ترميز الأصول الأسهم يثير موجة جديدة في سوق العملات الرقمية، العملات البديلة تواجه تحديات

في الآونة الأخيرة، اجتاحت موجة من تداول الأسهم المرمزة سوق العملات الرقمية، حيث أعلنت العديد من منصات التداول الشهيرة عن إطلاق خدمات ذات صلة. لا تقتصر هذه الاتجاهات على كونها علامة على أن عالم التشفير يشهد تحولات عميقة، بل أثارت أيضًا مخاوف في السوق بشأن مستقبل alts.

أزمة بقاء الألتس

مع تحقيق الأصول التقليدية عالية الجودة "تحويلها إلى سلسلة" تدريجياً، فإن تدفقات الأموال في سوق العملات الرقمية تتغير بهدوء. يرى بعض المراقبين أن الأصول التقليدية المرمزة بفضل نماذج الأعمال الواضحة، وإطار التنظيم المتوافق، والعوائد الحقيقية المستقرة، أصبحت المفضلة الجديدة للأموال على السلسلة، مما يتسبب في تأثير سحب على سوق العملات البديلة. خصوصاً تلك العملات التي تفتقر إلى نموذج العوائد الحقيقية، والمنتجات التي لم تنضج بعد، والتي تعتمد فقط على السرد لدعم القيمة السوقية، تواجه الآن نقصاً في السيولة وضغوط البقاء.

طرح بعض العاملين في مجال التشفير سؤالاً حادًا: عندما يتم ترميز الأصول التقليدية عالية الجودة، وتصبح متاحة للتداول على السلسلة، هل لا يزال للأصول الأصلية في التشفير قيمة للوجود؟ يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركات معروفة ذات سيولة عالية وتقلبات مستقرة ومنطق تقييم واضح مباشرة على السلسلة، فلماذا لا يزال هناك حاجة للمراهنة على "عملة بديلة" "قد تبني منتجًا"؟

ومع ذلك، لا يحمل الجميع وجهة نظر متشائمة. أشار بعض المحللين إلى أن altcoin قد لا تختفي بالضرورة، ولكن بيئة البقاء ستصبح أكثر صعوبة. إن الطريق الوحيد للمستقبل للalts هو خلق قيمة تطبيقية حقيقية، وخاصة القيمة التي يمكن أن تجلب إيرادات فعلية. جميع العملات التي لا يمكن تطبيقها وتعيش فقط على السرد ستدخل تدريجياً في حلقة الموت.

دمج التمويل التقليدي مع عالم التشفير

أعرب عدد من المتخصصين في الصناعة عن تفاؤلهم بشأن آفاق تطوير عملة الأسهم المرمزة. ويعتقدون أن هذه ليست مجرد ابتكارات في أدوات التداول، بل قد تغير تمامًا بيئة وأبعاد تداول الأوراق المالية، وتعزز من حجم وعمق سوق العملات الرقمية.

هناك آراء تشير إلى أن إحدى ميزات التشفير هي خفض عوائق الدخول في المعاملات، مما يعزز حرية التجارة. على سبيل المثال، أصبح لدى المستخدمين في المناطق التي لم يكن بإمكانهم شراء الأوراق المالية فرصة جديدة. حتى أن بعض الأسهم الشعبية التي لا تتداول في السوق العامة قد تتمكن من التداول من خلال ترميز الأصول.

من الناحية الفنية، الوظيفة الأساسية لتقنية blockchain في المستوى المالي هي "الدفع هو التسوية". هذه الميزة يصعب تحقيقها في النظام المالي التقليدي، لكنها يمكن أن تُستغل بشكل كامل في تداول الأسهم المرمزة. وهذا يعني أنه حتى لو لم يكن من الممكن تداول الأسهم الأمريكية على مدار الساعة، فإن الأسهم الأمريكية المرمزة يمكن أن تُتداول على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع.

من منظور أوسع، يشير ترميز الأسهم إلى دمج المنصات المالية التقليدية مع البنية التحتية للبلوكتشين. وهذا يشير إلى أنه مع تقدم عملية الالتزام للأصول الرقمية، لم تعد المالية التقليدية والأصول الرقمية معسكرين متميزين، بل بدأت تتداخل. قد يؤدي ذلك في المستقبل إلى تحفيز المزيد من الابتكارات، مثل ترميز الشركات الناشئة، والعقارات، وحتى الأعمال الفنية.

لا تزال تواجه تحديات متعددة

على الرغم من أن مفهوم ترميز الأسهم يحظى بشعبية، إلا أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة، ولا يزال بعيدًا عن تشكيل عمق سوق كافٍ. حاليًا، تظل السيولة الفعلية على السلسلة محدودة للغاية، حيث أن حجم التداول وعدد المستخدمين للعديد من الأسهم المرمزة منخفضة.

أشار الخبراء في الصناعة إلى أن التحديات الرئيسية التي تواجهها الأسهم المرمزة تشمل نقص السيولة، ووجود عيوب في هيكل المنتج، ومخاطر الامتثال، وغيرها. على سبيل المثال، تعتمد معظم المنصات الحالية على حوامل الأغراض الخاصة لشراء أسهم حقيقية معادلة في السوق كضمان، ولكن هذه النموذج يواجه مخاطر الأسعار ومشكلات السيولة خلال أوقات التداول غير المرتبطة بسوق الأسهم الأمريكية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن أي بروتوكول مالي لامركزي أو صانع سوق إذا قدم عن غير قصد خدمات تداول هذه العملة للمستخدمين في الولايات المتحدة، فقد يواجه مخاطر امتثال عالية. وهذا يعني أن منتجات الأسهم المرمزة الحالية قد لا تكون مثالية لمعظم المستخدمين.

على الرغم من التحديات العديدة، لا يزال يُنظر إلى الأسهم المرمّزة على أنها تحمل إمكانات هائلة على المدى الطويل. مع بدء تداول السوق الأولية على السلسلة، وتحويل الضمانات إلى أسهم مرمّزة، وترقية المؤسسات التقليدية لهياكلها التكنولوجية، من المتوقع أن نشهد في المستقبل ظهور الأسهم بشكل سيولة واسعة النطاق على السلسلة، مما يحقق تداولًا سلسًا على السلسلة، وأسعارًا دقيقة، ومشاركة نشطة من المؤسسات. عندما يتسارع اندماج البنية التحتية بين التشفير والمالية التقليدية، قد تشهد الأسهم المرمّزة نقطة انطلاق حقيقية.