أظهرت البيانات الأخيرة أن طلبات المصانع الألمانية اسقطت بنسبة 1.4% في مايو، وهو ما كان أعمق من توقعات المحللين. وكان الانخفاض ناتجًا إلى حد كبير عن ضعف الطلب في صناعات الإلكترونيات والمعدات الكهربائية والمعادن. انخفضت الطلبات المحلية بنسبة 7.8%، بينما تراجعت الطلبات من منطقة اليورو بنسبة 6.5%. حدث هذا الاسقاط في الوقت الذي كان فيه المسؤولون الألمان يتسابقون لإنهاء اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة قبل موعد 9 يوليو. حتى مع هذا التراجع، ارتفعت الطلبات الجديدة خلال الربع من مارس إلى مايو بنسبة 2.1% مقارنة بالربع السابق. وهذا يشير إلى أن بعض الطلب الأساسي لا يزال سليمًا، وهو دليل على أن القاعدة الصناعية في ألمانيا لم تفقد زخمها تمامًا على الرغم من الرياح المعاكسة المتزايدة.
ضغوط المحادثات التجارية على التصنيع
توقيت اسقاط الطلب مهم. ألمانيا والاتحاد الأوروبي الأوسع يسعون لإبرام صفقة تجارية إطار مع الولايات المتحدة قبل أن تدخل التعريفات المؤثرة حيز التنفيذ. المسؤولون الأوروبيون يفكرون في فرض تعريفات مؤقتة بنسبة 10% على معظم السلع وتقليل التعريفات على السيارات والصلب مقابل توقف مؤقت. دعا المستشار فريدريش ميرز إلى اتخاذ إجراءات سريعة لتخفيف الأثر على الصناعات الأساسية.
الأسواق متوترة. تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% يلوح فوق جميع صادرات الاتحاد الأوروبي تقريبًا إذا لم يظهر أي اتفاق بحلول 9 يوليو. المصنعون الألمان عالقون في تبادل إطلاق النار؛ قد تكون الزيادة في حجم التجارة في أواخر الربيع قد أخفت الضعف الأساسي. ومع ذلك، فإن الطلبات الآن تعود إلى طبيعتها قبل الحواجز التجارية المحتملة الجديدة.
الطلب المحلي يوفر حاجزاً
على الرغم من الانخفاض الحاد، ظهرت إشارات أكثر ليونة. ارتفعت طلبات التصدير خارج منطقة اليورو بنسبة 2.9%، مدفوعة بالأسواق غير التابعة للاتحاد الأوروبي. وهذا يشير إلى أن الشركات تتحول نحو المشترين العالميين خارج ممرات التجارة الثقيلة الرسوم. ومع ذلك، لا يزال الضعف المحلي يمثل مشكلة مع انخفاض يقرب من 8% في الطلبات الداخلية. كما تراجعت المعنويات الصناعية، على الرغم من أن الإنتاج ظل ثابتًا منذ أبريل.
يشير الاقتصاديون إلى أن الزيادة الفصلية في الطلبات توفر مقياسًا للمرونة. قد تستمر القوة الهيكلية إذا تكيفت الشركات وتحولت نحو الأسواق الأقل تأثرًا. ومع ذلك، تُظهر البيانات الرئيسية لشهر مايو أن الهامش للخطأ يتقلص مع الرسوم الجمركية الوشيكة وتأخير وضوح التجارة.
المخاطر الكلية على السياسة والأسواق
تضيف بيانات المصنع ضغطًا على صانعي السياسات والبنوك المركزية. مع دفع المستشار ميرز لضرورة دبلوماسية وتوجه الاتحاد الأوروبي نحو إبرام صفقة مؤقتة، ترى الأسواق تزايدًا في الضرورة من كلا الجانبين.
في غضون ذلك، يراقب صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي والبوندسبنك اتجاهات التضخم الناتجة عن تكاليف التجارة، والضعف المحلي، وعدم اليقين العالمي. قد تؤجل الزيادات الحادة في التعريفات الجمركية تخفيضات الأسعار أو تغير تقييمات العملات. قد تستجيب عوائد السندات الألمانية واليورو بشكل حاد لأي اتفاق، أو عدمه، قبل الموعد النهائي في يوليو.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين والسياسة
النسيج الصناعي في ألمانيا تحت ضغط متجدد. إن الانخفاض في طلبات المصانع يحذر من ضعف أعمق إذا استمر الجمود في الرسوم الجمركية. لكن الزيادة في الطلبات الفصلية والطلب من خارج الاتحاد الأوروبي تظهر أن ألمانيا لديها بعض المرونة.
