El ETF de staked Solana "SSK" ha tenido un desempeño aceptable desde su lanzamiento, eludió el marco regulatorio tradicional al registrarse como una "empresa tipo C", ¿hay otros ETF de altcoin imitadores en camino?
El 3 de julio, el primer ETF de staking de Solana en EE. UU. — REX-Osprey Solana Staking ETF (código: SSK) se listó oficialmente en la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe BZX), y recibió una respuesta de mercado bastante positiva. El volumen de negociación del primer día fue de 33 millones de dólares, con 12 millones de dólares en fondos entrantes, superando las expectativas de muchos observadores del mercado.
Este ETF no solo sigue el precio de mercado de Solana (SOL), sino que también ofrece a los inversores recompensas de staking nativas de Solana. Es gestionado conjuntamente por REX Shares y su empresa hermana Osprey, y el volumen de negociación del primer día ya ha superado al de los ETF de futuros de Solana y XRP lanzados anteriormente.
En comparación con los ETF de activos criptográficos tradicionales, el REX-Osprey Solana Staking ETF ofrece una función innovadora: dividendos mensuales de recompensas de staking variables, con una tasa de dividendo actual del 7.3%. James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, comentó: "Es un buen comienzo para el comercio" y señaló que en los primeros 20 minutos de cotización, el volumen de operaciones alcanzó los 8 millones de dólares.
Proporciona exposición directa al precio de SOL y recompensas por staking.
Al revisar el rendimiento reciente de los ETF de futuros de SOL, el 17 de marzo, se lanzó el ETF de futuros de Solana en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), con un volumen de negociación en su primer día de 12.1 millones de dólares, por debajo de las expectativas del mercado. El 20 de marzo, Volatility Shares lanzó dos ETF de futuros de Solana, que son The Solana ETF (SOLZ) y 2x Solana ETF (SOLT). Según informes de Yahoo Finanzas, hasta el 1 de abril, ambos productos han tenido un rendimiento estable desde su lanzamiento, con volúmenes de negociación diarios de aproximadamente 80,000 y 140,000, es decir, 1.25 millones de dólares y 2.16 millones de dólares, manteniendo un tamaño relativamente pequeño, lo que indica que la demanda del mercado no ha recibido un impulso efectivo.
En comparación, en enero de 2024, el volumen total de negociación de varios ETFs de Bitcoin al contado que se lanzaron alcanzó los 4,600 millones de dólares en su primer día de negociación.
Según el sitio web oficial, SSK tiene como objetivo satisfacer las necesidades de diversos inversores:
Inversores minoristas que buscan exposición a criptomonedas a través de cuentas de corretaje
Esperamos apoyar a los inversores nativos en criptomonedas que actúan como un puente entre la innovación en blockchain y la adopción masiva.
Buscar asesores financieros y asesores de inversiones registrados (RIA) que cumplan con las regulaciones para acceder a ingresos de blockchain.
Instituciones que requieren transparencia en ETFs
Según la advertencia oficial, las recompensas por staking se pagan en forma de activos físicos al fondo, lo que aumenta su valor neto de activos (NAV), lo que podría resultar en ingresos sujetos a impuestos para los accionistas. Dependiendo de los ingresos y distribuciones del fondo, estos ingresos pueden considerarse ingresos ordinarios, ganancias de capital o devolución de capital. Los inversores deben consultar a un asesor fiscal para obtener orientación relacionada.
Estructura de la empresa tipo C, eludiendo el marco regulatorio tradicional
El ETF de Staking REX-Osprey Solana pudo ser lanzado en un corto período de tiempo en parte debido a que eligió la forma de registro de "empresa tipo C". Esta estructura permite que el fondo evite el proceso de aprobación tradicional de ETFs, permitiéndole salir al mercado rápidamente. A diferencia de los ETFs de activos criptográficos tradicionales, el ETF de Staking REX-Osprey Solana optó por registrarse bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940, en lugar de la Ley de Valores de 1933.
La Ley de Compañías de Inversión de 1940 exige que los ETF sean diversificados, distribuyan ganancias periódicamente y eviten inversiones que se consideren de alto riesgo para los inversores minoristas (como futuros, materias primas y derivados de Bitcoin). Estas restricciones hacen que los fondos de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 sean muy adecuados para activos de acciones y de renta fija, pero complican el manejo de activos como materias primas y futuros, que normalmente pertenecen a la categoría de fondos de la Ley 33, como los fideicomisos de creadores (que proporcionan acceso a precios al contado a través de fideicomisos físicos) y las sociedades limitadas o fondos de materias primas que se negocian públicamente (basados en carteras de futuros).
