استعرض عام 2024، مضى عام ونصف فقط، ولكن هذه الفترة كانت مثل ملحمة رائعة لصناعة العملات الرقمية. في 11 يناير 2024، ظهرت أول ETF بيتكوين فوري في وول ستريت. بعد ذلك، في 23 يوليو 2024، بدأت ETF إيثيريوم فوري أيضًا بالتداول. حتى الآن، تلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) 72 طلبًا لETF التشفير، ولا يزال العدد في تزايد.
من سولانا إلى دوج كوين، ريبل (XRP) وحتى PENGU، قامت شركات إدارة الأصول بتجميع مجموعة متنوعة من الأصول الرقمية في منتجات خاضعة للتنظيم. يتوقع المحللون أن احتمال الموافقة على معظم الطلبات يصل إلى 90٪ أو أكثر، مما يشير إلى أن منتجات الاستثمار في التشفير ستشهد توسعًا غير مسبوق.
مقارنةً بعام 2024، شهد سوق التشفير في عام 2025 تغييرات جذرية. من الجهود التي كانت تُبذل للحصول على الاعتراف إلى الازدحام الحالي حيث يتسابق الجميع للحصول على جزء من الكعكة، شهدت صناعة التشفير تحولاً كبيراً.
مثال ناجح لعملة بيتكوين ETF
لفهم أهمية ETF العملات البديلة، يجب أولاً إدراك أن نجاح ETF بيتكوين الفوري قد تجاوز التوقعات بشكل كبير. في غضون عام واحد فقط، استقطب ETF بيتكوين 107 مليارات دولار من الأموال، ليصبح أنجح إصدار ETF في التاريخ. بعد 18 شهراً، بلغت حجمه 133 مليار دولار.
تمتلك صندوق ETF من شركة إدارة أصول كبيرة عملة البيتكوين قيمة تتجاوز 74 مليار دولار أمريكي، حيث تحتفظ بـ 694,400 عملة بيتكوين. وتتحكم جميع صناديق ETF مجتمعة في 1.23 مليون عملة بيتكوين، مما يمثل حوالي 6.2% من إجمالي المعروض.
هذا النجاح يثبت أن الطلب على الحصول على تعرض للأصول المشفرة من خلال أدوات الاستثمار التقليدية هو طلب حقيقي وضخم. وقد أبدى المستثمرون المؤسسيون والمستثمرون الأفراد وغيرهم من أنواع المستثمرين اهتمامًا كبيرًا بذلك.
نجاح تشكيل ETF للبيتكوين خلق حلقة إيجابية: ETF تستوعب إمدادات البيتكوين، وانخفاض رصيد التداول في البورصات، وزيادة حيازة المؤسسات، وتحسين استقرار سعر البيتكوين، ويحصل سوق العملات الرقمية بأكمله على شرعية غير مسبوقة. حتى في فترات تقلب السوق، لا تزال الأموال المؤسسية تتدفق. هؤلاء المستثمرون يعتبرون البيتكوين فئة أصول شرعية، وليس أداة مضاربة قصيرة الأجل.
إن هذا النجاح هو الذي دفع إلى ظهور العديد من طلبات ETF لعملة الألتكوين الحالية.
معنى وجود ETF
على الرغم من أن المستثمرين يمكنهم شراء الألتكوينات مباشرة من البورصات الخاصة بالتشفير، إلا أن ETF لا يزال له قيمة فريدة. إن إطلاق ETF يمثل اعترافاً بالتشفير من قبل التيار الرئيسي، وهو أمر بالغ الأهمية لتطور الصناعة.
يمكن أن يُدرج ETF الأصول الرقمية في البورصات التقليدية ويعمل وفقًا للوائح المالية الحالية. يمكن للمستثمرين شراء وبيع الأصول الرقمية عبر حسابات الوساطة العادية كما يفعلون مع الأسهم، دون الحاجة لفهم تفاصيل تقنية التشفير المعقدة.