بالنسبة للمستثمرين، قد تشير نتائج المحادثات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة إلى تدفقات إلى الأسهم الصناعية، أو المصدرين، أو تداولات التحوط. تظل صحة قطاع التصنيع مؤشراً رئيسياً على المشهد الاقتصادي في أوروبا. ستختبر الأسبوع المقبل كل من التحمل السياسي والسوق.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تراجع الطلبات في المصانع الألمانية مع وصول المفاوضات التجارية الأمريكية إلى مرحلة حاسمة
أظهرت البيانات الأخيرة أن طلبات المصانع الألمانية اسقطت بنسبة 1.4% في مايو، وهو ما كان أعمق من توقعات المحللين. وكان الانخفاض ناتجًا إلى حد كبير عن ضعف الطلب في صناعات الإلكترونيات والمعدات الكهربائية والمعادن. انخفضت الطلبات المحلية بنسبة 7.8%، بينما تراجعت الطلبات من منطقة اليورو بنسبة 6.5%. حدث هذا الاسقاط في الوقت الذي كان فيه المسؤولون الألمان يتسابقون لإنهاء اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة قبل موعد 9 يوليو. حتى مع هذا التراجع، ارتفعت الطلبات الجديدة خلال الربع من مارس إلى مايو بنسبة 2.1% مقارنة بالربع السابق. وهذا يشير إلى أن بعض الطلب الأساسي لا يزال سليمًا، وهو دليل على أن القاعدة الصناعية في ألمانيا لم تفقد زخمها تمامًا على الرغم من الرياح المعاكسة المتزايدة.
ضغوط المحادثات التجارية على التصنيع
توقيت اسقاط الطلب مهم. ألمانيا والاتحاد الأوروبي الأوسع يسعون لإبرام صفقة تجارية إطار مع الولايات المتحدة قبل أن تدخل التعريفات المؤثرة حيز التنفيذ. المسؤولون الأوروبيون يفكرون في فرض تعريفات مؤقتة بنسبة 10% على معظم السلع وتقليل التعريفات على السيارات والصلب مقابل توقف مؤقت. دعا المستشار فريدريش ميرز إلى اتخاذ إجراءات سريعة لتخفيف الأثر على الصناعات الأساسية.
الأسواق متوترة. تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% يلوح فوق جميع صادرات الاتحاد الأوروبي تقريبًا إذا لم يظهر أي اتفاق بحلول 9 يوليو. المصنعون الألمان عالقون في تبادل إطلاق النار؛ قد تكون الزيادة في حجم التجارة في أواخر الربيع قد أخفت الضعف الأساسي. ومع ذلك، فإن الطلبات الآن تعود إلى طبيعتها قبل الحواجز التجارية المحتملة الجديدة.
الطلب المحلي يوفر حاجزاً
على الرغم من الانخفاض الحاد، ظهرت إشارات أكثر ليونة. ارتفعت طلبات التصدير خارج منطقة اليورو بنسبة 2.9%، مدفوعة بالأسواق غير التابعة للاتحاد الأوروبي. وهذا يشير إلى أن الشركات تتحول نحو المشترين العالميين خارج ممرات التجارة الثقيلة الرسوم. ومع ذلك، لا يزال الضعف المحلي يمثل مشكلة مع انخفاض يقرب من 8% في الطلبات الداخلية. كما تراجعت المعنويات الصناعية، على الرغم من أن الإنتاج ظل ثابتًا منذ أبريل.
يشير الاقتصاديون إلى أن الزيادة الفصلية في الطلبات توفر مقياسًا للمرونة. قد تستمر القوة الهيكلية إذا تكيفت الشركات وتحولت نحو الأسواق الأقل تأثرًا. ومع ذلك، تُظهر البيانات الرئيسية لشهر مايو أن الهامش للخطأ يتقلص مع الرسوم الجمركية الوشيكة وتأخير وضوح التجارة.
المخاطر الكلية على السياسة والأسواق
تضيف بيانات المصنع ضغطًا على صانعي السياسات والبنوك المركزية. مع دفع المستشار ميرز لضرورة دبلوماسية وتوجه الاتحاد الأوروبي نحو إبرام صفقة مؤقتة، ترى الأسواق تزايدًا في الضرورة من كلا الجانبين.
في غضون ذلك، يراقب صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي والبوندسبنك اتجاهات التضخم الناتجة عن تكاليف التجارة، والضعف المحلي، وعدم اليقين العالمي. قد تؤجل الزيادات الحادة في التعريفات الجمركية تخفيضات الأسعار أو تغير تقييمات العملات. قد تستجيب عوائد السندات الألمانية واليورو بشكل حاد لأي اتفاق، أو عدمه، قبل الموعد النهائي في يوليو.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين والسياسة
النسيج الصناعي في ألمانيا تحت ضغط متجدد. إن الانخفاض في طلبات المصانع يحذر من ضعف أعمق إذا استمر الجمود في الرسوم الجمركية. لكن الزيادة في الطلبات الفصلية والطلب من خارج الاتحاد الأوروبي تظهر أن ألمانيا لديها بعض المرونة.
بالنسبة للمستثمرين، قد تشير نتائج المحادثات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة إلى تدفقات إلى الأسهم الصناعية، أو المصدرين، أو تداولات التحوط. تظل صحة قطاع التصنيع مؤشراً رئيسياً على المشهد الاقتصادي في أوروبا. ستختبر الأسبوع المقبل كل من التحمل السياسي والسوق.