السياسة التنظيمية الجديدة في الولايات المتحدة: بدء عصر جديد من داخل السلسلة المالية
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن خطة كبيرة تحمل اسم "Project Crypto". تهدف هذه الخطة التي تقودها لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى إعادة تشكيل منطق التنظيم في الولايات المتحدة في عصر الأصول المشفرة، ودفع الأسواق المالية للتحول إلى داخل السلسلة، لتحقيق الهدف الطموح لجعل الولايات المتحدة "عاصمة العالم للعملات المشفرة".
على عكس نغمة الضغط التنظيمي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" يبعث بإشارة قوية إلى الصناعة بأكملها: عصر السلسلة داخل الولايات المتحدة قد بدأ رسميًا. وهذا يمثل تحولًا في التفكير التنظيمي من "استبدال التنظيم بالإنفاذ" إلى اتجاه أكثر احتضانًا للابتكار.
!
بروتوكولات DeFi تواجه فرصة للتطور
بعد تولي الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) منصبه، حدث تحول جذري في أسلوب التنظيم. سرعان ما أطلق ندوة خاصة بعنوان "DeFi والروح الأمريكية" لتخفيف القيود على تنظيم DeFi.
في مشروع كريبتو، أشار الرئيس بوضوح إلى أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين وشفافية السوق، وليس كبح التقنيات التي لا تتطلب وسطاء. ويعتقد أن الأنظمة المالية اللامركزية مثل صناع السوق الآليين (AMM) يمكن أن تحقق بشكل أساسي أنشطة السوق المالية بدون وسطاء، ويجب أن تحصل على مكانة قانونية مناسبة. يجب أن توفر حماية واضحة وإعفاءات للمطورين الذين "يكتبون التعليمات البرمجية فقط"؛ بينما يجب وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات قائمة على هذه البروتوكولات.
لا شك أن هذا التحول في سياسة التفكير يحرر إشارات إيجابية لكامل بيئة DeFi. خاصةً تلك البروتوكولات التي شكلت بالفعل تأثير الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميم ذاتي عالي، ستكتسب اعترافاً مؤسسياً وفضاءً للتطور تحت منطق الرقابة غير الوسيطة. ومن المتوقع أيضاً أن تعيد رموز البروتوكولات التي كانت تعاني لفترة طويلة من "ظل الأوراق المالية" تشكيل منطق التقييم في ظل تيسير السياسات وعودة المشاركة في السوق، لتصبح مرة أخرى "الأصول الرئيسية" في نظر المستثمرين.
!
ستعيد Super-App تشكيل مشهد منصات التداول
قدم رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في خطابه فكرة "Super-App (التطبيق الفائق)" التي تحمل إمكانية التحول. ويعتقد أن المؤسسات الوسيطة للأوراق المالية الحالية تواجه هياكل امتثال معقدة وعقبات ترخيص مكررة عند تقديم خدمات الأوراق المالية التقليدية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعيق مباشرة الابتكار في المنتجات ورفع مستوى تجربة المستخدم. وأشار إلى أنه يجب أن تتمكن منصات التداول المستقبلية من دمج مجموعة متنوعة من الخدمات تحت ترخيص واحد، بما في ذلك الأصول المشفرة غير المالية، والأصول المشفرة المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات الرهن والإقراض. هذا ليس فقط ابتكار امتثال يبسط العمليات، بل هو أيضًا جوهر قدرة التنافس لشركات منصات التداول المستقبلية.
ستعمل الهيئات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بصياغة إطار تنظيمي يسمح بتداول الأصول المشفرة سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا على منصات مسجلة لدى SEC. في الوقت نفسه، تقوم الهيئة أيضًا بتقييم كيفية استخدام الصلاحيات الحالية لتخفيف شروط إدراج بعض الأصول في البورصات غير المسجلة. الاتجاه العام للإصلاح التنظيمي هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتوزيع الأصول بمرونة بناءً على طبيعة المنتج واحتياجات المستخدمين، بدلاً من أن تكون مقيدة بهياكل الامتثال.
