ستصل دعوى Ripple ضد SEC إلى نهايتها قريبًا، من الأرجح أن يحقق النصر؟
مؤخراً، انتشرت شائعات في عالم العملات المشفرة أن القضية القضائية الطويلة بين Ripple ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد تصل إلى استنتاج هذا الصيف. هذه النزاعات القانونية التي استمرت لأكثر من عامين لا تتعلق فقط بمصير Ripple، بل قد تؤثر أيضاً بشكل عميق على هيكل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة والسوق المشفرة بأكمله.
أثرت هذه الأخبار على سعر عملة XRP الذي شهد ارتفاعًا ملحوظًا الأسبوع الماضي. ومع ذلك، انخفض سعر XRP بشكل غير متوقع هذا الأسبوع، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ مارس حتى 21 أبريل. من الواضح أن هذه القضية المعلقة هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه XRP. مع اقتراب انتهاء القضية، أصبحت مشاعر السوق أكثر تقلبًا، وأصبح الناس أكثر اهتمامًا باتجاه ونتيجة هذه المعركة القانونية المستمرة.
ستصل الدعوى القضائية التي استمرت ثلاث سنوات بين Ripple و SEC إلى نهايتها الكبرى
تعود هذه القضية إلى ديسمبر 2020، حيث اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Ripple بانتهاك قانون الأوراق المالية الفيدرالي. تعتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات أن شركة Ripple ومؤسسيها قد باعوا XRP للمستثمرين وحققوا أرباحًا من ذلك، مما يشكل تداولًا للأوراق المالية، لكن Ripple لم تسجل XRP كأوراق مالية. وفقًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي، يجب تسجيل جميع إصدارات ومبيعات الأوراق المالية، بما في ذلك تلك التي تتعلق بالأصول الرقمية، أو الحصول على إعفاء قانوني.
في عام 2019، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) "تحليل إطار عمل" لعقود الاستثمار للأصول الرقمية استنادًا إلى اختبار هاوي، وذلك لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية. تعتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه إذا كان تطوير العملة الرقمية يعتمد على جهود شركة معينة، ويتوقع المستثمرون تحقيق أرباح معقولة من الاستثمار، فإن هذه العملة الرقمية ستعتبر أوراقًا مالية. على العكس من ذلك، إذا كانت العملة الرقمية مستقلة بما فيه الكفاية، ومركزية، ولا يمكن لأي مشارك التأثير على تشغيلها، ولا يتوقع المستثمرون تحقيق أرباح، فإن هذه العملة الرقمية لا تعتبر أوراق مالية.
من الواضح أنه في هذا الإطار، يمكن اعتبار عملة XRP، التي تعتبر مركزية نسبيًا، كأوراق مالية بسهولة. ومع ذلك، تصر Ripple على أن عملتها المستخدمة في المدفوعات عبر الحدود لا تندرج تحت فئة الأوراق المالية.
بعد ذلك، دخل الطرفان في جدل قانوني استمر نحو ثلاث سنوات، حيث استمر التركيز على مسألة "هل يعتبر XRP ورقة مالية". حتى مارس من هذا العام، كان الطرفان لا يزالان يدافعان عن موقفيهما.
يعتقد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن اللجنة لها الحق في تحديد أي الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية، دون الحاجة إلى تشريع لتحديد ذلك. وذكر أن قانون الأوراق المالية الحالي يغطي معظم الأنشطة في سوق التشفير. ومع ذلك، يرى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple أن مثل هذا القرار يجب أن يستند إلى تشريع، وليس إلى وجهة نظر شخصية لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات.
في بيان حديث، قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات إن سوق العملات المشفرة لا يتعارض مع قوانين الأوراق المالية. هدف لجنة الأوراق المالية والبورصات هو جعل مجال العملات المشفرة متوافقاً مع قوانين الأوراق المالية، لضمان حصول مستثمري الأصول الرقمية على نفس الحماية التي يحصل عليها مستثمرو الأسواق الأخرى. لكن المدير السياسي لشركة Ripple يرى أن هناك اختلافات بين العملات المشفرة والأوراق المالية، ويجب وضع قواعد محددة بدلاً من استخدام أسلوب تنظيم موحد.
كلا الطرفين متمسكان برأيهما. وقد ذكر مؤخرًا بعض المتخصصين أن هذه القضية ستصل إلى حكم نهائي في النصف الأول من هذا العام.
لماذا استمرت "معركة الأوراق المالية" بين ريبيل وSEC طوال هذه المدة؟
تدور النقاشات بين الطرفين على مدار سنوات حول "هل كانت عملية إصدار XRP بهدف البيع؟".