بالنسبة لمعظم مستثمري الأفراد الذين ليسوا على دراية بكيفية عمل العملات المشفرة، يوفر ETF وسيلة استثمار بسيطة وآمنة. لا يحتاج المستثمرون للقلق بشأن إعداد المحافظ، أو حماية المفاتيح الخاصة، أو التعامل مع تفاصيل تقنية البلوك تشين. يتم إدارة الحفظ والأمان لـ ETF بواسطة مؤسسات محترفة، مع توفير أصول ذات سيولة عالية تتداول في البورصات الرئيسية.
موجة ETF لعملة الشفرة
تعكس طلبات ETF الحالية الطلب في السوق على منتجات الاستثمار المتنوعة في التشفير. وقد قدمت العديد من شركات إدارة الأصول المعروفة طلبات للحصول على ETF سولانا، مع احتمال الموافقة يصل إلى 90%. بالإضافة إلى ذلك، هناك تسع مؤسسات إصدار مستقلة تأمل في المشاركة في المنافسة على SOL.
تجري مراجعة طلبات ETF للعملات المشفرة مثل ريبل (XRP) وكاردانو ولايتكوين (Litecoin) وأفالانش (Avalanche). حتى العملات الميمية مثل دوجكوين وPENGU لديها طلبات ETF ذات صلة.
ظهور هذه الاتجاه ناتج عن تضافر عدة عوامل. لقد تحول موقف الحكومة تجاه العملات المشفرة إلى موقف ودود، وهناك تحسن واضح في بيئة التنظيم. قام رئيس SEC الجديد بإلغاء أسلوب التنفيذ الصارم السابق، وبدلاً من ذلك أنشأ مجموعة عمل مخصصة لوضع قواعد واضحة. وقد أوضحت SEC مؤخرًا أن "أنشطة الرهن العقاري التعاقدي" لا تشكل إصدار أوراق مالية، وهو ما يتعارض تمامًا مع موقف الحكومة السابقة.
زاد اعتراف المؤسسات ببيتكوين و alts، بالإضافة إلى زيادة الشركات في احتياطيات العملات التشفيرية، وزيادة عدد المستشارين الماليين الراغبين في تخصيص الأصول التشفيرية، مما خلق طلبًا هائلًا على منتجات الاستثمار المتنوعة في التشفير.
على الرغم من النجاح الكبير لبيتكوين ETF، إلا أن التحليلات المبكرة تظهر أن قبول alts ETF قد يكون مختلفًا. يتوقع الخبراء أن يتراوح إجمالي تدفقات alts ETF بين مئات الملايين إلى مليار دولار، وهو أقل بكثير من إنجاز بيتكوين ETF.
أداء ETF الإيثريوم يبرز هذه الفجوة بشكل أكبر. باعتبارها ثاني أكبر عملة مشفرة، جذب ETF الإيثريوم حوالي 4 مليارات دولار من التدفقات الصافية خلال 231 يوم تداول، وهو ما يعادل 3% فقط من إنجازات ETF البيتكوين. حتى مع إضافة 1 مليار دولار من التدفقات في الأيام الـ 15 الماضية، فإن جاذبية الإيثريوم للمؤسسات لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
استفاد البيتكوين من ميزة الريادة، والوضوح التنظيمي، والتعريف السهل الفهم ك"ذهب رقمي". بالمقابل، هناك 72 طلبًا لـ ETFs العملات البديلة تتنافس على سوق قد يدعم فقط عددًا قليلاً من الفائزين.
الرهان: مغير قواعد اللعبة
الفرق المهم بين ETF العملات البديلة و ETF البيتكوين هو القدرة على تحقيق العائد من خلال الرهن. وافقت SEC على ETF لرهن الأصول التي تمتلكها وتوزيع العائدات على المستثمرين، مما جلب فرص جديدة للصناعة.
عائدات الإيثريوم من الإيداع حالياً تتراوح بين 2.5-2.7% سنوياً. بعد خصم رسوم ETF وتكاليف التشغيل، قد يحصل المستثمرون على عائد صافٍ يتراوح بين 1.9-2.2%. على الرغم من أن هذا لا يبدو مرتفعًا وفقًا للمعايير التقليدية للعائد الثابت، إلا أنه يحمل أهمية كبيرة عند الأخذ في الاعتبار الزيادة المحتملة في الأسعار.