بعض منصات التداول من المتوقع أن تكون من بين أولى المنصات التي تستفيد من مكافآت السياسات - تحقيق خدمات شاملة، وربط المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. إذا تمكنت هذه المنصات في المستقبل من دمج الأوراق المالية التقليدية مع الأصول داخل السلسلة على مستوى الامتثال، فمن المحتمل أن تتطور لتصبح "نسخة داخل السلسلة من تشارles شواب" أو "الجيل التالي من مورغان ستانلي" - ليس فقط بوابة للأصول، بل أيضاً منصة كاملة لتوزيع الأدوات المالية وتشغيلها.
من المتوقع أن يصبح هيكل Super-App ، بمجرد إطلاقه بالكامل ، ساحة المعركة الأساسية لتنافس منصات التداول. من يستطيع تحقيق "تداول المجموعات المتعددة الأصول" المتوافق أولاً ، سيستطيع أن يحتل الصدارة في الجولة التالية من ترقية البنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين ، يعني هذا تجربة تداول أكثر سلاسة ، واختيارًا أكثر تنوعًا من المنتجات ، وعالمًا ماليًا أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مسار RWA
في مجال توكينغ الأصول المادية (RWA)، أوضح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه سيدفع نحو توكينغ الأصول التقليدية، وأشار إلى ERC-3643 كمعيار رمزي يستحق الرجوع إليه في إطار التنظيم. وهذا هو المعيار الرمزي الوحيد الذي تم ذكره علنًا خلال الخطاب، مما يعني أن ERC-3643 قد ارتفع من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على المستوى السياسي.
أكد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه عند تصميم إطار استثناء مبتكر، سيتم إعطاء الأولوية لأنظمة الرموز التي تحتوي على "قدرات امتثال مضمنة"، حيث أن عقد ERC-3643 الذكي يتضمن آليات التحكم في الوصول والتحقق من الهوية وقيود التداول، والتي تلبي مباشرةً متطلبات القوانين الحالية للأوراق المالية بشأن KYC و AML والمستثمرين المؤهلين.
تتميز ERC-3643 بأبرز خاصية تتمثل في تصميمها "الامتثال هو الشيفرة". حيث أنها تحتوي على إطار هوية لامركزي، ويجب على جميع حاملي الرموز التحقق من هويتهم، والامتثال للقواعد المحددة مسبقًا قبل أن يتمكنوا من تنفيذ عمليات الحيازة أو التحويل. بغض النظر عن السلسلة العامة التي تم نشر الرموز عليها، لا يمكن للمستخدمين الذين يستوفون معايير KYC أو المستثمرين المؤهلين فقط امتلاك هذه الأصول بشكل حقيقي. تقوم طبقة العقود الذكية بإجراء التقييمات المتعلقة بالامتثال، دون الاعتماد على المراجعة المركزية أو السجلات اليدوية أو البروتوكولات خارج السلسلة.
حالياً، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم. من العقارات إلى جمع الفن، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة الإمداد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي لتجزئة الأصول ورقمنتها وتداولها على مستوى عالمي. إنه المعيار الوحيد لرموز السلاسل العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الحدود، والقدرة على التفاعل مع البنية التحتية المالية الحالية.
سوق الأوراق المالية في المستقبل لا يجب أن يعمل فقط "داخل السلسلة"، بل يجب أن "يتوافق داخل السلسلة" أيضاً. في هذا العصر الجديد، قد تصبح ERC-3643 الجسر الرئيسي الذي يربط بين SEC وEthereum، وبين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي.
!
