Proyecto de ley de moneda estable GENIUS de EE. UU.: ¿innovación financiera en medio de la crisis de deuda o una nueva herramienta para tomar a la gente por tonta?
Proyecto de ley sobre monedas estables en EE. UU.: ¿innovación financiera en medio de la crisis de deuda o una nueva herramienta para tomar a la gente por tonta?
El 19 de mayo de 2025, el Senado de Estados Unidos aprobó la moción procedimental del proyecto de ley GENIUS de moneda estable, con un resultado de votación de 66-32. A primera vista, se trata de una legislación técnica destinada a regular los activos digitales y proteger los derechos de los consumidores, pero al analizar a fondo la lógica político-económica detrás de esto, descubrimos que podría ser el inicio de un cambio sistémico más complejo y profundo.
En el contexto de la enorme presión de deuda actual en Estados Unidos, y las divergencias en la política monetaria entre el gobierno y la Reserva Federal, el momento de avance de la ley sobre monedas estables merece reflexión.
Crisis de deuda: impulso a la política de moneda estable
Durante la pandemia, Estados Unidos implementó una política de expansión monetaria sin precedentes. La oferta monetaria M2 de la Reserva Federal creció drásticamente de 15.5 billones de dólares en febrero de 2020 a 21.6 billones de dólares en la actualidad, con una tasa de crecimiento que pasó del 5% al 25%, alcanzando un pico del 26.9% en febrero de 2021, superando con creces las tasas de crecimiento de la crisis financiera de 2008 y de la gran inflación de los años 70 y 80.
Al mismo tiempo, el balance de la Reserva Federal se ha expandido a 7.1 billones de dólares, con gastos de rescate por la pandemia que alcanzan los 5.2 billones de dólares, lo que equivale al 25% del PIB, superando la suma total de las 13 guerras más costosas en la historia de Estados Unidos.
En resumen, Estados Unidos ha emitido 7 billones de dólares en dos años, lo que ha sembrado enormes riesgos para la inflación y la crisis de deuda posteriores.
Los gastos por intereses de la deuda del gobierno de EE. UU. están alcanzando un máximo histórico. Hasta abril de 2025, el monto total de la deuda pública de EE. UU. ha superado los 36 billones de dólares, y se estima que en 2025 se deberán pagar aproximadamente 9 billones de dólares en principal e intereses de la deuda pública, de los cuales aproximadamente 7.2 billones de dólares son solo la parte del principal que vence.
En los próximos diez años, se espera que los pagos de intereses del gobierno de EE. UU. alcancen los 13.8 billones de dólares, y la proporción de gasto en intereses de la deuda pública en relación al PIB está aumentando cada año. Para pagar la deuda, el gobierno podría necesitar aumentar aún más los impuestos o recortar el gasto, lo que tendrá un impacto negativo en la economía.
Gobierno y la Reserva Federal: Desacuerdos en la política monetaria
Posición del gobierno: la reducción de tasas de interés es urgente.
El gobierno actualmente necesita urgentemente que la Reserva Federal baje las tasas de interés, y las razones son las siguientes:
Las altas tasas de interés afectan directamente las hipotecas y el consumo, lo que representa una amenaza para las perspectivas políticas del gobierno.
El desempeño del mercado de valores siempre ha sido considerado un indicador importante del rendimiento del gobierno, y un entorno de altas tasas de interés ha reprimido un mayor aumento del mercado de valores.
La política arancelaria ha llevado a un aumento en los costos de importación, lo que ha elevado el nivel de precios domésticos y ha incrementado la presión inflacionaria. Un recorte moderado de las tasas de interés puede, en cierta medida, contrarrestar el impacto negativo de la política arancelaria sobre el crecimiento económico, aliviando la tendencia de desaceleración económica y creando un entorno económico más favorable.
Posición de la Reserva Federal: mantener la independencia
La doble misión de la Reserva Federal es el pleno empleo y mantener la estabilidad de precios. A diferencia de la forma en que el gobierno toma decisiones basadas en expectativas políticas y el rendimiento del mercado de valores, la Reserva Federal actúa estrictamente de acuerdo con una metodología impulsada por datos, evaluando la ejecución de su doble misión en función de los datos económicos existentes. Cuando hay un problema con cualquiera de los objetivos de inflación o empleo, se implementan políticas correctivas específicas.