من منظور أوسع، تركز المناقشة بين الطرفين أكثر على "من لديه الحق في تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية أوراق مالية". بالنسبة لشركات التشفير والبورصات، فإن هذه مناقشة تتعلق بالمصالح؛ أما بالنسبة للجهات التنظيمية الأمريكية، فهي صراع على السلطة التنظيمية. ستحدد هذه النزاعات قواعد التنظيم المستقبلية في الولايات المتحدة، وستؤثر على اتجاه تطور سوق التشفير. لذلك، فإن انتصار أي من الطرفين سيؤدي حتماً إلى تضييق مساحة حقوق الطرف الآخر، مما يؤدي إلى جمود طويل الأمد بين الطرفين.
في 20 أبريل، أثار تقرير تحقيق حول سلوك Ripple التجاري اهتمامًا واسعًا. يكشف التقرير عن كيفية بيع Ripple لكميات كبيرة من XRP من خلال الشركاء الرئيسيين، ويشير إلى كيفية تلاعب Ripple بالبيانات لتسويق أعمالها الأساسية.
كما هو معروف، تعتبر المدفوعات عبر الحدود هي النشاط الأساسي لشركة Ripple، وتنقسم إلى خطي عمل: أحدهما يتعلق بـ XRP، والآخر لا يتعلق به. لكن فقط خط العمل المرتبط بـ XRP هو الذي يحقق أرباحًا حقيقية. هناك آراء تفيد بأن Ripple حققت نموًا سريعًا من خلال تسويق تقنية المدفوعات السائلة لـ XRP. وفي هذا الصدد، قال كبير مسؤولي التكنولوجيا في Ripple إن ما تفعله Ripple هو مجرد محاولة لجعل XRP مستخدمًا على أوسع نطاق ممكن، وليس من أجل البيع والربح. وهو يعتقد أن Ripple تستطيع تحقيق الربح واستمرار التشغيل فقط لأنها محظوظة بما فيه الكفاية. لذلك، من الصعب تحديد "ما إذا كان XRP يهدف إلى البيع" بشكل واضح في مثل هذه الأعمال.
رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات لديه موقف صارم، ليس فقط من أجل المنافسة على سلطة تنظيم العملات المشفرة، ولكن أيضًا بسبب عدم رضاه عن نماذج التشغيل المعقدة والمتغيرة للعملات المشفرة. ويعتقد أن النماذج المعقدة تسهل نشوء مناطق رمادية. ووفقًا للتقارير، انتقد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الامتثال للعملات المشفرة أثناء شهادته أمام الكونغرس، وأعرب عن قلقه بشأن تنظيم العملات المستقرة. قال إنه على مدار 40 عامًا من العمل في القطاع المالي، لم يرَ أي مجال بهذا القدر من عدم الامتثال لقوانين الأوراق المالية. كما أكد أنه إذا تم اعتبار رموز العملات المشفرة أوراقًا مالية، فإن أي بورصة تتداول مثل هذه الرموز تحتاج إلى التسجيل كبورصة أوراق مالية وطنية، وتكون خاضعة لتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات.
يصر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات على أن سوق الأصول الرقمية يحتاج إلى مزيد من الامتثال، لأنه يشكل تهديدًا كبيرًا للمستثمرين، ويقوض ثقة الجمهور في أسواق رأس المال، وقد يعرض مدخرات المستثمرين مدى الحياة للخطر. بينما تعتقد Ripple أنه بمجرد أن يتم اعتبار XRP كأوراق مالية، سيتعين عليها الخضوع لرقابة صارمة، مما قد يعيق الابتكار في عالم العملات المشفرة إلى حد ما. كلا الجانبين متمسكان برأيهما، ولا يزال الوضع متجمدًا.
تظهر هذه القضية بين Ripple وSEC أيضًا الوضع الحالي لسوق التشفير في الولايات المتحدة، وهو سوق ناشئ لا يزال يعاني من العديد من المناطق الرمادية في التشريع والتنظيم. نطاق ومسؤوليات التنظيم غير واضحة، وتوقعات شركات التشفير بشأن التنظيم غير مستقرة أيضًا. لا يزال سوق التشفير بحاجة إلى نظام تنظيمي أكثر وضوحًا للحد من الفوضى المحتملة في السوق، وستصبح نتيجة هذه القضية فرصة لتغيير تنظيم التشفير.
