تفسير شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المتنقل الخاص بك
مع تزايد مكانة البيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi بسرعة في طليعة الابتكار في العملات الرقمية. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المعتمدة على البيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهونات، والتداول، والمشتقات، وغيرها. تتناول هذه الدراسة بعمق العديد من المسارات الرئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى الدمج بين التمويل المركزي واللامركزي.
قدم التقرير أولاً نظرة عامة على حجم سوق BTCFi وإمكانات النمو، مشددًا على كيفية مساهمة مشاركة المستثمرين المؤسساتيين في استقرار السوق ونضجه. بعد ذلك، تم تناول آليات العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهان، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهان لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي البيتكوين. كما أن خدمات إعادة الرهان تفتح المزيد من السيولة للأصول المرهونة، مما يوفر مصادر إضافية للربح للمستخدمين.
بالإضافة إلى ذلك، تناول التقرير نموذج CeDeFi، أي دمج أمان التمويل المركزي مع مرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وفائدة وثراء النظام البيئي لفئات الأصول المختلفة المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل المشفرة الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز المزيد من هيمنة بيتكوين في القطاع المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو سلسلة من الأنشطة المالية المرتبطة ببيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والتخزين، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات، وغيرها. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم سوق المنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، حيث جذب المزيد والمزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين لم تجلب فقط تدفقات كبيرة من الأموال، مما زاد من سيولة السوق واستقراره، بل أيضًا عززت نضج السوق وتنظيمه، مما أدى إلى زيادة الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة بالتفصيل عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالي الحالي، بما في ذلك إقراض البيتكوين (BTC Lending)، العملات المستقرة (Stablecoin)، خدمات الرهان (Staking Service)، خدمات إعادة الرهان (Restaking Service)، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي المعروف باسم CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سنفهم آلية عملها، وتطور السوق، وأهم المنصات والمنتجات، وتدابير إدارة المخاطر، فضلاً عن اتجاهات التطور المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة ثابتة赛道
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تحقق العملة المستقرة استقرار الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض باستخدام خوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والمدفوعات والتحويلات عبر الحدود، مما يمكن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية البلوك تشين مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة أن تحقق في نفس الوقت نظام سعر صرف ثابت، حرية حركة رأس المال، وسياسة نقدية مستقلة. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم الكريبتو، هناك مثلث مستحيل مشابه: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في نفس الوقت.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في العملات المستقرة الرائجة حاليًا، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (مثل USDT و USDC و FDUSD) وعملات مستقرة لامركزية (مثل DAI و FRAX و USDe). حسب نوع الضمان، يمكن تقسيمها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ حاليًا 162.372 مليار دولار أمريكي. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC القائمة، حيث تتفوق USDT بشكل كبير، حيث تحتل 69.23% من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة. تليها DAI وUSDe وFDUSD، التي تحتل المراكز 3-5 في القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية عادة ما تكون مدعومة بالعملات القانونية / الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية للعملات القانونية / أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بسعر الذهب. أما العملات المستقرة اللامركزية فعادة ما تكون مدعومة بأصول تشفيرية أو غير مدعومة (أو مدعومة بشكل غير كافٍ)، حيث تُعتبر DAI و USDe مدعومة بأصول تشفيرية، ويمكن تقسيمها إلى رهن متساوي أو رهن مفرط. وعادةً ما يُعتبر عدم الدعم (أو الدعم غير الكافي) ما يُعرف عادةً بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع FRAX و UST سابقًا كممثلين لها. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، كما أن هناك العديد من المشاريع البارزة التي نشأت عنها. في نظام BTC البيئي، تستحق مشاريع العملات المستقرة التي ينبغي متابعتها أن تكون جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذا سأقدم أدناه نظرة على آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية عمل العملات المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، سأقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الرهونات الزائدة) وآلية التأمين بالعقود الممثلة بـ Ethena (الرهونات المتساوية). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، والتي لن أتناولها بالتفصيل هنا.
