(بلومبرغ) -- إن عملية نقل السيطرة الصامتة تعيد تشكيل سوق البيتكوين الذي تبلغ قيمته 2.1 تريليون دولار.
الأكثر قراءة من بلومبرغ
استئناف تنقلات مدينة نيويورك بعد فوضى حادث محطة الحافلات في ميدتاون
المدن المتعثرة تسعى لجذب حشود جديدة
ماساتشوستس ستتبع نيويورك في جعل الملاك يدفعون رسوم الوسطاء
ما الذي حصلت عليه غوتنبرغ من تسعير الازدحام
المشترون الأجانب يلتقطون منازل كيب تاون، مما يرفع الأسعار عن السكان المحليين
تتطابق تدفقات مبيعات مستمرة من الحيتان القديمة - المعدنون، والصناديق الخارجية، والمحافظ المجهولة - تقريبًا واحد لواحد مع اللاعبين المؤسسيين مثل الصناديق المتداولة بالبورصة، والشركات، ومديري الأصول. النتيجة: بيتكوين تكافح للخروج من أعلى مستوى قياسي لها حول 110,000 دولار، وتتبخر التقلبات، ويعاد تشكيل مكانتها في مشهد الاستثمار.
على الرغم من سلسلة من العناوين المتفائلة — من تبني خزائن الشركات لبيتكوين إلى تأييد إدارة ترامب القوي للعملة المشفرة — فقد ظلت أكبر عملة رقمية عالقة في نطاق تداولها لعدة أشهر. تحت السطح، كانت الحيتان التي كانت نائمة لفترة طويلة تقوم بتقليص المراكز بينما تقوم المؤسسات بزيادة مشترياتها. وهذا التحول يعيد تدريجياً تشكيل هوية بيتكوين من تجارة عالية العائد إلى تخصيص بطيء.
على مدار العام الماضي، قام حاملو البيتكوين الكبار، أو ما يُعرف بحيتان البيتكوين، ببيع أكثر من 500,000 بيتكوين — التي تساوي أكثر من 50 مليار دولار بأسعار اليوم — وفقًا للبيانات التي جمعتها 10x Research. وهذا يعادل تقريبًا صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة الناجحة للغاية منذ الموافقة عليها. وهو ليس بعيدًا عن 65 مليار دولار التي تم جمعها على مدار السنوات الخمس الماضية من قبل رائد خزينة العملات المشفرة مايكل سايلور وشركته، المعروفة الآن باسم Strategy.
العديد من هذه الحيتان تعود إلى الدورات الأولى لبيتكوين، عندما كانت تتداول بأقل بكثير من المستويات الحالية. في بعض الحالات، لا تقوم الحيتان ببساطة بالبيع، بل تقوم بتبادل الرموز لعقود مرتبطة بسوق الأسهم، متجاوزة السوق المفتوحة.
"ما نراه هو تموج في القاعدة" ، قال إدوارد تشين ، المؤسس المشارك لشركة Parataxis Capital. "يبدو أن الدافع الأقل تغطية والسبب المحتمل للاضطراب وزيادة نشاط الشبكة مدفوع بالحيتان التي تحول BTC إلى تعرض للأسهم من خلال المساهمات العينية من BTC في معاملات التمويل المرتبطة بالأسواق العامة."
تتحكم المؤسسات - من صناديق الاستثمار المتداولة واستراتيجية سايلور إلى العشرات من المقلدين الشركات - الآن في حوالي ربع جميع عملات البيتكوين المتداولة. في عام 2020، قدرت شركة فليبسايد كريبتو أن حوالي 2% من حسابات الملكية المجهولة التي يمكن تتبعها على سلسلة الكتل للعملة المشفرة تتحكم في 95% من الأصول الرقمية. تتغير الدينامية القوية بسرعة.
تستمر القصة "أصبح الكريبتو أقل تميّزًا وأكثر رسوخًا كفئة أصول شرعية"، قال روب ستريبل، رئيس إدارة العلاقات في شركة التداول DRW، التي تشمل ذراعًا تركز على الكريبتو تُدعى كمبرلاند. جنبًا إلى جنب مع هذا التحول، "نتوقع أن نرى تقليصًا في التقلبات."