أي طرف أكثر احتمالاً للفوز بالقضية؟
سيعتمد اتجاه تطور تنظيم العملات المشفرة على نتائج الحكم النهائي.
نظرًا لحساسية سوق العملات المشفرة تجاه الأخبار، يمكن اعتبار سعر XRP أيضًا انعكاسًا لمشاعر المستثمرين بشأن هذه الدعوى القضائية. وقد وردت تقارير سابقًا تفيد بأن Ripple قد تفوز في الدعوى القضائية ضد SEC، مما أدى إلى ارتفاع سعر رمز XRP بأكثر من 20% خلال 24 ساعة. مؤخرًا، شهد سعر XRP ارتفاعًا كبيرًا، حيث يُعتقد أن السبب وراء ذلك هو دعم بعض المؤثرين والشخصيات المعروفة لإنهاء دعوى Ripple-SEC، واعتقادهم بأن Ripple من المحتمل جدًا أن تفوز، مما أدى إلى دفع سعر XRP للارتفاع.
ومع ذلك، يعتقد محامي يشارك في الدعوى أن قضية SEC وRipple قد تنتهي بالتعادل. لأن الخبراء من SEC اعترفوا بأن أسعار البيتكوين والإيثريوم منذ منتصف عام 2018 يمكن أن تفسر ما يصل إلى 90% من تقلبات سعر XRP. في الوقت نفسه، ترى SEC أن حيازة Ripple Labs لنسبة عالية من XRP تعني أن XRP مركزية، وهي نوع من الأوراق المالية. هناك تناقض بين هذين الادعاءين والموقفين.
من المتوقع أن يتم الإعلان عن نتيجة الحكم في هذه الدعوى بعد بضعة أسابيع. بشكل عام، لا يزال مجتمع XRP متفائلاً بشأن الوضع الحالي. يعتقدون أن موقف الجهات التنظيمية غير متسق، ومن غير المرجح أن يدعم القاضي هيئة الأوراق المالية والبورصات بسبب ذلك. ولكن، في كل الأحوال، ستسعى جميع الأطراف بفاعلية لتحقيق مصالحها. لن يتمكن هذا النزاع القانوني الذي استمر لمدة ثلاث سنوات من الوصول إلى نهايته الحقيقية إلا بعد صدور الحكم النهائي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
كيف ستكون آفاق سوق XRP مع اقتراب نهاية الدعوى القضائية بين Ripple و SEC
ستصل دعوى Ripple ضد SEC إلى نهايتها قريبًا، من الأرجح أن يحقق النصر؟
مؤخراً، انتشرت شائعات في عالم العملات المشفرة أن القضية القضائية الطويلة بين Ripple ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد تصل إلى استنتاج هذا الصيف. هذه النزاعات القانونية التي استمرت لأكثر من عامين لا تتعلق فقط بمصير Ripple، بل قد تؤثر أيضاً بشكل عميق على هيكل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة والسوق المشفرة بأكمله.
أثرت هذه الأخبار على سعر عملة XRP الذي شهد ارتفاعًا ملحوظًا الأسبوع الماضي. ومع ذلك، انخفض سعر XRP بشكل غير متوقع هذا الأسبوع، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ مارس حتى 21 أبريل. من الواضح أن هذه القضية المعلقة هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه XRP. مع اقتراب انتهاء القضية، أصبحت مشاعر السوق أكثر تقلبًا، وأصبح الناس أكثر اهتمامًا باتجاه ونتيجة هذه المعركة القانونية المستمرة.
ستصل الدعوى القضائية التي استمرت ثلاث سنوات بين Ripple و SEC إلى نهايتها الكبرى
تعود هذه القضية إلى ديسمبر 2020، حيث اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Ripple بانتهاك قانون الأوراق المالية الفيدرالي. تعتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات أن شركة Ripple ومؤسسيها قد باعوا XRP للمستثمرين وحققوا أرباحًا من ذلك، مما يشكل تداولًا للأوراق المالية، لكن Ripple لم تسجل XRP كأوراق مالية. وفقًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي، يجب تسجيل جميع إصدارات ومبيعات الأوراق المالية، بما في ذلك تلك التي تتعلق بالأصول الرقمية، أو الحصول على إعفاء قانوني.
في عام 2019، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) "تحليل إطار عمل" لعقود الاستثمار للأصول الرقمية استنادًا إلى اختبار هاوي، وذلك لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية. تعتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه إذا كان تطوير العملة الرقمية يعتمد على جهود شركة معينة، ويتوقع المستثمرون تحقيق أرباح معقولة من الاستثمار، فإن هذه العملة الرقمية ستعتبر أوراقًا مالية. على العكس من ذلك، إذا كانت العملة الرقمية مستقلة بما فيه الكفاية، ومركزية، ولا يمكن لأي مشارك التأثير على تشغيلها، ولا يتوقع المستثمرون تحقيق أرباح، فإن هذه العملة الرقمية لا تعتبر أوراق مالية.
