بيتكوين قد تتحدى الهيمنة العالمية للدولار، وترميز الأصول يقود مستقبل المال
في 31 مارس، أصدرت شركة إدارة الأصول العالمية الشهيرة رسالة سنوية للمستثمرين من الرئيس التنفيذي لها، والتي بلغت 27 صفحة. في هذه الرسالة، حذر بشكل نادر: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين المتزايد والعجز المالي، فإن "وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية" الذي تمتع به لسنوات قد يتنازل في النهاية لصالح عملة بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية الناشئة.
بيتكوين أو إضعاف وضع الدولار كعملة احتياطية
طرح الرئيس التنفيذي في التقرير سؤالًا مثيرًا للتفكير: "هل ستضعف البيتكوين مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"
أشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية. ومع ذلك، فإن هذه الميزة ليست دائمة. منذ عام 1989، زادت ديون الولايات المتحدة بمعدل ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفائدة وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة الإنفاق الدفاعي. بحلول عام 2030، ستستنفد النفقات الحكومية الإلزامية وسداد الديون جميع الإيرادات الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأمد.
في حين يحذر من المخاطر المالية التقليدية، أوضح هذا الرئيس التنفيذي أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. كتب: "من الضروري أن أوضح أنني بالتأكيد لا أعارض الأصول الرقمية. لكن يمكن أن تكون هناك حقيقتان في نفس الوقت: التمويل اللامركزي هو ابتكار استثنائي. إنه يجعل السوق أسرع، وأقل تكلفة، وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار."
عند مراجعة أداء الشركة، ذكر أن صندوق بيتكوين المتداول الذي أطلقته الشركة في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في التاريخ من حيث الحجم، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. وهو المنتج الثالث من حيث جاذبية الأصول في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة، بعد صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومن بين ذلك، جاء أكثر من نصف الطلب من مستثمري التجزئة، وثلثا الطلب من مستثمرين لم يحملوا منتجات الشركة سابقاً. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجاتها المتعلقة ببيتكوين لتشمل المنتجات المتداولة في البورصات (ETP) في كندا وأوروبا.
وأشار إلى أن ETF لم تحقق نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبحت أيضًا أداة رئيسية لتعزيز ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك فقط ثلث المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمار الأسواق المالية، وهو ما يقل بكثير عن أكثر من 60٪ في الولايات المتحدة. وهذا لا يؤدي فقط إلى فقدانهم فرص النمو التي توفرها الأسواق المالية، بل أيضًا تحت ظروف الفائدة المنخفضة، غالبًا ما تتآكل عائدات حساباتهم التوفيرية بسبب التضخم.
لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا، من أجل تقليل متطلبات الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.
أتطلع إلى RWA، وأعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل التمويل
من ETF إلى تقنية التشفير الشهيرة حاليًا، يعتقد هذا الرئيس التنفيذي أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية.
كتب أنه في الوقت الحالي، لا يزال تداول الأموال العالمية يعتمد على "القنوات المالية" التي أُنشئت في عصر كانت فيه قاعة التداول تعتمد على الأصوات البشرية، وكانت الفاكسات تُعتبر أدوات ثورية. على سبيل المثال، جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) - التي تدعم معاملات عالمية تصل قيمتها إلى تريليونات الدولارات يوميًا، تعمل بطريقة تشبه سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بتمرير التعليمات بالتتابع، مع التدقيق في التفاصيل في كل خطوة. في السبعينات، حيث كانت أحجام السوق أصغر وتكرار المعاملات أقل، كانت هذه الطريقة التتابعية معقولة. ولكن في الوقت الحاضر، الاعتماد على SWIFT يشبه إرسال البريد الإلكتروني إلى مكتب البريد لإعادة توجيهه، وهو أمر غير فعال.
على الرغم من أن هذا النظام كان معقولاً في الماضي، إلا أن كفاءته الحالية لم تعد قادرة على دعم الطلبات المالية العالمية والرقمية.
في رأيه، فإن ظهور ترميز الأصول سيغير تمامًا هذه الكفاءة المنخفضة. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه - حيث يمكن تداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسطاء.
