تفسير ورقة بيضاء هيئة النقد في سنغافورة «Layer 1 العالمي - الطبقة الأساسية للشبكة المالية»
المقدمة
مبادرة الطبقة الأولى العالمية (GL1) تستكشف تطوير بنية تحتية مشتركة متعددة الوظائف قائمة على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ، والتي تم تطويرها من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لصالح القطاع المالي. تتمثل رؤيتها في تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من نشر تطبيقات الأصول الرقمية المتداخلة عبر السلطات القضائية باستخدام هذه البنية التحتية للدفتر المشترك، والتي يتم إدارتها بواسطة معايير الأصول العامة، والعقود الذكية، وتقنية الهوية الرقمية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية للدفتر المشترك إلى إطلاق السيولة الموزعة في مواقع متعددة، مما يمكّن المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر كفاءة. يمكن للمؤسسات المالية توسيع الخدمات المقدمة للعملاء مع تقليل تكاليف بناء البنية التحتية الخاصة بها.
تركز GL1 على توفير بنية تحتية للدفاتر المشتركة للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي، مثل الإصدار والتوزيع والتداول والتسوية، والحفظ، وخدمات الأصول، والمدفوعات. يمكن أن يعزز ذلك المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى التوزيع والتسوية عبر الحدود لأدوات السوق المالية. إن إنشاء تحالف من المؤسسات المالية يستفيد من DLT لحل حالات الاستخدام المحددة مثل المدفوعات عبر الحدود ليس تطورًا جديدًا. تكمن القدرة التحويلية لنهج GL1 الفريد في تطوير بنية تحتية للدفاتر المشتركة يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم المعاملات القابلة للتجميع التي تشمل أنواعًا متعددة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الالتزام بالمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً وتنوعًا للمستخدم النهائي، ودفعها إلى السوق بشكل أسرع. ستتيح بنية دفتر الأستاذ المشترك لـ GL1 للمؤسسات المالية بناء وتطبيق تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مقدمي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يظهر ذلك في نمذجة تنفيذ بروتوكولات مالية على مستوى المؤسسات لتبادل العملات الأجنبية والتسوية. وهذا بدوره يمكن أن يحسن التفاعل بين العملات والأصول المرمزة، مما يحقق التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول المرمزة لتسوية الدفع مقابل الدفع (DvP)، وكذلك تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) لتبادل العملات الأجنبية. وعلاوة على ذلك، يمكن أن يدعم ذلك الدفع مقابل الدفع مقابل الدفع (DvPvP)، حيث يمكن أن تتكون سلسلة التسوية من مجموعة من العملات والأصول المرمزة المتزامنة.
الخلفية والدافع
تم تطوير البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، وبروتوكولات اتصال مختلفة، وتكاليف مرتفعة ناتجة عن صيانة الأنظمة المملوكة والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن طلب الصناعة أصبح أكثر تعقيدًا وحجمًا. قد لا تكون الترقية التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذلك، تتجه المؤسسات المالية نحو استخدام تقنيات مثل تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) لأنها تحتوي على إمكانيات لتحديث بنية السوق الأساسية وتوفير نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. ومن الجدير بالذكر أن المشاركين في الصناعة أطلقوا برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم على حدة. ومع ذلك، اختاروا تقنيات ومورّدين مختلفين لبرامجهم، مما يقيّد قابلية التشغيل البيني.
تؤدي قيود التشغيل البيني بين الأنظمة إلى تجزئة السوق، حيث يتم حبس السيولة بسبب البنية التحتية غير المتوافقة بين المواقع المختلفة. قد يؤدي الاحتفاظ بالسيولة في مواقع مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في البنى التحتية المختلفة ونقص التصنيفات والمعايير العالمية المعترف بها للأصول الرقمية وDLT تزيد من تكلفة التبني، حيث تحتاج المؤسسات المالية إلى الاستثمار ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود بسلاسة واستغلال القيمة الحقيقية لتقنية دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT)، يجب تصميم بنية تحتية للامتثال تركز على الانفتاح وقابلية التشغيل المتبادل. ينبغي لمزودي البنية التحتية أيضًا أن يكونوا على دراية بالقوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار ونقل الأصول المالية المرمزة، فضلاً عن المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها بموجب هياكل رموز مختلفة.
توضح ورقة العمل الأخيرة للبنك الدولي للتسويات (BIS) رؤية "الإنترنت المالي" (Finternet) و"دفتر الأستاذ الموحد" (Unified Ledger) ، مما يدعم بشكل أكبر الرموز المميزة ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمترابط من الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل أفضل للعمليات المالية.