يبدو أن ذلك يحدث بالفعل، مما يخفف من أحد الجوانب الأكثر جاذبية للبيتكوين بالنسبة للعديد من المتداولين. وفقًا لمؤشر تقلبات BTC الخاص بـ Deribit، انخفض مقياس مراقبة تقلبات الأسعار إلى أدنى مستوى له في حوالي عامين. يقوم هذا المقياس بمراقبة توقعات التقلب السنوية على مدى 30 يومًا.
بينما قامت الحيتان بتقليص تعرضها، استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة، وشركات الخزانة، وغيرها من المؤسسات مجتمعة ما يقرب من 900,000 عملة في العام الماضي، وفقًا لبحث 10x. يحتفظ هؤلاء اللاعبون الآن بحوالي 4.8 مليون عملة، من أصل حوالي 20 مليون بيتكوين في التداول.
ولكن حتى مع دخول المؤسسات لجلب الاستقرار والشرعية إلى فئة الأصول، يحذر بعض المراقبين من أنها توفر أيضًا مخرجًا طال انتظاره للحيتان، مما يزيد من خطر ترك مستثمري التجزئة والتقاعد يحملون العبء إذا تراجع شعور السوق تجاه العملات المشفرة.
"كان الهدف لفترة طويلة دائمًا هو جعل بيتكوين أصلًا مقبولًا للمستثمرين المؤسسيين لتوفير سيولة خروج بكميات كبيرة حتى يتمكن الحيتان من سحب أموالهم"، قالت هيلاري ألين، أستاذة القانون في كلية القانون بجامعة أمريكا في واشنطن، وهي مشككة في العملات الرقمية منذ فترة طويلة.
بعد عامين متتاليين شهدت فيهما الأسعار ارتفاعًا بأكثر من الضعف، لا يزال بيتكوين يتأرجح حول المستويات التي تم الوصول إليها في بداية العام، على الرغم من جدول أعمال الرئيس دونالد ترامب المؤيد للعملات الرقمية.
يتوقع بعض المحللين الآن أن تكون زيادة قيمة البيتكوين محصورة بين 10% إلى 20% سنويًا. هذا بعيد جدًا عن ارتفاع عام 2017 الذي بلغ تقريبًا 1,400% والذي دفع الرمز إلى التيار الرئيسي.
"بيتكوين من المحتمل أن يكون أكثر شبهاً بأسهم الأرباح المملة مع مرور الوقت،" قال جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في أركا. "بالمعدل، يرتفع كل عام، ولكن بمقدار أقل وأقل. يصبح أكثر أصول التقاعد جاذبية."
ومع ذلك، فإن الصورة غير مكتملة. ليست جميع أنشطة الحيتان مرئية، وقد تثبت بيتكوين أنها متقلبة بشكل متزايد قريبًا، خاصة إذا ظهرت محفزات سوق جديدة.
بغض النظر، فإن أحد المخاطر الكبيرة في الوقت الحالي هو عدم التوازن: إذا استأنف حيتان بيتكوين البيع على نطاق واسع بينما تتسطح التدفقات المؤسسية، فقد ينقلب السوق إلى انخفاضات حادة. أدت التدفقات الخارجة بنسبة 2% فقط في 2018 و9% في 2022 إلى انخفاض أسعار بيتكوين بنسبة 74% و64% على التوالي، وفقًا لـ 10x Research.
"نحن نقترب من نقطة حيث يصل السوق إلى ذروته،" قال فريد ثيل، الرئيس التنفيذي لشركة تعدين البيتكوين MARA Holdings Inc.، التي لم تقم بعد ببيع أي من حيازاتها من البيتكوين. "ومع ذلك، فإن اعتقادي الشخصي هو أننا في ديناميكية سوق مختلفة جداً اليوم."
بشكل عام، قد يساعد التحول من الحيتان المجهولة إلى المخصصين المؤسسيين في الحفاظ على الديناميكية السوقية الحالية لفترة ممتدة.
“يمكن أن يستمر هذا لفترة طويلة - لسنوات” ، قال ماركوس ثيلين ، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research. “إنه أكثر من طحن بطيء ، حيث تصبح البيتكوين أكثر من أصل بنسبة 10٪ -20٪. طبيعة البيتكوين تتغير حقًا.”