كما صور الرئيس التنفيذي كيف أن الترميز قد غير النظام البيئي المالي بشكل عميق ، وهو بلا شك متفائل في سوق RWA مقنع. "إنه تحويل أصول العالم الحقيقي (على سبيل المثال ، الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. يمثل كل رمز مميز ملكيتك لأصل معين ، مثل إثبات رقمي للملكية. على عكس بيانات الاعتماد الورقية التقليدية ، توجد هذه الرموز بشكل آمن على blockchain ، مما يجعل الشراء والبيع والنقل فوريا ، دون الأعمال الورقية المرهقة وأوقات الانتظار. كل سهم ، كل سند ، كل صندوق - يمكن ترميز كل أصل. بمجرد تحقيقها ، ستحدث ثورة في طريقة إجراء الاستثمارات. لن يحتاج السوق بعد الآن إلى الإغلاق ، ويمكن تسوية الصفقات التي قد تستغرق أياما لإكمالها في ثوان. سيتم إعادة ضخ مئات المليارات من الدولارات المجمدة حاليا بسبب التأخير في التسوية على الفور في الاقتصاد لدفع المزيد من النمو. "
قال إنه ربما الأهم هو أن ترميز الأصول سيجعل الاستثمار أكثر "ديمقراطية". يمكن أن تحقق ترميز الأصول ديمقراطية الوصول. يسمح ترميز الأصول بتجزئة الأصول - يمكن تقسيم الأصول إلى عدد لا يحصى من الأجزاء الصغيرة. وهذا يعني أن الأصول التي كانت ذات عوائق عالية (مثل العقارات الخاصة وحقوق الملكية الخاصة) ستفتح أمام مجموعة أوسع من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عوائق المشاركة.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية التصويت للمساهمين. امتلاك الأسهم يعني أن لديك الحق في التصويت على مقترحات المساهمين في الشركة. يتيح لك الترميز التصويت بشكل أكثر سهولة، حيث يتم تسجيل ملكيتك وحق التصويت بطريقة رقمية، مما يسمح لك بالمشاركة في التصويت بأمان ودون عوائق من أي مكان.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية العائدات. بعض عوائد الاستثمار أعلى بكثير من غيرها، ولكن غالبًا ما يمكن فقط للمستثمرين الكبار المشاركة. أحد الأسباب هو وجود "احتكاكات" قانونية وتشغيلية وإدارية. بينما يمكن لترميز الأصول إزالة هذه الحواجز، مما يمنح المزيد من الناس فرصة الدخول إلى مجالات العائدات العالية.
ومع ذلك، أشار بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا. "في يوم من الأيام، أعتقد أن صناديق الترميز ستصبح مثل صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تكوينًا يوميًا للمستثمرين - ولكن بشرط أن نتغلب على مسألة رئيسية واحدة: التحقق من الهوية."
قال إن المعاملات المالية تحتاج إلى تحقيق هوية صارمة. يمكن لـ Apple Pay وبطاقات الائتمان إتمام مليارات عمليات التحقق من الهوية يوميًا دون أي عوائق. يمكن أيضًا لمنصات التداول مثل بورصة نيويورك (NYSE) وMarketAxess القيام بذلك عند شراء وبيع الأوراق المالية. لكن الأصول المرمزة لن تمر عبر هذه القنوات التقليدية، لذلك نحتاج إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية.
"يبدو الأمر معقدًا، لكن الدولة الأكثر سكانًا في العالم - الهند، قد حققت هذا الهدف. اليوم، يمكن لأكثر من 90% من الهنود إتمام تحقق المعاملات بأمان من خلال الهواتف الذكية."
في رسالة الرئيس التنفيذي السنوية هذه، استعرض أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها المهم في تعزيز الازدهار الاجتماعي ومساعدة الأفراد على بناء الثروة من خلال الاستثمار. وتحدث عن الحاجة إلى تعزيز الابتكار المالي بشكل أكبر لسد الفجوة بين السوق العامة والسوق الخاصة، وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، وخاصةً تمكين المستثمرين الصغار والمتوسطين من المشاركة في فئات الأصول التي كانت متاحة فقط لأغنى الفئات.
على الرغم من اعترافه بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، إلا أن هذا المدير التنفيذي لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة - تمامًا كما هو الحال في التاريخ، بالاعتماد على مرونة الإنسان وقوة الأسواق المالية، ستستعيد الاقتصاد استقراره في النهاية.
بشكل عام، تحذر هذه الرسالة السنوية إلى المستثمرين من مخاطر وضع الدولار كاحتياطي عالمي، وهي أيضًا توقع لمستقبل المال. من إعادة هيكلة الأسواق المالية عبر ترميز الأصول، إلى اختراق العقبات اللازمة لأنظمة الهوية الرقمية، يكشف هذا الرئيس التنفيذي عن عدم منطقية النظام القائم، كما يشير إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والإصلاحات المؤسسية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
6
مشاركة
تعليق
0/400
FastLeaver
· 07-02 16:16
لا يمكن لأحد أن يسرق كعكة الأمريكيين
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainDecoder
· 07-02 16:16
وفقًا لدراسة السياسة المالية التي نُشرت في عام 2023 من جامعة برينستون، فإن مخاطر ترميز الأصول في الديمقراطية لا يمكن تجاهلها، خاصة في مرحلة التعريف بالهوية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-cff9c776
· 07-02 16:14
هل هذا كل شيء؟ سوق الدببة تجرؤ على القول إن هيمنة الدولار قد انتهت.