CDP ( موضع الدين المضمون ) يمثل موضع الدين المضمون، وهو آلية في نظام المالية اللامركزية لتوليد العملات المستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة، وقد تم تطبيقه بعد ابتكاره من قِبل MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi وNFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومضمونة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية والمنظمات المستقلة اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آليتها الأساسية الضمان الزائد، مركز الدين المضمون (CDP)، آلية التصفية ودور عملة الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية إنشاء DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظائفه وآلياته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ومن ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتجة هي الجزء المستعار من الدين الخاص بالمستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة كضمان للدين.
ii. الفائض من الضمانات: لمنع التصفية، يجب على المستخدمين الحفاظ على نسبة الضمانات في CDP/Vault أعلى من النسبة الدنيا المحددة من قبل النظام (على سبيل المثال 150%). وهذا يعني أن المستخدم الذي يستعير 100 DAI يجب أن يقفل على الأقل ضمانات بقيمة 150 DAI.
iii. السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI الذي تم إنشاؤه ورسوم ثابتة معينة (مقومة بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كانت دلتا خيار ما 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. الموقف المحايد للدلتا هو استراتيجية استثمارية من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفر، وبالتالي الحفاظ على قيمة الموقف ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير يعادل قيمة ETH.
تقوم Ethena بتوكنة صفقات التحكيم "دلتا المحايدة" لعملة ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا. وبالتالي، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للإيرادات كما يلي:
عوائد الرهن
فارق الأساس ومعدل التمويل
حقق Ethena من خلال التحوط ضمان الرهن المماثل بالإضافة إلى العائدات الإضافية.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار عملة مستقرة bitUSD من خلال رهن بيتكوين الأصلي بفائض على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يشتمل bitSmiley أيضًا على بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام مالي جديد لعملة البيتكوين. في وقت سابق، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE و OKX Ventures في نوفمبر 2023.
أُعلن في 28 يناير 2024 عن إكمال الجولة الأولى من تمويل الرموز، حيث قادت OKX Ventures وABCDE الجولة، وشارك CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى المعنيين من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لـ Blue Port Interactive على منصة X أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات الشبكة البيئية للبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. ويتكون من عملة مستقرة مضمونة بشكل مفرط وغير مركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض غير موثوق به أصلي (bitLending). bitUSD قائم على bitRC-20، وهو تعديل معدل على BRC-20، كما أنه متوافق مع BRC-20. أضافت bitUSD عمليات Mint وBurn لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول DeFi الجديد المسمى bitRC-20. الأصول الأولى للبروتوكول، OG PASS NFT، تُعرف أيضًا باسم bitDisc. يتم تقسيم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُمنح البطاقة الذهبية لـ بيتكوين OG وقادة الصناعة، ويبلغ العدد الإجمالي لحامليها أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستصبح البطاقة السوداء متاحة للجمهور من خلال نشاط قائمة الانتظار ونشاط الصك العام على شكل نقش BRC-20، مما أدى إلى ازدحام على السلسلة. بعد ذلك، أفاد الفريق بأنه سيتم تعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية تشغيل عملة مستقرة $bitUSD
آلية عمل $bitUSD مشابهة لـ $DAI، أولاً يقوم المستخدمون بالإيداع الزائد، ثم في bitSmileyDAO على L2، بعد تلقي معلومات الأوراق المالية والتحقق من الإجماع، يتم إرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى شبكة BTC الرئيسية.
تتشابه منطق التسوية واسترداد الأموال مع MakerDAO، حيث يتم استخدام نظام المزاد الهولندي للتسوية.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستطلق bitSmiley Alphanet على BitLayer في 1 مايو 2024. حيث ستكون نسبة قيمة القرض إلى القيمة (LTV) ( بنسبة 50%. لتجنب تصفية المستخدمين، تم تحديد نسبة LTV منخفضة نسبيًا. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، ستقوم الجهة المسؤولة عن المشروع بزيادة LTV تدريجيًا.
ستقوم bitSmiley ومجتمع Merlin بإطلاق منح حوافز سيولة حصرية اعتبارًا من 15 مايو 2024، لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي:
ستقدم bitSmiley لمجتمع Merlin ما يصل إلى 3,150,000 من رموز $BIT كمكافأة. سيتم فتح المكافآت بناءً على سلوك المستخدمين في مجتمع Merlin. في الموسم الأول ،
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
6
مشاركة
تعليق
0/400
CodeZeroBasis
· منذ 9 س
إقراض التكديس لديه بعض الآفاق
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationSurvivor
· منذ 9 س
عالم العملات الرقمية老حمقى了解一下
شاهد النسخة الأصليةرد0
NeverVoteOnDAO
· منذ 9 س
كل شيء تكديس، لكن لا تصوت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleWatcher
· منذ 9 س
يُستغل بغباء. الجديدة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightSnapHunter
· منذ 10 س
أخيراً يمكن لـ btc جني الأموال
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenWhisperer
· منذ 10 س
العملات الورقية كلها ورق، هل يمكن أن تكون غير BTC؟
تحليل شامل لـ BTCFi: بناء بنك بيتكوين متنقل من الإقراض إلى التكديس من الابتكار المالي
تفسير شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المتنقل الخاص بك
مع تزايد مكانة البيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi بسرعة في طليعة الابتكار في العملات الرقمية. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المعتمدة على البيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهونات، والتداول، والمشتقات، وغيرها. تتناول هذه الدراسة بعمق العديد من المسارات الرئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى الدمج بين التمويل المركزي واللامركزي.
