alts تدخل فترة الشتاء، كيف يجب على المستثمرين التعامل مع ذلك؟

منذ بداية عام 2025، شهد سوق العملات المشفرة اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض، ولم يقتصر هذا الاتجاه على الرموز الصغيرة في البورصات، بل حتى الرموز على السلسلة التي كانت تؤدي بشكل جيد في الربع الرابع من العام الماضي لم تنجُ من هذه الصعوبات.

خذ رموز AI كمثال، فقد كانت نسبة الانخفاض مذهلة خلال الأشهر الثلاثة الماضية:

• Virtual انخفضت بنسبة 79.2%
• Ai16z انخفض بنسبة 85.5%
• AIXBT انخفضت بنسبة 68%
• Griffain انخفض بنسبة 80.3%
• انخفض Buzz بنسبة 72.4%
• Fartcoin انخفضت بنسبة 67.5%
• انخفض ARC بنسبة 62%
• Swarms انخفضت بنسبة 45%

تشير هذه البيانات إلى أنه حتى المشاريع الرائدة التي كانت تحظى باهتمام كبير، قد واجهت انخفاضاً يبلغ ثمانين بالمائة في فترة زمنية قصيرة. ورغم أنه لا يمكن الجزم بعد بفشل مجال الذكاء الاصطناعي، إلا أنه من الواضح أن حماس السوق لهذا المجال قد تراجع بشكل كبير، ومن الصعب استعادة مجده السابق في المدى القصير.

في الوقت نفسه، كانت أداء رموز المشاهير أكثر كآبة. كانت نسبة الانخفاض منذ الذروة كما يلي:

• ترامب انخفض بنسبة 77.1%
• Melania انخفضت بنسبة 91%
• انخفضت Vine بنسبة 92.7%
• jailstool انخفضت بنسبة 93.5%
• Jellyjelly انخفض بنسبة 98%
• CAR انخفضت بنسبة 98.5%
• انخفضت ليبرا بنسبة 94.3%

بالمقارنة مع مسار الذكاء الاصطناعي، كانت نسبة الانخفاض في رموز المشاهير أكثر حدة. تعكس هذه الظاهرة خاصية سوق العملات المشفرة "تداول الجديد وليس القديم"، حيث يميل المستثمرون إلى متابعة الاتجاهات الناشئة. ومع ذلك، في ظل نقص السرد الجديد الحالي، فإن المشكلات التي تواجه هذين المسارين تستحق منا التفكير العميق.

الوضع الحالي للسوق: انتشار مضاربات المفاهيم، ونقص التطبيقات الفعلية

المشكلة الرئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي هي أن معظم المشاريع لا تزال في مرحلة المفهوم، تفتقر إلى منتجات عملية وسهلة الترويج. حتى لو كانت هناك بعض الخدمات المتاحة، فإنها غالبًا ما تفشل في جذب المستثمرين العاديين بسبب تعقيد التشغيل وسوء تجربة المستخدم. والأسوأ من ذلك، أن بعض المشاريع تضخم الترويج لتلبية توقعات السوق، لكنها لا تستطيع تسليم التطبيقات الفعلية في الوقت المحدد، مما يؤدي إلى فقدان ثقة المستثمرين وتدفق الأموال تدريجياً.

تواجه مسارات رموز المشاهير معضلة "تأثير المشاهير" المتراجع. على الرغم من أن انضمام شخصية سياسية معروفة قد أثار ضجة في البداية، إلا أن المتابعين اللاحقين، سواء كانوا من الشخصيات السياسية أو المؤثرين على الإنترنت أو النجوم، يواجهون صعوبة في تكرار الحماس السوقي الأولي. وهذا يؤدي إلى ظهور سمات الزهرة العابرة في مسارات رموز المشاهير، حيث يتراجع اهتمام المستثمرين بسرعة.

تكمن الأسباب الجذرية وراء أزمة هذه المسارات في أن معظم المشاريع تقتصر فقط على مستوى الدعاية المفاهيمية، وتفتقر إلى نماذج عائدات مستدامة. سواء كان الأمر يتعلق بالذكاء الاصطناعي أو رموز المشاهير، فإن الجاذبية الأساسية تعتمد على تدفق الأموال والاهتمام على المدى القصير، وليس على قيمة المشاركة طويلة الأمد للمستخدمين. بمجرد أن يتراجع الاهتمام، يصبح من الصعب الحفاظ على الأسعار، ولا ترغب الأموال الجديدة في الدخول.

البحث عن مشاريع العوائد الحقيقية: طريق الخروج

في ظل البيئة السوقية الحالية، ينبغي على المستثمرين توجيه أنظارهم نحو تلك المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية وتكون مستعدة لمشاركة هذه العوائد مع المستخدمين. ما يُعرف بـ"العوائد الحقيقية" لا يشير فقط إلى الزيادة قصيرة الأجل عند إدراج العملة، بل إلى تحقيق عوائد مستمرة من خلال نماذج الأعمال الفعلية، وإعادة هذه العوائد إلى حاملي العملات أو المشاركين في النظام البيئي.

على سبيل المثال، اعتمدت منصة تداول لامركزية نموذج عمل مشابه لمنصات التداول المركزية، حيث تأتي الإيرادات الرئيسية من رسوم تداول العقود. تستخدم المنصة جميع الرسوم لإعادة شراء رموز المنصة، مما يربط قيمة الرموز ارتباطًا وثيقًا بأعمال المنصة. وفقًا للبيانات، تميزت المنصة في حجم تداول العقود الدائمة، حيث استحوذت على ما يقرب من نصف حصة السوق، وبلغ متوسط حجم التداول اليومي 37.8 مليار دولار، وبلغ الدخل اليومي حوالي 1 مليون دولار. حتى في فترة الركود الحالية في السوق، لا تزال نشاطات المنصة تحتفظ بمستويات مرتفعة، مما أدى إلى ظهور مقاومة قوية في سعر رموزها.

الخاتمة

مهما كانت رواية السوق ساخنة، فإنها ستنتهي في النهاية. المشاريع التي يمكن أن تستمر لفترة طويلة في سوق العملات المشفرة هي تلك التي تجد تطابقًا بين المنتج والسوق (PMF)، وتتمتع بملصوقية عالية من المستخدمين وعائدات حقيقية. يجب على المستثمرين تقييم القيمة طويلة الأجل للمشاريع بحذر، بدلاً من متابعة الاتجاهات قصيرة الأجل بشكل أعمى.