La tasa de desempleo en EE. UU. en abril fue del 4.2%, y la inflación también se ajusta básicamente al objetivo a largo plazo del 2%. Debido a la influencia de políticas como los aranceles, la posible recesión económica aún no se ha transmitido a los datos reales, por lo que la Reserva Federal no tomará ninguna acción. La Reserva Federal considera que la política arancelaria del gobierno "muy probablemente elevará la inflación al menos temporalmente", y que "el efecto inflacionario también podría ser más duradero". A medida que los datos de inflación aún no han vuelto completamente al objetivo del 2%, una reducción de tasas precipitada podría empeorar la situación de inflación.
Además, la independencia de la Reserva Federal es un principio fundamental en su proceso de toma de decisiones. El objetivo de la creación de la Reserva Federal fue permitir que la política monetaria se basara en los fundamentos económicos y en un análisis profesional, asegurando que la formulación de la política monetaria se realice en función de los intereses a largo plazo de la economía del país, y no para satisfacer demandas políticas a corto plazo. Frente a la presión del gobierno, la Reserva Federal se mantiene firme en la defensa de su independencia.
Ley GENIUS: Un nuevo canal de financiamiento para la deuda estadounidense
Los datos del mercado demuestran de manera suficiente la importante influencia de las monedas estables en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Los principales emisores de monedas estables compraron en gran medida bonos del Tesoro de EE. UU. en 2024, convirtiéndose en compradores importantes de bonos del Tesoro de EE. UU. a nivel global.
La ley GENIUS exige que la emisión de monedas estables debe mantener reservas de al menos 1:1, y los activos de reserva incluyen activos en dólares como bonos del Tesoro a corto plazo. Actualmente, el tamaño del mercado de monedas estables ha alcanzado los 243 mil millones de dólares, y si se incluye completamente en el marco de la ley GENIUS, generará una demanda de compra de bonos del gobierno de cientos de miles de millones de dólares.
ventaja potencial
El efecto de financiamiento directo es notable; por cada 1 dólar de moneda estable emitido, teóricamente se necesita comprar 1 dólar de deuda pública a corto plazo o activos equivalentes, lo que proporciona una nueva fuente de financiamiento para el gobierno.
Ventaja de costos: en comparación con las subastas tradicionales de deuda pública, la demanda de reservas de moneda estable es más estable y predecible, lo que reduce la incertidumbre en el financiamiento del gobierno.
Efecto de escala: Después de la implementación de la ley GENIUS, más emisores de moneda estable se verán obligados a comprar bonos del gobierno de EE. UU., creando una demanda institucional escalada.
Prima regulatoria: El gobierno controla los estándares de emisión de monedas estables a través de la ley GENIUS, obteniendo de hecho el poder de influir en la asignación de este enorme fondo. Esta "arbitraje regulatorio" permite al gobierno utilizar el manto de la innovación para avanzar en los objetivos tradicionales de financiamiento de deuda, al mismo tiempo que evita las restricciones políticas e institucionales que enfrenta la política monetaria tradicional.
riesgo potencial
El riesgo de que la política monetaria sea secuestrada por la política: La emisión masiva de monedas estables en dólares en realidad le da al gobierno un "poder de imprimir dinero" que elude a la Reserva Federal, lo que puede lograr indirectamente el objetivo de estimular la economía mediante la reducción de tasas de interés. Cuando la política monetaria ya no está sujeta a la evaluación profesional y a la toma de decisiones independiente del banco central, es fácil que se convierta en una herramienta al servicio de los intereses a corto plazo de los políticos. La experiencia histórica demuestra que los políticos a menudo tienden a estimular la economía a través de la flexibilización monetaria para obtener el apoyo de los votantes, ignorando los riesgos de inflación a largo plazo.