Al mismo tiempo, las reglas fiscales de la "Ley 40" son simples, el impuesto sobre las ganancias de capital por mantener activos durante más de 12 meses es del 20%, los ingresos por distribución se gravan a la tasa impositiva ordinaria (hasta un 37%). El tratamiento fiscal de la "Ley 33" requiere manejar una compleja documentación fiscal.
A diferencia de los ETF de Bitcoin y Ethereum existentes, SSK pertenece a un marco regulatorio diferente, registrado bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Esto significa que se requiere un custodio calificado, en lugar del emisor del fondo, para mantener los activos subyacentes. Anchorage Digital, que actualmente es el único banco autorizado por la regulación federal para custodiar y también para hacer staking de activos digitales, desempeña este papel.
REX-Osprey Solana ETF de staking presentado a la SEC
La doble imposición aumenta los costos de inversión, o podría atraer a otros ETF de imitación.
Esta estructura no está exenta de controversias, y los problemas fiscales son uno de sus principales desafíos. Dado que las recompensas por staking se consideran ingresos ordinarios, el fondo debe pagar el impuesto sobre sociedades, mientras que los inversores también deben asumir el impuesto sobre dividendos y el impuesto sobre las ganancias de capital. Esto hace que la carga fiscal total sea bastante alta, aunque las comisiones de gestión del fondo son del 0,75%.
Además, aunque el proceso de aprobación de la SEC no ha mostrado obstáculos significativos, debido a la innovación de esta estructura, la SEC ha mostrado una actitud de vacilación hacia las empresas tipo C que evitan los procedimientos de aprobación tradicionales, lo que significa que existe una incertidumbre sobre si este modelo será aplicable al lanzamiento de más fondos en el futuro. En un contexto de competencia de mercado cada vez más intensa, el ETF de Staking REX-Osprey Solana podría proporcionar una estructura de referencia para otros ETF de activos criptográficos en el futuro, pero también podría enfrentar más escrutinio regulatorio en el futuro.
El investigador independiente en criptomonedas KOL Jason Chen explicó: "Por lo tanto, la barrera de entrada es baja y la velocidad de aprobación es rápida, desde la presentación hasta la aprobación se puede completar en 75 días siempre que la SEC no se oponga, pero la desventaja es que, por un lado, debido a que no ha pasado por un proceso de aprobación muy riguroso, el nivel de divulgación posterior será mucho más alto que el de las divulgaciones periódicas de 19b-4, y se requerirá divulgación todos los días, lo que aumentará los costos de gestión, y se enfrentará a una doble imposición; cuando el precio de la moneda suba, se considerará como ganancias de la empresa, lo que llevará a que la empresa pague un impuesto sobre sociedades del 21%, y los inversionistas también tendrán que pagar impuestos sobre dividendos y ganancias de capital. Por lo tanto, 19b-4 es más adecuado para activos grandes y maduros como BTC, mientras que la Ley de Inversiones de Empresas de 1940 se aplica a SOL y a una serie de altcoins."
También hay usuarios comentando sobre el tema del mercado de predicciones, señalando los riesgos correspondientes, es decir, que el precio de este ETF no puede reflejar con precisión los cambios de precio de SOL. El archivo presentado por SSK a la SEC muestra que "bajo condiciones normales de mercado, el ETF de SSK invertirá al menos el 80% de sus activos netos en activos de referencia y otros activos que ofrezcan exposición a activos de referencia. El fondo invertirá directamente o a través de la subsidiaria REX-Ospre SOL. Aunque este fondo tiene como objetivo buscar un rendimiento correspondiente a los activos de referencia, el rendimiento del fondo no replicará completamente el rendimiento de los activos de referencia (es decir, debido a factores como las recompensas por estacar, las transacciones y otros costos, el rendimiento del fondo no necesariamente será el mismo que el de los activos de referencia, aunque generalmente se dirigirá en la misma dirección, ya sea positiva o negativa).
El proceso de solicitud tuvo altibajos, pero finalmente "pasó" sin problemas.
En mayo de este año, REX Shares y Osprey Funds presentaron una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para buscar la aprobación de un ETF de empresas tipo C centrado en Solana y Ethereum.
El 30 de mayo, la SEC solicitó a REX y Osprey que retrasaran la fecha de entrada en vigor de sus declaraciones de registro, citando problemas no resueltos sobre si la estructura del fondo propuesto cumple con la definición de "compañía de inversión" bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940.
