Autor original: Maestro de Australia (X: @BroLeonAus)
Bajo el mandato de Trump, la conformidad de las criptomonedas ha entrado en una «Era de Grandes Navegaciones» sin precedentes; además de las queridas stablecoins, estoy seguro de que los CEX, que alguna vez fueron el núcleo de la industria criptográfica, también están listos para actuar.
La última vez escribí sobre @star_okx y su arduo esfuerzo para apostar por la salida a bolsa (IPO), esta vez hablaré sobre Binance. Aunque la información sobre la disposición del mercado de capitales es relativamente escasa, al analizar las acciones de Binance y cz también se pueden encontrar algunas pistas. Algunas de estas son mis suposiciones personales, no necesariamente precisas; si me equivoco, espero que @cz_binance lo entienda.
Además de avanzar de manera casi "dominante" a través de Alpha en el ámbito tradicional de las criptomonedas, Binance también está llevando a cabo silenciosamente una estrategia más ambiciosa en el mercado de capitales:
Actualizar BNB de "moneda de plataforma de intercambio" a un activo financiero global y construir así un mapa de capital transfronterizo, multinacional y de múltiples mercados.
No solo es un juego de precios de criptomonedas, sino también una apuesta de Binance por el "nuevo orden financiero global".
Este artículo analizará sistemáticamente la trayectoria de Binance en el mercado de capitales, desde la reserva estratégica nacional, la difusión de microestrategias de BNB, hasta las pruebas de ETF, delineando gradualmente sus mayores ambiciones y la posibilidad de una OPI.
I. Cooperación a nivel nacional: BNB como un intento exploratorio de activo soberano
En los últimos años, la colaboración entre Binance y ciertos países ha comenzado a mostrar características de "cooperación cuasipartidaria". Entre las interacciones que se pueden encontrar están las de @cz_binance con países como Bután, Kirguistán y Pakistán. Todo esto ocurrió en 2025, lo que indica que es parte de una nueva dirección estratégica de CZ.
La ciudad de Gelephu Mindfulness en Bután (nueva región administrativa especial) anunció planes para incluir Bitcoin, Ethereum (ETH) y BNB en sus reservas estratégicas, con el objetivo de mejorar la resiliencia económica y ampliar la participación en la minería de Bitcoin.
En esencia, este es un intento de Binance de incorporar BNB en el sistema financiero soberano, sentando las bases para su futura identidad y legitimidad transnacional. Actualmente, ha comenzado a popularizarse en pequeños países la inclusión de $BTC como oro digital en las reservas nacionales, y si $BNB logra superar el umbral de "uso nacional", su narrativa de activos será completamente reconfigurada.
II. Difusión de Microestrategias: El motor de apalancamiento de la narrativa financiera de BNB
En los últimos días, CZ ha declarado que varias empresas están preparando "microestrategias" en torno a BNB y planean salir a bolsa en EE. UU., entre las cuales se incluyen:
• El fondo BNB de 100 millones de dólares liderado por ex-ejecutivos de Coral Capital Holdings ( ahora se llama Build & Build Corporation
• El $NA Nabit, que desató el mercado ayer, declaró públicamente que en el futuro adquirirá entre el 5% y el 10% de la circulación de BNB.
Estas empresas están imitando el modelo de MicroStrategy en el mercado de valores estadounidense, utilizando "una empresa cotizada + activos criptográficos" para obtener una prima de valoración y capacidad de financiamiento.
Por supuesto, estos planes no son del todo creíbles: algunas empresas parecen más bien estar utilizando la narrativa de microestrategias y BNB para la recolección de mercado y el marketing de temas.
Pero no se puede negar que BNB ya ha comenzado a tener atributos financieros que le permiten ser empaquetado, emitido y especulado en los mercados de capitales tradicionales. Esto significa que BNB está avanzando de ser un "activo funcional en la cadena" a ser una "herramienta de inversión fuera de la cadena".
Tres, $BNB ETF en proceso: La doble prueba de la transformación de cumplimiento.
El 2 de abril de 2025, la compañía de gestión de activos VanEck registró el VanEck BNB ETF en Delaware, convirtiéndose en la primera solicitud de ETF en EE. UU. dirigida a BNB.
El 2 de mayo de 2025, VanEck presentó oficialmente el documento de registro S-1 a la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), proponiendo la emisión del VanEck BNB ETF, con el objetivo de rastrear el precio al contado de BNB, convirtiéndose en el primer ETF en EE. UU. que posee BNB directamente.
La oportunidad de la solicitud está relacionada con la reunión entre el CEO de VanEck, Jan van Eck, y @cz_binance en la conferencia Token 2049 de Dubái en abril de 2025, donde CZ afirmó que el éxito del ETF de Bitcoin "se derramará" a otros activos criptográficos, lo que podría ser un catalizador para que VanEck acelere la solicitud.
