كل خميس في الساعة السابعة والنصف، يفتح حانة التشفير أبوابها في الوقت المحدد! من مصطلحات الاستثمار، قصص ريادة الأعمال، تقلبات المشاريع، إلى انتقادات الأحداث الساخنة، توزيع مجاني، توقعات المسارات... نتحدث عن مواضيع Web3 التي تود سماعها بطريقة سهلة! في مواجهة تغيرات السياسات التنظيمية، هجمات الامتثال المفاجئة ------ لا تقلق! سيوفر لك محامٍ ذو خبرة تفسيرًا شخصيًا لأحداث التنظيم الساخنة، ويأخذك في جولة لفهم الاتجاهات!
تسلط حلقة هذا الأسبوع في حانة التشفير الضوء على توجه RWA (الأصول الواقعية) ، مع الضيوف لمناقشة الأدوار الكاملة لـ RWA ، ومشاريع السوق ، وآفاق الصناعة ، والتغيرات التنظيمية ، وفرص الاستثمار. تعتبر RWA جسرًا بين المالية التقليدية والمالية الجديدة ، مما يثير اهتمامًا عالميًا. يتمتع ضيوف هذا الأسبوع بتشكيلة قوية ، تغطي وجهات نظر التكنولوجيا ، والحضانة ، والاستراتيجيات ، والامتثال ، لنقدم للجمهور تفسيرًا عميقًا وسهلًا من خلال خمسة أسئلة!
المضيف: مرحباً بكم جميعاً في الحلقة الثامنة من حانة التشفير الصغيرة! RWA هو موضوع ساخن في الوقت الحالي، نحن نتجاوز النظرة التقليدية ونتحدث عن فرص استخراج الذهب من السلسلة بأكملها. في كل حلقة نركز على موضوعات تؤثر، يقود النقاش شخصان مشرفان. دعونا نبدأ بالتعريف عن الضيوف، أولاً نرحب بالدكتور بيهاي!
دكتور بيهاي: مرحبًا بالجميع، أنا بيهاي، انضممت إلى المجال في عام 2014 وكنت في البداية أعمل على تطوير BTC، ولدي خبرة 11 عامًا في الصناعة. لقد شاركت وشهدت بناء DeFi من 0 إلى 1، وأنا حاليًا أركز على BlockValley، حيث أعمل على إنشاء بنية تحتية لسيولة RWA على السلسلة بالكامل. إن البنية التحتية للبلوكتشين تجعل الحدود بين الأصول الحقيقية والافتراضية تندمج تدريجيًا، مما يوفر إمكانيات هائلة في المستقبل.
المشروع الذي أعمل فيه هو BlockValley، الذي يبني بنية تحتية كاملة للسيولة عبر السلسلة، مثل جسر لتدفق العملات المستقرة عبر السلاسل. في المستقبل، قد يكون هناك الآلاف من العملات المستقرة، وستحتاج التدفقات عبر السلسلة إلى دعم من بروتوكولات لامركزية. نحن نجعل أي أصل قادرًا على التدفق بحرية من خلال العقود الذكية، مثل ترقية الدفع والتسوية على السلسلة في Web2. على سبيل المثال، لا يحتاج المستخدمون إلى تحويل الأموال بين البنوك، حيث يمكن تسوية الأصول على السلسلة مباشرة، مما يزيد الكفاءة. في المستقبل، لن تقتصر الأصول على سلسلة واحدة أو رمز واحد، بل يمكن أن تتداول 100 عملة مستقرة بحرية من خلال البنية التحتية.
المحامي الفاتن: مرحبا بكم، أنا المحامي الفاتن، بدأت دخولي إلى عالم العملات الرقمية منذ ظهور نقوش البيتكوين، وأشارك في الاستثمارات على البلوكشين. لم أكن من خلفية قانونية في الجامعة، لكنني ألهمتني المسلسلات الأمريكية للاتجاه إلى المجال القانوني، ثم درست القانون في هونغ كونغ، وقد عملت سابقا في المحكمة، وأنا سعيد بالمشاركة في موضوع RWA اليوم، لمناقشته والتعلم معكم.
Eliora: مرحبا بالجميع! أنا إليورا، أركز على العولمة في Web3، وبناء العلامات التجارية، واستراتيجيات السوق، وقد شاركت في العديد من المشاريع على السلسلة. أنا سعيدة اليوم بالتحدث معكم عن RWA، وأتطلع إلى تبادل الأفكار!
الدكتور تشاو: مرحبًا بالجميع، أنا الدكتور تشاو، انضممت إلى مجال العملات الرقمية في عام 2018، أركز على تشغيل منتجات البورصات والسوق، وشاركت في بناء العديد من البورصات في الصين والهند وهونغ كونغ. الآن أطلق مختبر موجة RWA، وأعتقد أن RWA هو جسر بين التمويل التقليدي والتمويل الجديد، ليس فقط نقطة ساخنة على المدى القصير، بل هو أيضًا مسار مهم على المدى الطويل. نحن نقدم استشارات RWA، وتنظيم قانوني، وخدمات بناء الأعمال.
المضيف: الليلة، لدينا مجموعة متنوعة من الضيوف، وخلفيات متعددة، ونتطلع إلى مناقشة معمقة! الوقت يكاد ينفد، فلندخل مباشرة في الموضوع.