El 29 de junio, la SEC notificó a REX Shares y Osprey Funds que no tenía "más comentarios" sobre su solicitud de ETF de staking de Solana. En la jerga regulatoria de ETFs, los observadores de la industria suelen interpretar esta declaración como una aprobación implícita de la SEC. Esto es similar al "consentimiento" que se observó cuando empresas como BlackRock y Fidelity promovieron ETFs de Bitcoin al contado.
El analista de Bloomberg, James Seyffart, señaló en ese momento que el formato de empresa tipo C "único" de estos fondos podría eludir el típico procedimiento de cambio de reglas 19b-4, y el silencio de la SEC sobre el método de evasión de las empresas tipo C ahora parece confirmar que es una solución conforme a la normativa.
Originalmente, el staking normalmente implicaba entregar tokens a un intercambio de criptomonedas o configurar su propio validador, pero el SSK ETF ha reducido significativamente este umbral. Los inversores tradicionales pueden obtener exposición pasiva a Solana y obtener rendimientos de staking a través de la misma cuenta de corretaje que utilizan para acciones o fondos indexados. La aprobación del ETF de staking de Solana ahora proporciona una hoja de ruta. Sin embargo, el mecanismo de staking de Ethereum (como las penalizaciones y los períodos de desbloqueo más largos) puede tener más complejidades.
Hay opiniones en el mercado que indican que, al menos bajo la regulación del actual gobierno de EE. UU., la SEC no ha intentado bloquear completamente el staking. Solo necesita un marco adecuado: un marco que pueda manejar los ingresos, impuestos, custodia y cumplimiento de una manera que sea comprensible para las finanzas tradicionales. Aunque REX y Osprey no son tan conocidos como BlackRock, actualmente tienen una ventaja competitiva en este campo que podría convertirse en una categoría de ETF de miles de millones.
Actualmente, varias compañías están compitiendo por la oportunidad de lanzar un ETF al contado de Solana, Invesco y Galaxy se unieron a esta competencia a finales de junio. El analista Balchunas señaló que estos fondos podrían obtener aprobación en un plazo de dos a cuatro meses. Actualmente, hay al menos 60 propuestas de ETF de otros altcoins que están esperando la revisión y posible aprobación de la SEC.
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El ETF de staked Solana "SSK" ha tenido un desempeño aceptable desde su lanzamiento, eludió el marco regulatorio tradicional al registrarse como una "empresa tipo C", ¿hay otros ETF de altcoin imitadores en camino?
Autor: Weilin, PANews
El 3 de julio, el primer ETF de staking de Solana en EE. UU. — REX-Osprey Solana Staking ETF (código: SSK) se listó oficialmente en la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe BZX), y recibió una respuesta de mercado bastante positiva. El volumen de negociación del primer día fue de 33 millones de dólares, con 12 millones de dólares en fondos entrantes, superando las expectativas de muchos observadores del mercado.
Este ETF no solo sigue el precio de mercado de Solana (SOL), sino que también ofrece a los inversores recompensas de staking nativas de Solana. Es gestionado conjuntamente por REX Shares y su empresa hermana Osprey, y el volumen de negociación del primer día ya ha superado al de los ETF de futuros de Solana y XRP lanzados anteriormente.
En comparación con los ETF de activos criptográficos tradicionales, el REX-Osprey Solana Staking ETF ofrece una función innovadora: dividendos mensuales de recompensas de staking variables, con una tasa de dividendo actual del 7.3%. James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, comentó: "Es un buen comienzo para el comercio" y señaló que en los primeros 20 minutos de cotización, el volumen de operaciones alcanzó los 8 millones de dólares.
Proporciona exposición directa al precio de SOL y recompensas por staking.
Al revisar el rendimiento reciente de los ETF de futuros de SOL, el 17 de marzo, se lanzó el ETF de futuros de Solana en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), con un volumen de negociación en su primer día de 12.1 millones de dólares, por debajo de las expectativas del mercado. El 20 de marzo, Volatility Shares lanzó dos ETF de futuros de Solana, que son The Solana ETF (SOLZ) y 2x Solana ETF (SOLT). Según informes de Yahoo Finanzas, hasta el 1 de abril, ambos productos han tenido un rendimiento estable desde su lanzamiento, con volúmenes de negociación diarios de aproximadamente 80,000 y 140,000, es decir, 1.25 millones de dólares y 2.16 millones de dólares, manteniendo un tamaño relativamente pequeño, lo que indica que la demanda del mercado no ha recibido un impulso efectivo.
