ترميز الأصول للأسهم: أفضل سرد لدمج TradFi و Web3

تحويل الأسهم إلى عملة أصبح موضوعًا شائعًا في دمج التمويل التقليدي وWeb3 بحلول عام 2025. تشير البيانات إلى أن حجم الأصول المرمزة من فئة الأسهم قد نما بسرعة من قريب من الصفر إلى مئات الملايين منذ بداية هذا العام. وراء هذه الظاهرة، هناك عملية تسريع لتحويل الأسهم من مفهوم إلى تطبيق، حيث شهدت تطورًا من الأصول التركيبية إلى الحفظ الفعلي للأسهم، وامتدت نحو أشكال أعلى مثل المشتقات.

تطور ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية

ترميز الأصول الأسهم يشير إلى تحويل الأسهم التقليدية إلى رموز رقمية باستخدام تقنية blockchain، حيث يمثل كل رمز جزءًا من ملكية الأصول الأساسية. يمكن تداول هذه الرموز على مدار الساعة على الشبكة، متجاوزة قيود الوقت والمكان في سوق الأسهم التقليدية، مما يسمح للمستثمرين العالميين بالمشاركة بسلاسة.

كانت المشاريع المبكرة لترميز الأصول مثل Synthetix و Mirror تستخدم آلية الأصول المشتقة على السلسلة. يمكن للمستخدمين من خلال الإيداع الزائد سك وتداول "عملات الأسهم الأمريكية"، وحتى تغطية العملات الورقية، والمؤشرات، والسلع المتنوعة. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة لا تعني امتلاك حقوق الأسهم المقابلة بشكل حقيقي، بل هي مجرد مضاربة على تحركات الأسعار، مما يعرضها لمخاطر عدم التوازن في التسوية وانفصال الأسعار.

أكبر ميزات الاتجاه الحالي هي اعتماد نموذج "إيداع الأسهم الفعلي + الإصدار المعكوس" كأساس، والذي ينقسم بشكل رئيسي إلى مسارين:

1. إصدار متوافق من طرف ثالث + الوصول إلى منصات متعددة: مثل xStocks و MyStonks، من خلال التعاون مع الجهات الملتزمة لتحقيق ربط 1:1 مع الأسهم الحقيقية.

2. حلقة مغلقة من قبل الوسطاء المرخصين: مثل بعض منصات التداول، تعتمد على ترخيصها الخاص لإكمال العملية الكاملة من شراء الأسهم إلى إصدار الرموز على السلسلة.

تتمثل ميزة هذا النموذج في أن الأصول الأساسية قابلة للتحقق منها بشكل حقيقي، مما يعزز الأمان والامتثال، ويجعل من السهل أن يتم التعرف عليها من قبل المؤسسات المالية التقليدية.

!

جرد المشاريع

تحتوي بيئة الأسهم المرمزة الكاملة على طبقة البنية التحتية وطبقة الإصدار وطبقة التداول. في الوقت الحالي، يركز المشاركون في السوق بشكل أساسي على تخطيط مراحل الإصدار والتداول.

أوندوا فاينانس: التمديد السهمي لرموز الأصول RWA

بصفتها مشروعًا رائدًا في مجال ترميز الأصول RWA، تقوم Ondo Finance بتوسيع أعمالها لتشمل سوق الأسهم. من خلال التعاون مع الوكالات المنظمة للحفظ والتسوية، تقوم Ondo بحفظ أمان الأسهم الأمريكية الحقيقية وإصدار أصول مرمزة تعادلها على السلسلة. وهذا لا يوفر فقط ضمانات امتثال للمستثمرين المؤسسيين، بل يبني أيضًا على السلسلة تجمع سيولة عبر الأصول، مما يحقق تداولًا مركبًا للأسهم المرمزة وغيرها من الأصول.

Injective: سلسلة كتلة مخصصة للأصول المالية

Injective كشبكة عامة تركز على تطبيقات المالية عالية الأداء، لديها ميزتان رئيسيتان في مجال الأصول الحقيقية (RWA) :

1. تشمل فئات الأصول مجموعة واسعة، تدعم تداول أنواع متعددة من الأصول المرمزة بما في ذلك أسهم التكنولوجيا الأمريكية، الذهب، والعملات الأجنبية.

