البنية التحتية للأصول في نظام Solana البيئي: تحليل العمق لبروتوكول Metaplex

المقدمة

في دورة السوق الصاعدة هذه، لا شك أن Solana هي أسرع شبكة L1 تطورًا. سواء من حيث عدد العناوين النشطة أو إيرادات رسوم المعاملات، فإن حصة Solana في سوق L1 تتوسع بسرعة:

• حصة عدد العناوين النشطة زادت من 3.48% إلى 56.83%، بزيادة سنوية قدرها 1533%
• حصة إيرادات رسوم المعاملات زادت من 0.62% إلى 28.92%، بزيادة سنوية قدرها 4564%

تعتبر موجة الميمات الدافع الرئيسي لنمو سريع في مؤشرات Solana الأساسية. بالإضافة إلى Solana نفسها، استفادت منصات DEX مثل Raydium أيضًا من النشاط المتزايد في تداول الميمات، حيث حصلت على كمية كبيرة من التداول وإيرادات البروتوكول.

سيركز هذا المقال على مشروع آخر يستفيد من زخم إصدار أصول Solana: Metaplex. سنناقش حول الأسئلة الأربعة التالية:

1. ما هو التوجه التجاري ونموذج الأعمال لشركة Metaplex؟ هل لديها خندق دفاعي؟
2. كيف هي بيانات أعمال Metaplex، وما هي حالة تطورها؟
3. ما هي خلفية فريق Metaplex وحالة التمويل؟
4. كيف هو مستوى التقييم الحالي لـ Metaplex، وهل له قيمة استثمارية؟

تحديد الأعمال ونموذج الأعمال لـ Metaplex

تحديد الأعمال

Metaplex هو نظام لإنشاء وبيع وإدارة الأصول الرقمية مبني على Solana ويدعم بروتوكول SVM. يوفر أدوات ومعايير للمطورين والمبدعين والشركات لبناء التطبيقات اللامركزية. تشمل أنواع الأصول التي يدعمها Metaplex NFT وFT وRWA وأصول الألعاب وأصول DePIN وغيرها.

وسعت Metaplex مؤخرًا أعمالها لتشمل مجالات الخدمات الأساسية الأخرى في نظام Solana البيئي، مثل خدمات فهرسة البيانات وتوافر البيانات. على المدى الطويل، من المتوقع أن تصبح Metaplex واحدة من أهم مشاريع البنية التحتية متعددة المجالات في نظام Solana البيئي.

مصفوفة المنتج

تشمل المنتجات الرئيسية لـ Metaplex:

• Core: معيار NFT من الجيل الجديد، يعتمد "تصميم حساب واحد"، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الصك.
• Bubblegum: برنامج لإنشاء وإدارة NFTs المضغوطة ( cNFT)
• بيانات التعريف الرمزية: إضافة بيانات إضافية للأصول المتماثلة وغير المتماثلة على Solana
• Candy Machine:أكثر برامج سك وإصدار NFT استخدامًا
• Aura: شبكة لامركزية للفهرسة وتوافر البيانات لخدمة Solana و SVM ( اختبار الشبكة )

نموذج الأعمال

يتقاضى Metaplex رسومًا من خلال تقديم خدمات مرتبطة بالأصول على السلسلة. تشمل خدماته المشاريع الكبيرة والمشاريع الصغيرة والمستخدمين الأفراد. بالمقارنة مع فرض رسوم على المشاريع الكبيرة، فإن فرض رسوم على المستخدمين الموزعين هو نموذج تجاري أفضل لـ Metaplex:

• المستخدمون الصغار ليسوا حساسين جداً للأسعار، التكلفة المطلقة التي يدفعها المستخدم الفردي ليست مرتفعة، ولكن الكمية الإجمالية كبيرة.
• يمكن أن تكون المشاريع الكبيرة كقنوات توزيع الخدمة، لمساعدة Metaplex على الوصول إلى المزيد من المستخدمين
• قدرة التفاوض لدى المستخدمين الموزعين ضعيفة، مما يساعد Metaplex على الحفاظ على هوامش الربح

خندق الحماية

تأتي الخندق الدفاعي لـ Metaplex بشكل رئيسي من جانبين:

1. تكلفة تحويل عالية: بعد اعتماد المستخدمين بشكل عميق على أدوات وبروتوكولات Metaplex، تكون تكلفة الانتقال إلى بروتوكولات أخرى مرتفعة.

2. وضع المعايير: أصبح تنسيق الأصول الخاص بـ Metaplex هو المعيار المتداول داخل نظام Solana البيئي، وستختار المشاريع الجديدة بشكل أولوي استخدام Metaplex الأكثر توافقًا.

بفضل هذه الخنادق، يفتقر النظام البيئي لـ Solana حاليًا إلى المشاريع القادرة على المنافسة مع Metaplex، مما يضمن قدرتها على تحقيق أرباح قوية.