هذا يخلق نماذج جديدة للإيرادات لمنشئي صناديق الاستثمار المتداولة، كما يقدم اقتراح قيمة جديدة للمستثمرين. توفر صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالرهون العقارية ليس فقط تعرض الأسعار، بل تصبح أيضًا أصولًا قادرة على تحقيق عائد، مما يثبت منطق رسومها، مع تقديم دخل ثابت.
ومع ذلك، تواجه ETF لإدارة الأصول المشفرة المرهونة تحديات متعددة. يحتاج المديرون إلى تحقيق التوازن بين سيولة الأصول غير المرهونة وعائدات الأصول المرهونة، مع إدارة المخاطر التقنية وضمان الأمان. إنها لعبة توازن معقدة تتطلب مهارات فنية وتشغيلية متخصصة.
تنافس الرسوم يزداد حدة
إن تقديم عدد كبير من طلبات ETF سيؤدي تقريباً بشكل حتمي إلى زيادة حدة المنافسة على الرسوم. عندما تتنافس 72 منتجاً على الأموال المؤسسية المحدودة، تصبح التسعير العامل الرئيسي في التمايز. تتراوح رسوم الإدارة لصناديق ETF التقليدية للعملات المشفرة بين 0.15-1.5%، لكن المنافسة الشديدة قد تدفع هذه الرسوم إلى الانخفاض.
بعض المُصدرين قد يستغلون عوائد التشفير لدعم رسوم الإدارة، مما يطرح منتجات بلا رسوم أو برسوم سلبية لجذب الأصول. لقد ظهر في السوق الكندية صندوق Solana ETF مع إعفاء من رسوم الإدارة، وقد يصبح هذا سابقة للاتجاهات المستقبلية.
إن ضغط التكاليف على الرغم من فائدته للمستثمرين، إلا أنه يضع ضغطًا على ربحية المصدّرين. فقط المشغلون الأكبر حجمًا والأكثر كفاءة يمكنهم البقاء في المنافسة الشديدة في السوق. مع تأثير آلية الإقصاء في السوق، من المتوقع حدوث عمليات دمج وإفلاس وتحول.
خاتمة
إن ظهور ETF العملات المشفرة البديلة يغير من نظرة الناس إلى استثمارات التشفير. يتم منح العملات المشفرة المختلفة خصائص استثمارية مختلفة: تمثل سولانا السرعة، وتركز XRP على المدفوعات، وتشتهر كاردانو بالصرامة الأكاديمية، حتى أن عملة دوج كوين تعتبر رمزًا للاعتماد السائد.
تجعلك هذه الاتجاهات المتنوعة تدرك أن العملات المشفرة لم تعد فئة أصول غريبة واحدة، بل أصبحت محفظة متنوعة تتميز بمخاطر واستخدامات مختلفة. لقد أصبحت البيتكوين امتدادًا لمحفظة العديد من المستثمرين التقليديين، بينما تقدم الأصول المشفرة الأخرى مجموعة واسعة من الخيارات.
ومع ذلك، فإن هذا يعكس أيضًا انحراف العملة المشفرة عن أهدافها الأصلية. عندما تحصل عملات الميم على طلبات ETF، وعندما تتنافس العديد من المنتجات على حصة السوق، وعندما يتم ضغط الرسوم كما هو الحال مع السلع الأخرى، نشهد عملية التوجه السائد الكاملة لصناعة.
المفتاح في المستقبل هو ما إذا كانت هذه الـ ETF يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، أم أنها مجرد تغليف للمضاربة في غلاف معتمد من قبل الجهات التنظيمية. السوق في النهاية سيحدد من هو الفائز، ويحتاج المستثمرون إلى تقييم المخاطر والإمكانات لكل منتج بحذر.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeNightmare
· منذ 7 س
هل عدت لتخسر المال مجددًا في هذا الاتجاه؟ أصبحت تكاليف الغاز تزداد بشكل متزايد.