En comparación, en enero de 2024, el volumen total de negociación de varios ETFs de Bitcoin al contado que se lanzaron alcanzó los 4,600 millones de dólares en su primer día de negociación.
Según el sitio web oficial, SSK tiene como objetivo satisfacer las necesidades de diversos inversores:
Inversores minoristas que buscan exposición a criptomonedas a través de cuentas de corretaje
Esperamos apoyar a los inversores nativos en criptomonedas que actúan como un puente entre la innovación en blockchain y la adopción masiva.
Buscar asesores financieros y asesores de inversiones registrados (RIA) que cumplan con las regulaciones para acceder a ingresos de blockchain.
Instituciones que requieren transparencia en ETFs
Según la advertencia oficial, las recompensas por staking se pagan en forma de activos físicos al fondo, lo que aumenta su valor neto de activos (NAV), lo que podría resultar en ingresos sujetos a impuestos para los accionistas. Dependiendo de los ingresos y distribuciones del fondo, estos ingresos pueden considerarse ingresos ordinarios, ganancias de capital o devolución de capital. Los inversores deben consultar a un asesor fiscal para obtener orientación relacionada.
Estructura de la empresa tipo C, eludiendo el marco regulatorio tradicional
El ETF de Staking REX-Osprey Solana pudo ser lanzado en un corto período de tiempo en parte debido a que eligió la forma de registro de "empresa tipo C". Esta estructura permite que el fondo evite el proceso de aprobación tradicional de ETFs, permitiéndole salir al mercado rápidamente. A diferencia de los ETFs de activos criptográficos tradicionales, el ETF de Staking REX-Osprey Solana optó por registrarse bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940, en lugar de la Ley de Valores de 1933.
La Ley de Compañías de Inversión de 1940 exige que los ETF sean diversificados, distribuyan ganancias periódicamente y eviten inversiones que se consideren de alto riesgo para los inversores minoristas (como futuros, materias primas y derivados de Bitcoin). Estas restricciones hacen que los fondos de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 sean muy adecuados para activos de acciones y de renta fija, pero complican el manejo de activos como materias primas y futuros, que normalmente pertenecen a la categoría de fondos de la Ley 33, como los fideicomisos de creadores (que proporcionan acceso a precios al contado a través de fideicomisos físicos) y las sociedades limitadas o fondos de materias primas que se negocian públicamente (basados en carteras de futuros).
Al mismo tiempo, las reglas fiscales de la "Ley 40" son simples, el impuesto sobre las ganancias de capital por mantener activos durante más de 12 meses es del 20%, los ingresos por distribución se gravan a la tasa impositiva ordinaria (hasta un 37%). El tratamiento fiscal de la "Ley 33" requiere manejar una compleja documentación fiscal.
A diferencia de los ETF de Bitcoin y Ethereum existentes, SSK pertenece a un marco regulatorio diferente, registrado bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Esto significa que se requiere un custodio calificado, en lugar del emisor del fondo, para mantener los activos subyacentes. Anchorage Digital, que actualmente es el único banco autorizado por la regulación federal para custodiar y también para hacer staking de activos digitales, desempeña este papel.
REX-Osprey Solana ETF de staking presentado a la SEC
La doble imposición aumenta los costos de inversión, o podría atraer a otros ETF de imitación.
Esta estructura no está exenta de controversias, y los problemas fiscales son uno de sus principales desafíos. Dado que las recompensas por staking se consideran ingresos ordinarios, el fondo debe pagar el impuesto sobre sociedades, mientras que los inversores también deben asumir el impuesto sobre dividendos y el impuesto sobre las ganancias de capital. Esto hace que la carga fiscal total sea bastante alta, aunque las comisiones de gestión del fondo son del 0,75%.
Además, aunque el proceso de aprobación de la SEC no ha mostrado obstáculos significativos, debido a la innovación de esta estructura, la SEC ha mostrado una actitud de vacilación hacia las empresas tipo C que evitan los procedimientos de aprobación tradicionales, lo que significa que existe una incertidumbre sobre si este modelo será aplicable al lanzamiento de más fondos en el futuro. En un contexto de competencia de mercado cada vez más intensa, el ETF de Staking REX-Osprey Solana podría proporcionar una estructura de referencia para otros ETF de activos criptográficos en el futuro, pero también podría enfrentar más escrutinio regulatorio en el futuro.