الأكثر قراءة من بلومبرغ بيزنس ويك
ستؤثر التخفيضات الضريبية الكبيرة على الكثير من ناخبي ترامب أيضًا
كيفية سرقة منزل
أكبر اقتصادي لمشاعر المستهلكين في أمريكا قلق
نجم المجوهرات المحلي في الصين
الفستق موجود في كل مكان الآن، ليس فقط في شوكولاتة دبي
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
التحول الكبير في قوة بيتكوين يجبر حامليها الكبار على التخلص من 500,000 عملة
(بلومبرغ) -- إن عملية نقل السيطرة الصامتة تعيد تشكيل سوق البيتكوين الذي تبلغ قيمته 2.1 تريليون دولار.
الأكثر قراءة من بلومبرغ
تتطابق تدفقات مبيعات مستمرة من الحيتان القديمة - المعدنون، والصناديق الخارجية، والمحافظ المجهولة - تقريبًا واحد لواحد مع اللاعبين المؤسسيين مثل الصناديق المتداولة بالبورصة، والشركات، ومديري الأصول. النتيجة: بيتكوين تكافح للخروج من أعلى مستوى قياسي لها حول 110,000 دولار، وتتبخر التقلبات، ويعاد تشكيل مكانتها في مشهد الاستثمار.
على الرغم من سلسلة من العناوين المتفائلة — من تبني خزائن الشركات لبيتكوين إلى تأييد إدارة ترامب القوي للعملة المشفرة — فقد ظلت أكبر عملة رقمية عالقة في نطاق تداولها لعدة أشهر. تحت السطح، كانت الحيتان التي كانت نائمة لفترة طويلة تقوم بتقليص المراكز بينما تقوم المؤسسات بزيادة مشترياتها. وهذا التحول يعيد تدريجياً تشكيل هوية بيتكوين من تجارة عالية العائد إلى تخصيص بطيء.
على مدار العام الماضي، قام حاملو البيتكوين الكبار، أو ما يُعرف بحيتان البيتكوين، ببيع أكثر من 500,000 بيتكوين — التي تساوي أكثر من 50 مليار دولار بأسعار اليوم — وفقًا للبيانات التي جمعتها 10x Research. وهذا يعادل تقريبًا صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة الناجحة للغاية منذ الموافقة عليها. وهو ليس بعيدًا عن 65 مليار دولار التي تم جمعها على مدار السنوات الخمس الماضية من قبل رائد خزينة العملات المشفرة مايكل سايلور وشركته، المعروفة الآن باسم Strategy.
العديد من هذه الحيتان تعود إلى الدورات الأولى لبيتكوين، عندما كانت تتداول بأقل بكثير من المستويات الحالية. في بعض الحالات، لا تقوم الحيتان ببساطة بالبيع، بل تقوم بتبادل الرموز لعقود مرتبطة بسوق الأسهم، متجاوزة السوق المفتوحة.
"ما نراه هو تموج في القاعدة" ، قال إدوارد تشين ، المؤسس المشارك لشركة Parataxis Capital. "يبدو أن الدافع الأقل تغطية والسبب المحتمل للاضطراب وزيادة نشاط الشبكة مدفوع بالحيتان التي تحول BTC إلى تعرض للأسهم من خلال المساهمات العينية من BTC في معاملات التمويل المرتبطة بالأسواق العامة."
تتحكم المؤسسات - من صناديق الاستثمار المتداولة واستراتيجية سايلور إلى العشرات من المقلدين الشركات - الآن في حوالي ربع جميع عملات البيتكوين المتداولة. في عام 2020، قدرت شركة فليبسايد كريبتو أن حوالي 2% من حسابات الملكية المجهولة التي يمكن تتبعها على سلسلة الكتل للعملة المشفرة تتحكم في 95% من الأصول الرقمية. تتغير الدينامية القوية بسرعة.
تستمر القصة "أصبح الكريبتو أقل تميّزًا وأكثر رسوخًا كفئة أصول شرعية"، قال روب ستريبل، رئيس إدارة العلاقات في شركة التداول DRW، التي تشمل ذراعًا تركز على الكريبتو تُدعى كمبرلاند. جنبًا إلى جنب مع هذا التحول، "نتوقع أن نرى تقليصًا في التقلبات."
