تشهد مجال بنية التحتية للعملات المشفرة تعباً ملحوظاً في السوق. بعد سنوات من النمو السريع، بدأت تقييمات مشاريع البنية التحتية في الانخفاض، وأصبح المستثمرون أكثر حذراً. وهذا يعكس سوقاً ينضج بشكل متزايد، حيث لم يعد الابتكار التكنولوجي كافياً لتحقيق تقييمات مرتفعة.
تواجه المشاريع الحالية للبنية التحتية صعوبات رئيسية تتمثل في: تقدم معظم المشاريع وظائف مشابهة، والاختلافات ضئيلة للغاية. على الرغم من تقدم التكنولوجيا، لم تظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. يصعب على النظام البيئي تقديم جاذبية كافية للمنصات الناضجة على الويب 2 لترحيلها إلى التشفير. بخلاف اللامركزية، فإن هذه المنصات تكاد لا تمتلك أي دافع لتغيير طرق التشغيل الحالية بشكل جذري. يؤدي هذا الفجوة الأساسية في الاعتماد إلى جعل التداول والتكهنات التطبيقات السائدة لمعظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تركز العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط على الابتكار التكنولوجي الاستباقي، بينما تتجاهل الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما يسعون بشكل مفرط إلى بعض العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وقابلية التحقق، وما إلى ذلك. إن هذا الاتجاه التكنولوجي يتجاهل قبول السوق على المدى القصير، مما يزيد من صعوبة الترويج المبكر، ويؤدي أيضًا إلى صعوبة الحصول على تعليقات فعالة من المستخدمين.
أدى الارتفاع الكبير في مشاريع البنية التحتية إلى تناقض: العديد من المنصات تتنافس على عدد قليل جداً من التطبيقات الجذابة. أدى هذا الاختلال إلى ظهور "سلاسل الأشباح" التي تعاني من انخفاض شديد في الاستخدام وبدون عائد تقريباً، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد بشكل أساسي على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة، إلا أن القابلية للتحقق التي تقدمها لا تحل فعليًا التحديات التي تواجه التشفير في الوقت الحالي، ولا تدفع أيضًا المزيد من تطبيقات Web2 نحو الاندماج مع التشفير. لذا، فإن تقنية ZKVM تبدو حاليًا أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من أن تكون منتجًا عمليًا.
بالمقارنة، فإن الحوسبة السحابية تستجيب مباشرة للطلب المثبت في السوق، وهو كيفية إدارة موارد الخادم بكفاءة في تكوينات وأوقات وأماكن مختلفة. هذا الطلب لديه أساس سوق ناضج، حيث تلبي الحوسبة السحابية مباشرة احتياجات المطورين في النشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف من خلال خدمات معيارية وواجهة. لهذا السبب، حصلت تقنية الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وأصبحت في النهاية بنية تحتية مهمة تدعم الاقتصاد الرقمي.
نظام بيئي صحي للتشفير يتطلب دورة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليا، قد انقطعت هذه الدورة - مطورو التطبيقات مقيدون بالحدود التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم أي الميزات يمكن أن تدفع الاستخدام الفعلي. إن استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث أن 35 من بين أول 50 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية تحافظ على طبقة البنية التحتية الخاصة بها. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة للبنية التحتية أن تُظهر في الوقت نفسه حالات استخدام محددة وجاذبية للمستخدمين وسرد جذاب، من أجل الوصول إلى تقييم ذي مغزى.
تطور البنية التحتية للبلوكشين
تركزت الدورات المبكرة للبنية التحتية للبلوك تشين بشكل أساسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث كانت المشاريع تحدد نفسها على أنها "أسرع وأرخص" كبدائل، مع تقديم ميزات مبتكرة ضئيلة. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلول بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
على مدار العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو التمويل الضخم. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع أحدث بنية تحتية ذات تأثير كبير في السوقين الأول والثاني:
البنية التحتية للتشفير:
الحركة: MoveVM إيثريوم Layer2
Berachain: إثبات السيولة، Layer1 متوافق مع EVM
Monad: طبقة 1 متوافقة مع EVM عالية الأداء
Solayer: إعادة الرهن المستندة إلى نظام Solana البيئي، و SVM فائق السرعة
مختصر: شبكة توليد إثباتات ZK وZKVM
البنية التحتية الناشئة:
Walrus: حل تخزين Blob
Aethir: شبكة حسابات GPU
Double Zero: شبكة الألياف البصرية الموزعة اللامركزية
Eigenlayer: يوفر أمان إيثريوم للبروتوكولات الجديدة
الإنسانية: منصة بروتوكول الهوية الرقمية
جسر بين Web2 و Web3:
أوند: طبقة RWA Layer2
Plume: RWAFi سلسلة الكتل
القصة: منصة IP القابلة للبرمجة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي
الملاحظات والتحليلات الأساسية
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبال结合 مع بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من حماس التكنولوجيا إلى العودة للقيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. إن النموذج الذي يعتمد في البداية ببساطة على السرد التكنولوجي وFDV العالي لجذب الاستثمارات يواجه تحديات خطيرة.