انفجار ETF العملات البديلة: 72 منتج يتنافسون في سوق تريليون دولار
alts ETF：جولة جديدة من حماس الاستثمار في التشفير
مقدمة
استعرض عام 2024، مضى عام ونصف فقط، ولكن هذه الفترة كانت مثل ملحمة رائعة لصناعة العملات الرقمية. في 11 يناير 2024، ظهرت أول ETF بيتكوين فوري في وول ستريت. بعد ذلك، في 23 يوليو 2024، بدأت ETF إيثيريوم فوري أيضًا بالتداول. حتى الآن، تلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) 72 طلبًا لETF التشفير، ولا يزال العدد في تزايد.
من سولانا إلى دوج كوين، ريبل (XRP) وحتى PENGU، قامت شركات إدارة الأصول بتجميع مجموعة متنوعة من الأصول الرقمية في منتجات خاضعة للتنظيم. يتوقع المحللون أن احتمال الموافقة على معظم الطلبات يصل إلى 90٪ أو أكثر، مما يشير إلى أن منتجات الاستثمار في التشفير ستشهد توسعًا غير مسبوق.
مقارنةً بعام 2024، شهد سوق التشفير في عام 2025 تغييرات جذرية. من الجهود التي كانت تُبذل للحصول على الاعتراف إلى الازدحام الحالي حيث يتسابق الجميع للحصول على جزء من الكعكة، شهدت صناعة التشفير تحولاً كبيراً.
مثال ناجح لعملة بيتكوين ETF
لفهم أهمية ETF العملات البديلة، يجب أولاً إدراك أن نجاح ETF بيتكوين الفوري قد تجاوز التوقعات بشكل كبير. في غضون عام واحد فقط، استقطب ETF بيتكوين 107 مليارات دولار من الأموال، ليصبح أنجح إصدار ETF في التاريخ. بعد 18 شهراً، بلغت حجمه 133 مليار دولار.
تمتلك صندوق ETF من شركة إدارة أصول كبيرة عملة البيتكوين قيمة تتجاوز 74 مليار دولار أمريكي، حيث تحتفظ بـ 694,400 عملة بيتكوين. وتتحكم جميع صناديق ETF مجتمعة في 1.23 مليون عملة بيتكوين، مما يمثل حوالي 6.2% من إجمالي المعروض.
هذا النجاح يثبت أن الطلب على الحصول على تعرض للأصول المشفرة من خلال أدوات الاستثمار التقليدية هو طلب حقيقي وضخم. وقد أبدى المستثمرون المؤسسيون والمستثمرون الأفراد وغيرهم من أنواع المستثمرين اهتمامًا كبيرًا بذلك.
نجاح تشكيل ETF للبيتكوين خلق حلقة إيجابية: ETF تستوعب إمدادات البيتكوين، وانخفاض رصيد التداول في البورصات، وزيادة حيازة المؤسسات، وتحسين استقرار سعر البيتكوين، ويحصل سوق العملات الرقمية بأكمله على شرعية غير مسبوقة. حتى في فترات تقلب السوق، لا تزال الأموال المؤسسية تتدفق. هؤلاء المستثمرون يعتبرون البيتكوين فئة أصول شرعية، وليس أداة مضاربة قصيرة الأجل.
إن هذا النجاح هو الذي دفع إلى ظهور العديد من طلبات ETF لعملة الألتكوين الحالية.
معنى وجود ETF
على الرغم من أن المستثمرين يمكنهم شراء الألتكوينات مباشرة من البورصات الخاصة بالتشفير، إلا أن ETF لا يزال له قيمة فريدة. إن إطلاق ETF يمثل اعترافاً بالتشفير من قبل التيار الرئيسي، وهو أمر بالغ الأهمية لتطور الصناعة.
يمكن أن يُدرج ETF الأصول الرقمية في البورصات التقليدية ويعمل وفقًا للوائح المالية الحالية. يمكن للمستثمرين شراء وبيع الأصول الرقمية عبر حسابات الوساطة العادية كما يفعلون مع الأسهم، دون الحاجة لفهم تفاصيل تقنية التشفير المعقدة.