س1: في هذه الموجة من RWA، ما هي الأدوار والطرق التي يشارك بها الضيوف؟
دكتور بيهاي: إن تحقيق RWA ليس فقط من خلال ربط الأصول بسلسلة الكتل، بل هو أيضًا تغيير في العلاقات الإنتاجية والاجتماعية. الأصول في العالم الحقيقي تتجاوز بكثير حجم عملة التشفير، وقد تصل في السنوات الخمس المقبلة إلى أكثر من 16 تريليون دولار، وسيؤدي دخولها إلى عالم العملات المشفرة إلى إعادة تشكيل البيئة الصناعية. تعود سلسلة الكتل إلى جوهر التسوية والدفع، لتصبح البنية التحتية الأساسية، مشابهة لبروتوكول TCP/IP في الإنترنت.
يعتبر BlockValley نقطة وصل تربط بين الداخل والخارج، Web2 وWeb3، الأصول على السلسلة والأصول خارج السلسلة، والأصول الحقيقية والافتراضية. نحن من خلال الاستشارات، احتضان المنصات، التوزيع والإصدار، نصل "الناس، البضائع، المواقع"، لتحقيق تدفق قيمة RWA. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة أن تستخدم خدماتنا لوضع الأصول على السلسلة، وجذب المستخدمين على السلسلة، وفتح ساحة قتال ثانية، مما يؤدي إلى نمو طويل الأمد.
تدفق الأصول على السلسلة هو جوهر RWA. الأصول المالية التقليدية مقيدة بالبنوك أو شركات الوساطة، بينما يتم تحقيق التداول اللامركزي للأصول على السلسلة من خلال العقود الذكية. على سبيل المثال، يمكن أن يتم تحويل الذهب والعقارات إلى شهادات على السلسلة، مما يتيح التداول في أي وقت دون الحاجة إلى وسطاء. تقدم BlockValley دعم البنية التحتية لضمان التدفق السلس عبر السلاسل والأصول، مما يقلل من تكاليف الثقة.
د. تشاو: مختبر RWA هو مجموعة حاضنات، يدمج التقنيات والمنتجات وموارد العلامات التجارية، ويقدم خدمات RWA للشركات المدرجة والشركات التقليدية. نحن نساعد العملاء في تنظيم هيكل الملكية والإطار القانوني والمنطق التجاري، وندعم إصدار مشاريع RWA. RWA مشابهة لظاهرة البيانات الكبيرة في عام 2015 أو "الإنترنت +"، تحتاج الشركات التقليدية إلى الانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل الجديد القائم على السلسلة. نحن نقضي على الفجوات في الفهم والمعلومات، وندعم الشركات للمشاركة في هذه الظاهرة. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة في هونغ كونغ والولايات المتحدة تصميم خطط RWA متوافقة من خلالنا، لجذب الأموال على السلسلة.
إليورا: مفهوم RWA متنوع، مثل العملات المستقرة، والأصول المضمونة، وغيرها، الشكل والنهاية مختلفان. نحن نلعب دور مزود حلول وإصدار RWA على السلسلة، والجوهر هو بنية تحتية للسيولة على السلسلة بالكامل. نحن نقدم عملة مستقرة أصلية VUSD، تدعم الانتقال عبر السلسلة بدون جسر، مثل إصدار أصول RWA على سلسلة عامة معينة، يمكن للمستخدمين استخدام VUSD للشراء بسلاسة، مما يحل مشكلة السيولة على السلسلة. يجب أن تلبي RWA سهولة الشراء لمستخدمي العالم والشفافية في العقود الذكية، ونحن ندعم المشاريع من خلال تصميم البنية التحتية وTokenomics لتحقيق تداول الأصول على السلسلة بالكامل.
فيديو المحامي: نحن نلعب ثلاثة أدوار في موجة RWA:
نشر المفاهيم: من خلال البث المباشر والفعاليات ومشاركة مع الجهات القضائية، تعليم الشركات والهيئات التنظيمية حول RWA، والإجابة على استفسارات العملاء حول ما إذا كانت مناسبة لإصدار RWA.
الخدمات القانونية: تصميم هيكل SPV للشركات التي تصدر RWA لعزل المخاطر، والتوصية بمواقع تسجيل خارجية مثل جزر كايمان و BVI، وتوفير دعم إطار الامتثال في هونغ كونغ.
التخطيط المستقبلي: دمج موارد المؤسسات المرخصة، والشركات التقنية، وشركات الاستشارات، لإنشاء خدمة حاضنة شاملة لـ RWA، لمساعدة العملاء على الإصدار بسلاسة.
نحن نركز على الامتثال، ونربط الشركات بالنظام البيئي على السلسلة.
س2: أي مشروع RWA محلي يستحق المتابعة؟ ما هو مشروع RWA الذي تم مناقشته مؤخرا؟
محامٍ مثير: شركة مدرجة معينة هي شركة كبيرة لتصنيع وتأجير معدات البنية التحتية. يرتبط NFT بإيرادات الأسهم النقدية لـ 50000 سهم سنويًا من عام 2025 إلى 2027، ويمكن للمستخدمين من خلال البرنامج المصغر قفل NFT ليصبحوا سفراء للعلامة التجارية. المنتجات الرقمية RWA تتعاون مع شركة رقمية معينة، مما يعكس حقوق استخدام المعدات وحقوق التشغيل، بدون نقل الملكية.