Una vez que esta acción tenga éxito, no solo significa que se ha abierto un canal de cumplimiento, sino que también implica que los fondos pasivos (como pensiones y fondos de gestión de activos) pueden asignar legalmente BNB, lo que podría aumentar la demanda y el precio.
Sin embargo, desde principios de 2025, la SEC ha recibido más de 70 solicitudes de ETF de criptomonedas alternativas (incluyendo Solana, Dogecoin, etc.), por lo que la decisión final podría tardar meses o incluso años.
Cuatro, las dudas sobre la cotización de Binance.us
¿Binance realmente saldrá a bolsa? Después de que OKX revelara que planea salir a bolsa en Estados Unidos este año, este es un tema que preocupa a muchas personas.
Después de recopilar la información disponible en línea, se puede sentir que la perspectiva de CZ ha cambiado.
En julio de 2020, CZ dejó claro que Binance no tenía planes de salir a bolsa, sino que quería ser más descentralizado.
Pero en 2021, CZ indicó que Binance.us estaba avanzando hacia una OPI y planeaba completar la salida a bolsa en tres años. En 2022, el mercado también había informado que estaba buscando financiamiento con una valoración de 4.5 mil millones de dólares.
Aunque estos planes se han estancado en conflictos regulatorios, en mayo de 2025, la SEC retiró oficialmente la demanda contra , abriendo nuevamente una ventana de posibilidades para la cotización.
Bajo el contexto de que OKX está avanzando claramente hacia una salida a bolsa en Estados Unidos, si su salida es exitosa, sería como un rompehielos. Entonces, si Binance decide reactivar su plan de salida a bolsa en Binance.us, es muy probable que reconfigure el panorama de los intercambios en Estados Unidos, especialmente en el entorno político durante la administración de Trump, que podría ser el ambiente externo más laxo, después de todo su USD1 está de la mano con Binance.
Cinco, ¿qué relación tiene la lista con nosotros, los jugadores del mundo de las criptomonedas?
La relación es muy grande y, de hecho, ya se ha reflejado.
Si Binance quiere avanzar aún más en el mercado de capitales, debe abordar la cuestión de si BNB es un valor. En el artículo anterior sobre OKX, mencioné que star maneja fríamente $OKB de manera similar a como se autolimitan para asegurarse de poder pasar la Prueba de Howey (el estándar de clasificación de valores).
A partir de los cambios del último año, se puede vislumbrar un giro en algunas políticas de Binance:
• Launchpad: La función "BNB para nuevas emisiones", que solía tener la mayor propiedad de valores, ha sido completamente eliminada;
• Launchpool: La frecuencia de recompensas ha disminuido significativamente, reemplazando gradualmente el modo de "Airdrop de tenedores retroactivos" por el de "Airdrop de tenedores de Pool";
En comparación con OKB que fue directamente "enviado al frío", Binance ha optado por un enfoque de ajuste más suave y sutil. La razón detrás de esto es que BNB tiene un gran volumen, muchos Holders y numerosos actores relacionados con el ecosistema, cualquier ajuste radical sacudiría la base fundamental de Binance.
Por lo tanto, Binance elige un enfoque "suave y progresivo" para debilitar gradualmente la naturaleza de valor de BNB, allanando el camino para su cumplimiento y legalidad a largo plazo sin provocar pánico.
Por supuesto, tampoco creo que $BNB sea abandonado, de lo contrario no veríamos a CZ esforzándose por promocionar BNB por todas partes. Debería estar buscando un equilibrio más razonable. Para que $BNB llegue a cuatro cifras, sigo siendo optimista.
Conclusión: De moneda de plataforma a activo de nivel nacional, BNB está reconfigurando su identidad financiera
Podemos ver que la estrategia de Binance en el mercado de capitales va mucho más allá de "cobrar tarifas por listar monedas" o "invadir el mercado de otros", sino que intenta construir un sistema tridimensional con BNB como punto de anclaje central, interconectando el ecosistema en la cadena y el capital fuera de la cadena, y conectando los recursos nacionales con el mercado financiero.
Esta disposición aún está en curso, y si en el futuro se podrá realizar realmente la transformación de BNB en un activo financiero, dependerá de:
• ¿Se aprueba el ETF?
• ¿Binance.us realmente reinicia la IPO;
• ¿BNB ha dejado completamente atrás las dudas sobre su "naturaleza de valor"?
• ¿El mercado otorga un precio consensuado a sus "activos a largo plazo que no son Bitcoin"?