Riesgo de inflación oculta: el usuario gasta 1 dólar para comprar una moneda estable, superficialmente no hay más dinero, pero en realidad 1 dólar en efectivo se convierte en dos partes: la moneda estable de 1 dólar que tiene el usuario + el bono del gobierno a corto plazo de 1 dólar comprado por el emisor. Estos bonos también tienen una función de moneda casi en el sistema financiero: alta liquidez, pueden ser utilizados como colateral, los bancos los utilizan para gestionar la liquidez. En otras palabras, la función monetaria original de 1 dólar ahora se ha dividido en dos partes, la liquidez efectiva de todo el sistema financiero ha aumentado, lo que eleva los precios de los activos y la demanda de consumo, y la inflación necesariamente enfrentará una presión al alza.
Lecciones históricas del sistema de Bretton Woods: En 1971, el gobierno de Estados Unidos, al enfrentarse a una insuficiencia de reservas de oro y a presiones económicas, anunció unilateralmente la desvinculación del dólar con el oro, cambiando por completo el sistema monetario internacional. De manera similar, cuando el gobierno de Estados Unidos enfrenta una crisis de deuda agravada y una carga de intereses excesiva, es muy probable que surja una motivación política para desvincular la moneda estable de la deuda pública de EE. UU., lo que finalmente hará que el mercado pague la cuenta.
DeFi: amplificador de riesgo
La emisión de monedas estables probablemente fluirá hacia el ecosistema DeFi: minería de liquidez, préstamos colaterales, diversas actividades de farming, etc. A través de una serie de operaciones como préstamos DeFi, staking y re-staking, inversión en bonos tokenizados, el riesgo se amplifica en capas.
El mecanismo de Restaking es un ejemplo típico, apalancando activos repetidamente entre diferentes protocolos; cada capa adicional implica un nivel más de riesgo. Si el valor de los activos re-estacados cae drásticamente, puede desencadenar una serie de liquidaciones forzadas y una venta masiva por pánico en el mercado.
Aunque las reservas de estas monedas estables todavía son bonos del Tesoro estadounidense, el comportamiento del mercado ha cambiado completamente después de la compleja integración de DeFi, y este riesgo se encuentra completamente alejado del sistema de regulación tradicional.
Operaciones gubernamentales: ¿innovación financiera o herramienta de recaudación?
Con base en las acciones anteriores del gobierno, nos cuesta creer que promover la moneda estable sea puramente para salvar la economía estadounidense; es más probable que sea una herramienta de acumulación de riqueza para ciertas familias políticas.
Un proyecto financiero: una familia de altos funcionarios del gobierno lanzó un proyecto de criptomonedas, recaudando al menos 550 millones de dólares a través de la venta de tokens, la mayor parte de la venta ocurrió después de ganar las elecciones. El proyecto también lanzó una moneda estable vinculada al dólar, una empresa de inversiones anunció una inversión de 2.000 millones de dólares en una plataforma de intercambio a través de esta moneda estable.
Emisión de tokens personales: en enero de este año, el gobierno de alto nivel emitió el token personal MEME, abriendo la puerta a la emisión de monedas por figuras políticas, y el grupo relacionado controló el 80% de la participación del token. Desde la emisión de este token, más de 813,000 billeteras de criptomonedas han perdido aproximadamente 2,000 millones de dólares. La semana pasada, el gobierno de alto nivel organizó una cena privada para los 25 principales poseedores de este token, generando una amplia controversia.
Manipulación del mercado en redes sociales: Las acciones de altos funcionarios del gobierno en las redes sociales también han suscitado dudas sobre la manipulación del mercado. El 2 de abril, el gobierno firmó una orden administrativa de aranceles, lo que provocó una caída en el mercado de valores de EE. UU.; el 9 de abril se anunció la suspensión de políticas, lo que causó un gran aumento en el mercado de valores de EE. UU. Cuatro horas antes de anunciar el cambio de política, altos funcionarios del gobierno publicaron en plataformas sociales diciendo "Es un gran momento para comprar", y ese día, el precio de las acciones relacionadas aumentó un 22.67%, mientras que la riqueza personal aumentó en 415 millones de dólares.
