقية من منظور التشفير على أنها طلب أحادي الجانب على عائدات الأصول المالية في العالم الحقيقي. الخلفية هي زيادة عائدات سندات الخزانة الأمريكية نتيجة لزيادة أسعار الفائدة وتخفيض الميزانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن عائدات سوق التمويل اللامركزي تتناقص.
2. RWA من منظور TradFi
من منظور التمويل التقليدي ### TradFi (، تعتبر RWA اندماجاً ثنائياً بين التمويل التقليدي و التمويل اللامركزي ) DeFi (. لا تقتصر RWA على إدخال القيمة إلى سوق التشفير، بل تمنح أيضاً مزايا العملات المشفرة للأصول الحقيقية.
تتركز مجالات TradFi أكثر على كيفية دمج تقنيات DeFi لتحقيق توكنينغ الأصول، لتمكين النظام المالي التقليدي:
وجهتا نظر مختلفتان في مسار التنفيذ:
يعتقد هذا المقال أن الاتجاه المستقبلي لتطور RWA يجب أن يكون الاندماج الثنائي الاتجاه بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي: تحت أنظمة تنظيمية مختلفة متعددة، بناء نظام مالي جديد يعتمد على تقنية DLT باستخدام سلسلة مرخصة.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
ثانياً، كيف ستغير RWA التمويل التقليدي
في نظام التمويل التقليدي، توجد الأصول عادة على شكل شهادات ورقية، ثم تتحول إلى سجلات رقمية تحتفظ بها المؤسسات المركزية. هذه السجلات موزعة على أنظمة مستقلة، مما يتطلب الكثير من التنسيق اللاحق لضمان التوافق. يواجه هذا النظام العديد من التحديات:
تظهر تقنية blockchain إمكانيات هائلة في حل هذه المشكلات المتعلقة بالكفاءة. من خلال توفير دفتر حسابات مشترك موحد، تعالج مباشرة مشكلة انقطاع المعلومات، مما يعزز بشكل كبير من شفافية المعلومات، وتناسقها، وقدرتها على التحديث في الوقت الحقيقي. كما أن تطبيق العقود الذكية يزيد من كفاءة المعاملات، ويقلل من وقت التسوية والتكاليف.
تتمثل التحولات التي أحدثتها RWA في التمويل التقليدي بشكل رئيسي في:
) 1. زيادة إمكانية الوصول إلى السوق، ودعم تنوع استراتيجيات الاستثمار
الرمزة ستقوم بتقسيم الأصول ذات القيمة العالية إلى رموز قابلة للتداول، مما يحقق ملكية جزئية، مما يتيح للمستثمرين الصغار المشاركة في الأسواق ذات العوائق العالية. يمكن بيع العقارات بشكل مجزأ، ويمكن للمستثمرين من دول أخرى المشاركة. الأصول المرمزة يمكن تداولها على مدار الساعة، مما يوفر المزيد من الفرص للتداول عبر المناطق الزمنية.
2. زيادة السيولة وقدرة اكتشاف الأسعار
تعمل الرموز على تقليل الاحتكاك، مما يسمح للأصول ذات السيولة المنخفضة بالتداول بسلاسة وبأقل تكلفة ممكنة. يمكن للبائعين والمشترين التداول مباشرة، مما يقلل التكاليف. آلية التسعير الشفافة في الوقت الحقيقي تمكن المشاركين في السوق من تقييم قيمة الأصول بشكل أفضل.
3. زيادة كفاءة السوق وتقليل التكاليف
تعتمد تقنية البلوكشين على دفتر الأستاذ الموزع والعقود الذكية الآلية، مما يقضي على العديد من الوسطاء، ويحقق الدفع على مدار الساعة، والاستلام الفوري. وقد أسست منصة ثقة للدفع العابر للحدود العالمية بتكلفة منخفضة، مما يقلل من مخاطر الأموال.
4. تعزيز القابلية للتتبع والبرمجة
تكنولوجيا blockchain تجعل كل معاملة مسجلة في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يوفر سجلات ملكية وتحويل واضحة وقابلة للتدقيق. هذا يقلل من مخاطر الاحتيال وسوء الإدارة، مما يسهل على الجهات التنظيمية تتبع الأنشطة.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-738e30a2e31632d6e05ddb297854ed7f.webp(
ثالثا، تصنيف مشاريع RWA وآلية تشغيل المشاريع الممثلة
) 1. مشروع بلوكشين مرخص على مستوى المؤسسات: Polymesh Private
Polymesh Private هو إصدار مكمل من سلسلة الكتل ذات الترخيص العام Polymesh، مصممة لقطاع المالية المؤسسية. ميزته الأساسية:
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3a18540e50f05d596fdb683e15cd0873.webp(
) 2. مشاريع توكنات العملات المستقرة
العملات المستقرة المركزية هي RWA التي تم استخدامها في البداية ولها أكبر حجم ولكن يتم تجاهلها بسهولة. اعتبارًا من نوفمبر 2024، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 1873.8 مليار دولار، حيث تمثل USDT 72.07%. توفر العملات المستقرة وسيلة تداول مستقرة في الأسعار لسوق التشفير، وقد أصبحت بنية تحتية.
