سعر إثيريوم يتجاوز 2,827 دولار، محققاً أعلى مستوى له في 15 أسبوعاً

في 10 يونيو 2025، تجاوز سعر إثيريوم 2,827 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له في 15 أسبوعًا. وراء هذا الارتفاع في السعر، تكمن عاصفة تصفية محتملة تتعلق بمراكز بيع بقيمة 1.8 مليار دولار. في هذه الحركة السوقية التي تبدو عشوائية، أصبحت مسارات عمليات أحد كبار المستثمرين الغامضين مفتاحًا لفهم مشاعر السوق.

وفقًا لبيانات السلسلة، أكمل عنوان مجهول عمليتين دقيقتين خلال 44 يومًا:

• 27 أبريل: شراء 30,000 قطعة من إيثر بسعر متوسط قدره 1,830 دولار، بإجمالي استثمار قدره 54,900,000 دولار؛
• 27 مايو: بيع ما يعادل 2,621 دولار من ETH، حقق ربحًا قدره 23,730,000 دولار، وعائد بنسبة 43%;
• 10 يونيو: تم بيع 30,000 قطعة من ايثر بقيمة 82.76 مليون دولار مرة أخرى، مع تأمين أرباح بقيمة 7.3 مليون دولار، ليصل إجمالي الأرباح إلى 31 مليون دولار.

هذه العملية ليست حالة فردية. تظهر البيانات أن العقود الآجلة للإثيريوم غير المنفذة (OI) قد تجاوزت لأول مرة حاجز 40 مليار دولار، وقد اقتربت نسبة الرافعة المالية في السوق من النقطة الحرجة. السوق الحالي يظهر توازنًا دقيقًا: هناك مخاطر تصفية للمراكز الطويلة بقيمة 2 مليار دولار بالقرب من مستوى 2600 دولار، بينما توجد مخاطر تصفية للمراكز القصيرة بقيمة 1.8 مليار دولار فوق مستوى 2900 دولار. هذا الوضع من المواجهة بين المراكز الطويلة والقصيرة قد يؤدي إلى أي اختراق في أي اتجاه مما سيؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.

بينما ترتفع الأسعار، فإن نظام إثيريوم البيئي يشهد تغييرات هيكلية. شهدت العناوين النشطة المستقلة في الربع الثاني زيادة بنسبة 70%، حيث وصلت إلى ذروة قدرها 16.4 مليون في 10 يونيو. من بين ذلك، كانت إحدى شبكات L2 تمثل 72.81% (11.29 مليون عنوان) كقوة دافعة للنمو، متجاوزةً بكثير الشبكة الرئيسية لإيثيريوم التي كانت تمثل 14.8% (2.23 مليون عنوان). هذه "النموذج L2 الذي يدعم الشبكة الرئيسية" يختلف تمامًا عن منطق فترة الازدهار الأولى لـ DeFi.

على الرغم من أن إثيريوم لا يزال يحتل 61% من حصة سوق DeFi بقيمة 66 مليار دولار من TVL، إلا أن نموذج إيراداته الأساسي قد أظهر مخاوف.

• انخفاض كبير في رسوم المعاملات: بلغت رسوم الشبكة في الثلاثين يومًا الماضية 4,330,000 دولار، بانخفاض قدره 90% مقارنةً بما قبل الترقية؛
• عوائد الرهان منخفضة: العائد السنوي يستمر في التذبذب عند 3.12%، وهو أقل من بعض المنافسين؛
• الضغط التنظيمي: أدت المراجعة على الرهن ETH إلى خروج صافي للأموال من ETF الفوري لمدة 8 أيام متتالية بقيمة 3.69 مليون دولار، مما أثر سلبًا على ثقة المؤسسات.

