LayerZero propone la adquisición de StarGate, con un aumento diario de más del 30%: ¿integración estratégica o adquisición a bajo precio? Una lucha entre el DAO y el capital.
En la madrugada del 11 de agosto de 2025, a la 1:00 a.m., el protocolo de comunicación entre cadenas LayerZero lanzó una propuesta impactante: planea adquirir todos los tokens en circulación de la puente entre cadenas StarGate, STG, por 110 millones de dólares e incluir a StarGate en su ecosistema. Tras el anuncio, el token de LayerZero, ZRO, experimentó un aumento de más del 30% en su valor ese mismo día.
Si esta transacción se completa con éxito, se convertirá en el caso más representativo de "fusión madre-hijo" en el ámbito del cross-chain. Sin embargo, detrás de la narrativa de colaboración en la superficie, esta adquisición ha provocado una fuerte reacción en la comunidad de StarGate, e incluso ha sido descrita por algunos tenedores de tokens como "acaparamiento a bajo precio" y "secuestramiento de la gobernanza".
Según el plan publicado por LayerZero:
El precio de adquisición es de 0.1675 dólares/moneda STG, canjeable a una proporción de 1 STG : 0.08634 ZRO (calculado a un precio actual de ZRO de 1.94 dólares);
StarGate DAO será disuelto, y todos los excedentes del protocolo se utilizarán para la recompra y quema de ZRO;
El veSTG apostado a largo plazo se canjea por STG líquido a la misma proporción, sin un recargo adicional;
El período de discusión comunitaria es de solo 7 días, seguido de 3 días de votación Snapshot, se requiere una tasa de aprobación del 70% y 1.2 M de veSTG para que se apruebe.
La motivación detrás de la integración de capital
Desde el punto de vista de la ejecución, esta es una fusión "de entrega única": LayerZero cambia todos los STG a un precio fijo, asumiendo completamente el protocolo y los flujos de ingresos, absorbiendo por completo la gobernanza independiente de StarGate, el modelo económico de tokens y el mecanismo de dividendos en el sistema ZRO.
StarGate es el puente cross-chain más utilizado actualmente, con un volumen total de transacciones que supera los 70 mil millones de dólares, y ayuda a las nuevas cadenas a introducir liquidez rápidamente gracias al mecanismo Hydra. Después de la adquisición, LayerZero no solo podrá vincular el protocolo de comunicación subyacente con la entrada de liquidez cross-chain, sino que también podrá llegar directamente a los usuarios finales, formando un ciclo cerrado de "comunicación subyacente + cross-chain en la capa de aplicación".
Desmantelar STG e inyectar los ingresos de StarGate en la recompra de ZRO puede fortalecer la lógica de captura de valor de ZRO y reducir la dispersión de la atención del mercado hacia el sistema de múltiples tokens, lo que es beneficioso para el desempeño del mercado secundario y la valoración futura de financiamiento.
Las preocupaciones de la oposición
Sin embargo, la oposición señala que la fijación de precios de esta propuesta subestima gravemente el potencial a largo plazo de StarGate, e incluso podría estar relacionada con la integración de activos de LayerZero en su futura salida a bolsa en EE. UU.
Una valoración total de 110 millones de dólares, considerada como un precio anclado en un mercado bajista. Hace unos meses, la Fundación StarGate dio una valoración de STG de 0.60 dólares por unidad en su modelo interno de mercado alcista, y eso fue antes de la aprobación de la ley "GENIUS Act" en los Estados Unidos. Según la previsión de Bessent, el Secretario del Tesoro de EE. UU., tras la implementación de esta ley, el mercado global de stablecoins pasará de 250 mil millones de dólares a 3.7 billones de dólares, mientras que la velocidad de circulación del dinero (la base de las tarifas de StarGate) crecerá aún más rápido.
Durante este período, el número de integraciones de StarGate, el volumen de transacciones y los ingresos de los stakers a largo plazo han crecido significativamente, y el equipo también ha renunciado proactivamente a las tarifas de tráfico de OFT para impulsar la expansión del ecosistema. Con la próxima entrada en el mercado de Intents, su rentabilidad también se incrementará aún más. Mientras tanto, analistas del mercado como Tom Lee han elevado su expectativa de precio potencial para Ethereum a más de 10,000 dólares, lo que significa que las expectativas de valor de los activos del tesorería del protocolo también están aumentando.
