تأثير المعاشات التقاعدية على سوق العملات الرقمية: توقيع ترامب على الأمر التنفيذي يثير النقاش

في الآونة الأخيرة، أثار قرار إداري ذو تأثير عميق اهتماماً واسعاً في الأوساط المالية. يسمح هذا القرار لخطط التقاعد 401(k) بالاستثمار في أصول متنوعة أكثر، بما في ذلك الأسهم الخاصة والعقارات وكذلك التشفير. وهذا يعني أن ما يصل إلى 8.7 تريليون دولار من المعاشات التقاعدية قد تدخل في مجال التشفير، مما سيكون له تأثير كبير على سوق العملات الرقمية ونظام المعاشات.

يتكون نظام المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة بشكل رئيسي من ثلاثة أجزاء: خطة شاملة تديرها الحكومة، وخطة معاشات تقاعدية يشارك فيها الأفراد طواعية، وخطة 401(k) التي تديرها الشركات. تم إنشاء خطة 401(k) كخطة مزايا التقاعد الخاصة بالشركات بموجب قانون الضرائب الداخلي لعام 1978، حيث يساهم كل من أصحاب العمل والموظفين، ويمكن للموظفين اختيار محفظة الاستثمار الخاصة بهم والاستفادة من المزايا الضريبية.

اعتبارًا من 31 مارس 2025، بلغت الأصول الإجمالية لجميع خطط التقاعد المعرفة بمساهمات أصحاب العمل 12.2 تريليون دولار، حيث تمتلك خطة 401(k) 8.7 تريليون دولار. حاليًا، تستثمر هذه الأموال بشكل أساسي في صناديق الأسهم والصناديق المختلطة.

سوف يسمح الأمر التنفيذي الجديد بخطط 401(k) بالاستثمار في صناديق الأسهم الخاصة، وبِتكوين، وغيرها من العملات الرقمية، بالإضافة إلى الأصول البديلة الأخرى. هذه المبادرة لا توسع فقط قنوات استثمار المعاشات التقاعدية، بل توفر أيضًا مستوى أعلى من الاعتراف بالأصول الرقمية.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، قد تؤدي هذه السياسة إلى تغييرات كبيرة. من المتوقع أن تظهر مجموعة كبيرة من منتجات الأصول الرقمية التي يتم تقديمها من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETF). والأهم من ذلك، نظرًا لأن صناديق التقاعد تميل إلى الاحتفاظ بالأصول لفترات طويلة، فقد يعزز ذلك دعم الأسعار للعملات الرقمية الرئيسية، وقد يدفعها حتى نحو التحول من أصول ذات مخاطر إلى أصول ملاذ آمن.

ومع ذلك، أثار هذا السياسة بعض المخاوف. أشار المشاركون في التمويل التقليدي إلى أن الرسوم العالية والسيولة المنخفضة للأصول البديلة قد تكون غير مواتية للمستثمرين الأفراد. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب تطوير المنتجات الجديدة وانتشارها بعض الوقت.

يبدو أن رد فعل السوق على هذا الخبر كان متأخراً بعض الشيء. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 2٪ فقط خلال 24 ساعة بعد الإعلان عن الخبر، لكنه تخطى 122,000 دولار بعد بضعة أيام. بالمقابل، كانت ردود فعل الإيثريوم أسرع، حيث ارتفع السعر بشكل ملحوظ خلال 24 ساعة بعد الإعلان، وتجاوز 4000 دولار في 8 أغسطس.

!

على الرغم من ارتفاع كل من البيتكوين والإيثريوم، إلا أن ارتفاع الإيثريوم كان أكثر وضوحًا. يعتقد محللو السوق أن هذا قد يكون مرتبطًا بزيادة حيازات المستثمرين المؤسسيين، ودعم بعض المؤسسات الكبيرة لصناديق الاستثمار المتداولة، بالإضافة إلى بعض وجهات النظر في السوق.

!

بالمقارنة، فإن أداء معظم سوق العملات الرقمية لا يزال ضعيفًا باستثناء عدد قليل من العملات الرقمية الزرقاء. قد يكون ذلك لأن المستثمرين المؤسسات يميلون إلى اختيار العملات الرقمية الرئيسية ذات المخاطر المنخفضة.

!

من الجدير بالذكر أن بيانات التوظيف التي نشرها مكتب العمل الأمريكي مؤخرًا أظهرت أن عدد الوظائف غير الزراعية في يوليو زاد أقل من المتوقع، وارتفع معدل البطالة قليلاً، مما زاد من توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار. يتوقع السوق أن تصل احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى 88.4%.

!