لكن عمليته تحمل مخاطر الامتثال:
نقص تقني: الاعتماد فقط على التطبيقات الصغيرة بدلاً من العقود الذكية لتأكيد الملكية، مما يفتقر إلى الشفافية على السلسلة، وضمان حقوق المستخدمين غير كاف.
الرمادي التنظيمي: على الرغم من أنها تدعي أنها ليست منتجات مالية، إلا أنها تتعلق فعليًا بعائدات مجمعة، مشابهة للأسواق الأمريكية، وتحتاج إلى تعاون مؤسسات مرخصة (مثل شركات الوساطة، والأطراف المودعة). تعتبر الجهات التنظيمية المحلية RWA أوراق مالية، مما يزيد من المخاطر في المستقبل.
الشركة لديها خلفية من رأس المال الوطني، وقد يكون لديها "أساليب محلية"، لكنها ليست ودودة بما فيه الكفاية للمستخدمين.
بالنسبة لمشاريع RWA الأخرى، أنا أكثر اهتمامًا بالتمويل التقليدي مثل مشاريع توكنيزا الأسهم الأمريكية، مثل بعض المنصات الشهيرة، حيث تكون كفاءة تداول الأصول على السلسلة أعلى، مما يمثل اتجاه المستقبل.
Eliora: لقد تعلمت بعض المشاريع RWA للشركات المدرجة محليًا، والتي تعتمد بشكل كبير على الشراء والبيع الذاتي، ولم تنجح في جمع الأموال، حيث أن هناك عنصر كبير من المضاربة، وقيمة النقاش محدودة. القيمة الحقيقية لـ RWA تكمن في التأثير العالمي، وجمع الأموال، وخلق قيمة مستمرة على السلسلة، لكن المشاريع المحلية غالبًا ما تكون "الصينيون يلعبون مع الصينيين"، وتفتقر إلى الخصائص الأصلية للتشفير، ولم تحقق التداول عبر الحدود أو الهبوط البيئي. بالمقارنة، المشاريع التي لديها مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة تستحق مزيدًا من الاهتمام.
دكتور بيهاي: هناك انقطاع بين مشاريع RWA المحلية والبيئة على السلسلة. بعض المشاريع تستهدف مستخدمي Web2 بدلاً من اللاعبين على السلسلة، مماثلاً لعمليات منصات جمع البيانات. في الصين، تمثل جمع البيانات تحديًا بسبب حظر NFT، حيث يتم التواصل من خلال الدفع من طرف ثالث والسوق الثانوية، مما يمنحها خصائص المضاربة، لكن الهدف هو المستخدمين خارج السلسلة، وليس المعاملات على السلسلة.
في الآونة الأخيرة، تم تداول RWA بشكل كبير في سوق الأسهم A، مثل قيام شركة AI معينة بجمع مليارات لتوسيع نطاقها، لكن غالبًا ما يكون ذلك لأغراض استراتيجية أو احتياجات تمويل، وليس تنفيذًا على السلسلة. حجم تداول RWA على السلسلة منخفض، مثل مشاريع ربط الذهب وما إلى ذلك، حيث أن بعض الحيازات تحتوي فقط على أكثر من 60 عنوان مؤسسة، ومشاركة المستثمرين الأفراد قليلة. بعض سلاسل الكتل العامة تعمل على بناء بنية تحتية لـ RWA، وفي المستقبل، مع تحسين الوحدات، سيقل الفجوة بين التقليدي والرقمي. يمكن للشركات المدرجة جذب المستخدمين على السلسلة من خلال قنوات الامتثال، وفتح ساحة معركة ثانية، مما يشكل دورة إيجابية.
الدكتور تشاو: شركة معينة تعاني من نقص في الإفصاح عن المعلومات، والمرحلة الحالية هي في الغالب مرحلة مضاربة. يمكن تقسيم الأصول الحقيقية إلى نوعين: الأصول المادية وغير المادية، ويجب أن تمتلك خصائص التشفير. من منظور اللامركزية، تعتبر الأصول الحقيقية جسرًا للانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل الجديد، مشابهًا لفترة الانتقال التي أنشأتها سلالة يوان، وقد توجد "حصاد ثانٍ" لرأس المال التقليدي على المستخدمين في السلسلة.
تقييم RWA يتطلب النظر في كفاءة إنترنت الأشياء في بيانات السلسلة. على سبيل المثال، فإن مشاريع الطاقة المتعلقة ببعض الشركات التكنولوجية الكبرى (محطات الشحن، التخزين) لديها بيانات واضحة ويمكن تتبعها، ولديها إمكانات قيمة. في الولايات المتحدة، فإن بعض محطات الشحن RWA لديها أيضًا أساس قوي. على العكس، فإن المشاريع المادية ذات البيانات غير المكتملة لديها مساحة كبيرة للتضخيم، ولكن جدواها على المدى الطويل منخفضة.
Q3: ما هي آفاق حجم سوق RWA؟ أين تتركز الفرص السوقية بشكل رئيسي في الدول والصناعات والمسارات؟
د. تشاو: سوق RWA لديه إمكانيات هائلة، والولايات المتحدة، والصين، والاتحاد الأوروبي هم اللاعبون الرئيسيون. المشاريع التي تحتوي على بيانات مكتملة هي الأكثر احتمالاً، مثل توكن الأسهم الأمريكية بسبب وضوح بيانات التداول وسهولة توثيقها على السلسلة؛ كما أن العملات المستقرة تحظى بشعبية كبيرة بسبب بساطتها وشفافيتها.