2. القدرة على الاتصال المباشر مع المؤسسات المالية التقليدية، مما يتيح تدفق العملية المغلقة من الحفظ خارج السلسلة، والتسوية إلى التمثيل على السلسلة، والتداول.

إن Injective توفر للمصدرين قناة مستقرة للامتثال وإدارة الأصول، وتوفر بيئة تنفيذ سريعة ومنخفضة التكلفة للمنصات التجارية وأدوات التجميع، مما يضع الأساس لتوحيد وتحويل الأسهم إلى عملة.

!

MyStonks：رائد السيولة في سوق الأسهم الأمريكية على السلسلة

MyStonks تعتمد آلية دفع تدفق الطلبات، حيث تقوم بتوجيه تدفق الطلبات إلى صناع السوق المحترفين للتوفيق، مما يقلل من الانزلاق وتكاليف التداول، ويزيد من سرعة تنفيذ الطلبات وعمقها. المنصة تعمل بنشاط على توسيع خدماتها المالية المتنوعة مثل المشتقات، والإقراض، والرهونات، وفي المستقبل سيتمكن المستخدمون من إجراء معاملات بالهامش على رموز الأسهم الأمريكية، والاقتراض بالضمانات، واستثمارات المجموعات.

!

التمويل المدعوم: موسع الامتثال عبر الأسواق

تتمتع Backed Finance برؤية متعددة الأسواق والأصول، حيث يتماشى نموذج الامتثال الخاص بها بشكل كبير مع مسار تنظيم MiCA الأوروبي. لا تدعم هذه المنصة فقط ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية، بل تشمل أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة، والأوراق المالية الأوروبية، ومنتجات المؤشرات الدولية المحددة، مما يوفر لمستثمري العالم خيارات استثمار متعددة الأسواق، متعددة العملات، ومتعددة الأصول.

!

Block Street：ترميز الأصول الأسهم سائل الإطلاق

كونه بروتوكول DeFi يركز على ترميز الأصول وإقراض الأسهم، يسمح Block Street للمستخدمين بإيداع الأسهم الأمريكية المرمزة مباشرة في المنصة كضمان، للحصول على عملات مستقرة أو أصول سائلة أخرى على السلسلة. تحقق هذه النموذج طريقة استخدام الأموال "الأصل لا يُباع، السيولة في اليد"، مما يملأ الفجوة في إقراض الأصول المرمزة في مجال DeFi.

!

اتجاهات التطور المستقبلية

الخط الأول في سوق الأسهم الأمريكية المرمز هو نمو حجم التداول، بينما سيكون الخط الثاني هو توسيع الأدوات المالية لزيادة كفاءة استخدام الأموال ونشاط الرموز المميزة على السلسلة. تشمل اتجاهات التطوير المستقبلية:

1. تحويل الأسهم المرمزة إلى أصول مالية على السلسلة يمكن استخدامها على نطاق واسع في التداول والتحوط وإدارة الأموال.

2. تطوير أدوات تداول مشتقات أكثر تنوعًا، مثل بروتوكولات الإقراض في DeFi، وأدوات البيع على المكشوف، والخيارات والمنتجات الهيكلية.

3. زيادة قابلية تجميع الأسهم المرمزة، بحيث يمكن استخدامها كضمان أو كأداة تحوط أو سلة أصول قابلة للتجميع في بروتوكولات التمويل اللامركزي المختلفة.

إن ترميز الأسهم لا ينقل فقط الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة إلى السلسلة، بل يفتح أيضًا "آخر كيلومتر" بين الأسواق المالية في العالم الحقيقي و blockchain. مع تسارع دخول الأموال المؤسسية وتحسين البنية التحتية للتداول على السلسلة، من المتوقع أن يصبح ترميز الأسهم الأمريكية أكبر فئة من الأصول من حيث الحجم والنمو في مجال الأصول الحقيقية.