بيانات أعمال Metaplex

المستخدمون النشطون شهرياً

اعتبارًا من 30 نوفمبر 2024، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا في Metaplex 844,966، وهو رقم قياسي تاريخيًا، بزيادة قدرها 253% على أساس سنوي.

عدد الأصول المُصنّعة

في نوفمبر 2024، تجاوز عدد الأصول التي تم سكها من خلال Metaplex 1.44 مليون، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا. من بينها، كانت 94% من الرموز متجانسة، بينما كانت 6% فقط من NFT. كانت هذه النسبة في يناير 2024 18.6% من NFT مقابل 81.4% من FT.

بروتوكول收入

حتى 30 نوفمبر 2024، بلغت إيرادات بروتوكول Metaplex الشهرية 3.3 مليون دولار، محققة بذلك أعلى مستوى تاريخي. ومن الجدير بالذكر أن إيرادات Metaplex تأتي من نمو عضوي، دون تقديم أي دعم مباشر للعملات.

! [جني ثروة بهدوء في طفرة ميمي Solana ، هل تم التقليل من شأن بروتوكول NFT Metaplex؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-391fd2cdddc3de14ab09b6eae7010d8e.webp)

خلفية فريق Metaplex

كان ستيفن هيس مؤسس Metaplex واحدًا من أوائل موظفي Solana، حيث كان مسؤولًا عن تطوير العديد من المشاريع الهامة في Solana. حجم الفريق صغير، يتكون من أكثر من 10 أشخاص، لكن قدرة تسليم المنتج قوية وسرعة التكرار سريعة.

في يناير 2022، حصلت Metaplex على استثمار استراتيجي بقيمة 46 مليون دولار من مؤسسات مثل Multicoin وJump، مع تقدير القيمة بحوالي 450 مليون دولار. بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022، قامت Metaplex بسرعة بتسريح العمال، مما أظهر وعيًا جيدًا بالتحكم في التكاليف.

تحليل رموز MPLX

توزيع الرموز

إجمالي MPLX هو 1 مليار، والتوزيع الرئيسي كما يلي:

• المبدعون والداعمون الأوائل 21.9%
• ميتابليكس داو 16%
• مؤسسة Metaplex 20.31%
• العائد الاستراتيجي 10.2%
• الشريك Everstake 10%
• استوديوهات متابلكس 9.75%
• توزيع مجاني على المجتمع 5.4%
• المستشار المؤسس 3.34%
• الشريك المؤسس 3.1%

معدل التداول الحالي هو 75.6%، حيث أن معظمها في حالة تداول، وضغط التفريغ المحرر صغير.

فائدة الرمز

MPLX حاليًا يُستخدم بشكل رئيسي في تصويت الحوكمة. اعتبارًا من مارس 2024، ستبدأ Metaplex باستخدام 50% من إيرادات البروتوكول لإعادة شراء الرموز، وستدخل الرموز المشتراة إلى الخزينة لتطوير النظام البيئي.

في المستقبل، ستصبح MPLX أيضًا أصولًا مضمونة لعقد Aura، لالتقاط العوائد الناتجة عن Aura.

تحليل التقييم

بالاعتماد على Raydium الذي ينتمي أيضًا إلى نظام Solana البيئي، فإن تقييم Metaplex أعلى قليلاً. ومع ذلك، فإن الفروق في تحديد الأعمال بين الاثنين كبيرة جدًا، لذا فإن المقارنة لها دلالة مرجعية فقط.

من مزايا Metaplex:

• في خدمة الأصول العليا، تستفيد مباشرة من ازدهار نظام Solana.
• تم التحقق من PMF المنتج، ويمكن تحقيق تدفق نقدي إيجابي دون الحاجة إلى دعم الرموز.
• توسيع منحنى النمو الثاني بنشاط
• فريق ذو جودة عالية, وعلاقة وثيقة مع الحلقة الأساسية للنظام البيئي
• تحتوي الرموز على آلية إعادة الشراء، وقيمتها السوقية منخفضة نسبيًا

الدوافع المحتملة للصعود:

• ظهور حلبة نشطة جديدة في نظام Solana البيئي
• إطلاق منصة تداول أكبر، والحصول على علاوة السيولة
• زيادة رسوم الخدمة

المخاطر المحتملة:

• تراجع موجة ميم Solana، مما أدى إلى انخفاض إيرادات الأعمال
• لا يمكن الحصول على دخل مستمر من المشاريع من نوع الأصول الثابتة

ملخص

Metaplex لا يخدم فقط NFT، بل هو بروتوكول أساسي لجميع أنواع الأصول في نظام Solana البيئي. باعتباره المشروع الذي يحتل موقعًا بيئيًا علوياً في "إصدار الأصول وإدارتها"، فإن Metaplex يستحق الاهتمام على المدى الطويل.