Pero independientemente del resultado, este juego de capital de Binance ya ha comenzado a desarrollarse en silencio y su influencia está creciendo. Oportunidades a tener en cuenta:
Oportunidades secundarias de acciones de microestrategia BNB en el futuro
ETF de BNB a través de la mejora del precio de BNB
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El tablero de capital de Binance: de gigante del intercambio a jugador financiero global
Autor original: Maestro de Australia (X: @BroLeonAus)
Bajo el mandato de Trump, la conformidad de las criptomonedas ha entrado en una «Era de Grandes Navegaciones» sin precedentes; además de las queridas stablecoins, estoy seguro de que los CEX, que alguna vez fueron el núcleo de la industria criptográfica, también están listos para actuar.
La última vez escribí sobre @star_okx y su arduo esfuerzo para apostar por la salida a bolsa (IPO), esta vez hablaré sobre Binance. Aunque la información sobre la disposición del mercado de capitales es relativamente escasa, al analizar las acciones de Binance y cz también se pueden encontrar algunas pistas. Algunas de estas son mis suposiciones personales, no necesariamente precisas; si me equivoco, espero que @cz_binance lo entienda.
Además de avanzar de manera casi "dominante" a través de Alpha en el ámbito tradicional de las criptomonedas, Binance también está llevando a cabo silenciosamente una estrategia más ambiciosa en el mercado de capitales:
Actualizar BNB de "moneda de plataforma de intercambio" a un activo financiero global y construir así un mapa de capital transfronterizo, multinacional y de múltiples mercados.
No solo es un juego de precios de criptomonedas, sino también una apuesta de Binance por el "nuevo orden financiero global".
Este artículo analizará sistemáticamente la trayectoria de Binance en el mercado de capitales, desde la reserva estratégica nacional, la difusión de microestrategias de BNB, hasta las pruebas de ETF, delineando gradualmente sus mayores ambiciones y la posibilidad de una OPI.
I. Cooperación a nivel nacional: BNB como un intento exploratorio de activo soberano
En los últimos años, la colaboración entre Binance y ciertos países ha comenzado a mostrar características de "cooperación cuasipartidaria". Entre las interacciones que se pueden encontrar están las de @cz_binance con países como Bután, Kirguistán y Pakistán. Todo esto ocurrió en 2025, lo que indica que es parte de una nueva dirección estratégica de CZ.
La ciudad de Gelephu Mindfulness en Bután (nueva región administrativa especial) anunció planes para incluir Bitcoin, Ethereum (ETH) y BNB en sus reservas estratégicas, con el objetivo de mejorar la resiliencia económica y ampliar la participación en la minería de Bitcoin.
En esencia, este es un intento de Binance de incorporar BNB en el sistema financiero soberano, sentando las bases para su futura identidad y legitimidad transnacional. Actualmente, ha comenzado a popularizarse en pequeños países la inclusión de $BTC como oro digital en las reservas nacionales, y si $BNB logra superar el umbral de "uso nacional", su narrativa de activos será completamente reconfigurada.
II. Difusión de Microestrategias: El motor de apalancamiento de la narrativa financiera de BNB
En los últimos días, CZ ha declarado que varias empresas están preparando "microestrategias" en torno a BNB y planean salir a bolsa en EE. UU., entre las cuales se incluyen:
• El fondo BNB de 100 millones de dólares liderado por ex-ejecutivos de Coral Capital Holdings ( ahora se llama Build & Build Corporation
• El $NA Nabit, que desató el mercado ayer, declaró públicamente que en el futuro adquirirá entre el 5% y el 10% de la circulación de BNB.
Estas empresas están imitando el modelo de MicroStrategy en el mercado de valores estadounidense, utilizando "una empresa cotizada + activos criptográficos" para obtener una prima de valoración y capacidad de financiamiento.
Por supuesto, estos planes no son del todo creíbles: algunas empresas parecen más bien estar utilizando la narrativa de microestrategias y BNB para la recolección de mercado y el marketing de temas.
Pero no se puede negar que BNB ya ha comenzado a tener atributos financieros que le permiten ser empaquetado, emitido y especulado en los mercados de capitales tradicionales. Esto significa que BNB está avanzando de ser un "activo funcional en la cadena" a ser una "herramienta de inversión fuera de la cadena".
Tres, $BNB ETF en proceso: La doble prueba de la transformación de cumplimiento.
El 2 de abril de 2025, la compañía de gestión de activos VanEck registró el VanEck BNB ETF en Delaware, convirtiéndose en la primera solicitud de ETF en EE. UU. dirigida a BNB.
El 2 de mayo de 2025, VanEck presentó oficialmente el documento de registro S-1 a la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), proponiendo la emisión del VanEck BNB ETF, con el objetivo de rastrear el precio al contado de BNB, convirtiéndose en el primer ETF en EE. UU. que posee BNB directamente.
La oportunidad de la solicitud está relacionada con la reunión entre el CEO de VanEck, Jan van Eck, y @cz_binance en la conferencia Token 2049 de Dubái en abril de 2025, donde CZ afirmó que el éxito del ETF de Bitcoin "se derramará" a otros activos criptográficos, lo que podría ser un catalizador para que VanEck acelere la solicitud.