قدم التقرير أولاً نظرة عامة على حجم سوق BTCFi وإمكانات النمو، مشددًا على كيفية مساهمة مشاركة المستثمرين المؤسساتيين في استقرار السوق ونضجه. بعد ذلك، تم تناول آليات العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهان، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهان لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي البيتكوين. كما أن خدمات إعادة الرهان تفتح المزيد من السيولة للأصول المرهونة، مما يوفر مصادر إضافية للربح للمستخدمين.
بالإضافة إلى ذلك، تناول التقرير نموذج CeDeFi، أي دمج أمان التمويل المركزي مع مرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وفائدة وثراء النظام البيئي لفئات الأصول المختلفة المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل المشفرة الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز المزيد من هيمنة بيتكوين في القطاع المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو سلسلة من الأنشطة المالية المرتبطة ببيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والتخزين، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات، وغيرها. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم سوق المنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، حيث جذب المزيد والمزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين لم تجلب فقط تدفقات كبيرة من الأموال، مما زاد من سيولة السوق واستقراره، بل أيضًا عززت نضج السوق وتنظيمه، مما أدى إلى زيادة الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة بالتفصيل عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالي الحالي، بما في ذلك إقراض البيتكوين (BTC Lending)، العملات المستقرة (Stablecoin)، خدمات الرهان (Staking Service)، خدمات إعادة الرهان (Restaking Service)، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي المعروف باسم CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سنفهم آلية عملها، وتطور السوق، وأهم المنصات والمنتجات، وتدابير إدارة المخاطر، فضلاً عن اتجاهات التطور المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة ثابتة赛道
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تحقق العملة المستقرة استقرار الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض باستخدام خوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والمدفوعات والتحويلات عبر الحدود، مما يمكن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية البلوك تشين مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة أن تحقق في نفس الوقت نظام سعر صرف ثابت، حرية حركة رأس المال، وسياسة نقدية مستقلة. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم الكريبتو، هناك مثلث مستحيل مشابه: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في نفس الوقت.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في العملات المستقرة الرائجة حاليًا، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (مثل USDT و USDC و FDUSD) وعملات مستقرة لامركزية (مثل DAI و FRAX و USDe). حسب نوع الضمان، يمكن تقسيمها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ حاليًا 162.372 مليار دولار أمريكي. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC القائمة، حيث تتفوق USDT بشكل كبير، حيث تحتل 69.23% من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة. تليها DAI وUSDe وFDUSD، التي تحتل المراكز 3-5 في القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية عادة ما تكون مدعومة بالعملات القانونية / الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية للعملات القانونية / أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بسعر الذهب. أما العملات المستقرة اللامركزية فعادة ما تكون مدعومة بأصول تشفيرية أو غير مدعومة (أو مدعومة بشكل غير كافٍ)، حيث تُعتبر DAI و USDe مدعومة بأصول تشفيرية، ويمكن تقسيمها إلى رهن متساوي أو رهن مفرط. وعادةً ما يُعتبر عدم الدعم (أو الدعم غير الكافي) ما يُعرف عادةً بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع FRAX و UST سابقًا كممثلين لها. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، كما أن هناك العديد من المشاريع البارزة التي نشأت عنها. في نظام BTC البيئي، تستحق مشاريع العملات المستقرة التي ينبغي متابعتها أن تكون جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذا سأقدم أدناه نظرة على آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية عمل العملات المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، سأقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الرهونات الزائدة) وآلية التأمين بالعقود الممثلة بـ Ethena (الرهونات المتساوية). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، والتي لن أتناولها بالتفصيل هنا.