بالنسبة لمعظم مستثمري الأفراد الذين ليسوا على دراية بكيفية عمل العملات المشفرة، يوفر ETF وسيلة استثمار بسيطة وآمنة. لا يحتاج المستثمرون للقلق بشأن إعداد المحافظ، أو حماية المفاتيح الخاصة، أو التعامل مع تفاصيل تقنية البلوك تشين. يتم إدارة الحفظ والأمان لـ ETF بواسطة مؤسسات محترفة، مع توفير أصول ذات سيولة عالية تتداول في البورصات الرئيسية.
موجة ETF لعملة الشفرة
تعكس طلبات ETF الحالية الطلب في السوق على منتجات الاستثمار المتنوعة في التشفير. وقد قدمت العديد من شركات إدارة الأصول المعروفة طلبات للحصول على ETF سولانا، مع احتمال الموافقة يصل إلى 90%. بالإضافة إلى ذلك، هناك تسع مؤسسات إصدار مستقلة تأمل في المشاركة في المنافسة على SOL.
تجري مراجعة طلبات ETF للعملات المشفرة مثل ريبل (XRP) وكاردانو ولايتكوين (Litecoin) وأفالانش (Avalanche). حتى العملات الميمية مثل دوجكوين وPENGU لديها طلبات ETF ذات صلة.
ظهور هذه الاتجاه ناتج عن تضافر عدة عوامل. لقد تحول موقف الحكومة تجاه العملات المشفرة إلى موقف ودود، وهناك تحسن واضح في بيئة التنظيم. قام رئيس SEC الجديد بإلغاء أسلوب التنفيذ الصارم السابق، وبدلاً من ذلك أنشأ مجموعة عمل مخصصة لوضع قواعد واضحة. وقد أوضحت SEC مؤخرًا أن "أنشطة الرهن العقاري التعاقدي" لا تشكل إصدار أوراق مالية، وهو ما يتعارض تمامًا مع موقف الحكومة السابقة.
زاد اعتراف المؤسسات ببيتكوين و alts، بالإضافة إلى زيادة الشركات في احتياطيات العملات التشفيرية، وزيادة عدد المستشارين الماليين الراغبين في تخصيص الأصول التشفيرية، مما خلق طلبًا هائلًا على منتجات الاستثمار المتنوعة في التشفير.
! صعود اندفاع الذهب ETF للعملة البديلة
الواقع الاقتصادي
على الرغم من النجاح الكبير لبيتكوين ETF، إلا أن التحليلات المبكرة تظهر أن قبول alts ETF قد يكون مختلفًا. يتوقع الخبراء أن يتراوح إجمالي تدفقات alts ETF بين مئات الملايين إلى مليار دولار، وهو أقل بكثير من إنجاز بيتكوين ETF.
أداء ETF الإيثريوم يبرز هذه الفجوة بشكل أكبر. باعتبارها ثاني أكبر عملة مشفرة، جذب ETF الإيثريوم حوالي 4 مليارات دولار من التدفقات الصافية خلال 231 يوم تداول، وهو ما يعادل 3% فقط من إنجازات ETF البيتكوين. حتى مع إضافة 1 مليار دولار من التدفقات في الأيام الـ 15 الماضية، فإن جاذبية الإيثريوم للمؤسسات لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
استفاد البيتكوين من ميزة الريادة، والوضوح التنظيمي، والتعريف السهل الفهم ك"ذهب رقمي". بالمقابل، هناك 72 طلبًا لـ ETFs العملات البديلة تتنافس على سوق قد يدعم فقط عددًا قليلاً من الفائزين.
الرهان: مغير قواعد اللعبة
الفرق المهم بين ETF العملات البديلة و ETF البيتكوين هو القدرة على تحقيق العائد من خلال الرهن. وافقت SEC على ETF لرهن الأصول التي تمتلكها وتوزيع العائدات على المستثمرين، مما جلب فرص جديدة للصناعة.
