بالنسبة للمستثمرين في أي سوق، فإن البيانات التاريخية والتوقعات هي إرشادات مهمة تشكل خطط الجميع المستقبلية. يتم استخدام أدوات متنوعة لهذا الغرض. واحدة من هذه الأدوات هي نسبة السعر إلى الأرباح. تكشف نسبة السعر إلى الأرباح عن مقدار ما يرغب المستثمر في دفعه مقابل كل 1 دولار قد حققته الشركة في السنة المعنية. يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح عادةً سنويًا. في سوق العملات المشفرة، لا يحب معظم المحللين أخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار، لكن المناقشة التالية توضح أنها مهمة لشبكات البلوكشين كما هي مهمة للأسواق المالية.
كيفية حساب نسبة السعر إلى الأرباح
عندما نفهم كيفية حساب نسبة السعر إلى الأرباح للسوق التقليدي، سيسهل تطبيق المفهوم على سوق العملات المشفرة. عندما تنوي استثمار أموالك في شركة، ستكون في وضع أفضل لتحديد حجم استثمارك إذا قمت بحساب نسبة السعر إلى الأرباح. يمكنك استخدام المعادلة التالية لحساب النسبة:
نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)
لتوضيح الأمور في سياق ما، لنفترض أن سعر سهم الأسهم هو 100$ وأن ربحية السهم (EPS) هي 20$.
نسبة السعر إلى الأرباح = $100 / $20 = $5
سعر السهم متاح بالفعل للجميع لرؤيته واستخدامه في الحساب. أما بالنسبة للأرباح لكل سهم، فهناك بعض الشركات التي تجعلها متاحة في تقاريرها السنوية أو على مواقع المالية الشهيرة مثل Yahoo Finance وTradingView وBloomberg وغيرها. إذا لم يتم تقديمها، يمكنك حسابها باستخدام الصيغة التالية:
EPS= (صافي الدخل – أرباح الأسهم الممتازة) / متوسط الأسهم القائمة الموزونة
صافي الدخل = ربح الشركة بعد الضرائب ( من قائمة الدخل ).
الأرباح المفضلة = الأموال المستحقة للمساهمين المفضلين ( تم طرحها لأن EPS يتعلق بالأسهم العادية ).
متوسط الأسهم المرجح = يأخذ في الاعتبار عمليات إعادة شراء الأسهم، والانقسامات، أو الإصدارات الجديدة خلال الفترة.
نسبة السعر إلى الأرباح في العملات المشفرة
نظرًا لأن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي قطعة مهمة من المعلومات حيث تشير قيمتها الأعلى إلى اتجاه صعودي والقيمة المنخفضة تنذر بالانخفاض، يجب أن توجد طريقة لتطبيقها على سوق العملات الرقمية. في العملات الرقمية، لا يوجد أرباح لكل سهم (EPS) عالمي، ولكن بعض موفري التحليلات يكيفون نسبة السعر إلى الأرباح عن طريق قسمة القيمة السوقية للرمز على الأرباح المحتفظ بها بعد التكاليف ( أو على إيراداته ) من الرسوم المتولدة (. كلما اقتربت تلك التدفقات النقدية من الوصول إلى حاملي الرموز أو الخزانة، زادت تشابه النسبة مع نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم.
كيف يتم تعريف الكسب بالنسبة للتوكنات
يتم استخدام عاملين مشتركين:
إيرادات البروتوكول: الرسوم المدفوعة من قبل مستخدمي التطبيق أو السلسلة. غالبًا ما تمثل هذه المبيعات في سوق الأسهم.
أرباح البروتوكول: الإيرادات ناقص التكاليف مثل حوافز المدققين أو تعدين السيولة؛ يعكس هذا القيمة التي يحتفظ بها المشروع فعليًا.