Basado en estas perspectivas, la oposición sostiene que el precio de adquisición no refleja el potencial de crecimiento ni ofrece una prima de adquisición razonable, especialmente al presentarse antes de la llegada de un posible mercado alcista de altcoins (ALTSZN), lo que hace que el momento sea intrigante.
Además, esta propuesta hará que los derechos de los stakers a largo plazo sean eliminados. Los poseedores de veSTG anteriormente podían disfrutar de una participación en los ingresos del 50/50, con un período de staking de hasta 4 años. En esta adquisición, se trata a los STG líquidos de la misma manera, sin compensación por prima, y se pierde el derecho a futuros dividendos.
7 días de periodo de discusión + 3 días de periodo de votación, también se ha criticado como "guerra relámpago", privando a la comunidad del tiempo para luchar por mejores condiciones, y no se han introducido otros posibles compradores para realizar una puja. Algunas personas incluso advierten que esta es una estrategia típica de anclaje en las negociaciones: primero se lanza una oferta extremadamente baja, y luego se presenta un precio ligeramente más alto como "caramelo", ocultando la injusticia de la propuesta inicial.
¿Integración estratégica o transferencia de valor?
Si se observa únicamente desde la perspectiva estratégica, la integración de StarGate en LayerZero puede, de hecho, generar un efecto de concentración de tecnología, usuarios y valor de tokens. Para los poseedores de ZRO, esto representa una ventaja prácticamente sin riesgo: más ingresos, una lógica de recompra clara y una mayor cohesión narrativa.
Pero para los poseedores de STG, especialmente los que han estado en staking a largo plazo, esto se siente más como una transferencia de valor: se les ha despojado de los derechos de rendimiento, falta de prima de adquisición y desaparición de los derechos de gobernanza de la DAO.
La oposición sugiere que no se debe apresurar la adquisición antes de que el ciclo del mercado tras la implementación de la Ley GENIUS se haya desarrollado por completo. Hacen un llamado a StarGate DAO para que extienda el tiempo de negociación, introduzca otros compradores potenciales, incluidos Coinbase, Robinhood, Circle y Tether, para realizar una oferta competitiva y considere contratar a un equipo bancario de inversión para obtener una valoración más alta para el DAO.
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LayerZero propone la adquisición de StarGate, con un aumento diario de más del 30%: ¿integración estratégica o adquisición a bajo precio? Una lucha entre el DAO y el capital.
Escrito por: Tia
En la madrugada del 11 de agosto de 2025, a la 1:00 a.m., el protocolo de comunicación entre cadenas LayerZero lanzó una propuesta impactante: planea adquirir todos los tokens en circulación de la puente entre cadenas StarGate, STG, por 110 millones de dólares e incluir a StarGate en su ecosistema. Tras el anuncio, el token de LayerZero, ZRO, experimentó un aumento de más del 30% en su valor ese mismo día.
Si esta transacción se completa con éxito, se convertirá en el caso más representativo de "fusión madre-hijo" en el ámbito del cross-chain. Sin embargo, detrás de la narrativa de colaboración en la superficie, esta adquisición ha provocado una fuerte reacción en la comunidad de StarGate, e incluso ha sido descrita por algunos tenedores de tokens como "acaparamiento a bajo precio" y "secuestramiento de la gobernanza".
Según el plan publicado por LayerZero:
El precio de adquisición es de 0.1675 dólares/moneda STG, canjeable a una proporción de 1 STG : 0.08634 ZRO (calculado a un precio actual de ZRO de 1.94 dólares);
StarGate DAO será disuelto, y todos los excedentes del protocolo se utilizarán para la recompra y quema de ZRO;
El veSTG apostado a largo plazo se canjea por STG líquido a la misma proporción, sin un recargo adicional;
El período de discusión comunitaria es de solo 7 días, seguido de 3 días de votación Snapshot, se requiere una tasa de aprobación del 70% y 1.2 M de veSTG para que se apruebe.
La motivación detrás de la integración de capital
Desde el punto de vista de la ejecución, esta es una fusión "de entrega única": LayerZero cambia todos los STG a un precio fijo, asumiendo completamente el protocolo y los flujos de ingresos, absorbiendo por completo la gobernanza independiente de StarGate, el modelo económico de tokens y el mecanismo de dividendos en el sistema ZRO.