على الرغم من أن تجارب ومشاريع توكينغ الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات والبنية التحتية التقنية المناسبة التي يمكن للمؤسسات المالية استخدامها لتنفيذ معاملات الأصول الرقمية، يقيّد قدرة المؤسسات المالية على نشر الأصول المميزة على نطاق تجاري. ولذلك، فإن مشاركة السوق للأصول المميزة وفرص التداول الثانوي لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
نموذج الشبكة GL1
نموذج 1: blockchain العام بدون ترخيص
في الوقت الحالي، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون مفتوحة وقابلة للوصول من قبل جميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكة العامة أن تنمو بسرعة متزايدة، لأن المشاركة في الشبكة لا تتطلب موافقة مسبقة. لذلك، تمتلك سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها تأثيرات شبكية كبيرة محتملة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الحالية دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مماثلة بأنفسهم.
ومع ذلك، لم يتم تصميم الشبكات العامة غير المصرح بها في الأصل للأنشطة الخاضعة للتنظيم. فهي بطبيعتها ذاتية الحكم ولامركزية. لا توجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ (SLAs) بشأن الأداء والمرونة (بما في ذلك تخفيف المخاطر الشبكية)، ويفتقر الأمر إلى اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
نظرًا لعدم وجود نظام واضح للمسؤولية، وخصوصية مقدمي الخدمات، وعدم وجود اتفاقيات مستوى الخدمة، فإن هذه الشبكات لا يمكن أن تكون مناسبة للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم بدون تدابير حماية إضافية ورقابة. علاوة على ذلك، لا تزال الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة لاستخدام مثل هذه البلوكشين غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم استخدامها.
نموذج 2: بلوكتشين ترخيص خاص
بعض المؤسسات المالية قد حددت أن سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها الموجودة حاليا لا تلبي احتياجاتها. لذلك، اختارت العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكات خاصة مرخصة ومستقلة ونظمها البيئية.
تحتوي هذه الشبكات المرخصة الخاصة على ميزات تقنية تمكنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للأطر القانونية والتنظيمية المعمول بها. كما تم تصميمها لضمان مرونة الشبكة في مواجهة السلوكيات الخبيثة.
ومع ذلك، فإن زيادة الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التفاعل مع بعضها البعض، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة السيولة في سوق الأموال بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذا، ستقلل التجزئة من تأثير الشبكات في الأسواق المالية، وقد تسبب احتكاكات للمشاركين في السوق، مثل عدم إمكانية الوصول، وزيادة متطلبات السيولة بسبب انفصال برك السيولة، فضلاً عن فرص التحكيم السعري عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكشين ترخيص عام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يستوفي شروط المشاركة بالمشاركة، ولكن يتم تقييد أنواع الأنشطة التي يمكن أن يقوم بها المشاركون على الشبكة. يمكن أن تحقق الشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية مزايا شبكة مفتوحة وقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والقلق إلى الحد الأدنى.
سيتم بناء مثل هذه الشبكة على مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة لتكون شبكة تبادل قيم. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على انضمام المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم فقط. يمكن تعزيز المعاملات من خلال تقنيات زيادة الخصوصية مثل إثبات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس. على الرغم من أن مفهومي الشبكات العامة والمصرح بها ليسا جديدين، إلا أنه لا يوجد سابقة لمثل هذه الشبكات التي تقدمها المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم على نطاق واسع.
ستستكشف مبادرة GL1 وستأخذ في الاعتبار نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية العامة المرخصة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيتعين على المشاركين في منصة GL1 الخضوع لفحوصات اعرف عميلك (KYC).
الأهداف الرئيسية لـ GL1
من أجل تحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتصفية أكثر كفاءة، وفتح نماذج أعمال جديدة من خلال البرمجة والخصائص التركيبية، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
a) يدعم إنشاء شبكة متعددة الوظائف.
b) تجعل من الممكن نشر تطبيقات متنوعة من الدفع، جمع رأس المال إلى التداول الثانوي.
c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول المرمزة، والأصول المرمزة هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق، يمكن نقله وتخزينه إلكترونيًا. يمكن أن تكون الأصول المرمزة أصولًا عبر فئات الأصول (مثل الأسهم، والأرباح الثابتة، وحصص الصناديق، وما إلى ذلك) أو عملات (مثل عملات البنوك التجارية، وعملات البنوك المركزية).
d) تشجيع وضع وتأسيس مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها لضمان التوافق بين الأصول والتطبيقات المعتمدة على الرموز المميزة التي تم تطويرها على GL1 على المستوى الدولي وعبر الشبكات.
