GateLive 圓桌討論：宏觀大咖深入分析美聯儲利率與宏觀市場回顧(2023.09.28)

圓桌討論嘉賓：
Phyrex（數據搬運工）
火雞分析師（宏觀分析師、大事件投研）
qinbafrank（資深分析師）
收看完整直播回放：https://www.gate.io/live/video/644a513f2e90f02b8965d662ee8a7b6d

議題一：對美聯儲加息和鮑威爾發言的解讀

針對美聯儲在9月份會議上對經濟和利率的預測，宏觀分析師 Qinbafrank 提出，第一，美聯儲上調了24年的終點利率，從4.6%上到5.1%，相當於減少了市場的降息預期。第二，美聯儲上調了23年的經濟增速從1%到2%，顯示經濟將穩健增長。第三，美聯儲還下調了核心通脹預期和失業率，這表明美聯儲認為軟著陸的概率較大，在經濟往下走的情況下，經濟仍能保持穩定，失業率也能保持低位。

此外，他還提到了一些短期影響市場的因素，例如汽車工人罷工可能導致新車和二手車價格上漲，從而帶動核心 CPI 的走勢。如果罷工持續到10月中下旬，影響可能會更大，因為這會對核心 CPI 產生基數效應。

數據分析師 Phyrex 提出，美聯儲有可能在2023年再加息一次，而在2024年利率可能不再變動，這取決於美聯儲能否在11月和12月預期到核心 PCE 能夠降低到3.3%。如果通脹無法達到3.3%，甚至低於這個數字，美聯儲可能會選擇加息一次並維持利率不變。

Phyrex 認為，投資者不應過度依賴市場的判斷。歷史上美國政府停擺通常不會對整個風險市場和政府產生太大影響，但如果停擺超過一週或兩週，可能會對美聯儲獲取10月份通脹數據造成一定影響，從而降低11月加息的可能性。最後，超額儲蓄逐漸減少表明美聯儲加息可能已經產生一定作用，其中 AI 帶動科技股和美股上漲超出美聯儲預期。

火雞分析師認為，目前美聯儲已經進入了一個轉折點，需要考慮暫停加息，市場也因此在博弈暫停加息的可能性。他提到最新的數據和點陣圖的趨勢，認為短期內美聯儲的加息概率較低，而且未來可能的降息時間節點可能要比之前預計的延後3到6個月。

他指出，如果美聯儲在今年11月不加息，那麼在2024年的第一季度繼續加息的可能性很大，這可能會導致市場此前在第二季度迎來牛市的預期往後延3到6個月。他指出，比特幣減半會導致比特幣的稀缺性增加。然而，由於比特幣已經開始趨向於中心化，因此比特幣的減產可能不會像以前一樣明顯地導致價格上漲。此外，他還提到了一些其他值得關注的事件，如現貨ETF的批准和對AI監管的討論等。

議題二：對宏觀環境及與加密市場的展望

對於加密市場，Qinbafrank 指出，未來幾個月可能會出現核心 CPI 下降速度變慢或小幅反彈的情況。美國超額儲蓄正在逐漸消耗，這意味著在未來幾個月或一兩年內，消費者可能會減少支出，從而導致經濟增長放緩。其次，財政支出也在增加，這進一步削弱了未來經濟增長的潛力。

對於加密市場，Qinbafrank 提到我們已經經歷了上半年加密市場的大幅波動，以及隨後可能出現的一次反彈和再尋底的過程。對於未來的投資策略，他建議在短期內保持謹慎，並尋求好的投資機會，但也不應該過於悲觀，因為創新低的概率不大。他認為貝萊德可能更有可能被獲批 ETF，因為他們的體量和公信力更大。

Phyrex 提出，從去年1月開始，比特幣開始上漲，儘管有波動，但在26000美元左右有較好的支撐點。即使在市場出現不利情況下，比特幣也沒有長期跌破這個支撐點。他認為，除非出現類似於SEC和CFT起訴這種情況，否則比特幣基本上沒有太大的下跌機會。比特幣價格的漲跌受兩個主要因素影響：宏觀情緒和單一籌碼的存量。目前，整個市場的敘事主要受到美聯儲暫停加息、貝萊德和灰度申請e BTC的現貨ETF、暫停鍵和減半週期的影響。此外，單一籌碼的存量也對整個價格趨勢有很大影響，如果單一存量的價格存量超過110萬枚可能會導致危險的情況，而一直處於七八十萬枚或者不超過100萬枚的狀態則相對穩定。整個市場的關鍵因素是整個敘事會不會改變以及單一價格的存量會不會有很大的變化。

火雞分析師認為，在今年8-10月份，整個宏觀面和加密市場本身的交易量和活躍度都處於下降趨勢，這表明市場的參與度和流動性較低。一些大型機構和企業已經開始避險，將資金轉移到其他領域或進行拋售，這可能是市場波動性差和交易量下降的原因之一。他認為，在今年8-12月份以及整個2024年第一、第二季度的市場行情不容樂觀。他關注美聯儲的政策動向，認為在美聯儲暫停加息的情況下，10月份市場可能會有一波小幅行情，但整體趨勢仍以振盪下跌為主。
他提出，宏觀政策值得關注，如穩定幣法案和現貨 ETF 的申請，都會對加密貨幣市場產生影響。AI 技術發展也會對加密貨幣市場產生影響，尤其是在經濟不好的情況下，投資者會更傾向於投資黃金和比特幣等加密貨幣，這會對市場產生積極的影響。

議題三：制定交易策略

火雞分析師認為，在短期內，加密市場可能不會有新的牛市，即使有小幅行情，也可能會面臨壓力點位的阻力。他預期在未來的幾個月中，市場的趨勢可能會逐漸下降，並指出了可能的三個壓力點位。他認為，SEC 監管可能導致一些大型機構進行避險，從而影響市場的資金流入和交易量。如果現貨 ETF 通過的話，他願意增加投資，或者等待市場進行新一輪的深度回調後再進行分批建倉。

Phyrex 提出，近期穩定幣市值整體處於流出狀態，尤其是美國投資者正在撤離，在沒有明顯利好或利空的數據時，加密貨幣市場可能會維持震盪。他認為，儘管美聯儲可能降息，但對於風險市場的影響並不明確，保留主流加密貨幣可能是一個更為安全的選擇。對於對短期價格變化有興趣的投資者，他建議可以關注交割期權的最大痛點，以及穩定幣市值的徑變化等指標。

Qinbafrank 認為市場在10月份或者短期內，可能會出現一個反彈。他提到大餅和美股並非完全同步，有時候會走出相反的方向。中期內市場可能還會尋底，但底部的空間可能並不大，可能需要花費更多的時間。長期來看，他仍然看好加密市場，傾向於重倉 BTC 和 ETH。對於其他山寨幣，他選擇小部分持倉，採取波段操作，否則容易坐過山車。他更傾向於選擇一些中長期的投資機會。

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