هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تصدر خارطة طريق للأصول الافتراضية، والسوق قد يشهد تغييرات جديدة

في 19 فبراير 2025، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، التي تهدف إلى معالجة مختلف القضايا في تطوير سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.

تقدم هذه الخريطة المعروفة باسم "A-S-P-I-Re" من خمسة أعمدة رئيسية، بما في ذلك الاتصال، والتأمين، والمنتجات، والبنية التحتية، والروابط، 12 تدبيرًا رئيسيًا يحدد اتجاهات تطوير وتنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ على مدى السنوات القليلة المقبلة.

خلفية إعداد خريطة الطريق

هونغ كونغ، كواحدة من المراكز المالية العالمية، بدأت منذ عام 2018 استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية. في عام 2023، تم إدراج تداول الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، مما يتطلب من منصات التداول الحصول على ترخيص وإدخال تدابير لحماية المستثمرين. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في آسيا في بورصة هونغ كونغ. ومع ذلك، لا يزال سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يواجه بعض التحديات:

1. النشاط السوقي محدود: على الرغم من الزيادة الكبيرة في القيمة السوقية العالمية للأصول الافتراضية في عام 2024، لا يزال حجم سوق هونغ كونغ صغيرًا.

2. قيود الوصول إلى السوق: لا يمكن للمستثمرين في البر الرئيسي المشاركة بشكل متوافق، ويميل المستخدمون من مناطق أخرى إلى التداول في ولاياتهم القضائية أو في البورصات الرئيسية.

3. فئة المنتجات أحادية: تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، والابتكار في المشتقات محدود.

في مواجهة المنافسة العالمية، تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقاط انطلاق جديدة لمواجهة هذه التحديات.

نظرة عامة على خارطة الطريق "A-S-P-I-Re"

تتضمن خارطة الطريق التي قدمتها SFC خمسة أعمدة و12 إجراءً:

1. الوصول (Access): تبسيط دخول السوق وتوفير إطار تنظيمي واضح

   • النظر في إنشاء نظام ترخيص لخدمات تداول OTC وحفظ الأصول
   • السماح بإنشاء هيكل سوق ثنائي المستوى يفصل بين التداول والحفظ

2. الضمانات (Safeguards): تعزيز الامتثال والرقابة

   • دراسة إطار تنظيم إدراج الرموز الجديدة وتداول المشتقات على الأصول الافتراضية للمستثمرين المحترفين
   • تحديد متطلبات دخول المستثمرين وتصنيف المنتجات
   • تعديل متطلبات نسبة المحفظة الساخنة والباردة، وإدخال آليات تأمين وتعويض متنوعة

3. المنتجات (Products): توسيع فئات المنتجات وابتكار الخدمات

   • استكشاف قائمة العملات الجديدة الحصرية للمستثمرين المحترفين، وتداول المشتقات للأصول الافتراضية
   • استكشاف متطلبات التمويل بضمان الأصول الافتراضية
   • النظر في تقديم خدمات التخزين والإقراض

4. البنية التحتية: ترقية البنية التحتية للتنظيم

   • نشر منصة مراقبة blockchain المعتمدة على البيانات
   • تعزيز التعاون عبر الحدود مع الهيئات التنظيمية العالمية

5. العلاقات: تعزيز التواصل والتعليم للمستثمرين

   • بناء آلية التعاون مع المؤثرين الماليين
   • إنشاء شبكة للتواصل في الصناعة وتدريب المواهب

نظرة على السوق

شهد سوق الأصول الافتراضية العالمي في عام 2024 إعادة تشكيل هامة في هيكله. يتواجد المستثمرون المؤسساتيون والأفراد معًا، ولكن حصة بعض "الحيتان" المرتفعة تسبب مخاطر في التحكم في السوق. تظهر أنماط التداول تباينًا، حيث تسيطر المنصات المركزية على نصف السوق، بينما تواجه المنصات اللامركزية مخاطر أمنية.

هونغ كونغ، كمركز مالي لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، على الرغم من أنها تعرضت لهجرة الأدمغة، إلا أنه لا يزال لديها إمكانات تنموية كبيرة. الخريطة الطريق الجديدة التي تم إصدارها تحتوي على نقاط بارزة في كل من التنظيم والترويج:

1. تعزيز الرقابة بشكل شامل: النظر في وضع نظام ترخيص للأوصياء لتحقيق تغطية شاملة لمنصات تداول الأصول الافتراضية.

2. تعزيز تطوير السوق: النظر في السماح بالرهونات للأصول الافتراضية، مما يوفر للمستثمرين زيادة في رأس المال، وزيادة السيولة، وعائدات التدفق النقدي.

3. أهمية تعليم المستثمرين: تعزيز تعليم المستثمرين، وزيادة وعي الجمهور بالأصول الافتراضية وقدرتهم على التحكم في المخاطر.

إذا كان من الممكن تنفيذ الإجراءات في خارطة الطريق بسلاسة، فإن هونغ كونغ تأمل في إنشاء بيئة استثمار أكثر نشاطًا وتنوعًا وأمانًا للأصول الافتراضية، لتحتل مكانة مهمة في تخطيط الأصول الافتراضية على مستوى العالم.