تتضمن اتجاهات الصناعة:
الطاقة: تحسين بيانات مشاريع توليد الطاقة (الكتلة الحيوية، التخزين)، محطات الشحن وغيرها، وقد تواصلنا مؤخرًا مع العديد من شركات الطاقة، وهي كثيفة رأس المال وبياناتها قابلة للتتبع.
المشروبات الكحولية الفاخرة: مثل علامة تجارية معروفة من الويسكي، تاريخ العلامة التجارية طويل، تدقيق كامل، القيمة تنمو مع مرور الوقت، ويمكن تحقيق عائد سنوي جيد. من خلال تقسيم RWA (مثل توكنيزة براميل البلوط)، يتم تقليل عتبة المستثمرين الأفراد.
فيما يتعلق بالدولة، تتمتع البنية التحتية للبيانات في الولايات المتحدة بميزة، وأعتقد أن هناك إمكانات كبيرة في الطاقة والمشروبات الكحولية في الصين. يجب على الشركات الاستفادة من اكتمال البيانات والامتثال للاستحواذ على ميزة في السوق.
إليورا: يمكن أن تصل سوق RWA إلى 16 تريليون، وهو ما يتجاوز بكثير عالم العملات الرقمية. من حيث الآفاق، قد لا تكون RWA مناسبة لمستخدمي Web3 في الصين، لأن هناك مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة. تعاني الدول النامية (مثل إندونيسيا) من نقص في المنتجات المالية، وسوق الأسهم تعاني من سيولة ضعيفة، توفر RWA فرص استثمار في أصول عالية الجودة. على سبيل المثال، يمكن تلبية احتياجات التأمين الشهرية للمستخدمين في جنوب شرق آسيا والتي تبلغ 20 دولارًا من خلال RWA، مما يعزز قدرة الحفاظ على قيمة الأصول.
دكتور بيهاي: حجم سوق RWA ضخم، يمكن لجميع الشركات إصدار خطوط إنتاج متعددة من RWA، ومن المتوقع أن تستمر في النمو على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة. في العام الماضي، حققت الشركات زيادة مزدوجة من خلال شراء BTC و ETH، ومخاطر الدخول في الأسعار المرتفعة هذا العام كبيرة، لذا فإن RWA أصبحت خيارًا أكثر أمانًا، حيث يمكنها استيعاب كميات كبيرة من الأموال.
تتركز الفرص في:
المناطق الصديقة للرقابة: هونغ كونغ، سنغافورة، الشرق الأوسط (مثل أبوظبي) لديها تنظيم وتشجع الابتكار، مناسبة لإصدار RWA.
ست صناعات رئيسية: الأصول المالية الرئيسية (السندات، الأوراق المالية، المعادن الثمينة)، حقوق الإيجار (الأراضي، العقارات، المصانع، السيارات)، حقوق العائد (إدارة الشركات، P2P، الطاقة)، الأصول القابلة للتحويل الفوري (الكحول، البسكويت، المنسوجات)، الأسواق الناشئة (تعويضات الكربون)، الصناديق (إدارة الأسرة، الاستثمار الخاص، الاستثمار العام عبر SPV لإصدار RWA).
تقدم RWA على السلسلة ميزة سيولة تتراوح بين 3%-8%، وفي المنافسة في الصناعة التقليدية، يكفي هذا الهامش ليقرر الحياة أو الموت، مما يجذب الشركات للدخول.
المحامي الجذاب: أعتقد أن آفاق RWA تتركز في الولايات المتحدة وأوروبا والصين، حيث تقود الولايات المتحدة الاتجاه، ولدى الصين "طرق اللعب المميزة". على الرغم من أن البلاد لم تتماشى تمامًا مع موجة التشفير، إلا أن أنواعًا مثل "RWA المقصوصة" مثل جمع البيانات تجذب الأموال للمشاركة. في المستقبل، قد تتشكل في الصين نماذج داخلية وخارجية، مشابهة لمسار تطور الإنترنت. من الناحية الصناعية، تعتبر الأصول المالية والطاقة والأصول المادية الأكثر قدرة على النمو، ويجب دمجها مع التنظيم المحلي واحتياجات السوق.
س4: ماذا يريد الجميع أن يقول عن التغييرات الجديدة في تنظيم RWA العالمية لعام 2025؟
المحامي الماكر: الاتجاه نحو تنظيم RWA لإدارة الأوراق المالية:
الاتحاد الأوروبي: ستدخل MiCA حيز التنفيذ الكامل في عام 2025، مع تفاصيل إضافية بشأن التدابير الثانية والثالثة، وستعتبر بعض الأصول الحقيقية كأوراق مالية، مع متطلبات الإفصاح والتسجيل، مع التأكيد على الامتثال لمتطلبات KYC و AML.