El investigador independiente en criptomonedas KOL Jason Chen explicó: "Por lo tanto, la barrera de entrada es baja y la velocidad de aprobación es rápida, desde la presentación hasta la aprobación se puede completar en 75 días siempre que la SEC no se oponga, pero la desventaja es que, por un lado, debido a que no ha pasado por un proceso de aprobación muy riguroso, el nivel de divulgación posterior será mucho más alto que el de las divulgaciones periódicas de 19b-4, y se requerirá divulgación todos los días, lo que aumentará los costos de gestión, y se enfrentará a una doble imposición; cuando el precio de la moneda suba, se considerará como ganancias de la empresa, lo que llevará a que la empresa pague un impuesto sobre sociedades del 21%, y los inversionistas también tendrán que pagar impuestos sobre dividendos y ganancias de capital. Por lo tanto, 19b-4 es más adecuado para activos grandes y maduros como BTC, mientras que la Ley de Inversiones de Empresas de 1940 se aplica a SOL y a una serie de altcoins."
También hay usuarios comentando sobre el tema del mercado de predicciones, señalando los riesgos correspondientes, es decir, que el precio de este ETF no puede reflejar con precisión los cambios de precio de SOL. El archivo presentado por SSK a la SEC muestra que "bajo condiciones normales de mercado, el ETF de SSK invertirá al menos el 80% de sus activos netos en activos de referencia y otros activos que ofrezcan exposición a activos de referencia. El fondo invertirá directamente o a través de la subsidiaria REX-Ospre SOL. Aunque este fondo tiene como objetivo buscar un rendimiento correspondiente a los activos de referencia, el rendimiento del fondo no replicará completamente el rendimiento de los activos de referencia (es decir, debido a factores como las recompensas por estacar, las transacciones y otros costos, el rendimiento del fondo no necesariamente será el mismo que el de los activos de referencia, aunque generalmente se dirigirá en la misma dirección, ya sea positiva o negativa).
El proceso de solicitud tuvo altibajos, pero finalmente "pasó" sin problemas.
En mayo de este año, REX Shares y Osprey Funds presentaron una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para buscar la aprobación de un ETF de empresas tipo C centrado en Solana y Ethereum.
El 30 de mayo, la SEC solicitó a REX y Osprey que retrasaran la fecha de entrada en vigor de sus declaraciones de registro, citando problemas no resueltos sobre si la estructura del fondo propuesto cumple con la definición de "compañía de inversión" bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940.
El 29 de junio, la SEC notificó a REX Shares y Osprey Funds que no tenía "más comentarios" sobre su solicitud de ETF de staking de Solana. En la jerga regulatoria de ETFs, los observadores de la industria suelen interpretar esta declaración como una aprobación implícita de la SEC. Esto es similar al "consentimiento" que se observó cuando empresas como BlackRock y Fidelity promovieron ETFs de Bitcoin al contado.
El analista de Bloomberg, James Seyffart, señaló en ese momento que el formato de empresa tipo C "único" de estos fondos podría eludir el típico procedimiento de cambio de reglas 19b-4, y el silencio de la SEC sobre el método de evasión de las empresas tipo C ahora parece confirmar que es una solución conforme a la normativa.
Originalmente, el staking normalmente implicaba entregar tokens a un intercambio de criptomonedas o configurar su propio validador, pero el SSK ETF ha reducido significativamente este umbral. Los inversores tradicionales pueden obtener exposición pasiva a Solana y obtener rendimientos de staking a través de la misma cuenta de corretaje que utilizan para acciones o fondos indexados. La aprobación del ETF de staking de Solana ahora proporciona una hoja de ruta. Sin embargo, el mecanismo de staking de Ethereum (como las penalizaciones y los períodos de desbloqueo más largos) puede tener más complejidades.
Hay opiniones en el mercado que indican que, al menos bajo la regulación del actual gobierno de EE. UU., la SEC no ha intentado bloquear completamente el staking. Solo necesita un marco adecuado: un marco que pueda manejar los ingresos, impuestos, custodia y cumplimiento de una manera que sea comprensible para las finanzas tradicionales. Aunque REX y Osprey no son tan conocidos como BlackRock, actualmente tienen una ventaja competitiva en este campo que podría convertirse en una categoría de ETF de miles de millones.
Actualmente, varias compañías están compitiendo por la oportunidad de lanzar un ETF al contado de Solana, Invesco y Galaxy se unieron a esta competencia a finales de junio. El analista Balchunas señaló que estos fondos podrían obtener aprobación en un plazo de dos a cuatro meses. Actualmente, hay al menos 60 propuestas de ETF de otros altcoins que están esperando la revisión y posible aprobación de la SEC.