عودة رواد الأعمال إلى الولايات المتحدة، إعادة تشغيل السوق الأولية
في السياسة الجديدة التي تم إصدارها مؤخرًا من Project Crypto، قدم رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لأول مرة بوضوح: أنه سيتم وضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، لتوفير معايير إفصاح واضحة وظروف إعفاء وآليات مرفأ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيجارات، وعروض العملات الأولية، وتخزين العملات. لم تعد لجنة الأوراق المالية والبورصات تفترض "إصدار العملة = الأوراق المالية"، بل ستقوم بتقسيمها بشكل معقول استنادًا إلى الخصائص الاقتصادية للأصول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة أو رموز الأوراق المالية، وتوفير المسارات القانونية المناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن يحتاج المشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار العملة"، ولا يحتاج بعد الآن إلى استخدام هياكل ملتوية مثل المؤسسات أو DAO لإخفاء آليات الحوافز، ولا يحتاج بعد الآن إلى تسجيل المشروع في جزر كايمان، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الشيفرة، والتي تعتبر التكنولوجيا القوة الدافعة الأساسية، على تأكيد إيجابي من الناحية المؤسسية.
في ظل الازدهار السريع للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الفيزيائية اللامركزية والتمويل الاجتماعي وغيرها من المجالات الناشئة، وارتفاع الطلب في السوق على التمويل المبكر، فإن هذا الإطار التنظيمي القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار من المتوقع أن يحفز موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة سوقًا يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تصبح مرة أخرى الخيار المفضل لهم لإصدار العملات وجمع التمويل.
!
ملخص
"Project Crypto" يرسم مستقبلاً يجمع بين البرمجيات اللامركزية، اقتصاد الرموز، وتنظيم أسواق رأس المال. موقف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) واضح للغاية: "يجب ألا تقضي الرقابة على الابتكار، بل يجب أن تتيح له الطريق."
بالنسبة للسوق، فإن هذه إشارة واضحة لتحول سياسي. من التمويل اللامركزي إلى توكين الأصول المادية، من التطبيقات الفائقة إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، يعتمد من يمكنه التميز في هذه الجولة من فوائد السياسة على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة سوق رأس المال داخل السلسلة" التي تقودها الولايات المتحدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
RektRecorder
· 08-12 19:26
لم يصل الأمر بعد إلى خسارة الدم
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeSobber
· 08-12 19:26
هل SEC قد قامت بتحول مفاجئ؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDetective
· 08-12 19:22
قالت في وقت مبكر، يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات كانت تخطط لشيء كبير هنا.
خطة "Project Crypto" الأمريكية تعيد تشكيل داخل السلسلة المالية
السياسة التنظيمية الجديدة في الولايات المتحدة: بدء عصر جديد من داخل السلسلة المالية
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن خطة كبيرة تحمل اسم "Project Crypto". تهدف هذه الخطة التي تقودها لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى إعادة تشكيل منطق التنظيم في الولايات المتحدة في عصر الأصول المشفرة، ودفع الأسواق المالية للتحول إلى داخل السلسلة، لتحقيق الهدف الطموح لجعل الولايات المتحدة "عاصمة العالم للعملات المشفرة".
على عكس نغمة الضغط التنظيمي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" يبعث بإشارة قوية إلى الصناعة بأكملها: عصر السلسلة داخل الولايات المتحدة قد بدأ رسميًا. وهذا يمثل تحولًا في التفكير التنظيمي من "استبدال التنظيم بالإنفاذ" إلى اتجاه أكثر احتضانًا للابتكار.
!
بروتوكولات DeFi تواجه فرصة للتطور
بعد تولي الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) منصبه، حدث تحول جذري في أسلوب التنظيم. سرعان ما أطلق ندوة خاصة بعنوان "DeFi والروح الأمريكية" لتخفيف القيود على تنظيم DeFi.
في مشروع كريبتو، أشار الرئيس بوضوح إلى أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين وشفافية السوق، وليس كبح التقنيات التي لا تتطلب وسطاء. ويعتقد أن الأنظمة المالية اللامركزية مثل صناع السوق الآليين (AMM) يمكن أن تحقق بشكل أساسي أنشطة السوق المالية بدون وسطاء، ويجب أن تحصل على مكانة قانونية مناسبة. يجب أن توفر حماية واضحة وإعفاءات للمطورين الذين "يكتبون التعليمات البرمجية فقط"؛ بينما يجب وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات قائمة على هذه البروتوكولات.