نظرًا لاختلاف تصميمات الرموز، يجب قراءة الأرباح جنبًا إلى جنب مع آليات استيعاب قيمة الرمز. هل يتلقى الرمز حصة من الرسوم، أو عمليات إعادة الشراء/الحرق، أو لا شيء؟
يمكن أن تكون الصيغة المرتجلة لمشاريع التشفير كما هو موضح أدناه:
نسبة السعر إلى الأرباح للعملات الرقمية ≈ القيمة السوقية ) أو القيمة المستقبلية المدفوعة ( ÷ أرباح البروتوكول السنوية
أين تجد المدخلات
تنشر منصات البيانات على السلسلة الرسوم والإيرادات، وأحياناً الأرباح لكل بروتوكول، والتي يمكنك دمجها مع القيمة السوقية لحساب نسبة على غرار P/E. تشمل الأمثلة صفحات منهجية Token Terminal ) للرسوم/الإيرادات/الأرباح ( ومتتبعات الرسوم/الإيرادات الخاصة بـ DefiLlama.
NVT: نسبة السعر إلى الأرباح للعملات الأساسية
بالنسبة للأصول مثل BTC التي لا تحتوي على "أرباح" واضحة، يستخدم المحللون أحيانًا نسبة قيمة الشبكة إلى المعاملات )NVT(: القيمة السوقية ÷ قيمة المعاملات على السلسلة. إنه ليس قائمًا على الأرباح، ولكنه يُستخدم كبديل للاستخدام. يمكن أن تشير نسبة NVT الأعلى إلى أن التقييم يتجاوز النشاط. كن على علم بأن NVT له قيود معروفة والعديد من الحلول المقترحة.
كيفية تفسير نسبة السعر إلى الأرباح في العملات المشفرة
قارن بين أشياء مماثلة. المقارنات عبر البروتوكولات ذات معنى فقط عندما يتم تعريف الأرباح بشكل متسق )مثل، الأرباح مقابل الإيرادات( وتكون البروتوكولات لديها نماذج أعمال مماثلة.
انتبه إلى اقتصاديات التوكن. يمكن أن تؤدي التخفيف والانبعاثات وتبديل الرسوم إلى تغيير من يتلقى القيمة فعليًا، مما يكسر التشبيه القائم على العدالة إذا لم يحصل حاملو التوكن على التدفقات النقدية.
استخدم الانزلاق مقابل الأمام بعناية. تقوم العديد من المواقع بتقريب الرسوم / الأرباح لمدة 30 يومًا الأخيرة سنويًا )لقطة انزلاقية(. تتطلب الآراء المستقبلية افتراضات صريحة وتكون أقل معيارية في العملات المشفرة.
نقاط القوة
مقياس بسيط. يسمح لك بترتيب البروتوكولات بناءً على مقدار ما تدفعه لكل وحدة من القيمة التي يولدونها، خاصة عندما تتراكم الأرباح حقًا لحامليها.
قابل للمقارنة داخل الفئات. يعمل بشكل أفضل ضمن الفئات )DEXs مقابل DEXs، CEXs مقابل CEXs(.
القيود
غير عالمي. العديد من الرموز لا تحتوي على تدفقات نقدية مباشرة، لذا يمكن أن يكون تصنيف السعر إلى الأرباح مضللاً. في مثل هذه الحالات، اعتبر نسباً على غرار السعر إلى المبيعات، أو نمو المستخدمين، أو مقاييس النشاط بدلاً من ذلك.
تؤثر اختيارات المحاسبة. سواء تم اعتبار الحوافز كتكاليف يمكن أن تؤثر بشكل كبير على النسبة. تعتبر مؤشرات النشاط على السلسلة غير مثالية. يمكن أن تتشوه مقاييس NVT والمقاييس المماثلة بسبب التغيير، أو الرسائل غير المرغوب فيها، أو هجرة L2، لذلك من الأفضل استخدامها مع مؤشرات أخرى.
أنواع نسبة السعر إلى الأرباح
يمكن أن تكون هناك أربعة أنواع من نسبة السعر إلى الأرباح.
نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: كما هو واضح من التسمية، فإنها تكشف عن قيمة السعر إلى الأرباح للسنة المالية الماضية. هذه هي القيمة الأكثر شيوعًا المبلغ عنها وتعكس الأداء الفعلي.
نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: باستخدام البيانات من السنوات السابقة، تتنبأ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية بأداء الشركة للسنة القادمة.
نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: إنها الحساب الأساسي لنسبة السعر إلى الأرباح - السعر الحالي مقسومًا على أحدث ربحية للسهم. إنها لا تأخذ في الاعتبار أي قيمة أو سجل آخر.
نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما مع معيار، مثل متوسط صناعتها أو أدائها التاريخي.
لماذا تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مهمة
عند النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح، من المهم أن نتذكر أن الأرقام وحدها لا تروي القصة كاملة. إذا كانت الشركة لديها نسبة سعر إلى أرباح مرتفعة، فهذا عادةً يعني أن المستثمرين متفائلون، ويتوقعون أن تنمو الأرباح، وهم مستعدون لدفع المزيد مقابل تلك المكاسب المستقبلية. قد تعني نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة أن السهم مقوم بأقل من قيمته أو أن الشركة تمر بفترة صعبة.
لكن ما يُعتبر "عالي" أو "منخفض" يعتمد حقًا على الصناعة. على سبيل المثال، تميل شركات التكنولوجيا إلى أن تكون لديها نسب السعر إلى الأرباح أعلى لأن الناس يؤمنون بإمكاناتها للنمو السريع، بينما عادةً ما تكون لدى شركات المرافق نسب أقل بسبب نموها الثابت ولكن الأبطأ.
الخاتمة
نسبة السعر إلى الأرباح هي أداة مهمة في جعبة المستثمر لتقييم ما إذا كانت الشركة أو العملة المشفرة تستحق النظر فيها أم لا. يمكنك استخدام نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة لتقييم أداء الشركة للسنة المنتهية، أو نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للتنبؤ بالأداء للسنة القادمة. كلما كانت القيمة أعلى، كانت الشركة أو العملة أفضل. بالنسبة للعملات المشفرة، يمكن اعتبار أرباح شبكة البلوكتشين في الحساب.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
نسبة السعر إلى الأرباح - دليل للمبتدئين
بالنسبة للمستثمرين في أي سوق، فإن البيانات التاريخية والتوقعات هي إرشادات مهمة تشكل خطط الجميع المستقبلية. يتم استخدام أدوات متنوعة لهذا الغرض. واحدة من هذه الأدوات هي نسبة السعر إلى الأرباح. تكشف نسبة السعر إلى الأرباح عن مقدار ما يرغب المستثمر في دفعه مقابل كل 1 دولار قد حققته الشركة في السنة المعنية. يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح عادةً سنويًا. في سوق العملات المشفرة، لا يحب معظم المحللين أخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار، لكن المناقشة التالية توضح أنها مهمة لشبكات البلوكشين كما هي مهمة للأسواق المالية.
كيفية حساب نسبة السعر إلى الأرباح
عندما نفهم كيفية حساب نسبة السعر إلى الأرباح للسوق التقليدي، سيسهل تطبيق المفهوم على سوق العملات المشفرة. عندما تنوي استثمار أموالك في شركة، ستكون في وضع أفضل لتحديد حجم استثمارك إذا قمت بحساب نسبة السعر إلى الأرباح. يمكنك استخدام المعادلة التالية لحساب النسبة:
نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)
لتوضيح الأمور في سياق ما، لنفترض أن سعر سهم الأسهم هو 100$ وأن ربحية السهم (EPS) هي 20$.
نسبة السعر إلى الأرباح = $100 / $20 = $5
سعر السهم متاح بالفعل للجميع لرؤيته واستخدامه في الحساب. أما بالنسبة للأرباح لكل سهم، فهناك بعض الشركات التي تجعلها متاحة في تقاريرها السنوية أو على مواقع المالية الشهيرة مثل Yahoo Finance وTradingView وBloomberg وغيرها. إذا لم يتم تقديمها، يمكنك حسابها باستخدام الصيغة التالية:
EPS= (صافي الدخل – أرباح الأسهم الممتازة) / متوسط الأسهم القائمة الموزونة
صافي الدخل = ربح الشركة بعد الضرائب ( من قائمة الدخل ).
