Título original: "¿100,000 dólares es solo el comienzo? Las tenencias de los mineros alcanzan un nuevo mínimo cíclico + Exención de aranceles entre China y EE. UU., Bitcoin inicia modo de locura"
Autor original: Lawrence, Mars Finance
Primera parte: La presión de venta de los mineros de Bitcoin ha caído al nivel más bajo desde 2024 — ¿El mercado se prepara para nuevos máximos?
1. Comportamiento de los Mineros: De la venta a las Tenencias
Según los últimos datos de la plataforma de análisis de criptomonedas Alphractal, el indicador de presión de venta de los mineros de Bitcoin (que mide la relación entre la cantidad de salida de los mineros en 30 días y la cantidad de reservas) ha caído por debajo del límite inferior, alcanzando el nivel más bajo desde 2024. Este fenómeno indica que los mineros están pasando de un modelo anterior de "venta para cubrir costos operativos" a una acumulación estratégica.
Esto contrasta notablemente con la difícil situación de los mineros, cuyos ingresos se reducen a la mitad tras la reducción a la mitad de 2024 (en ese momento, la cantidad de monedas que los mineros vendían diariamente aumentó de 900 a 1200), pero los cambios en el entorno del mercado actual han llevado a los mineros a ajustar sus estrategias:
**· Expectativas de ganancias impulsan la acumulación：**Con el reciente aumento del precio de Bitcoin que supera los 100,000 dólares y se acerca a su máximo histórico, los mineros tienden a mantener Bitcoin para esperar mayores rendimientos, en lugar de realizar ganancias a corto plazo.
· Optimización estructural de la industria: El desarrollo a gran escala de la minería liderado por empresas que cotizan en bolsa (como Bitfarms, CleanSpark) ha reducido el riesgo de salida de mineros ineficientes, y el aumento de la concentración del sector ha aliviado la presión de venta.
**· Lecciones de experiencia histórica：**En ciclos pasados, la sobreapalancamiento de los mineros y la tenencia a largo plazo llevaron a crisis de liquidez (como el mercado bajista de 2018), ahora se presta más atención a la estabilidad financiera a corto plazo.
2. La resiliencia del mercado revelada por los datos en la cadena
El indicador de presión de venta de mineros de Alphractal muestra que la estructura actual del mercado es completamente diferente a la "venta por pánico" a principios de 2024:
· Dominio de los tenedores a largo plazo: Actualmente, más del 80% de los Bitcoin que se poseen durante más de 6 meses, lo que está muy por debajo de la proporción de dominio de los tenedores a corto plazo en el pico del ciclo histórico 1, proporcionando un soporte estable para el precio.
**· Reservas de la plataforma de intercambio en mínimo histórico: ** La cantidad de reservas en plataformas de intercambio de Bitcoin sigue disminuyendo, lo que indica que el mercado se encuentra en un "período de acumulación rápida", con la presión de venta dispersada por transacciones fuera de la bolsa o tenencias institucionales.
· Riesgos del mercado de derivados: A pesar de que el mercado spot es estable, hay una gran cantidad de posiciones largas con alto apalancamiento en el rango de 100,000 a 110,000 dólares, lo que podría provocar una ola de liquidaciones de miles de millones de dólares si hay fluctuaciones en el precio.
3. Tendencia de precios y expectativas futuras
Hasta el 12 de mayo de 2025, el precio de Bitcoin es de 104,250 dólares, con un aumento del 1% en 24 horas y un aumento acumulado de más del 30% en el último mes. El enfoque de la divergencia en el mercado sobre la tendencia futura es:
· Señales técnicas： El RSI (75) muestra sobrecompra, pero el MACD sigue en ascenso; si se pierde el nivel de soporte clave de 10,000 dólares, podría desencadenar ventas por parte de los tenedores a corto plazo.
· Influencia de variables macroeconómicas： Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (si en 2025 se recortan más de 100 puntos básicos) podrían ofrecer a Bitcoin una oportunidad de "doble golpe de Davis", pero el riesgo de estanflación podría debilitar su atributo de refugio.
· Dinámica del comportamiento de los mineros: Si el precio supera los 110,000 dólares, la presión de venta de los mineros podría aumentar, pero el actual bajo nivel de ventas sugiere que el mercado podría entrar en un "período de aumento tranquilo".
Segunda parte: las dudas del mercado detrás de los "avances sustanciales" en el acuerdo comercial entre China y Estados Unidos
1. Declaración de la Casa Blanca y esquema del acuerdo
El 11 de mayo, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Basset, y el Representante de Comercio, Jamison Greer, anunciaron conjuntamente que las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China han logrado "progresos sustanciales", y ambas partes han alcanzado un consenso de principios en las siguientes áreas:
· Acceso al mercado： China se compromete a ampliar las importaciones de productos agrícolas de EE. UU., se extiende la exención de aranceles para algunos productos tecnológicos de EE. UU.