مبادئ تصميم GL1
لتحقيق هدف تلبية متطلبات صناعة المالية من خدمة GL1، سيتم تطوير البنية التحتية الرقمية الأساسية لـ GL1 وفقًا لمجموعة من المبادئ التالية:
مفتوح ومعتمد على المعايير: سيتم نشر مواصفات التكنولوجيا بشكل علني ومفتوح، مما يتيح للأعضاء بناء ونشر التطبيقات بسهولة. عند الاقتضاء، يمكن استخدام المعايير الصناعية وبروتوكولات المصدر المفتوح (لرسائل الدفع والرموز). إذا لم يتم تطوير المعايير الحالية أو كانت غير كافية، سيتم بذل الجهود المناسبة لضمان أن التصميم يتمتع بالمرونة، ويمكن اقتراحه أو دمجه في المعايير المستقبلية.
الامتثال للقوانين المعمول بها والانفتاح على الهيئات التنظيمية: ستلتزم منصة GL1 بالقوانين والمتطلبات التنظيمية المعمول بها. يجب أن يتم تطوير سياسات التحكم في مناطق معينة في طبقة التطبيق، وليس بناءً في منصة GL1. قد تعتمد المتطلبات القانونية والتنظيمية التي تنطبق على الأعضاء أو المستخدمين النهائيين على تحليل تطبيقات الأعمال والخدمات ومواقع الأعضاء أو المستخدمين النهائيين.
حوكمة جيدة: ستكون الحوكمة المناسبة، وترتيبات التشغيل، واتفاقيات الأعضاء والقواعد واضحة وشفافة لضمان حدود المسؤولية والمساءلة.
الحيادية: يجب أن يمنع التصميم تركيز أو تجمع السيطرة في أي كيان واحد أو مجموعة كيانات ذات صلة، وكذلك في منطقة جغرافية معينة. يجب أن تستند القرارات التشغيلية الرئيسية، بما في ذلك اختيار التكنولوجيا، على مزايا التكنولوجيا (بغض النظر عن العوامل الأخرى) ويتم تقييمها من قبل الأعضاء.
العدالة التجارية: يجب أن تكون المؤسسات المالية قادرة على التنافس بشكل عادل على منصة GL1. لن تتخذ شركة تشغيل GL1 قرارات تهدف إلى منح ميزة غير عادلة لمؤسسة مالية معينة على حساب مؤسسات مالية أخرى.
متاحة من الناحيتين الوظيفية والاقتصادية: ستتأهل المؤسسات المالية التي تستوفي معايير العضوية للمشاركة. سيتم تصميم معايير العضوية وتكاليف التشغيل والرسوم لتعزيز نزاهة الشبكة واستقرارها واستدامتها.
الاكتفاء الذاتي المالي: يمكن أن تعمل منصة GL1 كخدمة عامة صناعية. ستستخدم الإيرادات، بما في ذلك رسوم الاشتراك ورسوم المعاملات، لتغطية تكاليف التشغيل وإعادة الاستثمار (مثل تحسينات وأبحاث وتطوير التكنولوجيا)، لضمان استدامة GL1 المستمرة.
يمكن وصف هيكل GL1 بأنه الطبقة الأساسية في نموذج مفاهيمي من أربع طبقات لمنصة الأصول الرقمية. تم تقديم هذا النموذج الرباعي لأول مرة في "مشروع الحارس (Project Guardian) - الشبكة المفتوحة والمتداخلة" من قبل إدارة النقد في سنغافورة (MAS) وورقة العمل "ASAP: نموذج مفاهيمي لمنصة الأصول الرقمية" من صندوق النقد الدولي (IMF).
على الرغم من أنه لا يزال قيد النظر، يمكن وصف التفاعل المتوقع بين GL1 والمكونات الأخرى على النحو التالي:
طبقة الوصول: تشير طبقة الوصول إلى كيفية وصول المستخدمين النهائيين إلى مختلف الخدمات الرقمية المبنية حول منصة GL1. سيكون كل مزود خدمة مسؤولاً عن: a) توفير
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
FloorSweeper
· منذ 17 س
نتطلع بشغف إلى الخطوة الكبيرة من سنغافورة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlatlineTrader
· منذ 17 س
عملة جديدة للقمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetective
· منذ 17 س
أمم... دفتر أستاذ مشترك خاضع للتنظيم؟ رائحة تتبع الأموال واضحة جداً.