الأرباح المفضلة = الأموال المستحقة للمساهمين المفضلين ( تم طرحها لأن EPS يتعلق بالأسهم العادية ).
متوسط الأسهم المرجح = يأخذ في الاعتبار عمليات إعادة شراء الأسهم، والانقسامات، أو الإصدارات الجديدة خلال الفترة.
نسبة السعر إلى الأرباح في العملات المشفرة
نظرًا لأن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي قطعة مهمة من المعلومات حيث تشير قيمتها الأعلى إلى اتجاه صعودي والقيمة المنخفضة تنذر بالانخفاض، يجب أن توجد طريقة لتطبيقها على سوق العملات الرقمية. في العملات الرقمية، لا يوجد أرباح لكل سهم (EPS) عالمي، ولكن بعض موفري التحليلات يكيفون نسبة السعر إلى الأرباح عن طريق قسمة القيمة السوقية للرمز على الأرباح المحتفظ بها بعد التكاليف ( أو على إيراداته ) من الرسوم المتولدة (. كلما اقتربت تلك التدفقات النقدية من الوصول إلى حاملي الرموز أو الخزانة، زادت تشابه النسبة مع نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم.
كيف يتم تعريف الكسب بالنسبة للتوكنات
يتم استخدام عاملين مشتركين:
إيرادات البروتوكول: الرسوم المدفوعة من قبل مستخدمي التطبيق أو السلسلة. غالبًا ما تمثل هذه المبيعات في سوق الأسهم.
أرباح البروتوكول: الإيرادات ناقص التكاليف مثل حوافز المدققين أو تعدين السيولة؛ يعكس هذا القيمة التي يحتفظ بها المشروع فعليًا.
نظرًا لاختلاف تصميمات الرموز، يجب قراءة الأرباح جنبًا إلى جنب مع آليات استيعاب قيمة الرمز. هل يتلقى الرمز حصة من الرسوم، أو عمليات إعادة الشراء/الحرق، أو لا شيء؟
يمكن أن تكون الصيغة المرتجلة لمشاريع التشفير كما هو موضح أدناه:
نسبة السعر إلى الأرباح للعملات الرقمية ≈ القيمة السوقية ) أو القيمة المستقبلية المدفوعة ( ÷ أرباح البروتوكول السنوية
أين تجد المدخلات
تنشر منصات البيانات على السلسلة الرسوم والإيرادات، وأحياناً الأرباح لكل بروتوكول، والتي يمكنك دمجها مع القيمة السوقية لحساب نسبة على غرار P/E. تشمل الأمثلة صفحات منهجية Token Terminal ) للرسوم/الإيرادات/الأرباح ( ومتتبعات الرسوم/الإيرادات الخاصة بـ DefiLlama.
NVT: نسبة السعر إلى الأرباح للعملات الأساسية
بالنسبة للأصول مثل BTC التي لا تحتوي على "أرباح" واضحة، يستخدم المحللون أحيانًا نسبة قيمة الشبكة إلى المعاملات )NVT(: القيمة السوقية ÷ قيمة المعاملات على السلسلة. إنه ليس قائمًا على الأرباح، ولكنه يُستخدم كبديل للاستخدام. يمكن أن تشير نسبة NVT الأعلى إلى أن التقييم يتجاوز النشاط. كن على علم بأن NVT له قيود معروفة والعديد من الحلول المقترحة.
كيفية تفسير نسبة السعر إلى الأرباح في العملات المشفرة
قارن بين أشياء مماثلة. المقارنات عبر البروتوكولات ذات معنى فقط عندما يتم تعريف الأرباح بشكل متسق )مثل، الأرباح مقابل الإيرادات( وتكون البروتوكولات لديها نماذج أعمال مماثلة.
انتبه إلى اقتصاديات التوكن. يمكن أن تؤدي التخفيف والانبعاثات وتبديل الرسوم إلى تغيير من يتلقى القيمة فعليًا، مما يكسر التشبيه القائم على العدالة إذا لم يحصل حاملو التوكن على التدفقات النقدية.
