Gran caída del 70%, ¿SharpLink aún puede ser el representante de las "acciones conceptuales de Ethereum"?

Autor: Fairy, ChainCatcher

Editor: TB, ChainCatcher

Título original: El archivo de la SEC provoca una caída del 70%, ¿cuál es el futuro de "ETH Treasury Stock" SharpLink?

SharpLink Gaming, considerado por el mercado como la "versión de Ethereum de MicroStrategy", estaba originalmente en la cresta de la narrativa del tesoro de ETH, pero un documento de la SEC hizo que su precio se desplomara casi un 70% en el mercado posterior.

El entusiasmo se convierte en duda, la fe se desploma por el pánico. Este artículo desglosará esta repentina "crisis de confianza" y discutirá el panorama oculto detrás de ella.

La mala interpretación del mercado detrás de la caída brusca

A finales de mayo, SharpLink Gaming completó una financiación privada de empresa pública (PIPE) de 425 millones de dólares, con inversores como ConsenSys, Galaxy y Pantera Capital, entre otros, instituciones consolidadas que invierten en Ethereum. Los fondos se utilizarán para adquirir ETH como activo de reserva. Esta operación hizo que el precio de las acciones de SharpLink se disparara hasta un máximo de 124 dólares, aumentando más de 40 veces en comparación con el anuncio de la financiación.

Ayer, SharpLink Gaming presentó un formulario de declaración de registro S-3ASR ante la SEC de EE. UU., autorizando la reventa de hasta 58,699,760 acciones relacionadas con financiamiento PIPE. Esto significa que más de 100 inversionistas PIPE pueden optar por vender sus acciones.

En un momento, el mercado malinterpretó como "los inversores PIPE ya han comenzado a solicitar la venta", y el pánico se extendió rápidamente.

Malentendido del mercado

El precio de las acciones de SharpLink cayó temporalmente a 8.75 dólares en las operaciones posteriores al cierre, con una caída de hasta el 73%, y luego se recuperó ligeramente al rango de 10 dólares.

Fuente de la imagen: yahoo!finance

Luego, el presidente de la junta de SharpLink y CEO de Consensys, Joseph Lubin, emitió un comunicado aclarando: este documento es solo un procedimiento de registro rutinario después de PIPE, destinado a "preinscribir acciones para una posible reventa", y no representa ninguna venta real. Enfatizó: "El 'número de acciones en circulación después de la emisión' en el documento es un dato hipotético, Consensys y yo mismo no hemos vendido ninguna acción."

Aunque la tormenta ha cesado por el momento, el mercado sigue lleno de especulaciones sobre el movimiento de SharpLink. Charles Allen, CEO de BTCS Inc, dijo: "Según mi experiencia, dado el trasfondo de algunos de los inversores que participan en las transacciones, es posible que realmente estén vendiendo en silencio. Además, los 'warrants de financiación previa' (prefunded warrants) son en realidad un arreglo para evitar la divulgación de posiciones y evitar convertirse en partes relacionadas."

Él señaló además que SharpLink, tras obtener la calificación WKSI el 30 de mayo, presentó de inmediato un plan de ATM de 1.000 millones de dólares (emisión de acciones a precio de mercado). Es posible que hayan completado el financiamiento silenciosamente a través de operaciones continuas, sin necesidad de divulgación inmediata. Si todo va bien, mañana podría anunciarse la compra de ETH por 1.000 millones de dólares, reavivando así el entusiasmo del mercado.

SBET actualmente tiene un premium del 100%?

El rendimiento actual del precio de las acciones de SharpLink (SBET) y su situación de prima también revelan las complejas expectativas de los inversores sobre su tendencia futura. Según el análisis del inversor en tecnología de vanguardia Zheng Di, la prima actual de SBET es de aproximadamente el 100%.

Según los documentos presentados a la SEC, el capital social total de la empresa, completamente diluido, es de 77,526,682 acciones. Con un precio de acción de aproximadamente 10 dólares en el after-hours, la capitalización de mercado total de la empresa es de aproximadamente 800 millones de dólares. La cantidad de acciones registradas es de 75,319,345 acciones (asumiendo que las opciones de compra de acciones de asesores e intermediarios han sido completamente ejercidas), sumando al capital original de 690,000 acciones. Zheng Di deduce que el ATM (emisión de acciones a precio de mercado) que anteriormente se valoró en 1,000 millones de dólares, en realidad solo ha ejercido aproximadamente 1,517,337 acciones, lo que indica que la mayor parte de la capacidad del ATM podría no haberse utilizado aún, y aún existe un riesgo de dilución en el futuro.

Esto indica que el monto total de la financiación PIPE es de 425 millones de dólares. Teniendo en cuenta que Consensys actúa como asesor estratégico de Ethereum para la empresa, y hay informes de que direcciones relacionadas con Consensys han adquirido aproximadamente 300 millones de dólares en ETH, hay razones para creer que la mayor parte, si no toda, de los fondos de financiación se han utilizado para comprar ETH. Dado que la reciente fluctuación del precio de ETH ha sido limitada, el valor de mercado de la posición actual de ETH de la empresa debería mantenerse en aproximadamente 400 millones de dólares.

Por lo tanto, considerando los factores anteriores, Zheng Di estima que la prima de mercado de SBET actualmente es de aproximadamente el 100%.

El premio de SBET refleja en cierta medida el reconocimiento del mercado sobre el valor de sus activos, especialmente el valor potencial de sus reservas de Ethereum. Sin embargo, un premio demasiado alto también conlleva riesgos para el mercado; en el futuro, con la liberación de más cuotas de ATM (acciones emitidas al precio de mercado) y la posible dilución del capital, la volatilidad del precio de las acciones podría aumentar.

La gran obra de SharpLink sigue en escena. Si, como analizó Zheng Di, todavía hay espacio para la dilución de capital en el futuro, entonces podría haber presión de volatilidad a corto plazo; y si, como dice Charles Allen, la noticia de la compra de 1,000 millones de dólares en ETH se revela pronto, podría reavivar el sentimiento del mercado y elevar el precio de las acciones.

Esta superposición de "opacidad" y "posibilidad" hace que SharpLink sea tanto controvertido como lleno de espacio para la imaginación. El verdadero clímax, quizás, aún esté por venir.