La alienación del mundo Cripto: de la innovación a la extracción de fondos
Después de regresar de la reunión en Hong Kong y reunirme con amigos en el país, las risas familiares todavía resuenan. Los viejos amigos aún están activos en varios campos, pero el "carácter" del mercado ya ha cambiado. No es un mercado típico de toros o osos, no es una tendencia dominada por la codicia o el miedo, sino una atmósfera de "alienación" que resulta extraña para los viejos jugadores.
En el entorno actual, el mundo Cripto parece que solo queda un negocio dominante: la venta de tokens.
Las tres columnas del funcionamiento de la industria
A simple vista, la industria de las monedas digitales ha estado operando a través de tres etapas principales:
Creación de valor: Satisfacer las necesidades de los usuarios mediante la innovación tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, monedas estables, etc.
Descubrimiento de valor: a través de la inversión y el comercio, descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.
Circulación de valor: Construir canales de venta de tokens, ayudar a los proyectos a alcanzar a los usuarios y completar el flujo desde el mercado primario hasta el mercado secundario.
Estos tres sectores deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en colaboración. Sin embargo, la situación actual es: los dos primeros están en declive, mientras que el tercero prospera.
El proyecto ya no se centra en los usuarios y productos, los inversores ya no estudian tendencias y sectores, el mercado entero solo tiene una voz: "¿Cómo vender moneda?"
Economía de venta de tokens y club de recursos
En un mercado saludable, los tres eslabones deben estar estrechamente conectados: el proyecto desarrolla productos de calidad que satisfacen las necesidades de los usuarios, obtiene beneficios y una prima de mercado; las instituciones de inversión brindan apoyo de capital, interviniendo en períodos de valle y saliendo en períodos de pico; los canales de circulación mejoran la eficiencia del capital.
Sin embargo, la discusión actual ya no gira en torno a oportunidades de innovación, desarrollo de productos o necesidades de los usuarios. Aunque aún hay puntos calientes de innovación en algunos sectores, el entusiasmo general por el emprendimiento ha disminuido significativamente.
Las instituciones en el mercado secundario tienden a ser conservadoras, los nuevos tokens alcanzan su punto máximo al ser lanzados, y la liquidez de los tokens especulativos se agota.
En este entorno, los principales actores activos son las instituciones de tercera clase: creadores de mercado, intermediarios y agentes. Sus temas se centran en cómo embellecer los datos, lanzar grandes plataformas de intercambio, realizar promociones de marketing, entre otros.
Los participantes del mercado están altamente homogeneizados, todos compiten por los fondos de capital disponibles que son cada vez más escasos.
Esto ha llevado a que los principales recursos (proyectos de primer nivel, plataformas de intercambio grandes y sus departamentos de listado de monedas, creadores de mercado y agentes con recursos fuertes) formen una sólida comunidad de intereses. Los fondos de la industria fluyen de los inversores hacia los proyectos líderes, y luego el mercado minorista alimenta esta comunidad de intereses, haciéndola seguir expandiéndose.
La desaparición de los emprendedores
Tras el colapso de una gran plataforma de intercambio en 2022, el mercado de criptomonedas experimentó un período de oscuridad. Sin embargo, a diferencia de la situación actual, en ese momento, una gran cantidad de fondos estaban retenidos en instituciones de inversión y grandes inversionistas, y estos fondos tenían la capacidad de generar capital, lo que les permitía invertir en proyectos emprendedores, crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Y ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por los intermediarios, los promotores del proyecto solo buscan obtener la diferencia de precio después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios entre los inversores y el mercado secundario, dejando de centrarse en la creación de valor, solo necesitan empaquetar historias de "cáscaras vacías". Desde el punto de vista de la lógica comercial, si los canales de distribución consumen la mayor parte de los costos, inevitablemente se reducirán los gastos de investigación y desarrollo y operación en la parte superior.
El equipo del proyecto decidió abandonar el desarrollo del producto y utilizar todos los fondos para marketing y cotización, porque incluso sin producto y usuarios, muchos proyectos logran cotizar con éxito. El marketing actual incluso puede presentarse como un "tema candente" en la red, cuanto menos se invierte en productos y tecnología, más fondos hay disponibles para la cotización y el aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de las criptomonedas se ha convertido en:
"Contar una historia atractiva → Empaque rápido → Buscar relaciones para salir a bolsa → Retirar en efectivo."