في ظل الشعبية الكبيرة لـ Bitcoin ETF، حذر الرئيس التنفيذي: ترميز الأصول قد يقوض هيمنة الدولار.
بيتكوين قد تتحدى الهيمنة العالمية للدولار، وترميز الأصول يقود مستقبل المال
في 31 مارس، أصدرت شركة إدارة الأصول العالمية الشهيرة رسالة سنوية للمستثمرين من الرئيس التنفيذي لها، والتي بلغت 27 صفحة. في هذه الرسالة، حذر بشكل نادر: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين المتزايد والعجز المالي، فإن "وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية" الذي تمتع به لسنوات قد يتنازل في النهاية لصالح عملة بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية الناشئة.
بيتكوين أو إضعاف وضع الدولار كعملة احتياطية
طرح الرئيس التنفيذي في التقرير سؤالًا مثيرًا للتفكير: "هل ستضعف البيتكوين مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"
أشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية. ومع ذلك، فإن هذه الميزة ليست دائمة. منذ عام 1989، زادت ديون الولايات المتحدة بمعدل ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفائدة وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة الإنفاق الدفاعي. بحلول عام 2030، ستستنفد النفقات الحكومية الإلزامية وسداد الديون جميع الإيرادات الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأمد.
في حين يحذر من المخاطر المالية التقليدية، أوضح هذا الرئيس التنفيذي أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. كتب: "من الضروري أن أوضح أنني بالتأكيد لا أعارض الأصول الرقمية. لكن يمكن أن تكون هناك حقيقتان في نفس الوقت: التمويل اللامركزي هو ابتكار استثنائي. إنه يجعل السوق أسرع، وأقل تكلفة، وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار."
عند مراجعة أداء الشركة، ذكر أن صندوق بيتكوين المتداول الذي أطلقته الشركة في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في التاريخ من حيث الحجم، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. وهو المنتج الثالث من حيث جاذبية الأصول في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة، بعد صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومن بين ذلك، جاء أكثر من نصف الطلب من مستثمري التجزئة، وثلثا الطلب من مستثمرين لم يحملوا منتجات الشركة سابقاً. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجاتها المتعلقة ببيتكوين لتشمل المنتجات المتداولة في البورصات (ETP) في كندا وأوروبا.
وأشار إلى أن ETF لم تحقق نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبحت أيضًا أداة رئيسية لتعزيز ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك فقط ثلث المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمار الأسواق المالية، وهو ما يقل بكثير عن أكثر من 60٪ في الولايات المتحدة. وهذا لا يؤدي فقط إلى فقدانهم فرص النمو التي توفرها الأسواق المالية، بل أيضًا تحت ظروف الفائدة المنخفضة، غالبًا ما تتآكل عائدات حساباتهم التوفيرية بسبب التضخم.
لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا، من أجل تقليل متطلبات الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.
أتطلع إلى RWA، وأعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل التمويل
من ETF إلى تقنية التشفير الشهيرة حاليًا، يعتقد هذا الرئيس التنفيذي أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية.
كتب أنه في الوقت الحالي، لا يزال تداول الأموال العالمية يعتمد على "القنوات المالية" التي أُنشئت في عصر كانت فيه قاعة التداول تعتمد على الأصوات البشرية، وكانت الفاكسات تُعتبر أدوات ثورية. على سبيل المثال، جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) - التي تدعم معاملات عالمية تصل قيمتها إلى تريليونات الدولارات يوميًا، تعمل بطريقة تشبه سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بتمرير التعليمات بالتتابع، مع التدقيق في التفاصيل في كل خطوة. في السبعينات، حيث كانت أحجام السوق أصغر وتكرار المعاملات أقل، كانت هذه الطريقة التتابعية معقولة. ولكن في الوقت الحاضر، الاعتماد على SWIFT يشبه إرسال البريد الإلكتروني إلى مكتب البريد لإعادة توجيهه، وهو أمر غير فعال.
على الرغم من أن هذا النظام كان معقولاً في الماضي، إلا أن كفاءته الحالية لم تعد قادرة على دعم الطلبات المالية العالمية والرقمية.
في رأيه، فإن ظهور ترميز الأصول سيغير تمامًا هذه الكفاءة المنخفضة. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه - حيث يمكن تداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسطاء.