CDP ( موضع الدين المضمون ) يمثل موضع الدين المضمون، وهو آلية في نظام المالية اللامركزية لتوليد العملات المستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة، وقد تم تطبيقه بعد ابتكاره من قِبل MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi وNFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومضمونة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية والمنظمات المستقلة اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آليتها الأساسية الضمان الزائد، مركز الدين المضمون (CDP)، آلية التصفية ودور عملة الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية إنشاء DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظائفه وآلياته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ومن ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتجة هي الجزء المستعار من الدين الخاص بالمستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة كضمان للدين.
ii. الفائض من الضمانات: لمنع التصفية، يجب على المستخدمين الحفاظ على نسبة الضمانات في CDP/Vault أعلى من النسبة الدنيا المحددة من قبل النظام (على سبيل المثال 150%). وهذا يعني أن المستخدم الذي يستعير 100 DAI يجب أن يقفل على الأقل ضمانات بقيمة 150 DAI.
iii. السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI الذي تم إنشاؤه ورسوم ثابتة معينة (مقومة بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كانت دلتا خيار ما 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. الموقف المحايد للدلتا هو استراتيجية استثمارية من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفر، وبالتالي الحفاظ على قيمة الموقف ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير يعادل قيمة ETH.
تقوم Ethena بتوكنة صفقات التحكيم "دلتا المحايدة" لعملة ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا. وبالتالي، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للإيرادات كما يلي:
عوائد الرهن
فارق الأساس ومعدل التمويل
حقق Ethena من خلال التحوط ضمان الرهن المماثل بالإضافة إلى العائدات الإضافية.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار عملة مستقرة bitUSD من خلال رهن بيتكوين الأصلي بفائض على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يشتمل bitSmiley أيضًا على بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام مالي جديد لعملة البيتكوين. في وقت سابق، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE و OKX Ventures في نوفمبر 2023.
أُعلن في 28 يناير 2024 عن إكمال الجولة الأولى من تمويل الرموز، حيث قادت OKX Ventures وABCDE الجولة، وشارك CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى المعنيين من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لـ Blue Port Interactive على منصة X أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات الشبكة البيئية للبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. ويتكون من عملة مستقرة مضمونة بشكل مفرط وغير مركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض غير موثوق به أصلي (bitLending). bitUSD قائم على bitRC-20، وهو تعديل معدل على BRC-20، كما أنه متوافق مع BRC-20. أضافت bitUSD عمليات Mint وBurn لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول DeFi الجديد المسمى bitRC-20. الأصول الأولى للبروتوكول، OG PASS NFT، تُعرف أيضًا باسم bitDisc. يتم تقسيم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُمنح البطاقة الذهبية لـ بيتكوين OG وقادة الصناعة، ويبلغ العدد الإجمالي لحامليها أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستصبح البطاقة السوداء متاحة للجمهور من خلال نشاط قائمة الانتظار ونشاط الصك العام على شكل نقش BRC-20، مما أدى إلى ازدحام على السلسلة. بعد ذلك، أفاد الفريق بأنه سيتم تعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية تشغيل عملة مستقرة $bitUSD
آلية عمل $bitUSD مشابهة لـ $DAI، أولاً يقوم المستخدمون بالإيداع الزائد، ثم في bitSmileyDAO على L2، بعد تلقي معلومات الأوراق المالية والتحقق من الإجماع، يتم إرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى شبكة BTC الرئيسية.
تتشابه منطق التسوية واسترداد الأموال مع MakerDAO، حيث يتم استخدام نظام المزاد الهولندي للتسوية.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستطلق bitSmiley Alphanet على BitLayer في 1 مايو 2024. حيث ستكون نسبة قيمة القرض إلى القيمة (LTV) ( بنسبة 50%. لتجنب تصفية المستخدمين، تم تحديد نسبة LTV منخفضة نسبيًا. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، ستقوم الجهة المسؤولة عن المشروع بزيادة LTV تدريجيًا.
ستقوم bitSmiley ومجتمع Merlin بإطلاق منح حوافز سيولة حصرية اعتبارًا من 15 مايو 2024، لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي:
ستقدم bitSmiley لمجتمع Merlin ما يصل إلى 3,150,000 من رموز $BIT كمكافأة. سيتم فتح المكافآت بناءً على سلوك المستخدمين في مجتمع Merlin. في الموسم الأول ،