Las monedas estables en dólares estadounidenses implican políticas monetarias, regulación financiera, innovación tecnológica y juegos políticos; cualquier análisis desde un solo ángulo no es lo suficientemente completo. La dirección final de las monedas estables depende de cómo se establezcan las regulaciones, cómo se desarrolle la tecnología, cómo jueguen los participantes del mercado y cómo cambie el entorno macroeconómico. Solo mediante una observación continua y un análisis racional podremos comprender verdaderamente el profundo impacto de las monedas estables en dólares sobre el sistema financiero global.
Sin embargo, hay un punto que se puede asegurar: en este juego financiero, es muy probable que los inversores comunes sigan siendo los que paguen la cuenta al final.
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EntryPositionAnalyst
· 07-01 17:16
jeje, tomar a la gente por tonta es tan obvio.
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OPsychology
· 07-01 17:16
又开始 tomar a la gente por tonta 了呗，玩得挺花
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VitaliksTwin
· 07-01 17:15
Ser engañados nuevo estilo, nada más.
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WalletInspector
· 07-01 17:03
Otra vez ha surgido una nueva idea para tomar a la gente por tonta.
Proyecto de ley de moneda estable GENIUS de EE. UU.: ¿innovación financiera en medio de la crisis de deuda o una nueva herramienta para tomar a la gente por tonta?
Proyecto de ley sobre monedas estables en EE. UU.: ¿innovación financiera en medio de la crisis de deuda o una nueva herramienta para tomar a la gente por tonta?
El 19 de mayo de 2025, el Senado de Estados Unidos aprobó la moción procedimental del proyecto de ley GENIUS de moneda estable, con un resultado de votación de 66-32. A primera vista, se trata de una legislación técnica destinada a regular los activos digitales y proteger los derechos de los consumidores, pero al analizar a fondo la lógica político-económica detrás de esto, descubrimos que podría ser el inicio de un cambio sistémico más complejo y profundo.
En el contexto de la enorme presión de deuda actual en Estados Unidos, y las divergencias en la política monetaria entre el gobierno y la Reserva Federal, el momento de avance de la ley sobre monedas estables merece reflexión.
Crisis de deuda: impulso a la política de moneda estable
Durante la pandemia, Estados Unidos implementó una política de expansión monetaria sin precedentes. La oferta monetaria M2 de la Reserva Federal creció drásticamente de 15.5 billones de dólares en febrero de 2020 a 21.6 billones de dólares en la actualidad, con una tasa de crecimiento que pasó del 5% al 25%, alcanzando un pico del 26.9% en febrero de 2021, superando con creces las tasas de crecimiento de la crisis financiera de 2008 y de la gran inflación de los años 70 y 80.
Al mismo tiempo, el balance de la Reserva Federal se ha expandido a 7.1 billones de dólares, con gastos de rescate por la pandemia que alcanzan los 5.2 billones de dólares, lo que equivale al 25% del PIB, superando la suma total de las 13 guerras más costosas en la historia de Estados Unidos.
En resumen, Estados Unidos ha emitido 7 billones de dólares en dos años, lo que ha sembrado enormes riesgos para la inflación y la crisis de deuda posteriores.
Los gastos por intereses de la deuda del gobierno de EE. UU. están alcanzando un máximo histórico. Hasta abril de 2025, el monto total de la deuda pública de EE. UU. ha superado los 36 billones de dólares, y se estima que en 2025 se deberán pagar aproximadamente 9 billones de dólares en principal e intereses de la deuda pública, de los cuales aproximadamente 7.2 billones de dólares son solo la parte del principal que vence.
En los próximos diez años, se espera que los pagos de intereses del gobierno de EE. UU. alcancen los 13.8 billones de dólares, y la proporción de gasto en intereses de la deuda pública en relación al PIB está aumentando cada año. Para pagar la deuda, el gobierno podría necesitar aumentar aún más los impuestos o recortar el gasto, lo que tendrá un impacto negativo en la economía.
Gobierno y la Reserva Federal: Desacuerdos en la política monetaria
Posición del gobierno: la reducción de tasas de interés es urgente.