لا شك أن هذا التحول في سياسة التفكير يحرر إشارات إيجابية لكامل بيئة DeFi. خاصةً تلك البروتوكولات التي شكلت بالفعل تأثير الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميم ذاتي عالي، ستكتسب اعترافاً مؤسسياً وفضاءً للتطور تحت منطق الرقابة غير الوسيطة. ومن المتوقع أيضاً أن تعيد رموز البروتوكولات التي كانت تعاني لفترة طويلة من "ظل الأوراق المالية" تشكيل منطق التقييم في ظل تيسير السياسات وعودة المشاركة في السوق، لتصبح مرة أخرى "الأصول الرئيسية" في نظر المستثمرين.
!
ستعيد Super-App تشكيل مشهد منصات التداول
قدم رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في خطابه فكرة "Super-App (التطبيق الفائق)" التي تحمل إمكانية التحول. ويعتقد أن المؤسسات الوسيطة للأوراق المالية الحالية تواجه هياكل امتثال معقدة وعقبات ترخيص مكررة عند تقديم خدمات الأوراق المالية التقليدية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعيق مباشرة الابتكار في المنتجات ورفع مستوى تجربة المستخدم. وأشار إلى أنه يجب أن تتمكن منصات التداول المستقبلية من دمج مجموعة متنوعة من الخدمات تحت ترخيص واحد، بما في ذلك الأصول المشفرة غير المالية، والأصول المشفرة المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات الرهن والإقراض. هذا ليس فقط ابتكار امتثال يبسط العمليات، بل هو أيضًا جوهر قدرة التنافس لشركات منصات التداول المستقبلية.
ستعمل الهيئات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بصياغة إطار تنظيمي يسمح بتداول الأصول المشفرة سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا على منصات مسجلة لدى SEC. في الوقت نفسه، تقوم الهيئة أيضًا بتقييم كيفية استخدام الصلاحيات الحالية لتخفيف شروط إدراج بعض الأصول في البورصات غير المسجلة. الاتجاه العام للإصلاح التنظيمي هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتوزيع الأصول بمرونة بناءً على طبيعة المنتج واحتياجات المستخدمين، بدلاً من أن تكون مقيدة بهياكل الامتثال.
بعض منصات التداول من المتوقع أن تكون من بين أولى المنصات التي تستفيد من مكافآت السياسات - تحقيق خدمات شاملة، وربط المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. إذا تمكنت هذه المنصات في المستقبل من دمج الأوراق المالية التقليدية مع الأصول داخل السلسلة على مستوى الامتثال، فمن المحتمل أن تتطور لتصبح "نسخة داخل السلسلة من تشارles شواب" أو "الجيل التالي من مورغان ستانلي" - ليس فقط بوابة للأصول، بل أيضاً منصة كاملة لتوزيع الأدوات المالية وتشغيلها.
من المتوقع أن يصبح هيكل Super-App ، بمجرد إطلاقه بالكامل ، ساحة المعركة الأساسية لتنافس منصات التداول. من يستطيع تحقيق "تداول المجموعات المتعددة الأصول" المتوافق أولاً ، سيستطيع أن يحتل الصدارة في الجولة التالية من ترقية البنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين ، يعني هذا تجربة تداول أكثر سلاسة ، واختيارًا أكثر تنوعًا من المنتجات ، وعالمًا ماليًا أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مسار RWA
في مجال توكينغ الأصول المادية (RWA)، أوضح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه سيدفع نحو توكينغ الأصول التقليدية، وأشار إلى ERC-3643 كمعيار رمزي يستحق الرجوع إليه في إطار التنظيم. وهذا هو المعيار الرمزي الوحيد الذي تم ذكره علنًا خلال الخطاب، مما يعني أن ERC-3643 قد ارتفع من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على المستوى السياسي.