كما صور الرئيس التنفيذي كيف أن الترميز قد غير النظام البيئي المالي بشكل عميق ، وهو بلا شك متفائل في سوق RWA مقنع. "إنه تحويل أصول العالم الحقيقي (على سبيل المثال ، الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. يمثل كل رمز مميز ملكيتك لأصل معين ، مثل إثبات رقمي للملكية. على عكس بيانات الاعتماد الورقية التقليدية ، توجد هذه الرموز بشكل آمن على blockchain ، مما يجعل الشراء والبيع والنقل فوريا ، دون الأعمال الورقية المرهقة وأوقات الانتظار. كل سهم ، كل سند ، كل صندوق - يمكن ترميز كل أصل. بمجرد تحقيقها ، ستحدث ثورة في طريقة إجراء الاستثمارات. لن يحتاج السوق بعد الآن إلى الإغلاق ، ويمكن تسوية الصفقات التي قد تستغرق أياما لإكمالها في ثوان. سيتم إعادة ضخ مئات المليارات من الدولارات المجمدة حاليا بسبب التأخير في التسوية على الفور في الاقتصاد لدفع المزيد من النمو. "
قال إنه ربما الأهم هو أن ترميز الأصول سيجعل الاستثمار أكثر "ديمقراطية". يمكن أن تحقق ترميز الأصول ديمقراطية الوصول. يسمح ترميز الأصول بتجزئة الأصول - يمكن تقسيم الأصول إلى عدد لا يحصى من الأجزاء الصغيرة. وهذا يعني أن الأصول التي كانت ذات عوائق عالية (مثل العقارات الخاصة وحقوق الملكية الخاصة) ستفتح أمام مجموعة أوسع من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عوائق المشاركة.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية التصويت للمساهمين. امتلاك الأسهم يعني أن لديك الحق في التصويت على مقترحات المساهمين في الشركة. يتيح لك الترميز التصويت بشكل أكثر سهولة، حيث يتم تسجيل ملكيتك وحق التصويت بطريقة رقمية، مما يسمح لك بالمشاركة في التصويت بأمان ودون عوائق من أي مكان.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية العائدات. بعض عوائد الاستثمار أعلى بكثير من غيرها، ولكن غالبًا ما يمكن فقط للمستثمرين الكبار المشاركة. أحد الأسباب هو وجود "احتكاكات" قانونية وتشغيلية وإدارية. بينما يمكن لترميز الأصول إزالة هذه الحواجز، مما يمنح المزيد من الناس فرصة الدخول إلى مجالات العائدات العالية.
ومع ذلك، أشار بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا. "في يوم من الأيام، أعتقد أن صناديق الترميز ستصبح مثل صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تكوينًا يوميًا للمستثمرين - ولكن بشرط أن نتغلب على مسألة رئيسية واحدة: التحقق من الهوية."
قال إن المعاملات المالية تحتاج إلى تحقيق هوية صارمة. يمكن لـ Apple Pay وبطاقات الائتمان إتمام مليارات عمليات التحقق من الهوية يوميًا دون أي عوائق. يمكن أيضًا لمنصات التداول مثل بورصة نيويورك (NYSE) وMarketAxess القيام بذلك عند شراء وبيع الأوراق المالية. لكن الأصول المرمزة لن تمر عبر هذه القنوات التقليدية، لذلك نحتاج إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية.
"يبدو الأمر معقدًا، لكن الدولة الأكثر سكانًا في العالم - الهند، قد حققت هذا الهدف. اليوم، يمكن لأكثر من 90% من الهنود إتمام تحقق المعاملات بأمان من خلال الهواتف الذكية."
في رسالة الرئيس التنفيذي السنوية هذه، استعرض أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها المهم في تعزيز الازدهار الاجتماعي ومساعدة الأفراد على بناء الثروة من خلال الاستثمار. وتحدث عن الحاجة إلى تعزيز الابتكار المالي بشكل أكبر لسد الفجوة بين السوق العامة والسوق الخاصة، وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، وخاصةً تمكين المستثمرين الصغار والمتوسطين من المشاركة في فئات الأصول التي كانت متاحة فقط لأغنى الفئات.
على الرغم من اعترافه بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، إلا أن هذا المدير التنفيذي لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة - تمامًا كما هو الحال في التاريخ، بالاعتماد على مرونة الإنسان وقوة الأسواق المالية، ستستعيد الاقتصاد استقراره في النهاية.
بشكل عام، تحذر هذه الرسالة السنوية إلى المستثمرين من مخاطر وضع الدولار كاحتياطي عالمي، وهي أيضًا توقع لمستقبل المال. من إعادة هيكلة الأسواق المالية عبر ترميز الأصول، إلى اختراق العقبات اللازمة لأنظمة الهوية الرقمية، يكشف هذا الرئيس التنفيذي عن عدم منطقية النظام القائم، كما يشير إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والإصلاحات المؤسسية.