تظهر العديد من المشاريع ميزات ارتفاع قيمة السوق المستقبلية، وانخفاض القيمة السوقية المتداولة، وانخفاض حجم التداول. وهذا يشير إلى أن فتح عدد كبير من الرموز في المستقبل سيسبب ضغط بيع مستمر، حتى لو حقق المشروع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يؤدي بدوره إلى تآكل ثقة المستخدمين، ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي المستدام السليم أمر بالغ الأهمية للصحة الطويلة الأمد للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يقارب 10 مليارات دولار. وهذا يعني أن المستثمرين للحصول على عوائد مفرطة ( مثل 100 ضعف ) يحتاجون إلى الدخول في مرحلة مبكرة جدًا ( بتقييم أقل من 50 مليون دولار )، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب إثبات قيمة أكثر وضوحًا.
ليس كل مشروع يبتكر سردًا جديدًا يمكن أن يحصل على أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن بعض المشاريع تعد روادًا في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حصلت على تقييمات مماثلة أو حتى أعلى من خلال تنفيذ أقوى، وفرص سوق أفضل، أو حلول أكثر تحسينًا. وهذا يدل على أن أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، وفهم توقيت السوق تزداد وضوحًا في السوق المتزايدة الازدحام.
الواقعية التقنية تبرز: التركيز على التحسين والتكامل والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير تكنولوجيا البنية التحتية ميلًا واضحًا نحو الواقعية، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الفعلية، وتحسن النماذج الحالية، أو تربط بشكل فعال بالعالم الحقيقي.
على الرغم من أن السوق تبحث عن ابتكارات رائدة، إلا أن الطلب على تحسين أداء blockchain الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية، بدلاً من تقديم نماذج جديدة تمامًا. وهذا يدل على أنه قبل العثور على تطبيقات من الجيل التالي القاتلة، لا تزال تحسينات السرعة والتكلفة والكفاءة هي النقاط الأساسية لقيمة البنية التحتية. كما أن تحسينات طبقة الشبكة وتعزيز الأمان تندرج ضمن هذا السياق.
تظهر المشاريع التي تتماشى مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية سوقية قوية. تركز المشاريع على RWA( الأصول الحقيقية في العالم) و IP( الملكية الفكرية) القابلة للبرمجة التي تحصل على تقييمات عالية. تقوم بتطبيق تقنية blockchain على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها، وتضخ القابلية للبرمجة والسيولة العالمية وإمكانيات مالية جديدة، مما يقلل من عتبة فهم المستخدمين ويوسع من سيناريوهات التطبيق.
من منظور حالة الاستخدام المستهدفة، يُعتبر ( DeFi، و RWA ) و الذكاء الاصطناعي ( AI ) من المجالات الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، والتي يمكن أن تدعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. وهذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانات العالية، ستكون أكثر سهولة في الحصول على رأس المال وتفضيل السوق.
في الوقت نفسه، لم يتم حتى الآن إطلاق مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار في بعض السرديات الأساسية التي كانت تُعقد عليها آمال كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وRollup-as-a-Service، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل Agent، وبعض DePIN وDesci. قد يعكس هذا عدم نضج التكنولوجيا في هذه المجالات، أو أنه لم يتم بعد العثور على طلب سوقي واضح وقابل للتوسع ونموذج تجاري مستدام.
التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركا القيمة المزدوجة
بخلاف التقنية وتحديد السوق، أصبح بناء نظام إيكولوجي قوي والتواصل الفعال مع السوق، من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تسعى الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج أنظمة بيئية مخصصة. سواء كانت L1/L2 تجذب المطورين لبناء التطبيقات، أو تقدم أمانًا مشتركًا لبروتوكولات أخرى، فإنها تعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن تخلق الأنظمة البيئية التي تحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تفوق بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل حلقة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
تحتاج البنية التحتية إلى أن تستهدف في الوقت نفسه هذين الجانبين الرئيسيين، المستخدمين النهائيين والمطورين، حيث أن احتياجاتهم واهتماماتهم تختلف تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى "قصص" تجربة بديهية ( مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكلفة، وسهولة الاستخدام )، مع التأكيد على الفوائد المباشرة التي توفرها التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب تقديم شرح عميق لـ "قدرات" التكنولوجيا ( مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان )، وتوفير معلومات متخصصة ودقيقة لتقييمها. وغالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات التواصل بناءً على الجمهور المختلف، مما يعزز من نقل مقترحات القيمة بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية التحتية للبلوكشين
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية واعدة الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية قابلة للوصول، مع تقديم آليات مالية محسّنة.
بالمقارنة مع تحسين البنية التحتية الحالية بشكل تدريجي، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، مثل:
البنية التحتية القائمة على النية: تتيح للمستخدمين التعبير عن النتائج المطلوبة بدلاً من بروتوكولات المعاملات المحددة، وتعالج التنفيذ بشكل تلقائي وتحسنه.
إضافة الخصوصية لكل سلسلة الكتل، بنية HTTPS الأساسية لـ Web3.
مع نضوج صناعة blockchain ، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تكون ضجة السوق المبكرة مستندة إلى التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، فإن البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بشكل فعال وبناء نماذج اقتصادية قوية ستواجه صعوبة في الاستمرار.
تدفق الدخل المستمر هو دماء التشغيل الصحي للمشاريع، فهو لا يحتاج فقط لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد فعلية لمشاركي النظام البيئي، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض الطبقات الثانية الرائدة إيرادات بروتوكول ملحوظة. ولكن نظرًا لتغير تفضيلات المستثمرين خلال هذه الدورة، لا يزال سعر رموزها في مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم التوافق بين الدخل والتقييم. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية المستقبلية للطبقات الثانية الرائدة 500 ضعف إيرادات البروتوكول السنوية. وهم يصلحون هذا الخلل من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات، تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية من الصعب مقاومتها لتقلبات السوق. الدخل المستقر هو دليل مباشر على أن السوق يحل المشاكل الفعلية ويقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن أن تحقق البنية التحتية كفاءة تفوق المئة مرة في تنفيذ حالات الاستخدام المعقدة التي تم تطبيقها على نطاق واسع، أو تحقيق وظائف لم يكن بالإمكان تحقيقها من قبل؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر ثراءً.
إن إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر يتطلب وقتًا وموارد ضخمة. طريقة أكثر كفاءة تحاكي الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف التشفير مباشرة في تطبيقات الويب 2 الحالية. إن اعتماد الذكاء الاصطناعي بسرعة مذهلة لا يقوده في الأساس تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل الآلاف من المنصات الراسخة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذا، يجب أن تعطي بنية التحتية للبلوكشين الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يسمح لتطبيقات الويب 2 بتحقيق وظائف البلوكشين تدريجياً، دون التأثير على تجربة المستخدم الأساسية. ستتيح البنية التحتية الأكثر نجاحاً للتطبيقات المألوفة تقديم الملكية، والمعاملات، والوظائف المالية، دون الحاجة إلى فهم المستخدمين لمفاهيم البلوكشين المعقدة أو التنقل في واجهات جديدة كلياً.
قد تحفز الحوافز المالية هذه الموجة من الاندماج. تمامًا كما تساعد وظائف الذكاء الاصطناعي شركات Web2 على إنشاء مستويات متقدمة وتدفقات جديدة من الإيرادات، يمكن أن يفتح دمج التشفير نماذج جديدة للتسييل من خلال الترميز، الملكية الجزئية، والحقوق القابلة للبرمجة. ستسهم البنية التحتية التي تجعل هذه الفوائد سهلة الوصول إليها مع تقليل التعقيد الفني في تحفيز المرحلة التالية من اعتماد التشفير في التطبيقات السائدة.
