تحليل اتجاهات استثمار Web3: تراجع السوق الابتدائية وظهور نماذج جديدة

مؤخراً، تمر مجالات استثمار Web3 بتعديلات هيكلية عميقة. على الرغم من أن بعض الآراء لا تزال متفائلة بشأن آفاق رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة، إلا أن البيانات ومشاعر السوق تظهر أن السوق الابتدائية تواجه بالفعل تحديات صارمة، وسوف تتضح هذه الاتجاهات بشكل أكبر في عام 2025.

السوق الابتدائية المواجهة

في النصف الثاني من عام 2024، بينما كان السوق الثانوي متحمسًا لـ MEMECoin و BTC، كانت السوق الابتدائية قد دخلت في شتاء قارس. تظهر البيانات أن حجم جمع رأس المال من رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة قد انخفض من ذروته البالغة 33.7 مليار دولار في عام 2021 إلى أقل من 4 مليارات دولار في عام 2024.

تشمل أسباب هذه الأزمة:

1. كمية تمويل VC المشفر محدودة، ولم تتصل بعد بالكامل مع الأسواق المالية السائدة.
2. مواجهة فترات خروج أطول ومخاطر تقلبات عالية.
3. انخفضت قيمة المشاريع بشكل كبير خلال فترة قفل المخزون، حيث بلغ الانخفاض في بعض المشاريع أكثر من 95٪.
4. التمويل - الإطلاق - حلقة مفرغة من الانهيار: نقص في السوق الابتدائية مما يؤدي إلى انهيار سعر الرمز المميز بعد الإطلاق.

تشير البيانات إلى أن المشاريع المشفرة الجديدة التي تم إطلاقها في عامي 2023-2024 شهدت متوسط انخفاض بنسبة 45% خلال 90 يومًا، وأن 60% من المشاريع تعرضت للخسارة خلال ستة أشهر. لا تعكس هذه النتائج فقط تراجع حدة السوق، بل تكشف أيضًا عن فشل في تصميم النموذج.

ظهور نمط الحضانة

في مواجهة أزمة السوق الابتدائية، بدأت نماذج الاستثمار الحاضنة في تحقيق شعبية. العديد من المؤسسات المنصة تزيد من استثماراتها في نماذج الحاضنات، ومن المتوقع أن يصل حجم سوق حاضنات مشروعات البيتكوين العالمية إلى 57 مليار دولار بحلول عام 2032.

أسباب شيوع نموذج الحضانة:

1. تدخل شامل: من الموارد والسوق إلى تنسيق المنتجات، المشاركة العميقة في تطوير المشروع.
2. طرق الخروج متنوعة: بالإضافة إلى إصدار العملات، هناك أيضًا خيارات متعددة مثل الاستهلاك الداخلي في النظام البيئي، وتحقيق الأرباح من المنتجات.
3. استثمار الأموال بشكل مرن: يمكن تقليل النقد المستثمر من خلال "تبادل الموارد مقابل الأسهم/Token".

ومع ذلك، فإن نموذج الاحتضان يتطلب متطلبات عالية من المستثمرين، ويتطلب دعمًا شاملاً من الموارد الصناعية وقدرات الفريق.

تطور السوق الثانوية

أصبح السوق الثانوي ملاذاً واقعياً للتمويل الحالي. من المتوقع أن يعود إجمالي حجم التداول الفوري في السوق الثانوي للعملات المشفرة في عام 2024 إلى حوالي 130,000 مليار دولار، بزيادة حوالي 40%.

ميزات موجة السوق الثانوية الحالية:

1. دخول المؤسسات، مدفوع بالاستراتيجيات: تدفق كبير للتمويل من المؤسسات المالية التقليدية، مما يجعل السوق أكثر نضجًا.
2. السيولة هي الأهم: أصول مثل MEMECoin و AI و RWA ذات السيولة العالية والتقلبات العالية تحظى بشعبية.
3. انتشار المضاربة على المدى القصير: يميل المستثمرون إلى تحقيق أرباح عالية في دورات زمنية قصيرة من خلال السعي وراء السيولة.

خيارات المستثمرين في Web3

على الرغم من التحديات التي تواجه نموذج رأس المال الاستثماري، إلا أن دورة السوق لا تزال قائمة، ولا يزال هناك فرصة لعودة رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين ذوي الثروات العالية، تشمل مسارات الاستثمار المتاحة حاليًا:

1. نموذج الحضانة: مناسب للمستثمرين الذين يمكنهم المشاركة بعمق في تطوير المشروع، وقد يجلب عوائد تتجاوز عوائد رأس المال الاستثماري التقليدي.
2. السوق الثانوية: توفر سيولة أعلى ومرونة استراتيجية، يمكن المشاركة من خلال المنتجات المهيكلة، وتكوين الوصاية، وغيرها.

بغض النظر عن المسار المختار، فإن الامتثال هو القضية الأساسية. مع تشديد التنظيمات العالمية للعملات المشفرة، يحتاج المستثمرون إلى مراعاة متطلبات الامتثال المختلفة، والمخاطر القانونية، والترتيبات الضريبية. الامتثال ليس فقط درسًا أساسيًا في إدارة المخاطر، بل هو أيضًا مفتاح للعبور عبر الدورات الاقتصادية وتخطيط استثمار مستقر.