هل منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خطر؟ الصراعات السياسية والاقتصادية تتصاعد في الخفاء

تعود الخلافات بين ترامب وباويل منذ فترة طويلة، ومع اقتراب الانتخابات، أصبحت هذه المعركة أكثر حدة. يضغط ترامب باستمرار على باويل للاستقالة، بينما هذه المسرحية السياسية التي تبدو وكأنها غير منطقية تؤثر على أعصاب الأسواق العالمية.

سبع سنوات من العداء: من التعيين إلى الإطاحة

تم ترشيح باول من قبل ترامب ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في عام 2018، حيث كان ترامب يأمل أن يقوم بتطبيق سياسة نقدية سهلة. ومع ذلك، سرعان ما نشأت خلافات بينهما بشأن سياسة سعر الفائدة. كان ترامب يأمل في خفض الأسعار لتحفيز الاقتصاد، بينما تمسك باول برأيه.

منذ أكتوبر 2018، بدأ ترامب في انتقاد سياسة باول علنًا، واصفًا رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأنه "أكبر تهديد". بعد ذلك، تصاعدت التوترات بينهما باستمرار، خاصة في عام الانتخابات 2024، حيث دعا ترامب بشكل متكرر باول إلى الاستقالة.

ومع ذلك، ليس للرئيس السلطة المباشرة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلا إذا كان هناك دليل قاطع يثبت وجود مخالفات جسيمة أو تقصير. في يوليو من هذا العام، قدم فريق ترامب اتهامات جديدة، زاعماً أن باول كان لديه انتهاكات كبيرة في مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي (FED)، وطالب الكونغرس بإجراء تحقيق.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) في الفجوة

حالياً، يواجه الاحتياطي الفيدرالي (FED) تحديات صارمة. من ناحية، قد تؤدي السياسات الجمركية المحتملة إلى ارتفاع الأسعار؛ ومن ناحية أخرى، بدأ سوق العمل يظهر علامات الضعف. إن هذا الضغط المزدوج يجعل من صياغة السياسة النقدية أمراً أكثر صعوبة.

قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم، بينما قد تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى اضطرابات في سوق السندات. بالإضافة إلى الأزمة الاقتصادية، يواجه الاحتياطي الفيدرالي (FED) أيضًا صراعًا سياسيًا شديدًا. في مواجهة الانتقادات، اختار باول الرد بشكل مباشر، موضحًا عبر القنوات الرسمية أسباب ارتفاع التكاليف، وطالب بمراجعة مشروع تجديد المقر الرئيسي.

المخاطر المحتملة وتأثير السوق

إذا استقال باول حقًا، فقد تواجه الأسواق المالية العالمية تقلبات شديدة. يعتقد بعض المحللين أن مؤشر الدولار قد ينخفض بشكل حاد على المدى القصير، وسيواجه سوق السندات أيضًا عمليات بيع. قد يواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يؤثر ذلك حتى على اتفاقيات تبادل العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى.

أشار بعض الاستراتيجيين إلى أنه على الرغم من أن احتمال استقالة باول مبكرًا ليس مرتفعًا، إلا أن حدوث ذلك قد يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، نظرًا لتوقعات السوق بانخفاض أسعار الفائدة وتسارع التضخم. في هذه الحالة، ستزداد ضغوط تراجع الدولار.

بالنسبة للأصول عالية المخاطر، إذا بدأ الرئيس الجديد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد يُعزز ذلك معنويات السوق على المدى القصير. ومع ذلك، بالنظر إلى أن مستويات الفائدة الحالية لا تزال مرتفعة، لا يزال هناك الكثير من السيولة التي تحتاج إلى التحرير.

إن بقاء أو مغادرة باول لا يتعلق فقط باتجاه سياسة النقد، بل هو أيضًا اختبار لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). بغض النظر عن النتيجة، ستؤثر هذه اللعبة على الأسواق المالية العالمية بشكل عميق.