![تقرير صناعة 2025RWA (الجزء الأول): الانطلاق الثنائي بين TradFi و اللامركزية المالية]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd899febe78bf0b80c118e9c0e5b3de8.webp(
) 3. توكينغ العقارات:Propy
تستخدم Propy blockchain والعقود الذكية والعملات المشفرة لتبسيط معاملات العقارات. تشمل منتجاتها الأساسية:
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67f5057aa9152556af34253df724af3.webp(
) 4. سوق الأوراق المالية المرمّزة
بما في ذلك رموز الأسهم وسوق السندات العامة:
رموز الأسهم: مثل إصدار bTokens من Backed Finance، والتي ترتبط بالأصول المادية بنسبة 1:1.
سوق السندات العامة: مثل السندات الخضراء الرقمية التي تصدرها حكومة هونغ كونغ، تقصير فترة التسوية، وزيادة الشفافية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3598c2eaad6c0aaf1162df59fdb3ebcb.webp(
) 5. توكن كربون الائتمان الرمزي:
تدعم توكان حجم تداول 4 مليارات دولار من ائتمانات الكربون، مما يمثل 85% من حصة ائتمانات الكربون الرقمية. تتضمن كومة الكربون الخاصة بها:
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-09f8dd8e2712606e7581a508e6d109d3.webp(
) 6. توكنيزات الفن والمقتنيات: Crypto Punks
Crypto Punks هي مجموعة من 10,000 شخصية رقمية فريدة، كل منها عبارة عن NFT على إيثيريوم. لقد أثار هذا النجاح موجة من توكنات المقتنيات المادية والرقمية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b39ba4d0adaadca46e7805e9f3f6c9b.webp(
) 7. المعادن الثمينة:PAXG
PAXG مدعوم بأونصة واحدة من سبائك الذهب عالية الجودة في لندن، المخزنة في خزائن Brink. يمكن للمستخدمين استبدال السبائك الذهبية الفعلية، دون رسوم تخزين، وتكاليف المعاملات منخفضة.
! [2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-195f8d0a702f12daf32f89ad199f25f4.webp(
أربع، هل رواية RWA متفائلة للغاية؟
على الرغم من أن آفاق RWA مشرقة، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات:
) 1. قضايا التنظيم والامتثال
نقص التوجيهات التنظيمية الواضحة قد يؤدي إلى عدم اليقين القانوني. الامتثال عبر الاختصاصات القضائية معقد، وهناك نقص في إطار قانوني موحد.
2. تقنية البلوكتشين الأساسية
تكاليف بناء عقد DLT مرتفعة، ومتطلبات التقنية عالية. تحتاج التكنولوجيا الأساسية إلى تحسين مستمر، ويجب مواكبتها بشكل دائم. هناك حاجة ملحة لحل مشكلة التشغيل البيني بين سلاسل الكتل المختلفة.
3. من الصعب التمييز بين الضجيج والواقع
بعض المشاريع تركز بشكل مفرط على التسويق والمضاربة، وتفتقر إلى القيمة الحقيقية. يجب التمييز بين المشاريع التي تحل المشاكل الحقيقية والمشاريع التي تعتمد على الدعاية فقط.
4. مشاكل الأمان
مخاطر عدم توافق بيانات السلسلة مع حالة الأصول خارج السلسلة. ثغرات أمان العقود الذكية. مخاطر فقدان الأصول بسبب سرقة المفتاح الخاص.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d0a79611d22f824264b211e1b044d40.webp(
الخاتمة
ستصبح RWA التطبيق الرئيسي الذي يوجه blockchain نحو حجم تريليونات الدولارات، ومن المتوقع أن تؤثر على نظام المال والتمويل بأكمله. في المرحلة الحالية، تعتبر RWA طلبًا أحادي الاتجاه على عوائد الأصول في العالم الحقيقي بالنسبة لعالم Crypto. ولكن بالنسبة لـ TradFi، فإن RWA هي دمج ثنائي الاتجاه، حيث يحتاج التمويل التقليدي إلى تمكين تقنيات blockchain و DeFi.
تحقيق تطبيقات RWA على نطاق واسع، يعتبر الامتثال القانوني والتنظيمي شرطًا أساسيًا. التفاعل بين سلاسل الكتل وأمان المعلومات أمران في غاية الأهمية. مع تحسين التقنيات الجديدة مثل CCIP، فإن الهيكل المتعدد السلاسل يعزز الأساس لتطبيقات RWA.
في المستقبل، من المتوقع أن يتمكن الناس من إدارة الأصول المرمّزة بسهولة من خلال المحفظة، وإجراء المعاملات اليومية بسلاسة باستخدام العملات القانونية على السلسلة. ستفتح العملات القانونية على السلسلة مجالًا جديدًا لتطبيق التقنيات المرمّزة في السيناريوهات العملية.
! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bca20e9af90129a8a75f8182f1b12f7.webp(