السوق في حالة من الهدوء، هل يمكن أن يكسر يوليو "لعنة الصيف الضعيف"؟

مع دخول السوق في فترة هدوء، انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له منذ 9 أشهر، ووصلت التقلبات إلى أدنى مستوى لها منذ 21 شهراً، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود العديد من الأحداث المهمة في يوليو، قد يستمر السوق في إظهار تباطؤ النمو الصيفي.

لقد أظهرت التجارب في السنوات الأربع الماضية أن شهر يوليو يأتي دائمًا مع تأثيرات أحداث كبيرة، لكن الأسعار غالبًا ما تبقى قوية. يبدو أن المتداولين يفضلون "التمتع بالحياة" بدلاً من مراقبة السوق. هل سيكسر يوليو هذا العام هذه القاعدة؟ دعونا نلقي نظرة على بعض الأحداث الرئيسية القادمة.

نظرة على يوليو: صيف هادئ أم تغير مفاجئ؟

سيشهد شهر يوليو عددًا من الأحداث المهمة التي قد تؤثر بشكل كبير على السوق:

1. مشروع الميزانية: قد يؤدي مشروع الميزانية الذي تم توقيعه في 5 يوليو إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. عادةً ما تكون هذه السياسة المالية التوسعية إيجابية للأصول النادرة، ولكن قد يتم تعويض تأثيرها بعوامل أخرى.

2. مسألة التعريفات الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من التعريفات الجمركية البالغة 90 يومًا في 9 يوليو. ستبدأ سياسة التعريفات الجديدة وتأثيراتها في الظهور تدريجياً طوال الشهر. عند مراجعة التجربة في وقت سابق من هذا العام، غالبًا ما تؤدي عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية إلى كبح مشاعر السوق.

3. سياسة العملات المشفرة: 22 يوليو هو نقطة مهمة في السياسات المتعلقة بالعملات المشفرة. في ذلك الوقت، قد يتم تقديم توصيات تنظيمية جديدة، وقد تتعلق بمسألة احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على اتجاه العملات المشفرة، ويعتمد التأثير المحدد على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري هو المسيطر. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي تراجع السيولة الناتج عن عطلة عيد الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق في الآونة الأخيرة.

تحليل مشاعر السوق

تفضيل المخاطر في السوق الحالي معتدل للغاية. من حيث معدلات التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، يظهر السوق حذرًا شديدًا، وهو ما يشكل تناقضًا واضحًا مع سعر البيتكوين الذي يقترب من أعلى مستوى تاريخي له.

يمكن تفسير هذه الرغبة المكبوتة في المخاطرة كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا تحسنت السوق في المستقبل، ستكون مخاطر التصفية أقل. لا يوجد حاليًا أي سبب لحدوث تخفيض كبير في الرافعة المالية في السوق، ولا يزال مستوى الرافعة المالية الإجمالي تحت السيطرة، مما يجعل من المناسب الاستمرار في الاحتفاظ بالاستثمارات والتمتع بالصبر في هذا السوق الهابط الموسمي.

مراجعة البيانات التاريخية

مراجعة البيانات من 2021 إلى 2024:

• يوليو 2021: انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له في العام
• يوليو 2022: العديد من شركات التشفير أعلنت إفلاسها
• يوليو 2023: تقدمت شركة إدارة أصول كبيرة بطلب للحصول على صندوق تداول بيتكوين
• يوليو 2024: الاضطرابات السياسية، أحداث توزيع الأصول الكبيرة

على الرغم من حدوث أحداث كبيرة كل عام في يوليو، إلا أن حجم التداول والتقلبات غالبًا ما تظل عند مستويات منخفضة.

تحليل عميق لبيانات السوق

أداء السوق الفوري

تراجعت أنشطة التداول في سوق الفوركس بشكل أكبر، وانخفض متوسط حجم التداول اليومي إلى 21.8 مليار دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في تسعة أشهر. يعود هذا الركود بشكل رئيسي إلى نطاقات التماسك الضيقة والأخبار الهادئة نسبياً.

تظهر بيانات التاريخ أن شهر يوليو عادة ما يكون الشهر الثاني الأقل من حيث حجم التداول على مدار العام، حيث يمثل فقط 6.1% من إجمالي حجم التداول السنوي. من يونيو إلى أكتوبر، تساهم هذه الأشهر الخمسة عادةً بنسبة 32% من إجمالي حجم التداول السنوي.

تظهر التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب اليومي لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى له في 21 شهرًا. من الجدير بالذكر أن مثل هذا المعدل المنخفض من التقلبات غالبًا ما يكون من الصعب استمراره، وقد يشير إلى حدوث تحركات أكبر في السوق على المدى القصير.

على الرغم من ضعف حركة الأسعار، فإن تدفقات الأموال تظهر قوة كبيرة. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقًا صافياً قدره 18,877 بيتكوين خلال الأسبوع الماضي، وهو أقوى تدفق نقدي أسبوعي في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، فإن التدفق النقدي القوي يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يدل على وجود ضغط كبير من جانب البائعين في السوق.

أداء سوق المشتقات

بشكل عام، تشير انخفاض علاوة عقود CME الآجلة، وتدفق الأموال المحدود في صناديق ETF ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية في سوق العقود الدائمة والعائدات المتواضعة، إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية محدود المخاطر على المدى القصير.

• عقود CME الآجلة: لا يزال العائد السنوي لعقود البيتكوين الآجلة منخفضًا، حيث يتراوح حول 6.5%-8%.

• صندوق الاستثمار المتداول بالرافعة المالية: نشاط معتدل، شهدت الأسبوع الماضي خروج أموال بسيطة.

• العقود الدائمة: متوسط معدل تمويل سنوي لمدة 7 أيام يبلغ فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد. لا يزال حجم المراكز أقل بكثير من ذروته في مايو.

• سوق الخيارات: تميل الانحرافات عبر الفترات الزمنية إلى الحياد، وتم ضغط التقلب الضمني إلى أدنى مستوى سنوي.

ظهور سوق مشتقات العملات البديلة

على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية في سوق العملات البديلة بشكل كبير. حيث زادت نسبة حجم العقود الدائمة إلى القيمة السوقية من 3% إلى 5.6%. بينما زادت قيمة العقود غير المستقرة لإيثيريوم وسولانا بنسبة 68% و115% على التوالي، ظلت قيمة العقود غير المستقرة لبيتكوين ثابتة بشكل أساسي.

ومع ذلك، على الرغم من الزيادة المطردة في حجم مراكز العملات البديلة، فإن معدل التمويل الخاص بها يظهر اتجاهًا حذرًا. إن ظاهرة نمو حجم المراكز مع وجود معدل تمويل معتدل تشير إلى أن استراتيجية المراكز في السوق بأكملها متحفظة جدًا.

بناءً على ما سبق، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة في السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة ومؤشرات السوق الحالية، قد يستمر السوق في التذبذب في ظل حجم تداول منخفض وتقلبات منخفضة، مما يؤدي إلى حالة ضعف نموذجية في الصيف. ينبغي على المستثمرين توخي الحذر ومراقبة تطورات الأحداث المهمة عن كثب.