تحليل مسار وكيل الذكاء الاصطناعي: لماذا لا يزال هناك مساحة لارتفع 10 مرات؟

قبل تحليل مسار وكيل الذكاء الاصطناعي، دعونا نستعرض أولاً من منظور شامل التغيرات التي شهدها قطاع العملات المشفرة خلال هذه الدورة:

تباين سوق البيتكوين والعملات المشفرة

قبل هذه الجولة من السوق الصاعدة، كانت البيتكوين تعادل تقريباً سوق العملات المشفرة بأكمله. شراء البيتكوين يعني شراء الأصول المشفرة، والتوافق مع فكرة العملات المشفرة واللامركزية.

ومع ذلك، بعد الموافقة على ETF للبيتكوين، يبدو أن شراء البيتكوين والاعتراف بقيمة البيتكوين قد أصبح وجهة نظر سائدة من الساسة إلى رجال الأعمال. لكن معنى وجود العملات المشفرة، وخاصة الإيثيريوم والعملات البديلة الأخرى، لم يحصل على اعتراف واسع في المجتمع السائد والتمويل.

السبب هو متعدد الجوانب، وأهمها هو مشكلة تحديد الأصول:

يُعتبر البيتكوين من الأصول البديلة المشابهة للذهب، وقد تم الاعتراف على نطاق واسع بخصائصه في التحوط من التضخم والحفاظ على القيمة مقارنةً بالعملات السيادية.

وتُعتبر العملات المشفرة الأخرى مثل الإيثيريوم، في نظر المؤسسات المالية التقليدية، لا تزال تفتقر إلى نماذج تجارية مستدامة ناضجة، وتُعتبر أسهمًا تكنولوجية. بالمقارنة مع عمالقة التكنولوجيا مثل إنفيديا ومايكروسوفت وأمازون، التي لديها قاعدة مستخدمين ضخمة ومنتجات ناضجة، فإن تقييم مشاريع العملات المشفرة مثل الإيثيريوم ليس منخفضًا، كما أن مرونة العائدات ليست كافية، مما يجعل مقارنة المخاطر بالعوائد من منظور تخصيص الأصول منخفضة.

من حيث نسبة شارب، فإن الإيثريوم أقل من شركات التكنولوجيا مثل ميتا وغوغل. بينما تأتي نسبة شارب للبيتكوين بعد إنفيديا التي أظهرت أداءً قويًا في هذه الدورة الصاعدة.

عامل مهم آخر هو البيئة الكلية العامة. لا تزال مستويات الفائدة الحالية ودرجة التيسير النقدي لا تقارن مع ضخ الأموال الكبير خلال الجائحة السابقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن النمو المزدهر في صناعة الذكاء الاصطناعي أدى إلى نقص جاذبية العملات المشفرة لرأس المال الخارجي. من السهل فهم ذلك، فالأموال المحدودة إذا تم توجيهها إلى أسهم الذكاء الاصطناعي ووحدات معالجة الرسوميات، سيكون من الصعب الاستثمار في العملات البديلة والإيثريوم في نفس الوقت.

عدم التوازن الشديد داخل نظام العملات المشفرة

بما أن العملات المشفرة من الصعب أن تجذب الأموال من خارج السوق، فهل يمكن أن تؤدي الأموال داخل السوق إلى تحريك قوة الشراء الكافية؟

تقدير تقريبي لمجموع الأموال في السوق الحالية ( من العملات المستقرة + حجم العقود )، يمكن أن نلاحظ أنه قد تجاوز بكثير السوق الصاعدة السابقة. لكن بخلاف البيتكوين، لا تزال معظم العملات البديلة لم تحقق ارتفاعات جديدة. أين يكمن المشكلة؟

السبب يكمن في اختلال التوازن الشديد بين العرض والطلب. على جانب العرض، هناك العديد من المشاريع الجديدة ذات التقييمات المرتفعة، وغالبًا ما تفتقر هذه المشاريع إلى سيناريوهات تطبيق فعلية، كما تفتقر إلى مستخدمين حقيقيين.

تعود وجود هذه المشاريع إلى الإفراط في تمويل شركات رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة خلال سوق الثور في عام 2022. بسبب وفرة الأموال، تجاهلت العديد من الصناديق جودة المشاريع في سبيل إتمام مهام الاستثمار، وقامت بالتخطيط بجنون.

من سيقوم بتوفير الطلب على هذه المشاريع؟ في السابق، كانت تعتمد بشكل أساسي على البورصات المركزية. لكن بعد حادثة FTX، أصبحت البورصات المركزية محور الرقابة، حيث تواجه مخاطر غرامات ضخمة، وقد يدخل المؤسسون حتى السجن. وبالتالي، تحول هدف البورصات من توسيع قاعدة المستخدمين وزيادة حجم التداول إلى تحقيق الأرباح.

