¿Qué es MVRV? Interpretación del indicador clave de valoración de encriptación de activos.

En un mercado de criptomonedas caracterizado por una gran volatilidad, determinar cuándo un activo está sobrevalorado o subvalorado es el desafío central que enfrentan los inversores. La tasa MVRV (Market Value to Realized Value, ratio de valor de mercado a valor realizado) es un indicador clave en cadena creado precisamente para abordar este problema. Fue propuesto por los analistas Murad Mahmudov y David Puell en 2018 y se ha convertido en una herramienta estándar de la industria para medir el nivel de valoración de activos criptográficos como Bitcoin.

##El principio fundamental de MVRV: valor de mercado vs. costo real

Para entender MVRV, es necesario descomponer sus dos componentes principales:

• Valor de mercado (Market Value, MV): es el valor de mercado en el sentido tradicional, y la fórmula de cálculo es:

Precio actual × Suministro circulante Refleja el valor total de los activos en las transacciones en tiempo real, que fluctúa drásticamente con el sentimiento del mercado.

• Valor realizado (Realized Value, RV): también conocido como "valor de mercado real", su cálculo se basa en datos en la cadena de bloques:

∑(precio de la última vez que se movió en la cadena por cada token × cantidad) Rastrea el precio de mercado en el último traspaso de cada token y resume el costo promedio de los poseedores en toda la red. Por ejemplo, si un bitcoin fue transferido por última vez a 30,000 dólares, independientemente de si el precio actual sube a 60,000 o baja a 20,000, su contribución al RV sigue siendo de 30,000 dólares.

###MVRV ratio = MV / RV Esta proporción revela un hecho clave:

• Cuando MVRV > 1: el precio de mercado es superior al costo promedio, los inversores en general obtienen ganancias, y la tendencia a la venta se intensifica;
• Cuando MVRV < 1: el precio de mercado es inferior al costo promedio, los inversores generalmente están en pérdidas, lo que puede acercarse al fondo del mercado.

###¿Por qué MVRV es más efectivo que los indicadores tradicionales?

A diferencia de indicadores tradicionales como el PER, el MVRV utiliza directamente la transparencia de la blockchain para rastrear el costo real. Su ventaja radica en:

1. Filtrar la interferencia de "tokens zombis": los tokens perdidos o que no se han movido durante mucho tiempo (que representan aproximadamente el 15% de Bitcoin) no aumentarán la valoración real del valor.
2. Reflejar la psicología del juego: los extremos de los indicadores a menudo corresponden a puntos de inflexión en la emoción colectiva de "codicia" o "miedo", siguiendo la regla de inversión de "cuando otros temen, yo soy codicioso."
3. Identificar las etapas del ciclo del mercado:

• Cima del mercado alcista: MVRV > 3 (como en 2017 alcanzó 3.7, luego cayó un 80%);
• Fondo del mercado bajista: MVRV < 1 (como en marzo de 2020, que cayó a 0.85 y luego rebotó un 600%).

##Aplicaciones avanzadas de MVRV: puntuación Z y estratificación de poseedores

Para mejorar la precisión del juicio, los analistas desarrollaron un indicador derivado de MVRV:

###MVRV-Z Score (Z Score) Se introduce el concepto de desviación estándar de la estadística en base al MVRV, midiendo el grado en que el valor actual se desvía de la media histórica. Su significado radica en:

• Z > 6.9: sobreestimación grave, indica riesgo de venta (tasa de precisión superior al 94%);
• Z < 0: subestimación grave, oportunidad de compra en el lado izquierdo (como el rendimiento promedio del 480% después de comprar en el mercado bajista de 2022).

###LTH-MVRV y STH-MVRV Análisis por niveles según la duración de tenencia de los tokens:

• Poseedores a largo plazo (LTH, >155 días): acumular tokens cuando el costo es estable y el MVRV es bajo;
• Tenedores a corto plazo (STH,