El gobierno actualmente necesita urgentemente que la Reserva Federal baje las tasas de interés, y las razones son las siguientes:
Posición de la Reserva Federal: mantener la independencia
La doble misión de la Reserva Federal es el pleno empleo y mantener la estabilidad de precios. A diferencia de la forma en que el gobierno toma decisiones basadas en expectativas políticas y el rendimiento del mercado de valores, la Reserva Federal actúa estrictamente de acuerdo con una metodología impulsada por datos, evaluando la ejecución de su doble misión en función de los datos económicos existentes. Cuando hay un problema con cualquiera de los objetivos de inflación o empleo, se implementan políticas correctivas específicas.
La tasa de desempleo en EE. UU. en abril fue del 4.2%, y la inflación también se ajusta básicamente al objetivo a largo plazo del 2%. Debido a la influencia de políticas como los aranceles, la posible recesión económica aún no se ha transmitido a los datos reales, por lo que la Reserva Federal no tomará ninguna acción. La Reserva Federal considera que la política arancelaria del gobierno "muy probablemente elevará la inflación al menos temporalmente", y que "el efecto inflacionario también podría ser más duradero". A medida que los datos de inflación aún no han vuelto completamente al objetivo del 2%, una reducción de tasas precipitada podría empeorar la situación de inflación.
Además, la independencia de la Reserva Federal es un principio fundamental en su proceso de toma de decisiones. El objetivo de la creación de la Reserva Federal fue permitir que la política monetaria se basara en los fundamentos económicos y en un análisis profesional, asegurando que la formulación de la política monetaria se realice en función de los intereses a largo plazo de la economía del país, y no para satisfacer demandas políticas a corto plazo. Frente a la presión del gobierno, la Reserva Federal se mantiene firme en la defensa de su independencia.
Ley GENIUS: Un nuevo canal de financiamiento para la deuda estadounidense
Los datos del mercado demuestran de manera suficiente la importante influencia de las monedas estables en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Los principales emisores de monedas estables compraron en gran medida bonos del Tesoro de EE. UU. en 2024, convirtiéndose en compradores importantes de bonos del Tesoro de EE. UU. a nivel global.
La ley GENIUS exige que la emisión de monedas estables debe mantener reservas de al menos 1:1, y los activos de reserva incluyen activos en dólares como bonos del Tesoro a corto plazo. Actualmente, el tamaño del mercado de monedas estables ha alcanzado los 243 mil millones de dólares, y si se incluye completamente en el marco de la ley GENIUS, generará una demanda de compra de bonos del gobierno de cientos de miles de millones de dólares.
ventaja potencial
riesgo potencial
El riesgo de que la política monetaria sea secuestrada por la política: La emisión masiva de monedas estables en dólares en realidad le da al gobierno un "poder de imprimir dinero" que elude a la Reserva Federal, lo que puede lograr indirectamente el objetivo de estimular la economía mediante la reducción de tasas de interés. Cuando la política monetaria ya no está sujeta a la evaluación profesional y a la toma de decisiones independiente del banco central, es fácil que se convierta en una herramienta al servicio de los intereses a corto plazo de los políticos. La experiencia histórica demuestra que los políticos a menudo tienden a estimular la economía a través de la flexibilización monetaria para obtener el apoyo de los votantes, ignorando los riesgos de inflación a largo plazo.
Riesgo de inflación oculta: el usuario gasta 1 dólar para comprar una moneda estable, superficialmente no hay más dinero, pero en realidad 1 dólar en efectivo se convierte en dos partes: la moneda estable de 1 dólar que tiene el usuario + el bono del gobierno a corto plazo de 1 dólar comprado por el emisor. Estos bonos también tienen una función de moneda casi en el sistema financiero: alta liquidez, pueden ser utilizados como colateral, los bancos los utilizan para gestionar la liquidez. En otras palabras, la función monetaria original de 1 dólar ahora se ha dividido en dos partes, la liquidez efectiva de todo el sistema financiero ha aumentado, lo que eleva los precios de los activos y la demanda de consumo, y la inflación necesariamente enfrentará una presión al alza.