Los productos, los usuarios y el valor se han convertido en el auto consuelo de los idealistas.
La extracción se convierte en destino
A simple vista, parece que el equipo del proyecto utiliza los fondos para salir a bolsa y aumentar los precios, lo que aparentemente beneficia a todas las partes: los fondos obtienen oportunidades de salida, los minoristas en el mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen ganancias sustanciales.
Pero a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas lleva a que solo los intermediarios crezcan cada vez más, formando un monopolio cuyo porcentaje de extracción sigue aumentando.
Los proyectos upstream reducen los costos de I+D, enfrentan presión regulatoria y altas tarifas de extracción, lo que provoca un grave desequilibrio en la relación riesgo-recompensa, y se ven obligados a retirarse. La competencia de suma cero entre los minoristas downstream se intensifica, y la sensación de "siempre estar comprando" hace desaparecer el efecto de ganancias, lo que lleva a una gran cantidad de usuarios a abandonar el mercado.
En esencia, los intermediarios (plataformas de intercambio, creadores de mercado, agentes, comunidades) son todos proveedores de servicios y no crean directamente valor ni externalidades positivas. Cuando los proveedores de servicios y los que extraen comisiones se convierten en el mayor grupo de interés del mercado, todo el mercado se asemeja a tener cáncer, y el resultado final es que las "células cancerosas" crecen cada vez más, mientras que el "huésped" se agota de nutrientes y muere.
El poder del ciclo y la reconstrucción
El mercado de criptomonedas es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después de este valle de escasez de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y nuevos modelos comerciales reavivarán el entusiasmo por la innovación. La innovación no desaparecerá, la burbuja finalmente estallará. Incluso si solo hay un débil destello de luz, puede convertirse en un faro que guíe el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que el mercado de criptomonedas aún debe pasar por una "reestructuración en avalancha" más profunda. Solo cuando los extratores no tengan monedas para extraer y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, podría llegar una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales atravesarán una etapa caótica y difícil: dudas, conflictos internos, agotamiento, y cuestionamiento de la vida.
Pero esa es precisamente la naturaleza del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja es también un preludio.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser muy largo.
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De la innovación a la extracción: análisis del fenómeno de la alienación en el mundo Cripto y perspectivas futuras
La alienación del mundo Cripto: de la innovación a la extracción de fondos
Después de regresar de la reunión en Hong Kong y reunirme con amigos en el país, las risas familiares todavía resuenan. Los viejos amigos aún están activos en varios campos, pero el "carácter" del mercado ya ha cambiado. No es un mercado típico de toros o osos, no es una tendencia dominada por la codicia o el miedo, sino una atmósfera de "alienación" que resulta extraña para los viejos jugadores.
En el entorno actual, el mundo Cripto parece que solo queda un negocio dominante: la venta de tokens.
Las tres columnas del funcionamiento de la industria
A simple vista, la industria de las monedas digitales ha estado operando a través de tres etapas principales:
Estos tres sectores deberían apoyarse mutuamente y desarrollarse en colaboración. Sin embargo, la situación actual es: los dos primeros están en declive, mientras que el tercero prospera.
El proyecto ya no se centra en los usuarios y productos, los inversores ya no estudian tendencias y sectores, el mercado entero solo tiene una voz: "¿Cómo vender moneda?"
Economía de venta de tokens y club de recursos
En un mercado saludable, los tres eslabones deben estar estrechamente conectados: el proyecto desarrolla productos de calidad que satisfacen las necesidades de los usuarios, obtiene beneficios y una prima de mercado; las instituciones de inversión brindan apoyo de capital, interviniendo en períodos de valle y saliendo en períodos de pico; los canales de circulación mejoran la eficiencia del capital.
Sin embargo, la discusión actual ya no gira en torno a oportunidades de innovación, desarrollo de productos o necesidades de los usuarios. Aunque aún hay puntos calientes de innovación en algunos sectores, el entusiasmo general por el emprendimiento ha disminuido significativamente.
Las instituciones en el mercado secundario tienden a ser conservadoras, los nuevos tokens alcanzan su punto máximo al ser lanzados, y la liquidez de los tokens especulativos se agota.