StarGate es el puente cross-chain más utilizado actualmente, con un volumen total de transacciones que supera los 70 mil millones de dólares, y ayuda a las nuevas cadenas a introducir liquidez rápidamente gracias al mecanismo Hydra. Después de la adquisición, LayerZero no solo podrá vincular el protocolo de comunicación subyacente con la entrada de liquidez cross-chain, sino que también podrá llegar directamente a los usuarios finales, formando un ciclo cerrado de "comunicación subyacente + cross-chain en la capa de aplicación".
Desmantelar STG e inyectar los ingresos de StarGate en la recompra de ZRO puede fortalecer la lógica de captura de valor de ZRO y reducir la dispersión de la atención del mercado hacia el sistema de múltiples tokens, lo que es beneficioso para el desempeño del mercado secundario y la valoración futura de financiamiento.
Las preocupaciones de la oposición
Sin embargo, la oposición señala que la fijación de precios de esta propuesta subestima gravemente el potencial a largo plazo de StarGate, e incluso podría estar relacionada con la integración de activos de LayerZero en su futura salida a bolsa en EE. UU.
Una valoración total de 110 millones de dólares, considerada como un precio anclado en un mercado bajista. Hace unos meses, la Fundación StarGate dio una valoración de STG de 0.60 dólares por unidad en su modelo interno de mercado alcista, y eso fue antes de la aprobación de la ley "GENIUS Act" en los Estados Unidos. Según la previsión de Bessent, el Secretario del Tesoro de EE. UU., tras la implementación de esta ley, el mercado global de stablecoins pasará de 250 mil millones de dólares a 3.7 billones de dólares, mientras que la velocidad de circulación del dinero (la base de las tarifas de StarGate) crecerá aún más rápido.
Durante este período, el número de integraciones de StarGate, el volumen de transacciones y los ingresos de los stakers a largo plazo han crecido significativamente, y el equipo también ha renunciado proactivamente a las tarifas de tráfico de OFT para impulsar la expansión del ecosistema. Con la próxima entrada en el mercado de Intents, su rentabilidad también se incrementará aún más. Mientras tanto, analistas del mercado como Tom Lee han elevado su expectativa de precio potencial para Ethereum a más de 10,000 dólares, lo que significa que las expectativas de valor de los activos del tesorería del protocolo también están aumentando.
Basado en estas perspectivas, la oposición sostiene que el precio de adquisición no refleja el potencial de crecimiento ni ofrece una prima de adquisición razonable, especialmente al presentarse antes de la llegada de un posible mercado alcista de altcoins (ALTSZN), lo que hace que el momento sea intrigante.
Además, esta propuesta hará que los derechos de los stakers a largo plazo sean eliminados. Los poseedores de veSTG anteriormente podían disfrutar de una participación en los ingresos del 50/50, con un período de staking de hasta 4 años. En esta adquisición, se trata a los STG líquidos de la misma manera, sin compensación por prima, y se pierde el derecho a futuros dividendos.
7 días de periodo de discusión + 3 días de periodo de votación, también se ha criticado como "guerra relámpago", privando a la comunidad del tiempo para luchar por mejores condiciones, y no se han introducido otros posibles compradores para realizar una puja. Algunas personas incluso advierten que esta es una estrategia típica de anclaje en las negociaciones: primero se lanza una oferta extremadamente baja, y luego se presenta un precio ligeramente más alto como "caramelo", ocultando la injusticia de la propuesta inicial.
¿Integración estratégica o transferencia de valor?
Si se observa únicamente desde la perspectiva estratégica, la integración de StarGate en LayerZero puede, de hecho, generar un efecto de concentración de tecnología, usuarios y valor de tokens. Para los poseedores de ZRO, esto representa una ventaja prácticamente sin riesgo: más ingresos, una lógica de recompra clara y una mayor cohesión narrativa.
Pero para los poseedores de STG, especialmente los que han estado en staking a largo plazo, esto se siente más como una transferencia de valor: se les ha despojado de los derechos de rendimiento, falta de prima de adquisición y desaparición de los derechos de gobernanza de la DAO.
La oposición sugiere que no se debe apresurar la adquisición antes de que el ciclo del mercado tras la implementación de la Ley GENIUS se haya desarrollado por completo. Hacen un llamado a StarGate DAO para que extienda el tiempo de negociación, introduzca otros compradores potenciales, incluidos Coinbase, Robinhood, Circle y Tether, para realizar una oferta competitiva y considere contratar a un equipo bancario de inversión para obtener una valoración más alta para el DAO.