أكد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه عند تصميم إطار استثناء مبتكر، سيتم إعطاء الأولوية لأنظمة الرموز التي تحتوي على "قدرات امتثال مضمنة"، حيث أن عقد ERC-3643 الذكي يتضمن آليات التحكم في الوصول والتحقق من الهوية وقيود التداول، والتي تلبي مباشرةً متطلبات القوانين الحالية للأوراق المالية بشأن KYC و AML والمستثمرين المؤهلين.
تتميز ERC-3643 بأبرز خاصية تتمثل في تصميمها "الامتثال هو الشيفرة". حيث أنها تحتوي على إطار هوية لامركزي، ويجب على جميع حاملي الرموز التحقق من هويتهم، والامتثال للقواعد المحددة مسبقًا قبل أن يتمكنوا من تنفيذ عمليات الحيازة أو التحويل. بغض النظر عن السلسلة العامة التي تم نشر الرموز عليها، لا يمكن للمستخدمين الذين يستوفون معايير KYC أو المستثمرين المؤهلين فقط امتلاك هذه الأصول بشكل حقيقي. تقوم طبقة العقود الذكية بإجراء التقييمات المتعلقة بالامتثال، دون الاعتماد على المراجعة المركزية أو السجلات اليدوية أو البروتوكولات خارج السلسلة.
حالياً، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم. من العقارات إلى جمع الفن، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة الإمداد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي لتجزئة الأصول ورقمنتها وتداولها على مستوى عالمي. إنه المعيار الوحيد لرموز السلاسل العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الحدود، والقدرة على التفاعل مع البنية التحتية المالية الحالية.
سوق الأوراق المالية في المستقبل لا يجب أن يعمل فقط "داخل السلسلة"، بل يجب أن "يتوافق داخل السلسلة" أيضاً. في هذا العصر الجديد، قد تصبح ERC-3643 الجسر الرئيسي الذي يربط بين SEC وEthereum، وبين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي.
!
عودة رواد الأعمال إلى الولايات المتحدة، إعادة تشغيل السوق الأولية
في السياسة الجديدة التي تم إصدارها مؤخرًا من Project Crypto، قدم رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لأول مرة بوضوح: أنه سيتم وضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، لتوفير معايير إفصاح واضحة وظروف إعفاء وآليات مرفأ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيجارات، وعروض العملات الأولية، وتخزين العملات. لم تعد لجنة الأوراق المالية والبورصات تفترض "إصدار العملة = الأوراق المالية"، بل ستقوم بتقسيمها بشكل معقول استنادًا إلى الخصائص الاقتصادية للأصول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة أو رموز الأوراق المالية، وتوفير المسارات القانونية المناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن يحتاج المشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار العملة"، ولا يحتاج بعد الآن إلى استخدام هياكل ملتوية مثل المؤسسات أو DAO لإخفاء آليات الحوافز، ولا يحتاج بعد الآن إلى تسجيل المشروع في جزر كايمان، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الشيفرة، والتي تعتبر التكنولوجيا القوة الدافعة الأساسية، على تأكيد إيجابي من الناحية المؤسسية.
في ظل الازدهار السريع للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الفيزيائية اللامركزية والتمويل الاجتماعي وغيرها من المجالات الناشئة، وارتفاع الطلب في السوق على التمويل المبكر، فإن هذا الإطار التنظيمي القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار من المتوقع أن يحفز موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة سوقًا يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تصبح مرة أخرى الخيار المفضل لهم لإصدار العملات وجمع التمويل.
!
ملخص
"Project Crypto" يرسم مستقبلاً يجمع بين البرمجيات اللامركزية، اقتصاد الرموز، وتنظيم أسواق رأس المال. موقف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) واضح للغاية: "يجب ألا تقضي الرقابة على الابتكار، بل يجب أن تتيح له الطريق."
بالنسبة للسوق، فإن هذه إشارة واضحة لتحول سياسي. من التمويل اللامركزي إلى توكين الأصول المادية، من التطبيقات الفائقة إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، يعتمد من يمكنه التميز في هذه الجولة من فوائد السياسة على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة سوق رأس المال داخل السلسلة" التي تقودها الولايات المتحدة.
!
!