Lecciones históricas del sistema de Bretton Woods: En 1971, el gobierno de Estados Unidos, al enfrentarse a una insuficiencia de reservas de oro y a presiones económicas, anunció unilateralmente la desvinculación del dólar con el oro, cambiando por completo el sistema monetario internacional. De manera similar, cuando el gobierno de Estados Unidos enfrenta una crisis de deuda agravada y una carga de intereses excesiva, es muy probable que surja una motivación política para desvincular la moneda estable de la deuda pública de EE. UU., lo que finalmente hará que el mercado pague la cuenta.
DeFi: amplificador de riesgo
La emisión de monedas estables probablemente fluirá hacia el ecosistema DeFi: minería de liquidez, préstamos colaterales, diversas actividades de farming, etc. A través de una serie de operaciones como préstamos DeFi, staking y re-staking, inversión en bonos tokenizados, el riesgo se amplifica en capas.
El mecanismo de Restaking es un ejemplo típico, apalancando activos repetidamente entre diferentes protocolos; cada capa adicional implica un nivel más de riesgo. Si el valor de los activos re-estacados cae drásticamente, puede desencadenar una serie de liquidaciones forzadas y una venta masiva por pánico en el mercado.
Aunque las reservas de estas monedas estables todavía son bonos del Tesoro estadounidense, el comportamiento del mercado ha cambiado completamente después de la compleja integración de DeFi, y este riesgo se encuentra completamente alejado del sistema de regulación tradicional.
Operaciones gubernamentales: ¿innovación financiera o herramienta de recaudación?
Con base en las acciones anteriores del gobierno, nos cuesta creer que promover la moneda estable sea puramente para salvar la economía estadounidense; es más probable que sea una herramienta de acumulación de riqueza para ciertas familias políticas.
Un proyecto financiero: una familia de altos funcionarios del gobierno lanzó un proyecto de criptomonedas, recaudando al menos 550 millones de dólares a través de la venta de tokens, la mayor parte de la venta ocurrió después de ganar las elecciones. El proyecto también lanzó una moneda estable vinculada al dólar, una empresa de inversiones anunció una inversión de 2.000 millones de dólares en una plataforma de intercambio a través de esta moneda estable.
Emisión de tokens personales: en enero de este año, el gobierno de alto nivel emitió el token personal MEME, abriendo la puerta a la emisión de monedas por figuras políticas, y el grupo relacionado controló el 80% de la participación del token. Desde la emisión de este token, más de 813,000 billeteras de criptomonedas han perdido aproximadamente 2,000 millones de dólares. La semana pasada, el gobierno de alto nivel organizó una cena privada para los 25 principales poseedores de este token, generando una amplia controversia.
Manipulación del mercado en redes sociales: Las acciones de altos funcionarios del gobierno en las redes sociales también han suscitado dudas sobre la manipulación del mercado. El 2 de abril, el gobierno firmó una orden administrativa de aranceles, lo que provocó una caída en el mercado de valores de EE. UU.; el 9 de abril se anunció la suspensión de políticas, lo que causó un gran aumento en el mercado de valores de EE. UU. Cuatro horas antes de anunciar el cambio de política, altos funcionarios del gobierno publicaron en plataformas sociales diciendo "Es un gran momento para comprar", y ese día, el precio de las acciones relacionadas aumentó un 22.67%, mientras que la riqueza personal aumentó en 415 millones de dólares.
Las monedas estables en dólares estadounidenses implican políticas monetarias, regulación financiera, innovación tecnológica y juegos políticos; cualquier análisis desde un solo ángulo no es lo suficientemente completo. La dirección final de las monedas estables depende de cómo se establezcan las regulaciones, cómo se desarrolle la tecnología, cómo jueguen los participantes del mercado y cómo cambie el entorno macroeconómico. Solo mediante una observación continua y un análisis racional podremos comprender verdaderamente el profundo impacto de las monedas estables en dólares sobre el sistema financiero global.
Sin embargo, hay un punto que se puede asegurar: en este juego financiero, es muy probable que los inversores comunes sigan siendo los que paguen la cuenta al final.