نظرية تطور البلوكتشين: من الحماس التكنولوجي إلى العودة إلى القيمة
التحديات والفرص التي تواجه البنية التحتية للتشفير
تشهد مجال بنية التحتية للعملات المشفرة تعباً ملحوظاً في السوق. بعد سنوات من النمو السريع، بدأت تقييمات مشاريع البنية التحتية في الانخفاض، وأصبح المستثمرون أكثر حذراً. وهذا يعكس سوقاً ينضج بشكل متزايد، حيث لم يعد الابتكار التكنولوجي كافياً لتحقيق تقييمات مرتفعة.
تواجه المشاريع الحالية للبنية التحتية صعوبات رئيسية تتمثل في: تقدم معظم المشاريع وظائف مشابهة، والاختلافات ضئيلة للغاية. على الرغم من تقدم التكنولوجيا، لم تظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. يصعب على النظام البيئي تقديم جاذبية كافية للمنصات الناضجة على الويب 2 لترحيلها إلى التشفير. بخلاف اللامركزية، فإن هذه المنصات تكاد لا تمتلك أي دافع لتغيير طرق التشغيل الحالية بشكل جذري. يؤدي هذا الفجوة الأساسية في الاعتماد إلى جعل التداول والتكهنات التطبيقات السائدة لمعظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تركز العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط على الابتكار التكنولوجي الاستباقي، بينما تتجاهل الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالبًا ما يسعون بشكل مفرط إلى بعض العناصر التي تتجاوز الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، وقابلية التحقق، وما إلى ذلك. إن هذا الاتجاه التكنولوجي يتجاهل قبول السوق على المدى القصير، مما يزيد من صعوبة الترويج المبكر، ويؤدي أيضًا إلى صعوبة الحصول على تعليقات فعالة من المستخدمين.
أدى الارتفاع الكبير في مشاريع البنية التحتية إلى تناقض: العديد من المنصات تتنافس على عدد قليل جداً من التطبيقات الجذابة. أدى هذا الاختلال إلى ظهور "سلاسل الأشباح" التي تعاني من انخفاض شديد في الاستخدام وبدون عائد تقريباً، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد بشكل أساسي على زيادة قيمة الرموز بدلاً من الفائدة الحقيقية.
على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متقدمة، إلا أن القابلية للتحقق التي تقدمها لا تحل فعليًا التحديات التي تواجه التشفير في الوقت الحالي، ولا تدفع أيضًا المزيد من تطبيقات Web2 نحو الاندماج مع التشفير. لذا، فإن تقنية ZKVM تبدو حاليًا أكثر كمنتج بنية تحتية مثالي بدلاً من أن تكون منتجًا عمليًا.
بالمقارنة، فإن الحوسبة السحابية تستجيب مباشرة للطلب المثبت في السوق، وهو كيفية إدارة موارد الخادم بكفاءة في تكوينات وأوقات وأماكن مختلفة. هذا الطلب لديه أساس سوق ناضج، حيث تلبي الحوسبة السحابية مباشرة احتياجات المطورين في النشر السريع، والتوسع المرن، وتحسين التكاليف من خلال خدمات معيارية وواجهة. لهذا السبب، حصلت تقنية الحوسبة السحابية بسرعة على اعتراف السوق، وأصبحت في النهاية بنية تحتية مهمة تدعم الاقتصاد الرقمي.
نظام بيئي صحي للتشفير يتطلب دورة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليا، قد انقطعت هذه الدورة - مطورو التطبيقات مقيدون بالحدود التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم أي الميزات يمكن أن تدفع الاستخدام الفعلي. إن استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر بالغ الأهمية للنمو المستدام. على الرغم من التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث أن 35 من بين أول 50 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية تحافظ على طبقة البنية التحتية الخاصة بها. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة للبنية التحتية أن تُظهر في الوقت نفسه حالات استخدام محددة وجاذبية للمستخدمين وسرد جذاب، من أجل الوصول إلى تقييم ذي مغزى.
تطور البنية التحتية للبلوكشين
تركزت الدورات المبكرة للبنية التحتية للبلوك تشين بشكل أساسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث كانت المشاريع تحدد نفسها على أنها "أسرع وأرخص" كبدائل، مع تقديم ميزات مبتكرة ضئيلة. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخرًا حلول بنية تحتية أكثر تنوعًا وتخصصًا.