يجب على البورصات التي تركز على توسيع قاعدة المستخدمين أن تقدم تنازلات، بما في ذلك خفض تقييم المشاريع الجديدة، ومشاركة فرص المشاريع المبكرة، وغيرها. تحت ضغط التنظيم، تقلصت البورصات من التوسع في الأنشطة الخارجية، كما توقفت عن خدمات مثل IEO وغيرها من الأعمال التي تتضمن تقديم تنازلات. وقد أدى ذلك إلى نقص في الطلب الداخلي وغياب القوة الدافعة لزيادة الشراء.

المزايا الفريدة لوكيل الذكاء الاصطناعي مقارنةً بالعملات الميمية

من المعروف أن السيناريو الأساسي لتطبيقات العملات المشفرة هو تداول الأصول وإصدارها. في كل دورة سوق صاعدة، لا يمكن أن ينتج تأثير الثروة إلا من خلال نماذج جديدة تسمح للمستخدمين بالمشاركة في إصدار الأصول وتداولها، مما يؤدي إلى ظاهرة السوق الصاعدة التي تتسبب في زيادة الرافعة المالية للأموال داخل السوق ودخول الأموال خارج السوق.

في ظل التقدير المبالغ فيه للمشاريع، وعدم التوازن الشديد بين العرض والطلب، أصبحت عملات الميم هي النقطة الأولى للاختراق. تتميز عملات الميم بعدم وجود تمويل من رأس المال المخاطر، وإصدار عادل، حيث تخلق تأثير الثروة من خلال الارتفاع السريع في القيمة السوقية المنخفضة، مما يؤدي إلى دفع مسار جديد لإصدار الأصول والتداول.

من أهم خصائص عملة الميم هو عدم وجود استخدامات فعلية لها. يمكن أن يؤدي هذا العدم المالي إلى تفكيك تلاعب رأس المال المغامر، كما أنه يناسب عددًا قليلاً جدًا من مستخدمي العملات المشفرة. ولكن بالنسبة لمعظم الممارسين والمؤسسات، فإن المشاركة صعبة للغاية. من الصعب تخيل تفسير الاستثمار في مشروع معين لمجرد أنه "لطيف جدًا".

ويمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي أن يجسد إجماع معظم الناس: يمكنه إخبار LP الصندوق بقصة الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي؛ يمكنه التحدث إلى عشاق الميم حول منطق الميم على السلسلة؛ ويمكنه التحدث إلى الممارسين العاديين ورؤوس الأموال المغامرة حول منطق الاستثمار في مشاريع وكالة الذكاء الاصطناعي.

بشكل عام، يعد وكيل الذكاء الاصطناعي هو أكبر قاسم مشترك في دورة صناعة Web3 هذه.

كيف تنظر إلى مشروع AI Agent

بالنسبة لمعظم العاملين في مجال العملات المشفرة والمؤسسات الاستثمارية، من الأهم فهم كيف أعادت وكالة الذكاء الاصطناعي تشكيل سلسلة صناعة العملات المشفرة ومنطق التقييم.

بعد جولتين سابقتين من السوق الصاعدة، بدأت سلسلة صناعة مشاريع blockchain ومنطق التقييم تتشكل تدريجياً:

• سلسلة الكتل الأساسية: سقف القيمة السوقية هو إيثريوم، حوالي 400 مليار دولار حاليًا؛ المركز الثاني سولانا حوالي 1/4 من إيثريوم، وقد تصل في المستقبل إلى 1/3 أو حتى 1/2.
• الطبقة الوسطى: مثل أوراكل Chainlink، القيمة السوقية الكاملة حوالي 20 مليار دولار، تمثل 5% من إيثيريوم.
• بروتوكولات DeFi الأساسية: القيمة السوقية لـ Uniswap FDV تبلغ 13 مليار دولار، و AAVE حوالي 5 مليارات دولار، وهي تمثل 3% و 1.25% من الإيثيريوم على التوالي.

تستند المنطق الأساسي لـ DeFi إلى العقود الذكية، كما أن قيود وظائفها تقيد الابتكار في التطبيقات الأخرى.

والآن بعد دمج الذكاء الاصطناعي في مجموعة تقنيات blockchain الأساسية، أصبح مستوى الذكاء الاصطناعي متوازيًا مع العقود الذكية في القاعدة التكنولوجية، وهو ما يسمى بمستوى الوكلاء على السلسلة.

استنادًا إلى هذا المنطق لرؤية التقييم: إذا كان بإمكان Chainlink، وهو الوسيط الرائد في DeFi، أن يحتل 5% من القيمة السوقية لإيثريوم، فقد تصل أيضًا إطار عمل AI Agent إلى 5%. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية ai16z حوالي 2.5 مليار دولار، وهناك مجال للنمو بمقدار 8-10 أضعاف.

منصات الإطلاق مثل Virtual التي تأتي بإطار عمل تعادل Chainlink + Uniswap، حيث تبلغ القيمة السوقية للأخيرة 33 مليار دولار، بينما تُقدر قيمة Virtual بـ 5 مليارات دولار، مما يعني أن هناك مجالًا للنمو بمقدار 6 مرات.