En este entorno, los principales actores activos son las instituciones de tercera clase: creadores de mercado, intermediarios y agentes. Sus temas se centran en cómo embellecer los datos, lanzar grandes plataformas de intercambio, realizar promociones de marketing, entre otros.
Los participantes del mercado están altamente homogeneizados, todos compiten por los fondos de capital disponibles que son cada vez más escasos.
Esto ha llevado a que los principales recursos (proyectos de primer nivel, plataformas de intercambio grandes y sus departamentos de listado de monedas, creadores de mercado y agentes con recursos fuertes) formen una sólida comunidad de intereses. Los fondos de la industria fluyen de los inversores hacia los proyectos líderes, y luego el mercado minorista alimenta esta comunidad de intereses, haciéndola seguir expandiéndose.
La desaparición de los emprendedores
Tras el colapso de una gran plataforma de intercambio en 2022, el mercado de criptomonedas experimentó un período de oscuridad. Sin embargo, a diferencia de la situación actual, en ese momento, una gran cantidad de fondos estaban retenidos en instituciones de inversión y grandes inversionistas, y estos fondos tenían la capacidad de generar capital, lo que les permitía invertir en proyectos emprendedores, crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Y ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por los intermediarios, los promotores del proyecto solo buscan obtener la diferencia de precio después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios entre los inversores y el mercado secundario, dejando de centrarse en la creación de valor, solo necesitan empaquetar historias de "cáscaras vacías". Desde el punto de vista de la lógica comercial, si los canales de distribución consumen la mayor parte de los costos, inevitablemente se reducirán los gastos de investigación y desarrollo y operación en la parte superior.
El equipo del proyecto decidió abandonar el desarrollo del producto y utilizar todos los fondos para marketing y cotización, porque incluso sin producto y usuarios, muchos proyectos logran cotizar con éxito. El marketing actual incluso puede presentarse como un "tema candente" en la red, cuanto menos se invierte en productos y tecnología, más fondos hay disponibles para la cotización y el aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de las criptomonedas se ha convertido en:
"Contar una historia atractiva → Empaque rápido → Buscar relaciones para salir a bolsa → Retirar en efectivo."
Los productos, los usuarios y el valor se han convertido en el auto consuelo de los idealistas.
La extracción se convierte en destino
A simple vista, parece que el equipo del proyecto utiliza los fondos para salir a bolsa y aumentar los precios, lo que aparentemente beneficia a todas las partes: los fondos obtienen oportunidades de salida, los minoristas en el mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen ganancias sustanciales.
Pero a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas lleva a que solo los intermediarios crezcan cada vez más, formando un monopolio cuyo porcentaje de extracción sigue aumentando.
Los proyectos upstream reducen los costos de I+D, enfrentan presión regulatoria y altas tarifas de extracción, lo que provoca un grave desequilibrio en la relación riesgo-recompensa, y se ven obligados a retirarse. La competencia de suma cero entre los minoristas downstream se intensifica, y la sensación de "siempre estar comprando" hace desaparecer el efecto de ganancias, lo que lleva a una gran cantidad de usuarios a abandonar el mercado.
En esencia, los intermediarios (plataformas de intercambio, creadores de mercado, agentes, comunidades) son todos proveedores de servicios y no crean directamente valor ni externalidades positivas. Cuando los proveedores de servicios y los que extraen comisiones se convierten en el mayor grupo de interés del mercado, todo el mercado se asemeja a tener cáncer, y el resultado final es que las "células cancerosas" crecen cada vez más, mientras que el "huésped" se agota de nutrientes y muere.
El poder del ciclo y la reconstrucción
El mercado de criptomonedas es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, después de este valle de escasez de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y nuevos modelos comerciales reavivarán el entusiasmo por la innovación. La innovación no desaparecerá, la burbuja finalmente estallará. Incluso si solo hay un débil destello de luz, puede convertirse en un faro que guíe el camino.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que el mercado de criptomonedas aún debe pasar por una "reestructuración en avalancha" más profunda. Solo cuando los extratores no tengan monedas para extraer y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, podría llegar una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales atravesarán una etapa caótica y difícil: dudas, conflictos internos, agotamiento, y cuestionamiento de la vida.
Pero esa es precisamente la naturaleza del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja es también un preludio.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser muy largo.