على مدار العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال TGE أو التمويل الضخم. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع أحدث بنية تحتية ذات تأثير كبير في السوقين الأول والثاني:
البنية التحتية للتشفير:
البنية التحتية الناشئة:
جسر بين Web2 و Web3:
الملاحظات والتحليلات الأساسية
استنادًا إلى تحليل المشاريع التحتية الناجحة الأخيرة، وبال结合 مع بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة: من حماس التكنولوجيا إلى العودة للقيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. إن النموذج الذي يعتمد في البداية ببساطة على السرد التكنولوجي وFDV العالي لجذب الاستثمارات يواجه تحديات خطيرة.
تظهر العديد من المشاريع ميزات ارتفاع قيمة السوق المستقبلية، وانخفاض القيمة السوقية المتداولة، وانخفاض حجم التداول. وهذا يشير إلى أن فتح عدد كبير من الرموز في المستقبل سيسبب ضغط بيع مستمر، حتى لو حقق المشروع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يؤدي بدوره إلى تآكل ثقة المستخدمين، ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي المستدام السليم أمر بالغ الأهمية للصحة الطويلة الأمد للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يقارب 10 مليارات دولار. وهذا يعني أن المستثمرين للحصول على عوائد مفرطة ( مثل 100 ضعف ) يحتاجون إلى الدخول في مرحلة مبكرة جدًا ( بتقييم أقل من 50 مليون دولار )، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات البحتة، بل يتطلب إثبات قيمة أكثر وضوحًا.
ليس كل مشروع يبتكر سردًا جديدًا يمكن أن يحصل على أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن بعض المشاريع تعد روادًا في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حصلت على تقييمات مماثلة أو حتى أعلى من خلال تنفيذ أقوى، وفرص سوق أفضل، أو حلول أكثر تحسينًا. وهذا يدل على أن أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، وفهم توقيت السوق تزداد وضوحًا في السوق المتزايدة الازدحام.
الواقعية التقنية تبرز: التركيز على التحسين والتكامل والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير تكنولوجيا البنية التحتية ميلًا واضحًا نحو الواقعية، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الفعلية، وتحسن النماذج الحالية، أو تربط بشكل فعال بالعالم الحقيقي.
على الرغم من أن السوق تبحث عن ابتكارات رائدة، إلا أن الطلب على تحسين أداء blockchain الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية، بدلاً من تقديم نماذج جديدة تمامًا. وهذا يدل على أنه قبل العثور على تطبيقات من الجيل التالي القاتلة، لا تزال تحسينات السرعة والتكلفة والكفاءة هي النقاط الأساسية لقيمة البنية التحتية. كما أن تحسينات طبقة الشبكة وتعزيز الأمان تندرج ضمن هذا السياق.
تظهر المشاريع التي تتماشى مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية سوقية قوية. تركز المشاريع على RWA( الأصول الحقيقية في العالم) و IP( الملكية الفكرية) القابلة للبرمجة التي تحصل على تقييمات عالية. تقوم بتطبيق تقنية blockchain على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها، وتضخ القابلية للبرمجة والسيولة العالمية وإمكانيات مالية جديدة، مما يقلل من عتبة فهم المستخدمين ويوسع من سيناريوهات التطبيق.
من منظور حالة الاستخدام المستهدفة، يُعتبر ( DeFi، و RWA ) و الذكاء الاصطناعي ( AI ) من المجالات الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، والتي يمكن أن تدعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. وهذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكن أن توفر الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانات العالية، ستكون أكثر سهولة في الحصول على رأس المال وتفضيل السوق.
في الوقت نفسه، لم يتم حتى الآن إطلاق مشاريع رائدة بقيمة مليار دولار في بعض السرديات الأساسية التي كانت تُعقد عليها آمال كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وRollup-as-a-Service، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل Agent، وبعض DePIN وDesci. قد يعكس هذا عدم نضج التكنولوجيا في هذه المجالات، أو أنه لم يتم بعد العثور على طلب سوقي واضح وقابل للتوسع ونموذج تجاري مستدام.
التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركا القيمة المزدوجة
بخلاف التقنية وتحديد السوق، أصبح بناء نظام إيكولوجي قوي والتواصل الفعال مع السوق، من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تسعى الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج أنظمة بيئية مخصصة. سواء كانت L1/L2 تجذب المطورين لبناء التطبيقات، أو تقدم أمانًا مشتركًا لبروتوكولات أخرى، فإنها تعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن تخلق الأنظمة البيئية التي تحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تفوق بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل حلقة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.
تحتاج البنية التحتية إلى أن تستهدف في الوقت نفسه هذين الجانبين الرئيسيين، المستخدمين النهائيين والمطورين، حيث أن احتياجاتهم واهتماماتهم تختلف تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى "قصص" تجربة بديهية ( مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكلفة، وسهولة الاستخدام )، مع التأكيد على الفوائد المباشرة التي توفرها التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب تقديم شرح عميق لـ "قدرات" التكنولوجيا ( مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان )، وتوفير معلومات متخصصة ودقيقة لتقييمها. وغالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات التواصل بناءً على الجمهور المختلف، مما يعزز من نقل مقترحات القيمة بشكل فعال.
فرص الاستثمار المستقبلية في بنية التحتية للبلوكشين
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية واعدة الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية قابلة للوصول، مع تقديم آليات مالية محسّنة.
بالمقارنة مع تحسين البنية التحتية الحالية بشكل تدريجي، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، مثل:
مع نضوج صناعة blockchain ، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تكون ضجة السوق المبكرة مستندة إلى التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، فإن البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بشكل فعال وبناء نماذج اقتصادية قوية ستواجه صعوبة في الاستمرار.
تدفق الدخل المستمر هو دماء التشغيل الصحي للمشاريع، فهو لا يحتاج فقط لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، بل يجب أن يوفر أيضًا عوائد فعلية لمشاركي النظام البيئي، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وما إلى ذلك. حاليًا، حققت بعض الطبقات الثانية الرائدة إيرادات بروتوكول ملحوظة. ولكن نظرًا لتغير تفضيلات المستثمرين خلال هذه الدورة، لا يزال سعر رموزها في مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس عدم التوافق بين الدخل والتقييم. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية المستقبلية للطبقات الثانية الرائدة 500 ضعف إيرادات البروتوكول السنوية. وهم يصلحون هذا الخلل من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات، تعتمد بشكل أكبر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية من الصعب مقاومتها لتقلبات السوق. الدخل المستقر هو دليل مباشر على أن السوق يحل المشاكل الفعلية ويقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن أن تحقق البنية التحتية كفاءة تفوق المئة مرة في تنفيذ حالات الاستخدام المعقدة التي تم تطبيقها على نطاق واسع، أو تحقيق وظائف لم يكن بالإمكان تحقيقها من قبل؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر ثراءً.
إن إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر يتطلب وقتًا وموارد ضخمة. طريقة أكثر كفاءة تحاكي الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف التشفير مباشرة في تطبيقات الويب 2 الحالية. إن اعتماد الذكاء الاصطناعي بسرعة مذهلة لا يقوده في الأساس تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل الآلاف من المنصات الراسخة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذا، يجب أن تعطي بنية التحتية للبلوكشين الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يسمح لتطبيقات الويب 2 بتحقيق وظائف البلوكشين تدريجياً، دون التأثير على تجربة المستخدم الأساسية. ستتيح البنية التحتية الأكثر نجاحاً للتطبيقات المألوفة تقديم الملكية، والمعاملات، والوظائف المالية، دون الحاجة إلى فهم المستخدمين لمفاهيم البلوكشين المعقدة أو التنقل في واجهات جديدة كلياً.
قد تحفز الحوافز المالية هذه الموجة من الاندماج. تمامًا كما تساعد وظائف الذكاء الاصطناعي شركات Web2 على إنشاء مستويات متقدمة وتدفقات جديدة من الإيرادات، يمكن أن يفتح دمج التشفير نماذج جديدة للتسييل من خلال الترميز، الملكية الجزئية، والحقوق القابلة للبرمجة. ستسهم البنية التحتية التي تجعل هذه الفوائد سهلة الوصول إليها مع تقليل التعقيد الفني في تحفيز المرحلة التالية من اعتماد التشفير في التطبيقات السائدة.
![من