سلطة النقد في سنغافورة تصدر ورقة بيضاء GL1 لاستكشاف بنية تحتية متعددة الوظائف للدفاتر المشتركة
تفسير ورقة بيضاء هيئة النقد في سنغافورة «Layer 1 العالمي - الطبقة الأساسية للشبكة المالية»
المقدمة
مبادرة الطبقة الأولى العالمية (GL1) تستكشف تطوير بنية تحتية مشتركة متعددة الوظائف قائمة على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ، والتي تم تطويرها من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لصالح القطاع المالي. تتمثل رؤيتها في تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من نشر تطبيقات الأصول الرقمية المتداخلة عبر السلطات القضائية باستخدام هذه البنية التحتية للدفتر المشترك، والتي يتم إدارتها بواسطة معايير الأصول العامة، والعقود الذكية، وتقنية الهوية الرقمية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية للدفتر المشترك إلى إطلاق السيولة الموزعة في مواقع متعددة، مما يمكّن المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر كفاءة. يمكن للمؤسسات المالية توسيع الخدمات المقدمة للعملاء مع تقليل تكاليف بناء البنية التحتية الخاصة بها.
تركز GL1 على توفير بنية تحتية للدفاتر المشتركة للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي، مثل الإصدار والتوزيع والتداول والتسوية، والحفظ، وخدمات الأصول، والمدفوعات. يمكن أن يعزز ذلك المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى التوزيع والتسوية عبر الحدود لأدوات السوق المالية. إن إنشاء تحالف من المؤسسات المالية يستفيد من DLT لحل حالات الاستخدام المحددة مثل المدفوعات عبر الحدود ليس تطورًا جديدًا. تكمن القدرة التحويلية لنهج GL1 الفريد في تطوير بنية تحتية للدفاتر المشتركة يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم المعاملات القابلة للتجميع التي تشمل أنواعًا متعددة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الالتزام بالمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً وتنوعًا للمستخدم النهائي، ودفعها إلى السوق بشكل أسرع. ستتيح بنية دفتر الأستاذ المشترك لـ GL1 للمؤسسات المالية بناء وتطبيق تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مقدمي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يظهر ذلك في نمذجة تنفيذ بروتوكولات مالية على مستوى المؤسسات لتبادل العملات الأجنبية والتسوية. وهذا بدوره يمكن أن يحسن التفاعل بين العملات والأصول المرمزة، مما يحقق التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول المرمزة لتسوية الدفع مقابل الدفع (DvP)، وكذلك تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) لتبادل العملات الأجنبية. وعلاوة على ذلك، يمكن أن يدعم ذلك الدفع مقابل الدفع مقابل الدفع (DvPvP)، حيث يمكن أن تتكون سلسلة التسوية من مجموعة من العملات والأصول المرمزة المتزامنة.
الخلفية والدافع
تم تطوير البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، وبروتوكولات اتصال مختلفة، وتكاليف مرتفعة ناتجة عن صيانة الأنظمة المملوكة والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن طلب الصناعة أصبح أكثر تعقيدًا وحجمًا. قد لا تكون الترقية التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذلك، تتجه المؤسسات المالية نحو استخدام تقنيات مثل تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) لأنها تحتوي على إمكانيات لتحديث بنية السوق الأساسية وتوفير نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. ومن الجدير بالذكر أن المشاركين في الصناعة أطلقوا برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم على حدة. ومع ذلك، اختاروا تقنيات ومورّدين مختلفين لبرامجهم، مما يقيّد قابلية التشغيل البيني.
تؤدي قيود التشغيل البيني بين الأنظمة إلى تجزئة السوق، حيث يتم حبس السيولة بسبب البنية التحتية غير المتوافقة بين المواقع المختلفة. قد يؤدي الاحتفاظ بالسيولة في مواقع مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في البنى التحتية المختلفة ونقص التصنيفات والمعايير العالمية المعترف بها للأصول الرقمية وDLT تزيد من تكلفة التبني، حيث تحتاج المؤسسات المالية إلى الاستثمار ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود بسلاسة واستغلال القيمة الحقيقية لتقنية دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT)، يجب تصميم بنية تحتية للامتثال تركز على الانفتاح وقابلية التشغيل المتبادل. ينبغي لمزودي البنية التحتية أيضًا أن يكونوا على دراية بالقوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار ونقل الأصول المالية المرمزة، فضلاً عن المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها بموجب هياكل رموز مختلفة.