· Protección de la propiedad intelectual： Establecer un mecanismo de cooperación en la aplicación de la ley transfronteriza para reducir las barreras a la transferencia de tecnología.
· Mecanismo de resolución de disputas： Establecer una plataforma de consulta permanente para prevenir la escalada de fricciones comerciales.
2. Reacción del mercado y preocupaciones
A pesar de que las autoridades han emitido señales positivas, la falta de detalles del acuerdo ha llevado a los inversores a ser cautelosamente optimistas:
**· Incertidumbre persistente：**La naturaleza errática de las políticas del gobierno de Trump (como la exención de aranceles electrónicos de 2024 "un día") debilita la confianza del mercado, y los activos de riesgo siguen bajo presión antes de que se materialicen los acuerdos.
· Contradicciones estructurales no resueltas: Las políticas competitivas de China y Estados Unidos en áreas como los semiconductores y la inteligencia artificial (como la "guerra comercial 2.0") podrían continuar a través de medios no arancelarios.
· Impacto de la liquidez diversificado: Si el protocolo impulsa la caída del índice del dólar (DXY), Bitcoin podría beneficiarse del reinicio de la narrativa de "anti-fiat"; pero si las negociaciones fracasan y se genera una demanda de refugio, el oro podría desviar fondos.
3. Efecto dominó en la economía global
Las posibles implicaciones sistémicas de la relajación del comercio entre China y Estados Unidos incluyen:
· Reestructuración de la cadena de suministro： El acuerdo puede acelerar la tendencia de "subcontratación cercana", mejorando la posición de México y los centros manufactureros del sudeste asiático, y aumentando la demanda de pagos transfronterizos en criptomonedas.
**· Expectativas de alivio de la inflación：**La reducción de aranceles se espera que disminuya la presión del CPI en EE. UU., proporcionando espacio para que la Reserva Federal baje las tasas de interés, lo que indirectamente beneficia a los activos de riesgo.
· Transferencia de riesgos geopolíticos： Si la cooperación entre China y Estados Unidos se fortalece, los conflictos en Rusia y Ucrania, así como la situación en Medio Oriente, podrían convertirse en nuevas fuentes de volatilidad en el mercado.
Tercera parte: Juego de mercado y estrategias de inversión bajo la intersección de dos líneas principales
1. Bitcoin y la resonancia de las políticas macroeconómicas
**· Sensibilidad y correlación de tasas de interés：**La correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq (0.78) muestra que aún no se ha desvinculado del marco de activos de riesgo tradicionales. Si el acuerdo comercial entre China y EE. UU. impulsa las acciones tecnológicas, Bitcoin podría beneficiarse simultáneamente.
· Comportamiento de los mineros como indicador adelantado: Los datos históricos muestran que, después de que la presión de venta de los mineros alcanza su punto más bajo, el Bitcoin suele entrar en un ciclo alcista (como el mercado alcista posterior a la capitulación de los mineros en 2023), el actual nivel bajo de venta puede indicar una tendencia similar.
2. Evaluación de riesgos y oportunidades
· Riesgo de volatilidad a corto plazo： La acumulación de apalancamiento en derivados de Bitcoin y la falta de claridad en los detalles del acuerdo entre China y Estados Unidos pueden provocar oscilaciones en el precio, con un nivel de soporte de 10,000 dólares como punto de inflexión para alcistas y bajistas.
· Fortalecimiento de la narrativa a largo plazo: El volumen promedio diario de acumulación de ETF de Bitcoin (800 monedas) sigue siendo superior a la producción de los mineros (450 monedas), y el proceso de institucionalización está compensando parte del impacto en el mercado.
Conclusión: Lógica de certeza en un mercado complejo
El mercado global de mayo de 2025 se encuentra en un doble punto de inflexión entre el "ciclo posterior a la reducción a la mitad del Bitcoin" y el "reajuste de las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos". La baja presión de venta de los mineros y el progreso del acuerdo en la Casa Blanca parecen independientes, pero en realidad apuntan a un tema central: la revalorización de activos bajo la reestructuración de la liquidez. Ya sea que el Bitcoin supere su máximo anterior o que se concrete el acuerdo entre China y Estados Unidos, el mercado finalmente validará una verdad: en la colisión entre el telón de acero macroeconómico y la narrativa cripto, solo los activos que combinan resiliencia y eficiencia podrán lograr una victoria a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Minero de presión de venta alcanza un nuevo mínimo en el año: tres factores de soporte del "período de subida tranquila" de Bitcoin
Primera parte: La presión de venta de los mineros de Bitcoin ha caído al nivel más bajo desde 2024 — ¿El mercado se prepara para nuevos máximos?