أمريكا: أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إرشادات تسجيل الأوراق المالية المرمزة، مما يسرع من خطط المؤسسات التقليدية (مثل بعض المؤسسات المالية الكبرى) ، جنبًا إلى جنب مع استراتيجيات التشفير لبعض الشخصيات السياسية,
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DegenMcsleepless
· منذ 3 س
هل يمكن أن تنقذ rwa الجميع؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyBlindCat
· منذ 3 س
RWA لذيذ للغاية، الجميع يريد أن يأكل من هذه الوجبة
توجه RWA قادم: خمسة وجهات نظر لتحليل الفرص الجديدة للأصول الكاملة
كل خميس في الساعة السابعة والنصف، يفتح حانة التشفير أبوابها في الوقت المحدد! من مصطلحات الاستثمار، قصص ريادة الأعمال، تقلبات المشاريع، إلى انتقادات الأحداث الساخنة، توزيع مجاني، توقعات المسارات... نتحدث عن مواضيع Web3 التي تود سماعها بطريقة سهلة! في مواجهة تغيرات السياسات التنظيمية، هجمات الامتثال المفاجئة ------ لا تقلق! سيوفر لك محامٍ ذو خبرة تفسيرًا شخصيًا لأحداث التنظيم الساخنة، ويأخذك في جولة لفهم الاتجاهات!
تسلط حلقة هذا الأسبوع في حانة التشفير الضوء على توجه RWA (الأصول الواقعية) ، مع الضيوف لمناقشة الأدوار الكاملة لـ RWA ، ومشاريع السوق ، وآفاق الصناعة ، والتغيرات التنظيمية ، وفرص الاستثمار. تعتبر RWA جسرًا بين المالية التقليدية والمالية الجديدة ، مما يثير اهتمامًا عالميًا. يتمتع ضيوف هذا الأسبوع بتشكيلة قوية ، تغطي وجهات نظر التكنولوجيا ، والحضانة ، والاستراتيجيات ، والامتثال ، لنقدم للجمهور تفسيرًا عميقًا وسهلًا من خلال خمسة أسئلة!
المضيف: مرحباً بكم جميعاً في الحلقة الثامنة من حانة التشفير الصغيرة! RWA هو موضوع ساخن في الوقت الحالي، نحن نتجاوز النظرة التقليدية ونتحدث عن فرص استخراج الذهب من السلسلة بأكملها. في كل حلقة نركز على موضوعات تؤثر، يقود النقاش شخصان مشرفان. دعونا نبدأ بالتعريف عن الضيوف، أولاً نرحب بالدكتور بيهاي!
دكتور بيهاي: مرحبًا بالجميع، أنا بيهاي، انضممت إلى المجال في عام 2014 وكنت في البداية أعمل على تطوير BTC، ولدي خبرة 11 عامًا في الصناعة. لقد شاركت وشهدت بناء DeFi من 0 إلى 1، وأنا حاليًا أركز على BlockValley، حيث أعمل على إنشاء بنية تحتية لسيولة RWA على السلسلة بالكامل. إن البنية التحتية للبلوكتشين تجعل الحدود بين الأصول الحقيقية والافتراضية تندمج تدريجيًا، مما يوفر إمكانيات هائلة في المستقبل.
المشروع الذي أعمل فيه هو BlockValley، الذي يبني بنية تحتية كاملة للسيولة عبر السلسلة، مثل جسر لتدفق العملات المستقرة عبر السلاسل. في المستقبل، قد يكون هناك الآلاف من العملات المستقرة، وستحتاج التدفقات عبر السلسلة إلى دعم من بروتوكولات لامركزية. نحن نجعل أي أصل قادرًا على التدفق بحرية من خلال العقود الذكية، مثل ترقية الدفع والتسوية على السلسلة في Web2. على سبيل المثال، لا يحتاج المستخدمون إلى تحويل الأموال بين البنوك، حيث يمكن تسوية الأصول على السلسلة مباشرة، مما يزيد الكفاءة. في المستقبل، لن تقتصر الأصول على سلسلة واحدة أو رمز واحد، بل يمكن أن تتداول 100 عملة مستقرة بحرية من خلال البنية التحتية.
المحامي الفاتن: مرحبا بكم، أنا المحامي الفاتن، بدأت دخولي إلى عالم العملات الرقمية منذ ظهور نقوش البيتكوين، وأشارك في الاستثمارات على البلوكشين. لم أكن من خلفية قانونية في الجامعة، لكنني ألهمتني المسلسلات الأمريكية للاتجاه إلى المجال القانوني، ثم درست القانون في هونغ كونغ، وقد عملت سابقا في المحكمة، وأنا سعيد بالمشاركة في موضوع RWA اليوم، لمناقشته والتعلم معكم.
Eliora: مرحبا بالجميع! أنا إليورا، أركز على العولمة في Web3، وبناء العلامات التجارية، واستراتيجيات السوق، وقد شاركت في العديد من المشاريع على السلسلة. أنا سعيدة اليوم بالتحدث معكم عن RWA، وأتطلع إلى تبادل الأفكار!
الدكتور تشاو: مرحبًا بالجميع، أنا الدكتور تشاو، انضممت إلى مجال العملات الرقمية في عام 2018، أركز على تشغيل منتجات البورصات والسوق، وشاركت في بناء العديد من البورصات في الصين والهند وهونغ كونغ. الآن أطلق مختبر موجة RWA، وأعتقد أن RWA هو جسر بين التمويل التقليدي والتمويل الجديد، ليس فقط نقطة ساخنة على المدى القصير، بل هو أيضًا مسار مهم على المدى الطويل. نحن نقدم استشارات RWA، وتنظيم قانوني، وخدمات بناء الأعمال.