من الواضح أنه في هذا الإطار، يمكن اعتبار عملة XRP، التي تعتبر مركزية نسبيًا، كأوراق مالية بسهولة. ومع ذلك، تصر Ripple على أن عملتها المستخدمة في المدفوعات عبر الحدود لا تندرج تحت فئة الأوراق المالية.
بعد ذلك، دخل الطرفان في جدل قانوني استمر نحو ثلاث سنوات، حيث استمر التركيز على مسألة "هل يعتبر XRP ورقة مالية". حتى مارس من هذا العام، كان الطرفان لا يزالان يدافعان عن موقفيهما.
يعتقد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن اللجنة لها الحق في تحديد أي الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية، دون الحاجة إلى تشريع لتحديد ذلك. وذكر أن قانون الأوراق المالية الحالي يغطي معظم الأنشطة في سوق التشفير. ومع ذلك، يرى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple أن مثل هذا القرار يجب أن يستند إلى تشريع، وليس إلى وجهة نظر شخصية لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات.
في بيان حديث، قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات إن سوق العملات المشفرة لا يتعارض مع قوانين الأوراق المالية. هدف لجنة الأوراق المالية والبورصات هو جعل مجال العملات المشفرة متوافقاً مع قوانين الأوراق المالية، لضمان حصول مستثمري الأصول الرقمية على نفس الحماية التي يحصل عليها مستثمرو الأسواق الأخرى. لكن المدير السياسي لشركة Ripple يرى أن هناك اختلافات بين العملات المشفرة والأوراق المالية، ويجب وضع قواعد محددة بدلاً من استخدام أسلوب تنظيم موحد.
كلا الطرفين متمسكان برأيهما. وقد ذكر مؤخرًا بعض المتخصصين أن هذه القضية ستصل إلى حكم نهائي في النصف الأول من هذا العام.
لماذا استمرت "معركة الأوراق المالية" بين ريبيل وSEC طوال هذه المدة؟
تدور النقاشات بين الطرفين على مدار سنوات حول "هل كانت عملية إصدار XRP بهدف البيع؟".
من منظور أوسع، تركز المناقشة بين الطرفين أكثر على "من لديه الحق في تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية أوراق مالية". بالنسبة لشركات التشفير والبورصات، فإن هذه مناقشة تتعلق بالمصالح؛ أما بالنسبة للجهات التنظيمية الأمريكية، فهي صراع على السلطة التنظيمية. ستحدد هذه النزاعات قواعد التنظيم المستقبلية في الولايات المتحدة، وستؤثر على اتجاه تطور سوق التشفير. لذلك، فإن انتصار أي من الطرفين سيؤدي حتماً إلى تضييق مساحة حقوق الطرف الآخر، مما يؤدي إلى جمود طويل الأمد بين الطرفين.
في 20 أبريل، أثار تقرير تحقيق حول سلوك Ripple التجاري اهتمامًا واسعًا. يكشف التقرير عن كيفية بيع Ripple لكميات كبيرة من XRP من خلال الشركاء الرئيسيين، ويشير إلى كيفية تلاعب Ripple بالبيانات لتسويق أعمالها الأساسية.
كما هو معروف، تعتبر المدفوعات عبر الحدود هي النشاط الأساسي لشركة Ripple، وتنقسم إلى خطي عمل: أحدهما يتعلق بـ XRP، والآخر لا يتعلق به. لكن فقط خط العمل المرتبط بـ XRP هو الذي يحقق أرباحًا حقيقية. هناك آراء تفيد بأن Ripple حققت نموًا سريعًا من خلال تسويق تقنية المدفوعات السائلة لـ XRP. وفي هذا الصدد، قال كبير مسؤولي التكنولوجيا في Ripple إن ما تفعله Ripple هو مجرد محاولة لجعل XRP مستخدمًا على أوسع نطاق ممكن، وليس من أجل البيع والربح. وهو يعتقد أن Ripple تستطيع تحقيق الربح واستمرار التشغيل فقط لأنها محظوظة بما فيه الكفاية. لذلك، من الصعب تحديد "ما إذا كان XRP يهدف إلى البيع" بشكل واضح في مثل هذه الأعمال.
رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات لديه موقف صارم، ليس فقط من أجل المنافسة على سلطة تنظيم العملات المشفرة، ولكن أيضًا بسبب عدم رضاه عن نماذج التشغيل المعقدة والمتغيرة للعملات المشفرة. ويعتقد أن النماذج المعقدة تسهل نشوء مناطق رمادية. ووفقًا للتقارير، انتقد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الامتثال للعملات المشفرة أثناء شهادته أمام الكونغرس، وأعرب عن قلقه بشأن تنظيم العملات المستقرة. قال إنه على مدار 40 عامًا من العمل في القطاع المالي، لم يرَ أي مجال بهذا القدر من عدم الامتثال لقوانين الأوراق المالية. كما أكد أنه إذا تم اعتبار رموز العملات المشفرة أوراقًا مالية، فإن أي بورصة تتداول مثل هذه الرموز تحتاج إلى التسجيل كبورصة أوراق مالية وطنية، وتكون خاضعة لتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات.
يصر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات على أن سوق الأصول الرقمية يحتاج إلى مزيد من الامتثال، لأنه يشكل تهديدًا كبيرًا للمستثمرين، ويقوض ثقة الجمهور في أسواق رأس المال، وقد يعرض مدخرات المستثمرين مدى الحياة للخطر. بينما تعتقد Ripple أنه بمجرد أن يتم اعتبار XRP كأوراق مالية، سيتعين عليها الخضوع لرقابة صارمة، مما قد يعيق الابتكار في عالم العملات المشفرة إلى حد ما. كلا الجانبين متمسكان برأيهما، ولا يزال الوضع متجمدًا.
تظهر هذه القضية بين Ripple وSEC أيضًا الوضع الحالي لسوق التشفير في الولايات المتحدة، وهو سوق ناشئ لا يزال يعاني من العديد من المناطق الرمادية في التشريع والتنظيم. نطاق ومسؤوليات التنظيم غير واضحة، وتوقعات شركات التشفير بشأن التنظيم غير مستقرة أيضًا. لا يزال سوق التشفير بحاجة إلى نظام تنظيمي أكثر وضوحًا للحد من الفوضى المحتملة في السوق، وستصبح نتيجة هذه القضية فرصة لتغيير تنظيم التشفير.
أي طرف أكثر احتمالاً للفوز بالقضية؟
سيعتمد اتجاه تطور تنظيم العملات المشفرة على نتائج الحكم النهائي.
نظرًا لحساسية سوق العملات المشفرة تجاه الأخبار، يمكن اعتبار سعر XRP أيضًا انعكاسًا لمشاعر المستثمرين بشأن هذه الدعوى القضائية. وقد وردت تقارير سابقًا تفيد بأن Ripple قد تفوز في الدعوى القضائية ضد SEC، مما أدى إلى ارتفاع سعر رمز XRP بأكثر من 20% خلال 24 ساعة. مؤخرًا، شهد سعر XRP ارتفاعًا كبيرًا، حيث يُعتقد أن السبب وراء ذلك هو دعم بعض المؤثرين والشخصيات المعروفة لإنهاء دعوى Ripple-SEC، واعتقادهم بأن Ripple من المحتمل جدًا أن تفوز، مما أدى إلى دفع سعر XRP للارتفاع.
ومع ذلك، يعتقد محامي يشارك في الدعوى أن قضية SEC وRipple قد تنتهي بالتعادل. لأن الخبراء من SEC اعترفوا بأن أسعار البيتكوين والإيثريوم منذ منتصف عام 2018 يمكن أن تفسر ما يصل إلى 90% من تقلبات سعر XRP. في الوقت نفسه، ترى SEC أن حيازة Ripple Labs لنسبة عالية من XRP تعني أن XRP مركزية، وهي نوع من الأوراق المالية. هناك تناقض بين هذين الادعاءين والموقفين.
من المتوقع أن يتم الإعلان عن نتيجة الحكم في هذه الدعوى بعد بضعة أسابيع. بشكل عام، لا يزال مجتمع XRP متفائلاً بشأن الوضع الحالي. يعتقدون أن موقف الجهات التنظيمية غير متسق، ومن غير المرجح أن يدعم القاضي هيئة الأوراق المالية والبورصات بسبب ذلك. ولكن، في كل الأحوال، ستسعى جميع الأطراف بفاعلية لتحقيق مصالحها. لن يتمكن هذا النزاع القانوني الذي استمر لمدة ثلاث سنوات من الوصول إلى نهايته الحقيقية إلا بعد صدور الحكم النهائي.