توضح ورقة العمل الأخيرة للبنك الدولي للتسويات (BIS) رؤية "الإنترنت المالي" (Finternet) و"دفتر الأستاذ الموحد" (Unified Ledger) ، مما يدعم بشكل أكبر الرموز المميزة ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمترابط من الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل أفضل للعمليات المالية.
على الرغم من أن تجارب ومشاريع توكينغ الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات والبنية التحتية التقنية المناسبة التي يمكن للمؤسسات المالية استخدامها لتنفيذ معاملات الأصول الرقمية، يقيّد قدرة المؤسسات المالية على نشر الأصول المميزة على نطاق تجاري. ولذلك، فإن مشاركة السوق للأصول المميزة وفرص التداول الثانوي لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
نموذج الشبكة GL1
نموذج 1: blockchain العام بدون ترخيص
في الوقت الحالي، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون مفتوحة وقابلة للوصول من قبل جميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكة العامة أن تنمو بسرعة متزايدة، لأن المشاركة في الشبكة لا تتطلب موافقة مسبقة. لذلك، تمتلك سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها تأثيرات شبكية كبيرة محتملة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الحالية دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مماثلة بأنفسهم.
ومع ذلك، لم يتم تصميم الشبكات العامة غير المصرح بها في الأصل للأنشطة الخاضعة للتنظيم. فهي بطبيعتها ذاتية الحكم ولامركزية. لا توجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ (SLAs) بشأن الأداء والمرونة (بما في ذلك تخفيف المخاطر الشبكية)، ويفتقر الأمر إلى اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
نظرًا لعدم وجود نظام واضح للمسؤولية، وخصوصية مقدمي الخدمات، وعدم وجود اتفاقيات مستوى الخدمة، فإن هذه الشبكات لا يمكن أن تكون مناسبة للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم بدون تدابير حماية إضافية ورقابة. علاوة على ذلك، لا تزال الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة لاستخدام مثل هذه البلوكشين غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم استخدامها.
نموذج 2: بلوكتشين ترخيص خاص
بعض المؤسسات المالية قد حددت أن سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها الموجودة حاليا لا تلبي احتياجاتها. لذلك، اختارت العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكات خاصة مرخصة ومستقلة ونظمها البيئية.
تحتوي هذه الشبكات المرخصة الخاصة على ميزات تقنية تمكنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للأطر القانونية والتنظيمية المعمول بها. كما تم تصميمها لضمان مرونة الشبكة في مواجهة السلوكيات الخبيثة.
ومع ذلك، فإن زيادة الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التفاعل مع بعضها البعض، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة السيولة في سوق الأموال بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذا، ستقلل التجزئة من تأثير الشبكات في الأسواق المالية، وقد تسبب احتكاكات للمشاركين في السوق، مثل عدم إمكانية الوصول، وزيادة متطلبات السيولة بسبب انفصال برك السيولة، فضلاً عن فرص التحكيم السعري عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكشين ترخيص عام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يستوفي شروط المشاركة بالمشاركة، ولكن يتم تقييد أنواع الأنشطة التي يمكن أن يقوم بها المشاركون على الشبكة. يمكن أن تحقق الشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية مزايا شبكة مفتوحة وقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والقلق إلى الحد الأدنى.
سيتم بناء مثل هذه الشبكة على مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة لتكون شبكة تبادل قيم. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على انضمام المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم فقط. يمكن تعزيز المعاملات من خلال تقنيات زيادة الخصوصية مثل إثبات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس. على الرغم من أن مفهومي الشبكات العامة والمصرح بها ليسا جديدين، إلا أنه لا يوجد سابقة لمثل هذه الشبكات التي تقدمها المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم على نطاق واسع.
ستستكشف مبادرة GL1 وستأخذ في الاعتبار نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية العامة المرخصة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيتعين على المشاركين في منصة GL1 الخضوع لفحوصات اعرف عميلك (KYC).