1. Comportamiento de los Mineros: De la venta a las Tenencias
Según los últimos datos de la plataforma de análisis de criptomonedas Alphractal, el indicador de presión de venta de los mineros de Bitcoin (que mide la relación entre la cantidad de salida de los mineros en 30 días y la cantidad de reservas) ha caído por debajo del límite inferior, alcanzando el nivel más bajo desde 2024. Este fenómeno indica que los mineros están pasando de un modelo anterior de "venta para cubrir costos operativos" a una acumulación estratégica.
Esto contrasta notablemente con la difícil situación de los mineros, cuyos ingresos se reducen a la mitad tras la reducción a la mitad de 2024 (en ese momento, la cantidad de monedas que los mineros vendían diariamente aumentó de 900 a 1200), pero los cambios en el entorno del mercado actual han llevado a los mineros a ajustar sus estrategias:
**· Expectativas de ganancias impulsan la acumulación：**Con el reciente aumento del precio de Bitcoin que supera los 100,000 dólares y se acerca a su máximo histórico, los mineros tienden a mantener Bitcoin para esperar mayores rendimientos, en lugar de realizar ganancias a corto plazo.
· Optimización estructural de la industria: El desarrollo a gran escala de la minería liderado por empresas que cotizan en bolsa (como Bitfarms, CleanSpark) ha reducido el riesgo de salida de mineros ineficientes, y el aumento de la concentración del sector ha aliviado la presión de venta.
**· Lecciones de experiencia histórica：**En ciclos pasados, la sobreapalancamiento de los mineros y la tenencia a largo plazo llevaron a crisis de liquidez (como el mercado bajista de 2018), ahora se presta más atención a la estabilidad financiera a corto plazo.
2. La resiliencia del mercado revelada por los datos en la cadena
El indicador de presión de venta de mineros de Alphractal muestra que la estructura actual del mercado es completamente diferente a la "venta por pánico" a principios de 2024:
· Dominio de los tenedores a largo plazo: Actualmente, más del 80% de los Bitcoin que se poseen durante más de 6 meses, lo que está muy por debajo de la proporción de dominio de los tenedores a corto plazo en el pico del ciclo histórico 1, proporcionando un soporte estable para el precio.
**· Reservas de la plataforma de intercambio en mínimo histórico: ** La cantidad de reservas en plataformas de intercambio de Bitcoin sigue disminuyendo, lo que indica que el mercado se encuentra en un "período de acumulación rápida", con la presión de venta dispersada por transacciones fuera de la bolsa o tenencias institucionales.
· Riesgos del mercado de derivados: A pesar de que el mercado spot es estable, hay una gran cantidad de posiciones largas con alto apalancamiento en el rango de 100,000 a 110,000 dólares, lo que podría provocar una ola de liquidaciones de miles de millones de dólares si hay fluctuaciones en el precio.
3. Tendencia de precios y expectativas futuras
Hasta el 12 de mayo de 2025, el precio de Bitcoin es de 104,250 dólares, con un aumento del 1% en 24 horas y un aumento acumulado de más del 30% en el último mes. El enfoque de la divergencia en el mercado sobre la tendencia futura es:
· Señales técnicas： El RSI (75) muestra sobrecompra, pero el MACD sigue en ascenso; si se pierde el nivel de soporte clave de 10,000 dólares, podría desencadenar ventas por parte de los tenedores a corto plazo.
· Influencia de variables macroeconómicas： Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (si en 2025 se recortan más de 100 puntos básicos) podrían ofrecer a Bitcoin una oportunidad de "doble golpe de Davis", pero el riesgo de estanflación podría debilitar su atributo de refugio.
· Dinámica del comportamiento de los mineros: Si el precio supera los 110,000 dólares, la presión de venta de los mineros podría aumentar, pero el actual bajo nivel de ventas sugiere que el mercado podría entrar en un "período de aumento tranquilo".
Segunda parte: las dudas del mercado detrás de los "avances sustanciales" en el acuerdo comercial entre China y Estados Unidos
1. Declaración de la Casa Blanca y esquema del acuerdo
El 11 de mayo, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Basset, y el Representante de Comercio, Jamison Greer, anunciaron conjuntamente que las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China han logrado "progresos sustanciales", y ambas partes han alcanzado un consenso de principios en las siguientes áreas:
· Acceso al mercado： China se compromete a ampliar las importaciones de productos agrícolas de EE. UU., se extiende la exención de aranceles para algunos productos tecnológicos de EE. UU.