يبدو أن ذلك يحدث بالفعل، مما يخفف من أحد الجوانب الأكثر جاذبية للبيتكوين بالنسبة للعديد من المتداولين. وفقًا لمؤشر تقلبات BTC الخاص بـ Deribit، انخفض مقياس مراقبة تقلبات الأسعار إلى أدنى مستوى له في حوالي عامين. يقوم هذا المقياس بمراقبة توقعات التقلب السنوية على مدى 30 يومًا.
بينما قامت الحيتان بتقليص تعرضها، استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة، وشركات الخزانة، وغيرها من المؤسسات مجتمعة ما يقرب من 900,000 عملة في العام الماضي، وفقًا لبحث 10x. يحتفظ هؤلاء اللاعبون الآن بحوالي 4.8 مليون عملة، من أصل حوالي 20 مليون بيتكوين في التداول.
ولكن حتى مع دخول المؤسسات لجلب الاستقرار والشرعية إلى فئة الأصول، يحذر بعض المراقبين من أنها توفر أيضًا مخرجًا طال انتظاره للحيتان، مما يزيد من خطر ترك مستثمري التجزئة والتقاعد يحملون العبء إذا تراجع شعور السوق تجاه العملات المشفرة.
"كان الهدف لفترة طويلة دائمًا هو جعل بيتكوين أصلًا مقبولًا للمستثمرين المؤسسيين لتوفير سيولة خروج بكميات كبيرة حتى يتمكن الحيتان من سحب أموالهم"، قالت هيلاري ألين، أستاذة القانون في كلية القانون بجامعة أمريكا في واشنطن، وهي مشككة في العملات الرقمية منذ فترة طويلة.
بعد عامين متتاليين شهدت فيهما الأسعار ارتفاعًا بأكثر من الضعف، لا يزال بيتكوين يتأرجح حول المستويات التي تم الوصول إليها في بداية العام، على الرغم من جدول أعمال الرئيس دونالد ترامب المؤيد للعملات الرقمية.
يتوقع بعض المحللين الآن أن تكون زيادة قيمة البيتكوين محصورة بين 10% إلى 20% سنويًا. هذا بعيد جدًا عن ارتفاع عام 2017 الذي بلغ تقريبًا 1,400% والذي دفع الرمز إلى التيار الرئيسي.
"بيتكوين من المحتمل أن يكون أكثر شبهاً بأسهم الأرباح المملة مع مرور الوقت،" قال جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في أركا. "بالمعدل، يرتفع كل عام، ولكن بمقدار أقل وأقل. يصبح أكثر أصول التقاعد جاذبية."
ومع ذلك، فإن الصورة غير مكتملة. ليست جميع أنشطة الحيتان مرئية، وقد تثبت بيتكوين أنها متقلبة بشكل متزايد قريبًا، خاصة إذا ظهرت محفزات سوق جديدة.
بغض النظر، فإن أحد المخاطر الكبيرة في الوقت الحالي هو عدم التوازن: إذا استأنف حيتان بيتكوين البيع على نطاق واسع بينما تتسطح التدفقات المؤسسية، فقد ينقلب السوق إلى انخفاضات حادة. أدت التدفقات الخارجة بنسبة 2% فقط في 2018 و9% في 2022 إلى انخفاض أسعار بيتكوين بنسبة 74% و64% على التوالي، وفقًا لـ 10x Research.
"نحن نقترب من نقطة حيث يصل السوق إلى ذروته،" قال فريد ثيل، الرئيس التنفيذي لشركة تعدين البيتكوين MARA Holdings Inc.، التي لم تقم بعد ببيع أي من حيازاتها من البيتكوين. "ومع ذلك، فإن اعتقادي الشخصي هو أننا في ديناميكية سوق مختلفة جداً اليوم."
بشكل عام، قد يساعد التحول من الحيتان المجهولة إلى المخصصين المؤسسيين في الحفاظ على الديناميكية السوقية الحالية لفترة ممتدة.
“يمكن أن يستمر هذا لفترة طويلة - لسنوات” ، قال ماركوس ثيلين ، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research. “إنه أكثر من طحن بطيء ، حيث تصبح البيتكوين أكثر من أصل بنسبة 10٪ -20٪. طبيعة البيتكوين تتغير حقًا.”
الأكثر قراءة من بلومبرغ بيزنس ويك
©2025 بلومبرغ ل.ب.
عرض التعليقات