تظهر البيانات على السلسلة أن النسبة المئوية للعناوين التي تحتفظ بـ ETH (أكثر من عام) انخفضت من 63% إلى 55%، بينما زادت كمية البيع من قبل حائزي المدى القصير بنسبة 47%. وهذا يعكس أن الترقية التقنية لم تتمكن من التحول بشكل فعال إلى أرباح لحائزي العملات، وأن ازدهار النظام البيئي قد يؤدي بدلاً من ذلك إلى تخفيف القيمة.

فيما يتعلق بسوق العقود الآجلة، تجاوزت عقود الإيثيريوم الآجلة غير المسددة (OI) لأول مرة 40 مليار دولار، مما يدل على ارتفاع نسبة الرافعة المالية في السوق، مما ينذر بتقلبات محتملة عالية. تكشف بيانات التسوية عن شدة لعبة رأس المال:

• 2,600-2,665 دولار أمريكي نطاق تراكم 20 مليار دولار خطر تصفية الشراء;
• أكثر من 2,900 دولار توجد 1.8 مليار دولار من مراكز الشورت تواجه التصفية؛
• نسبة مشاركة المؤسسات: تشكل المؤسسات 9% من العقود الآجلة غير المفتوحة لـ ETH، وهو ما يقل عن 24% في عقود BTC الآجلة، مما يدل على أن رأس المال التقليدي لا يزال يتبنى موقف الانتظار.

من الناحية التقنية، يعرض السوق الحالي الخصائص التالية:

• انكمش نطاق بولينجر على الرسم البياني اليومي إلى 5%، وهو أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة، مما يشير إلى احتمال حدوث اختراق قريباً؛
• سعر الإغلاق على الإطار الزمني الأسبوعي يستقر فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية، لكن المؤشرات الفنية تظهر تباعدًا، مما قد يشير إلى ضعف الزخم الصاعد؛
• سعر الإغلاق اليومي 2,800 دولار سيصبح نقطة فصل بين الثيران والدببة، ويمكن أن يفتح الاختراق مساحة أعلى، وإلا فقد يتراجع إلى 2,500 دولار بحثًا عن الدعم.

على المستوى الكلي، تشكل الأوضاع الجيوسياسية وتوقعات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية عوامل تأثير مزدوجة. يتوقع السوق تخفيض أسعار الفائدة في عام 2025 بشكل مرتفع، ولكن إذا كان هناك انحراف عن المسار الفعلي، فقد يتسبب ذلك في صدمة لسوق العملات المشفرة. في الوقت نفسه، حذرت إحدى البنوك من أنه إذا لم يتحقق اتجاه توكنية الأصول الحقيقية في الربع الثالث، فقد تواجه إثيريوم خطر كبير في انخفاض القيمة السوقية.

استشراف المستقبل، إثيريوم يواجه تحديات وفرص رئيسية:

• تحسين آلية الرهن: زيادة الحد الأقصى لرهن عقد التحقق من خلال الاقتراح، وتحسين آلية الخروج لتخفيف ضغط السيولة؛
• قيمة L2 العائدات: النظر في مطالبة مشاريع L2 بتوزيع جزء من إيرادات الرسوم على الشبكة الرئيسية، لحل تناقض "ازدهار النظام البيئي، وانخفاض عائدات الشبكة الرئيسية"؛
• اختراق تنظيمي: إذا تم الموافقة على أي ETF مرهون في الربع الثالث، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة قصيرة الأجل بنسبة 15-20% ويقفل حوالي 8% من الحجم المتداول.

يعتقد محللو السوق أنه إذا تم اختراق مستوى 2,800 دولار، فقد يبدأ إثيريوم جولة جديدة من الارتفاع. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين، حيث لا يزال السوق يعتمد إلى حد كبير على الرافعة المالية، ووجود مراكز بيع بقيمة 1.8 مليار دولار هو بمثابة وقود محتمل، وكذلك عامل خطر. في النهاية، سيتحقق السوق من من يمكنه استغلال الاتجاه، ومن سيواجه المخاطر.