استخدم الانزلاق مقابل الأمام بعناية. تقوم العديد من المواقع بتقريب الرسوم / الأرباح لمدة 30 يومًا الأخيرة سنويًا )لقطة انزلاقية(. تتطلب الآراء المستقبلية افتراضات صريحة وتكون أقل معيارية في العملات المشفرة.
نقاط القوة
مقياس بسيط. يسمح لك بترتيب البروتوكولات بناءً على مقدار ما تدفعه لكل وحدة من القيمة التي يولدونها، خاصة عندما تتراكم الأرباح حقًا لحامليها.
قابل للمقارنة داخل الفئات. يعمل بشكل أفضل ضمن الفئات )DEXs مقابل DEXs، CEXs مقابل CEXs(.
القيود
غير عالمي. العديد من الرموز لا تحتوي على تدفقات نقدية مباشرة، لذا يمكن أن يكون تصنيف السعر إلى الأرباح مضللاً. في مثل هذه الحالات، اعتبر نسباً على غرار السعر إلى المبيعات، أو نمو المستخدمين، أو مقاييس النشاط بدلاً من ذلك.
تؤثر اختيارات المحاسبة. سواء تم اعتبار الحوافز كتكاليف يمكن أن تؤثر بشكل كبير على النسبة. تعتبر مؤشرات النشاط على السلسلة غير مثالية. يمكن أن تتشوه مقاييس NVT والمقاييس المماثلة بسبب التغيير، أو الرسائل غير المرغوب فيها، أو هجرة L2، لذلك من الأفضل استخدامها مع مؤشرات أخرى.
أنواع نسبة السعر إلى الأرباح
يمكن أن تكون هناك أربعة أنواع من نسبة السعر إلى الأرباح.
نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: كما هو واضح من التسمية، فإنها تكشف عن قيمة السعر إلى الأرباح للسنة المالية الماضية. هذه هي القيمة الأكثر شيوعًا المبلغ عنها وتعكس الأداء الفعلي.
نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: باستخدام البيانات من السنوات السابقة، تتنبأ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية بأداء الشركة للسنة القادمة.
نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: إنها الحساب الأساسي لنسبة السعر إلى الأرباح - السعر الحالي مقسومًا على أحدث ربحية للسهم. إنها لا تأخذ في الاعتبار أي قيمة أو سجل آخر.
نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما مع معيار، مثل متوسط صناعتها أو أدائها التاريخي.
لماذا تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مهمة
عند النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح، من المهم أن نتذكر أن الأرقام وحدها لا تروي القصة كاملة. إذا كانت الشركة لديها نسبة سعر إلى أرباح مرتفعة، فهذا عادةً يعني أن المستثمرين متفائلون، ويتوقعون أن تنمو الأرباح، وهم مستعدون لدفع المزيد مقابل تلك المكاسب المستقبلية. قد تعني نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة أن السهم مقوم بأقل من قيمته أو أن الشركة تمر بفترة صعبة.
لكن ما يُعتبر "عالي" أو "منخفض" يعتمد حقًا على الصناعة. على سبيل المثال، تميل شركات التكنولوجيا إلى أن تكون لديها نسب السعر إلى الأرباح أعلى لأن الناس يؤمنون بإمكاناتها للنمو السريع، بينما عادةً ما تكون لدى شركات المرافق نسب أقل بسبب نموها الثابت ولكن الأبطأ.
الخاتمة
نسبة السعر إلى الأرباح هي أداة مهمة في جعبة المستثمر لتقييم ما إذا كانت الشركة أو العملة المشفرة تستحق النظر فيها أم لا. يمكنك استخدام نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة لتقييم أداء الشركة للسنة المنتهية، أو نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للتنبؤ بالأداء للسنة القادمة. كلما كانت القيمة أعلى، كانت الشركة أو العملة أفضل. بالنسبة للعملات المشفرة، يمكن اعتبار أرباح شبكة البلوكتشين في الحساب.