المضيف: الليلة، لدينا مجموعة متنوعة من الضيوف، وخلفيات متعددة، ونتطلع إلى مناقشة معمقة! الوقت يكاد ينفد، فلندخل مباشرة في الموضوع.
س1: في هذه الموجة من RWA، ما هي الأدوار والطرق التي يشارك بها الضيوف؟
دكتور بيهاي: إن تحقيق RWA ليس فقط من خلال ربط الأصول بسلسلة الكتل، بل هو أيضًا تغيير في العلاقات الإنتاجية والاجتماعية. الأصول في العالم الحقيقي تتجاوز بكثير حجم عملة التشفير، وقد تصل في السنوات الخمس المقبلة إلى أكثر من 16 تريليون دولار، وسيؤدي دخولها إلى عالم العملات المشفرة إلى إعادة تشكيل البيئة الصناعية. تعود سلسلة الكتل إلى جوهر التسوية والدفع، لتصبح البنية التحتية الأساسية، مشابهة لبروتوكول TCP/IP في الإنترنت.
يعتبر BlockValley نقطة وصل تربط بين الداخل والخارج، Web2 وWeb3، الأصول على السلسلة والأصول خارج السلسلة، والأصول الحقيقية والافتراضية. نحن من خلال الاستشارات، احتضان المنصات، التوزيع والإصدار، نصل "الناس، البضائع، المواقع"، لتحقيق تدفق قيمة RWA. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة أن تستخدم خدماتنا لوضع الأصول على السلسلة، وجذب المستخدمين على السلسلة، وفتح ساحة قتال ثانية، مما يؤدي إلى نمو طويل الأمد.
تدفق الأصول على السلسلة هو جوهر RWA. الأصول المالية التقليدية مقيدة بالبنوك أو شركات الوساطة، بينما يتم تحقيق التداول اللامركزي للأصول على السلسلة من خلال العقود الذكية. على سبيل المثال، يمكن أن يتم تحويل الذهب والعقارات إلى شهادات على السلسلة، مما يتيح التداول في أي وقت دون الحاجة إلى وسطاء. تقدم BlockValley دعم البنية التحتية لضمان التدفق السلس عبر السلاسل والأصول، مما يقلل من تكاليف الثقة.
د. تشاو: مختبر RWA هو مجموعة حاضنات، يدمج التقنيات والمنتجات وموارد العلامات التجارية، ويقدم خدمات RWA للشركات المدرجة والشركات التقليدية. نحن نساعد العملاء في تنظيم هيكل الملكية والإطار القانوني والمنطق التجاري، وندعم إصدار مشاريع RWA. RWA مشابهة لظاهرة البيانات الكبيرة في عام 2015 أو "الإنترنت +"، تحتاج الشركات التقليدية إلى الانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل الجديد القائم على السلسلة. نحن نقضي على الفجوات في الفهم والمعلومات، وندعم الشركات للمشاركة في هذه الظاهرة. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة في هونغ كونغ والولايات المتحدة تصميم خطط RWA متوافقة من خلالنا، لجذب الأموال على السلسلة.
إليورا: مفهوم RWA متنوع، مثل العملات المستقرة، والأصول المضمونة، وغيرها، الشكل والنهاية مختلفان. نحن نلعب دور مزود حلول وإصدار RWA على السلسلة، والجوهر هو بنية تحتية للسيولة على السلسلة بالكامل. نحن نقدم عملة مستقرة أصلية VUSD، تدعم الانتقال عبر السلسلة بدون جسر، مثل إصدار أصول RWA على سلسلة عامة معينة، يمكن للمستخدمين استخدام VUSD للشراء بسلاسة، مما يحل مشكلة السيولة على السلسلة. يجب أن تلبي RWA سهولة الشراء لمستخدمي العالم والشفافية في العقود الذكية، ونحن ندعم المشاريع من خلال تصميم البنية التحتية وTokenomics لتحقيق تداول الأصول على السلسلة بالكامل.
فيديو المحامي: نحن نلعب ثلاثة أدوار في موجة RWA:
نشر المفاهيم: من خلال البث المباشر والفعاليات ومشاركة مع الجهات القضائية، تعليم الشركات والهيئات التنظيمية حول RWA، والإجابة على استفسارات العملاء حول ما إذا كانت مناسبة لإصدار RWA.
الخدمات القانونية: تصميم هيكل SPV للشركات التي تصدر RWA لعزل المخاطر، والتوصية بمواقع تسجيل خارجية مثل جزر كايمان و BVI، وتوفير دعم إطار الامتثال في هونغ كونغ.
التخطيط المستقبلي: دمج موارد المؤسسات المرخصة، والشركات التقنية، وشركات الاستشارات، لإنشاء خدمة حاضنة شاملة لـ RWA، لمساعدة العملاء على الإصدار بسلاسة.
نحن نركز على الامتثال، ونربط الشركات بالنظام البيئي على السلسلة.
س2: أي مشروع RWA محلي يستحق المتابعة؟ ما هو مشروع RWA الذي تم مناقشته مؤخرا؟
محامٍ مثير: شركة مدرجة معينة هي شركة كبيرة لتصنيع وتأجير معدات البنية التحتية. يرتبط NFT بإيرادات الأسهم النقدية لـ 50000 سهم سنويًا من عام 2025 إلى 2027، ويمكن للمستخدمين من خلال البرنامج المصغر قفل NFT ليصبحوا سفراء للعلامة التجارية. المنتجات الرقمية RWA تتعاون مع شركة رقمية معينة، مما يعكس حقوق استخدام المعدات وحقوق التشغيل، بدون نقل الملكية.
