جيهام شانس يصف استراتيجية القسط بأنها 'هراء مالي'

إخلاء المسؤولية: المحلل الذي كتب هذه المقالة يمتلك أسهماً في استراتيجية.

جيم تشانوس، مؤسس شركة كينيكوس أسوشيتس والذي اشتهر ببيع أسهم شركة إنرون العملاقة للطاقة الأمريكية على المكشوف قبل انهيارها في عام 2001، قد وضع عينه على استراتيجية (MSTR)، حيث يargue إن تقييم الشركة التي تشتري البيتكوين (BTC) بأعلى من قيمتها العادلة غير مبرر.

قام شانس بوضع رهان ضد أسهم استراتيجية من خلال بيعها على المكشوف مع الاحتفاظ بمركز طويل في البيتكوين نفسه، مع هدف تحقيق الربح إذا انخفض تقييم الشركة المرتفع. في عملية البيع على المكشوف، يقوم المتداول باستعارة الأسهم، وبيعها ويأمل أن ينخفض السعر بما يكفي ليتمكن من شرائها مرة أخرى في الوقت المناسب لإعادتها إلى المُقرض مع الاحتفاظ له بربح.

لقد اكتسب المستثمر سمعة لتمييز الاحتيالات الشركات والشركات المبالغ في قيمتها. انهار إنرون، التي كانت في يوم من الأيام شركة طاقة أمريكية رئيسية، وسط احتيال محاسبي ضخم، مما أدى إلى مسح مليارات الدولارات من القيمة وإرسال كبار التنفيذيين إلى السجن، ليصبح رمزًا دائمًا لفضيحة الشركات.

لقد انتقد المناورات المالية لرئيس مجلس الإدارة التنفيذي لاستراتيجية مايكل سايلور، الذي باع ديون قابلة للتحويل وحقوق ممتازة لجمع الأموال لشراء المزيد من البيتكوين، واصفاً إياها بأنها "هراء مالي" محذراً من أن هذه المبيعات تخلق مخاطر للمساهمين. لقد جمعت استراتيجية أكثر من 600,000 بيتكوين، متجاوزة بكثير أقرب منافسيها.

في مناظرة على بودكاست "نحن ندرس المليارديرات"، تصادم تشانوس مع بيير روشارد، الرئيس التنفيذي لشركة Bitcoin Bond Co. وناشط معروف في مجال البيتكوين، حول علاوة صافي قيمة الأصول الاستراتيجية التي تبلغ حوالي 1.9 مرة.

وفقًا لشانوس، فإن الشركة لا تقدم شيئًا فريدًا بخلاف امتلاك البيتكوين، ويؤكد أن العلاوة يجب أن تختفي مع قيام أكثر من 140 شركة أخرى حول العالم، بما في ذلك MARA Holdings (MARA)، وRiot Platforms (RIOT) وMetaplanet (3350)، باتباع استراتيجيات خزينة مماثلة.

يرى روشارد، مع ذلك، أن الكمية الكبيرة من البيتكوين التي تمتلكها شركة ستراتيجية وميزة السبق في السوق هي نقاط قوة رئيسية. وقد أشار إلى أن الشركة يمكنها جمع ديون كبيرة دون تخفيف حصة المساهمين وأن المستثمرين ينظرون إلى ستراتيجية على أنها لعبة مدعومة بالرفع المالي على بيتكوين، مشابهة لحيازة خيار شراء للارتفاع المحتمل. كما يقترح روشارد أن السياسات الصديقة للعملات المشفرة تحت إدارة الرئيس ترامب يمكن أن تجذب المزيد من الاستثمارات إلى القطاع، مما يعزز جاذبية ستراتيجية.

بينما أصر تشانوس على أن امتلاك البيتكوين مباشرة أكثر أمانًا وبساطة، رد روشارد بأن حجم الاستراتيجية يمكّنها من الاستفادة بشكل أكثر كفاءة من المستثمرين الأفراد.

عرض التعليقات