Freysai(FAI) يشبه AAVE، جودة المنتج عالية جدًا، وستصبح التطبيقات القابلة للتحقق من AI TEE معيارًا مستقبليًا ل AgentApp، وسقف القيمة السوقية هو 1.25%-3% من Ethereum، مما يتوافق مع 50-100 مليار دولار.

مشاريع رائدة أخرى مثل Spore تشبه عملات الاستقرار الخوارزمية في الدورة السابقة أو Launchpad، و aixbt تشبه مجمعات DeFi مثل 1inch، والحد الأدنى هو تقييم بقيمة مليار دولار، في حين أن الحد الأقصى يعتمد على تطور السوق.

كيف يغير وكيل الذكاء الاصطناعي بيئة التنافس في العملات المشفرة

دورة هذا الجولة بدأت من Meme، وتأثير الثروة حدث تقريباً بالكامل على السلسلة. لكن Meme على السلسلة لها عتبة عالية جداً بالنسبة للمستخدمين والمؤسسات خارج الدائرة، ولا يزال معظم المستخدمين يفضلون التداول في البورصات.

الميزة الأكبر لتطبيق الوكيل هي التفاعل:

شراء الأصول:

• الماضي: من تطبيقات ومواقع البورصات المركزية لإيداع الطلبات وشراء العملات
• عصر الوكيل: شراء العملات مباشرة باستخدام اللغة الطبيعية، وحتى يمكن المساعدة الذكية في التداول واتخاذ قرارات الاستثمار

تمويل:

• الماضي: وضع المفاهيم، تشكيل الفريق، تغليف المشروع، البحث عن تمويل من رأس المال المغامر، رفع التقييم
• عصر الوكيل: نشر GitHub والمنتجات مباشرة، نشرها إلى المجتمع، استثمار المجتمع مباشرة

إصدار العملة:

• الماضي: الدخول إلى شبكة الاختبار، نشر معلومات التمويل، جذب المستخدمين لاختبار الشبكة، التفاوض مع البورصات، إصدار العملة لاستعادة الأموال
• عصر الوكيل: إصدار العملات تلقائيًا بواسطة AI، الوكيل يتحكم في المفاتيح الخاصة، يدير صندوق الأموال، ويتولى التسويق المجتمعي بنفسه.

تتبع الدورة بأكملها عدة معايير مهمة:

• المشروع مفتوح المصدر، التطبيقات مرئية، يمكن التحقق من الكود
• الأموال آمنة نسبيًا، حيث يتم التحكم في المفاتيح الخاصة بواسطة الوكلاء لتجنب سحب المطورين للمجمع.
• شفافية التمويل وإصدار العملات، لتجنب مشاكل مثل内幕 إدراج العملات في البورصات وقواعد الإطلاق غير الشفافة وغيرها.

بالطبع، إصدار العملة من قِبل الوكيل يواجه أيضًا مشكلات مثل التسابق على الشبكة، وميزة معلومات KOL، ولكن مقارنةً بالعمليات الغامضة في الماضي، هناك تقدم كبير.

من المحتمل أن يتطابق تقييم AgentApp ، الذي يمكنه الفوز بدخول معاملات المستخدمين ، مع تقييم عملات منصات التداول.

مراحل تطوير وكيل الذكاء الاصطناعي

وفقًا للبيانات، فإن القيمة السوقية الإجمالية لوكيل الذكاء الاصطناعي تبلغ حوالي 18.6 مليار دولار، أي حوالي 64% من القيمة السوقية الإجمالية لمشاريع DeFi البالغة 29 مليار، و75% من قيمة GameFi البالغة 24.6 مليار، و62% من قيمة جميع Layer2 البالغة 30 مليار.

على الرغم من أن إحصاءات القيمة السوقية تقريبية، إلا أنه وفقًا لتقدير مشاعر السوق، فإن وكيل الذكاء الاصطناعي قد تجاوز النصف، وهو في ذروته.

تركيز إمكانية المضاربة المستقبلية على:

• بورصة العملات المشفرة المدفوعة بالوكيل: تشمل تداول النوايا، تحليل البيانات على السلسلة، والاستشارات الذكية، لتحقيق الإدراج اللامركزي، وإدارة الأصول، وإصدار الرموز. قد تختلف أنواع البورصات في درجة مشاركة الوكيل في اتخاذ قرارات الاستثمار، وتفضيلات المخاطر، وغيرها.

• عملة مستقرة مدفوعة بالوكيل: نسخة مطورة من العملات المستقرة الخوارزمية، تضبط تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي وتحافظ على الربط وغيرها.

• تطبيق Agent: مثل توكن، دمج خدمات Agent في وظائف التطبيقات الأساسية المختلفة، مثل الألعاب وNFT والأصول الحقيقية. ( يمكن اعتبار الفقاعات الناتجة عن الإفراط في استخدام Agent كإشارة قمة، مثلما يبدأ كل سلسلة في استخدام AI Agent ).

بالمجمل، عصر AgentFi قد بدأ للتو.