لكن عمليته تحمل مخاطر الامتثال:
نقص تقني: الاعتماد فقط على التطبيقات الصغيرة بدلاً من العقود الذكية لتأكيد الملكية، مما يفتقر إلى الشفافية على السلسلة، وضمان حقوق المستخدمين غير كاف.
الرمادي التنظيمي: على الرغم من أنها تدعي أنها ليست منتجات مالية، إلا أنها تتعلق فعليًا بعائدات مجمعة، مشابهة للأسواق الأمريكية، وتحتاج إلى تعاون مؤسسات مرخصة (مثل شركات الوساطة، والأطراف المودعة). تعتبر الجهات التنظيمية المحلية RWA أوراق مالية، مما يزيد من المخاطر في المستقبل.
الشركة لديها خلفية من رأس المال الوطني، وقد يكون لديها "أساليب محلية"، لكنها ليست ودودة بما فيه الكفاية للمستخدمين.
بالنسبة لمشاريع RWA الأخرى، أنا أكثر اهتمامًا بالتمويل التقليدي مثل مشاريع توكنيزا الأسهم الأمريكية، مثل بعض المنصات الشهيرة، حيث تكون كفاءة تداول الأصول على السلسلة أعلى، مما يمثل اتجاه المستقبل.
Eliora: لقد تعلمت بعض المشاريع RWA للشركات المدرجة محليًا، والتي تعتمد بشكل كبير على الشراء والبيع الذاتي، ولم تنجح في جمع الأموال، حيث أن هناك عنصر كبير من المضاربة، وقيمة النقاش محدودة. القيمة الحقيقية لـ RWA تكمن في التأثير العالمي، وجمع الأموال، وخلق قيمة مستمرة على السلسلة، لكن المشاريع المحلية غالبًا ما تكون "الصينيون يلعبون مع الصينيين"، وتفتقر إلى الخصائص الأصلية للتشفير، ولم تحقق التداول عبر الحدود أو الهبوط البيئي. بالمقارنة، المشاريع التي لديها مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة تستحق مزيدًا من الاهتمام.
دكتور بيهاي: هناك انقطاع بين مشاريع RWA المحلية والبيئة على السلسلة. بعض المشاريع تستهدف مستخدمي Web2 بدلاً من اللاعبين على السلسلة، مماثلاً لعمليات منصات جمع البيانات. في الصين، تمثل جمع البيانات تحديًا بسبب حظر NFT، حيث يتم التواصل من خلال الدفع من طرف ثالث والسوق الثانوية، مما يمنحها خصائص المضاربة، لكن الهدف هو المستخدمين خارج السلسلة، وليس المعاملات على السلسلة.
في الآونة الأخيرة، تم تداول RWA بشكل كبير في سوق الأسهم A، مثل قيام شركة AI معينة بجمع مليارات لتوسيع نطاقها، لكن غالبًا ما يكون ذلك لأغراض استراتيجية أو احتياجات تمويل، وليس تنفيذًا على السلسلة. حجم تداول RWA على السلسلة منخفض، مثل مشاريع ربط الذهب وما إلى ذلك، حيث أن بعض الحيازات تحتوي فقط على أكثر من 60 عنوان مؤسسة، ومشاركة المستثمرين الأفراد قليلة. بعض سلاسل الكتل العامة تعمل على بناء بنية تحتية لـ RWA، وفي المستقبل، مع تحسين الوحدات، سيقل الفجوة بين التقليدي والرقمي. يمكن للشركات المدرجة جذب المستخدمين على السلسلة من خلال قنوات الامتثال، وفتح ساحة معركة ثانية، مما يشكل دورة إيجابية.
الدكتور تشاو: شركة معينة تعاني من نقص في الإفصاح عن المعلومات، والمرحلة الحالية هي في الغالب مرحلة مضاربة. يمكن تقسيم الأصول الحقيقية إلى نوعين: الأصول المادية وغير المادية، ويجب أن تمتلك خصائص التشفير. من منظور اللامركزية، تعتبر الأصول الحقيقية جسرًا للانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل الجديد، مشابهًا لفترة الانتقال التي أنشأتها سلالة يوان، وقد توجد "حصاد ثانٍ" لرأس المال التقليدي على المستخدمين في السلسلة.
تقييم RWA يتطلب النظر في كفاءة إنترنت الأشياء في بيانات السلسلة. على سبيل المثال، فإن مشاريع الطاقة المتعلقة ببعض الشركات التكنولوجية الكبرى (محطات الشحن، التخزين) لديها بيانات واضحة ويمكن تتبعها، ولديها إمكانات قيمة. في الولايات المتحدة، فإن بعض محطات الشحن RWA لديها أيضًا أساس قوي. على العكس، فإن المشاريع المادية ذات البيانات غير المكتملة لديها مساحة كبيرة للتضخيم، ولكن جدواها على المدى الطويل منخفضة.
Q3: ما هي آفاق حجم سوق RWA؟ أين تتركز الفرص السوقية بشكل رئيسي في الدول والصناعات والمسارات؟
د. تشاو: سوق RWA لديه إمكانيات هائلة، والولايات المتحدة، والصين، والاتحاد الأوروبي هم اللاعبون الرئيسيون. المشاريع التي تحتوي على بيانات مكتملة هي الأكثر احتمالاً، مثل توكن الأسهم الأمريكية بسبب وضوح بيانات التداول وسهولة توثيقها على السلسلة؛ كما أن العملات المستقرة تحظى بشعبية كبيرة بسبب بساطتها وشفافيتها.