· Protección de la propiedad intelectual： Establecer un mecanismo de cooperación en la aplicación de la ley transfronteriza para reducir las barreras a la transferencia de tecnología.
· Mecanismo de resolución de disputas： Establecer una plataforma de consulta permanente para prevenir la escalada de fricciones comerciales.
2. Reacción del mercado y preocupaciones
A pesar de que las autoridades han emitido señales positivas, la falta de detalles del acuerdo ha llevado a los inversores a ser cautelosamente optimistas:
**· Incertidumbre persistente：**La naturaleza errática de las políticas del gobierno de Trump (como la exención de aranceles electrónicos de 2024 "un día") debilita la confianza del mercado, y los activos de riesgo siguen bajo presión antes de que se materialicen los acuerdos.
· Contradicciones estructurales no resueltas: Las políticas competitivas de China y Estados Unidos en áreas como los semiconductores y la inteligencia artificial (como la "guerra comercial 2.0") podrían continuar a través de medios no arancelarios.
· Impacto de la liquidez diversificado: Si el protocolo impulsa la caída del índice del dólar (DXY), Bitcoin podría beneficiarse del reinicio de la narrativa de "anti-fiat"; pero si las negociaciones fracasan y se genera una demanda de refugio, el oro podría desviar fondos.
3. Efecto dominó en la economía global
Las posibles implicaciones sistémicas de la relajación del comercio entre China y Estados Unidos incluyen:
· Reestructuración de la cadena de suministro： El acuerdo puede acelerar la tendencia de "subcontratación cercana", mejorando la posición de México y los centros manufactureros del sudeste asiático, y aumentando la demanda de pagos transfronterizos en criptomonedas.
**· Expectativas de alivio de la inflación：**La reducción de aranceles se espera que disminuya la presión del CPI en EE. UU., proporcionando espacio para que la Reserva Federal baje las tasas de interés, lo que indirectamente beneficia a los activos de riesgo.
· Transferencia de riesgos geopolíticos： Si la cooperación entre China y Estados Unidos se fortalece, los conflictos en Rusia y Ucrania, así como la situación en Medio Oriente, podrían convertirse en nuevas fuentes de volatilidad en el mercado.
Tercera parte: Juego de mercado y estrategias de inversión bajo la intersección de dos líneas principales
1. Bitcoin y la resonancia de las políticas macroeconómicas
**· Sensibilidad y correlación de tasas de interés：**La correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq (0.78) muestra que aún no se ha desvinculado del marco de activos de riesgo tradicionales. Si el acuerdo comercial entre China y EE. UU. impulsa las acciones tecnológicas, Bitcoin podría beneficiarse simultáneamente.
· Comportamiento de los mineros como indicador adelantado: Los datos históricos muestran que, después de que la presión de venta de los mineros alcanza su punto más bajo, el Bitcoin suele entrar en un ciclo alcista (como el mercado alcista posterior a la capitulación de los mineros en 2023), el actual nivel bajo de venta puede indicar una tendencia similar.
2. Evaluación de riesgos y oportunidades
· Riesgo de volatilidad a corto plazo： La acumulación de apalancamiento en derivados de Bitcoin y la falta de claridad en los detalles del acuerdo entre China y Estados Unidos pueden provocar oscilaciones en el precio, con un nivel de soporte de 10,000 dólares como punto de inflexión para alcistas y bajistas.
· Fortalecimiento de la narrativa a largo plazo: El volumen promedio diario de acumulación de ETF de Bitcoin (800 monedas) sigue siendo superior a la producción de los mineros (450 monedas), y el proceso de institucionalización está compensando parte del impacto en el mercado.
Conclusión: Lógica de certeza en un mercado complejo
El mercado global de mayo de 2025 se encuentra en un doble punto de inflexión entre el "ciclo posterior a la reducción a la mitad del Bitcoin" y el "reajuste de las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos". La baja presión de venta de los mineros y el progreso del acuerdo en la Casa Blanca parecen independientes, pero en realidad apuntan a un tema central: la revalorización de activos bajo la reestructuración de la liquidez. Ya sea que el Bitcoin supere su máximo anterior o que se concrete el acuerdo entre China y Estados Unidos, el mercado finalmente validará una verdad: en la colisión entre el telón de acero macroeconómico y la narrativa cripto, solo los activos que combinan resiliencia y eficiencia podrán lograr una victoria a largo plazo.
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