Una vez que esta acción tenga éxito, no solo significa que se ha abierto un canal de cumplimiento, sino que también implica que los fondos pasivos (como pensiones y fondos de gestión de activos) pueden asignar legalmente BNB, lo que podría aumentar la demanda y el precio.
Sin embargo, desde principios de 2025, la SEC ha recibido más de 70 solicitudes de ETF de criptomonedas alternativas (incluyendo Solana, Dogecoin, etc.), por lo que la decisión final podría tardar meses o incluso años.
Cuatro, las dudas sobre la cotización de Binance.us
¿Binance realmente saldrá a bolsa? Después de que OKX revelara que planea salir a bolsa en Estados Unidos este año, este es un tema que preocupa a muchas personas.
Después de recopilar la información disponible en línea, se puede sentir que la perspectiva de CZ ha cambiado.
En julio de 2020, CZ dejó claro que Binance no tenía planes de salir a bolsa, sino que quería ser más descentralizado.
Pero en 2021, CZ indicó que Binance.us estaba avanzando hacia una OPI y planeaba completar la salida a bolsa en tres años. En 2022, el mercado también había informado que estaba buscando financiamiento con una valoración de 4.5 mil millones de dólares.
Aunque estos planes se han estancado en conflictos regulatorios, en mayo de 2025, la SEC retiró oficialmente la demanda contra , abriendo nuevamente una ventana de posibilidades para la cotización.
Bajo el contexto de que OKX está avanzando claramente hacia una salida a bolsa en Estados Unidos, si su salida es exitosa, sería como un rompehielos. Entonces, si Binance decide reactivar su plan de salida a bolsa en Binance.us, es muy probable que reconfigure el panorama de los intercambios en Estados Unidos, especialmente en el entorno político durante la administración de Trump, que podría ser el ambiente externo más laxo, después de todo su USD1 está de la mano con Binance.
Cinco, ¿qué relación tiene la lista con nosotros, los jugadores del mundo de las criptomonedas?
La relación es muy grande y, de hecho, ya se ha reflejado.
Si Binance quiere avanzar aún más en el mercado de capitales, debe abordar la cuestión de si BNB es un valor. En el artículo anterior sobre OKX, mencioné que star maneja fríamente $OKB de manera similar a como se autolimitan para asegurarse de poder pasar la Prueba de Howey (el estándar de clasificación de valores).
A partir de los cambios del último año, se puede vislumbrar un giro en algunas políticas de Binance:
• Launchpad: La función "BNB para nuevas emisiones", que solía tener la mayor propiedad de valores, ha sido completamente eliminada;
• Launchpool: La frecuencia de recompensas ha disminuido significativamente, reemplazando gradualmente el modo de "Airdrop de tenedores retroactivos" por el de "Airdrop de tenedores de Pool"; En comparación con OKB que fue directamente "enviado al frío", Binance ha optado por un enfoque de ajuste más suave y sutil. La razón detrás de esto es que BNB tiene un gran volumen, muchos Holders y numerosos actores relacionados con el ecosistema, cualquier ajuste radical sacudiría la base fundamental de Binance.
Por lo tanto, Binance elige un enfoque "suave y progresivo" para debilitar gradualmente la naturaleza de valor de BNB, allanando el camino para su cumplimiento y legalidad a largo plazo sin provocar pánico.
Por supuesto, tampoco creo que $BNB sea abandonado, de lo contrario no veríamos a CZ esforzándose por promocionar BNB por todas partes. Debería estar buscando un equilibrio más razonable. Para que $BNB llegue a cuatro cifras, sigo siendo optimista.
Conclusión: De moneda de plataforma a activo de nivel nacional, BNB está reconfigurando su identidad financiera
Podemos ver que la estrategia de Binance en el mercado de capitales va mucho más allá de "cobrar tarifas por listar monedas" o "invadir el mercado de otros", sino que intenta construir un sistema tridimensional con BNB como punto de anclaje central, interconectando el ecosistema en la cadena y el capital fuera de la cadena, y conectando los recursos nacionales con el mercado financiero.
Esta disposición aún está en curso, y si en el futuro se podrá realizar realmente la transformación de BNB en un activo financiero, dependerá de: • ¿Se aprueba el ETF? • ¿Binance.us realmente reinicia la IPO; • ¿BNB ha dejado completamente atrás las dudas sobre su "naturaleza de valor"? • ¿El mercado otorga un precio consensuado a sus "activos a largo plazo que no son Bitcoin"?
Pero independientemente del resultado, este juego de capital de Binance ya ha comenzado a desarrollarse en silencio y su influencia está creciendo. Oportunidades a tener en cuenta:
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