تتضمن اتجاهات الصناعة:
الطاقة: تحسين بيانات مشاريع توليد الطاقة (الكتلة الحيوية، التخزين)، محطات الشحن وغيرها، وقد تواصلنا مؤخرًا مع العديد من شركات الطاقة، وهي كثيفة رأس المال وبياناتها قابلة للتتبع.
المشروبات الكحولية الفاخرة: مثل علامة تجارية معروفة من الويسكي، تاريخ العلامة التجارية طويل، تدقيق كامل، القيمة تنمو مع مرور الوقت، ويمكن تحقيق عائد سنوي جيد. من خلال تقسيم RWA (مثل توكنيزة براميل البلوط)، يتم تقليل عتبة المستثمرين الأفراد.
فيما يتعلق بالدولة، تتمتع البنية التحتية للبيانات في الولايات المتحدة بميزة، وأعتقد أن هناك إمكانات كبيرة في الطاقة والمشروبات الكحولية في الصين. يجب على الشركات الاستفادة من اكتمال البيانات والامتثال للاستحواذ على ميزة في السوق.
إليورا: يمكن أن تصل سوق RWA إلى 16 تريليون، وهو ما يتجاوز بكثير عالم العملات الرقمية. من حيث الآفاق، قد لا تكون RWA مناسبة لمستخدمي Web3 في الصين، لأن هناك مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة. تعاني الدول النامية (مثل إندونيسيا) من نقص في المنتجات المالية، وسوق الأسهم تعاني من سيولة ضعيفة، توفر RWA فرص استثمار في أصول عالية الجودة. على سبيل المثال، يمكن تلبية احتياجات التأمين الشهرية للمستخدمين في جنوب شرق آسيا والتي تبلغ 20 دولارًا من خلال RWA، مما يعزز قدرة الحفاظ على قيمة الأصول.
دكتور بيهاي: حجم سوق RWA ضخم، يمكن لجميع الشركات إصدار خطوط إنتاج متعددة من RWA، ومن المتوقع أن تستمر في النمو على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة. في العام الماضي، حققت الشركات زيادة مزدوجة من خلال شراء BTC و ETH، ومخاطر الدخول في الأسعار المرتفعة هذا العام كبيرة، لذا فإن RWA أصبحت خيارًا أكثر أمانًا، حيث يمكنها استيعاب كميات كبيرة من الأموال.
تتركز الفرص في:
المناطق الصديقة للرقابة: هونغ كونغ، سنغافورة، الشرق الأوسط (مثل أبوظبي) لديها تنظيم وتشجع الابتكار، مناسبة لإصدار RWA.
ست صناعات رئيسية: الأصول المالية الرئيسية (السندات، الأوراق المالية، المعادن الثمينة)، حقوق الإيجار (الأراضي، العقارات، المصانع، السيارات)، حقوق العائد (إدارة الشركات، P2P، الطاقة)، الأصول القابلة للتحويل الفوري (الكحول، البسكويت، المنسوجات)، الأسواق الناشئة (تعويضات الكربون)، الصناديق (إدارة الأسرة، الاستثمار الخاص، الاستثمار العام عبر SPV لإصدار RWA).
تقدم RWA على السلسلة ميزة سيولة تتراوح بين 3%-8%، وفي المنافسة في الصناعة التقليدية، يكفي هذا الهامش ليقرر الحياة أو الموت، مما يجذب الشركات للدخول.
المحامي الجذاب: أعتقد أن آفاق RWA تتركز في الولايات المتحدة وأوروبا والصين، حيث تقود الولايات المتحدة الاتجاه، ولدى الصين "طرق اللعب المميزة". على الرغم من أن البلاد لم تتماشى تمامًا مع موجة التشفير، إلا أن أنواعًا مثل "RWA المقصوصة" مثل جمع البيانات تجذب الأموال للمشاركة. في المستقبل، قد تتشكل في الصين نماذج داخلية وخارجية، مشابهة لمسار تطور الإنترنت. من الناحية الصناعية، تعتبر الأصول المالية والطاقة والأصول المادية الأكثر قدرة على النمو، ويجب دمجها مع التنظيم المحلي واحتياجات السوق.
س4: ماذا يريد الجميع أن يقول عن التغييرات الجديدة في تنظيم RWA العالمية لعام 2025؟
المحامي الماكر: الاتجاه نحو تنظيم RWA لإدارة الأوراق المالية:
الاتحاد الأوروبي: ستدخل MiCA حيز التنفيذ الكامل في عام 2025، مع تفاصيل إضافية بشأن التدابير الثانية والثالثة، وستعتبر بعض الأصول الحقيقية كأوراق مالية، مع متطلبات الإفصاح والتسجيل، مع التأكيد على الامتثال لمتطلبات KYC و AML.
أمريكا: أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إرشادات تسجيل الأوراق المالية المرمزة، مما يسرع من خطط المؤسسات التقليدية (مثل بعض المؤسسات المالية الكبرى) ، جنبًا إلى جنب مع استراتيجيات التشفير لبعض الشخصيات السياسية,