عائدات الإيثريوم من الإيداع حالياً تتراوح بين 2.5-2.7% سنوياً. بعد خصم رسوم ETF وتكاليف التشغيل، قد يحصل المستثمرون على عائد صافٍ يتراوح بين 1.9-2.2%. على الرغم من أن هذا لا يبدو مرتفعًا وفقًا للمعايير التقليدية للعائد الثابت، إلا أنه يحمل أهمية كبيرة عند الأخذ في الاعتبار الزيادة المحتملة في الأسعار.
هذا يخلق نماذج جديدة للإيرادات لمنشئي صناديق الاستثمار المتداولة، كما يقدم اقتراح قيمة جديدة للمستثمرين. توفر صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالرهون العقارية ليس فقط تعرض الأسعار، بل تصبح أيضًا أصولًا قادرة على تحقيق عائد، مما يثبت منطق رسومها، مع تقديم دخل ثابت.
ومع ذلك، تواجه ETF لإدارة الأصول المشفرة المرهونة تحديات متعددة. يحتاج المديرون إلى تحقيق التوازن بين سيولة الأصول غير المرهونة وعائدات الأصول المرهونة، مع إدارة المخاطر التقنية وضمان الأمان. إنها لعبة توازن معقدة تتطلب مهارات فنية وتشغيلية متخصصة.
تنافس الرسوم يزداد حدة
إن تقديم عدد كبير من طلبات ETF سيؤدي تقريباً بشكل حتمي إلى زيادة حدة المنافسة على الرسوم. عندما تتنافس 72 منتجاً على الأموال المؤسسية المحدودة، تصبح التسعير العامل الرئيسي في التمايز. تتراوح رسوم الإدارة لصناديق ETF التقليدية للعملات المشفرة بين 0.15-1.5%، لكن المنافسة الشديدة قد تدفع هذه الرسوم إلى الانخفاض.
بعض المُصدرين قد يستغلون عوائد التشفير لدعم رسوم الإدارة، مما يطرح منتجات بلا رسوم أو برسوم سلبية لجذب الأصول. لقد ظهر في السوق الكندية صندوق Solana ETF مع إعفاء من رسوم الإدارة، وقد يصبح هذا سابقة للاتجاهات المستقبلية.
إن ضغط التكاليف على الرغم من فائدته للمستثمرين، إلا أنه يضع ضغطًا على ربحية المصدّرين. فقط المشغلون الأكبر حجمًا والأكثر كفاءة يمكنهم البقاء في المنافسة الشديدة في السوق. مع تأثير آلية الإقصاء في السوق، من المتوقع حدوث عمليات دمج وإفلاس وتحول.
خاتمة
إن ظهور ETF العملات المشفرة البديلة يغير من نظرة الناس إلى استثمارات التشفير. يتم منح العملات المشفرة المختلفة خصائص استثمارية مختلفة: تمثل سولانا السرعة، وتركز XRP على المدفوعات، وتشتهر كاردانو بالصرامة الأكاديمية، حتى أن عملة دوج كوين تعتبر رمزًا للاعتماد السائد.
تجعلك هذه الاتجاهات المتنوعة تدرك أن العملات المشفرة لم تعد فئة أصول غريبة واحدة، بل أصبحت محفظة متنوعة تتميز بمخاطر واستخدامات مختلفة. لقد أصبحت البيتكوين امتدادًا لمحفظة العديد من المستثمرين التقليديين، بينما تقدم الأصول المشفرة الأخرى مجموعة واسعة من الخيارات.
ومع ذلك، فإن هذا يعكس أيضًا انحراف العملة المشفرة عن أهدافها الأصلية. عندما تحصل عملات الميم على طلبات ETF، وعندما تتنافس العديد من المنتجات على حصة السوق، وعندما يتم ضغط الرسوم كما هو الحال مع السلع الأخرى، نشهد عملية التوجه السائد الكاملة لصناعة.
المفتاح في المستقبل هو ما إذا كانت هذه الـ ETF يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، أم أنها مجرد تغليف للمضاربة في غلاف معتمد من قبل الجهات التنظيمية. السوق في النهاية سيحدد من هو الفائز، ويحتاج المستثمرون إلى تقييم المخاطر والإمكانات لكل منتج بحذر.
! صعود اندفاع الذهب ETF للعملات البديلة