الأهداف الرئيسية لـ GL1
من أجل تحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتصفية أكثر كفاءة، وفتح نماذج أعمال جديدة من خلال البرمجة والخصائص التركيبية، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
a) يدعم إنشاء شبكة متعددة الوظائف. b) تجعل من الممكن نشر تطبيقات متنوعة من الدفع، جمع رأس المال إلى التداول الثانوي. c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول المرمزة، والأصول المرمزة هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق، يمكن نقله وتخزينه إلكترونيًا. يمكن أن تكون الأصول المرمزة أصولًا عبر فئات الأصول (مثل الأسهم، والأرباح الثابتة، وحصص الصناديق، وما إلى ذلك) أو عملات (مثل عملات البنوك التجارية، وعملات البنوك المركزية). d) تشجيع وضع وتأسيس مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها لضمان التوافق بين الأصول والتطبيقات المعتمدة على الرموز المميزة التي تم تطويرها على GL1 على المستوى الدولي وعبر الشبكات.
مبادئ تصميم GL1
لتحقيق هدف تلبية متطلبات صناعة المالية من خدمة GL1، سيتم تطوير البنية التحتية الرقمية الأساسية لـ GL1 وفقًا لمجموعة من المبادئ التالية:
مفتوح ومعتمد على المعايير: سيتم نشر مواصفات التكنولوجيا بشكل علني ومفتوح، مما يتيح للأعضاء بناء ونشر التطبيقات بسهولة. عند الاقتضاء، يمكن استخدام المعايير الصناعية وبروتوكولات المصدر المفتوح (لرسائل الدفع والرموز). إذا لم يتم تطوير المعايير الحالية أو كانت غير كافية، سيتم بذل الجهود المناسبة لضمان أن التصميم يتمتع بالمرونة، ويمكن اقتراحه أو دمجه في المعايير المستقبلية.
الامتثال للقوانين المعمول بها والانفتاح على الهيئات التنظيمية: ستلتزم منصة GL1 بالقوانين والمتطلبات التنظيمية المعمول بها. يجب أن يتم تطوير سياسات التحكم في مناطق معينة في طبقة التطبيق، وليس بناءً في منصة GL1. قد تعتمد المتطلبات القانونية والتنظيمية التي تنطبق على الأعضاء أو المستخدمين النهائيين على تحليل تطبيقات الأعمال والخدمات ومواقع الأعضاء أو المستخدمين النهائيين.
حوكمة جيدة: ستكون الحوكمة المناسبة، وترتيبات التشغيل، واتفاقيات الأعضاء والقواعد واضحة وشفافة لضمان حدود المسؤولية والمساءلة.
الحيادية: يجب أن يمنع التصميم تركيز أو تجمع السيطرة في أي كيان واحد أو مجموعة كيانات ذات صلة، وكذلك في منطقة جغرافية معينة. يجب أن تستند القرارات التشغيلية الرئيسية، بما في ذلك اختيار التكنولوجيا، على مزايا التكنولوجيا (بغض النظر عن العوامل الأخرى) ويتم تقييمها من قبل الأعضاء.
العدالة التجارية: يجب أن تكون المؤسسات المالية قادرة على التنافس بشكل عادل على منصة GL1. لن تتخذ شركة تشغيل GL1 قرارات تهدف إلى منح ميزة غير عادلة لمؤسسة مالية معينة على حساب مؤسسات مالية أخرى.
متاحة من الناحيتين الوظيفية والاقتصادية: ستتأهل المؤسسات المالية التي تستوفي معايير العضوية للمشاركة. سيتم تصميم معايير العضوية وتكاليف التشغيل والرسوم لتعزيز نزاهة الشبكة واستقرارها واستدامتها.
الاكتفاء الذاتي المالي: يمكن أن تعمل منصة GL1 كخدمة عامة صناعية. ستستخدم الإيرادات، بما في ذلك رسوم الاشتراك ورسوم المعاملات، لتغطية تكاليف التشغيل وإعادة الاستثمار (مثل تحسينات وأبحاث وتطوير التكنولوجيا)، لضمان استدامة GL1 المستمرة.
! تفسير 10,000 كلمة للورقة البيضاء ل MAS حول الطبقة العالمية 1 - الطبقة الأساسية للشبكات المالية
نظرة عامة على هيكل GL1
يمكن وصف هيكل GL1 بأنه الطبقة الأساسية في نموذج مفاهيمي من أربع طبقات لمنصة الأصول الرقمية. تم تقديم هذا النموذج الرباعي لأول مرة في "مشروع الحارس (Project Guardian) - الشبكة المفتوحة والمتداخلة" من قبل إدارة النقد في سنغافورة (MAS) وورقة العمل "ASAP: نموذج مفاهيمي لمنصة الأصول الرقمية" من صندوق النقد الدولي (IMF).
على الرغم من أنه لا يزال قيد النظر، يمكن وصف التفاعل المتوقع بين GL1 والمكونات الأخرى على النحو التالي: