"أين ذهب 1B كلب الذهب؟ كشف الحقيقة حول السيولة في سوق العملات الرقمية"

كان في يوم من الأيام، خلال أكثر من 24 عامًا، يمكنك رؤية مشروع جديد تقريبًا كل يوم "سرعة 100 مليون"، "القليل من الذهب يبدأ من عدة ملايين"، وكانت جميع أنواع "الكلاب الأرضية" تفتح وتزيد الأسعار كما لو كانت تحت تأثير المنشطات، مئة ضعف في ليلة، وصفر في يومين.

لكن اليوم، حتى في ظل السرد المتنوع والمشاريع المستمرة، يبدو أن سوق العملات الرقمية قد برّد قليلاً - أين ذهبت تلك المشاريع التي كانت تبدأ "بعشرات الملايين"؟ لماذا يمكن أن يكون الحد الأدنى من السيولة الأولية يبلغ 1000000 فقط؟

هذه ليست مشكلة في عدم كفاية السرد، ولا هي مشكلة في تدهور جودة المشروع، بل هي مشكلة أعمق:

> اختفاء السيولة.

أولاً، المنطق الأساسي للسوق: ليس "الذين يدخلون"، بل "هل يمكن الخروج".

السوق المضاربية ليست "هل يوجد من يشتري" لتحديد السعر، بل "هل يمكن بيعها" لتحديد البقاء.

في سوق الثور، يجرؤ فريق المشروع على وضع عشرات الملايين في الصندوق لأنهم يعرفون:

منصة CEX هي وسيلة يمكن أن توفر مخرجاً.

المستثمرون الأفراد متحمسون للغاية لمشاريع "الجديدة"، طالما أن السرد عظيم، فإن رغبتهم في الانضمام مرتفعة؛

يسعد صناع السوق بالمشاركة في إدارة العمق، لتوفير حماية من انزلاق الأسعار للجهات الرئيسية؛

ستقوم المؤسسة ورأس المال المخاطر أيضًا بجذب السيولة من خلال "بيانات جذابة" وتقديم دعم للسيولة.

باختصار - إن مسألة "من نبيع؟" لها مسار.

والآن، انقطع هذا الطريق.

ثانياً، فشل البورصة + انهيار ثقة المستثمرين الأفراد = السيولة الداخلية

الآن أرسلت مشروعًا، هل تريد إدراجه في البورصة للخروج؟

عذرًا، لا يقوم البورصة بتقديمك، ولا يوجد مستخدمون ثانويون لاستلامها. تعتمد CEX على عمولات التداول والأرباح من العقود الآجلة، حتى أن البورصة نفسها لا ترغب في التعامل في منطقة تداول العملات الجديدة.

هل هذا يعتمد على المستثمرين الأفراد؟

عذرًا، معظم المستثمرين الأفراد يكرهون الآن نموذج **"منخفض القيمة السوقية + عالٍ FDV"** بشدة، بعد أن عانوا من الخسائر وتعلموا الدرس، بمجرد أن يرتفع سعر العملة إلى مستوى معين، فإن رد فعل معظم الناس الأول هو: الهروب، وليس زيادة المراكز.

لذا اكتشفت ظاهرة مخيفة:

"مشروع "المسبح الذهبي" تم إطلاقه، لكن لا أحد يشتري.
“داتشينغ تشي” تم إطلاق المشروع، والتخفيض يركض بشكل أسرع.

السيولة في الدورة الداخلية:
المشروع → السوق → الروبوت → KOL الدوار → لا يوجد مسار خروج حقيقي.

ثالثًا، انهيار العلاقة الثلاثية بين VC و KOL والمجتمع

كانت هذه العلاقة الثلاثية في الماضي حلقة إيجابية:

تقدم شركات رأس المال المخاطر التمويل ودعم الائتمان؛

يوفر KOL دور الحركة والتفسير؛

تتحمل المجتمع وظيفة الاستحواذ والنشر.

لكن ما تراه اليوم هو:

لا يجرؤ المستثمرون على الشراء بكثافة، والعديد منهم يقومون بتحويل الأموال مباشرة إلى السوق الثانوية.

KOL لا يدير السوق، بل يقوم بلعبة "النقاط" بنفسه؛

تتأرجح مشاعر المجتمع، وعند رؤية عملة جديدة تكون ردود الفعل الأولى هي "قص العشب".

تحولت اللعبة من هيكل الكسب المشترك إلى تنافس صفري: من يركض أولاً هو من يفوز، ومن يتأخر هو من يتحمل العبء.

رابعاً، إعادة تعريف "المشاريع الناجحة": ليست تلك التي تستطيع الارتفاع، بل تلك التي تستطيع أن تجعل الآخرين يخرجون بأمان

لم يعد نجاح العملة يعتمد على "هل يمكن أن تضاعف عشرة أضعاف"، بل يعتمد على ما إذا كانت تمتلك مسار خروج مستدام وهيكل سيولة.

إذا أرادت الكلاب الجديدة في المستقبل أن تتخطى العقبات، يجب عليها:

بناء "آلية الخروج": مثل إنشاء مكافآت سيولة السوق الثانوية المتوافقة مع الحوافز، أو توزيع الجوائز عند التداول، وغيرها؛

تصميم إيقاع إطلاق السيولة مسبقًا: بدلاً من التوجه فجأة إلى تجمع وامتصاصه ثم الهروب؛

لتمكين حاملي العملات في المجتمع من القدرة على الخروج: ليس فقط للفريق المشروع وKOL وVC القدرة على بيع العملات.

أنت لا تدع الآخرين يذهبون، والآخرون لا يجرؤون على المجيء.

خمسة، الكلب الأرضي لا يزال موجودًا، لكن السيولة اختفت

لا تزال حيوية الكلاب الأرضية قوية، فهي لم تختفِ أبداً، بل فقط أخذت شكلاً آخر.

تحولت من شراء جماعي في السوق العامة إلى عبور هادئ للمكاتب الداخلية.

في ظل تراجع السيولة بشكل كامل وكره المستثمرين الأفراد للمشاريع الجديدة اليوم، من يستطيع تقديم "خطة خروج آمنة" هو من يحق له إعادة إشعال جولة من السيولة.

ولكن ليس كما هو الحال الآن:

"أصدرت العملة → أودعت المال → ارتفعت مرتين → هربت → فقدت الثقة تماماً".