El 4 de julio de 2025, el representante de los acreedores de FTX, Sunil, publicó en una plataforma social una captura de pantalla de un documento de liquidación de quiebras de FTX, en el que se indica que FTX buscará asesoramiento legal y que, si los usuarios pertenecen a jurisdicciones extranjeras restringidas, es posible que se confisquen los fondos de reclamación.
Sunil también anunció un dato: entre los fondos de reclamación en "países restringidos", el 82% proviene de usuarios chinos.
Pero debido a que las transacciones de criptomonedas no están permitidas en el país, estos usuarios pueden ser calificados como "ilegales", lo que les podría llevar a perder el derecho a reclamar. Esto significa que estos usuarios no solo no pueden recuperar sus pérdidas, sino que sus activos también pueden ser "legalmente confiscados".
La comunidad está furiosa, cuestionando que los motivos de cumplimiento del equipo de liquidación son simplemente una excusa para eludir responsabilidades. Algunos llaman a la decisión de FTX un "robo al estilo americano" y lamentan que "los compatriotas no son mejores que los perros", reflejando una profunda decepción y desesperanza en sus palabras. Algunas personas creen que, a pesar de las estrictas restricciones de China sobre el comercio de criptomonedas, los fondos de los usuarios no deberían ser confiscados directamente, y que la decisión de FTX carece de una base legal clara.
Después de una declaración que podría reescribir la percepción de los derechos de los acreedores globales, la principal preocupación del exterior no es solo si FTX "actuó conforme a la ley", sino quién está tomando las decisiones, bajo qué estándares se actúa y quiénes son los beneficiarios finales.
¿Quién es la persona que se encarga?
La que se hace cargo de esta ruina es un equipo de reestructuración de quiebras proveniente de Wall Street: liderado por el veterano de reestructuración John J. Ray III como CEO, y con el prestigioso bufete de abogados Sullivan & Cromwell (en adelante S&C) al frente, se ha formado un equipo de liquidación.
John J. Ray, un veterano en el negocio de cadáveres corporativos. Anteriormente tomó el caso de quiebra de Enron, donde trajo casi 700 millones de dólares en ingresos para S&C durante el "juicio del siglo".
Esta vez, trajo al mismo equipo del bufete de abogados y se hizo cargo de FTX.
El salario alto no es un problema, el problema es hasta qué punto es alto. Según documentos públicos, la tarifa por hora de los socios de S&C alcanza los 2000 dólares, mientras que John Ray cobra 1300 dólares por hora. Según los datos divulgados por Bloomberg, hasta principios de 2025, los honorarios legales acumulados declarados por S&C en el proceso de quiebra del Capítulo 11 de FTX han alcanzado los 249 millones de dólares.
Los activos que deberían pertenecer a todos los acreedores están siendo cortados pedazo a pedazo por un "equipo profesional". Esta es también la razón por la cual los acreedores de FTX han estado acusando: "Están repitiendo el guion de Enron."
Además, resulta curioso la velocidad con la que FTX anunció su bancarrota. Y fue hasta que se filtró el borrador completo de su testimonio ante el Congreso que supimos cómo fue "cazado" dos días antes de la solicitud de bancarrota.
Un borrador de testimonio preparado por SBF (Sam Bankman-Fried) para ser presentado al Congreso muestra que Ryne Miller, el abogado general de FTX.US, también de S&C, trabajó en estrecha colaboración con el equipo de liquidación para obligar a SBF y su equipo directivo a avanzar rápidamente hacia el capítulo 11 del procedimiento de quiebra.
SBF escribió en su testimonio: "Las personas de Sullivan & Cromwell y Ryne Miller me enviaron muchas amenazas, incluso acosaron a mis amigos y familiares... Alguien vino a buscarme llorando."
Pero ya no tiene la oportunidad de retroceder. Los cinco correos electrónicos que envió nunca fueron respondidos por John Ray.
Él es solo el protagonista anterior en este delicado saqueo.
Esa solicitud de bancarrota fue presentada en medio de bombardeos nocturnos, pánico y aislamiento. Él quería seguir buscando financiamiento, intentando salvar la situación, pero fue expulsado del escenario por su propio asesor legal que había contratado.
Y el verdadero juego—sobre quién se apodera de esta empresa, quién se lleva su legado—recién comienza.
¿Quién está dividiendo el legado de FTX?
La forma en que este equipo de liquidación de quiebras maneja la disposición del historial de inversiones de FTX es indignante e incomprensible.
Estos portafolios fueron piezas importantes en el sueño de SBF de "altruismo efectivo" y se consideraron en un momento como reservas valiosas para que FTX pudiera resurgir, pero el equipo de John Ray los liquidó casi de manera "drástica" y la mayoría de los precios de venta estaban muy por debajo de su valor real.
Las tres transacciones más deslumbrantes son suficientes para vislumbrar lo absurdo de toda la liquidación:
Cursor: 20 mil dólares a cambio de 500 millones de suspiros
Cursor, reconocido por la IA como "la herramienta divina de Vibe coding", recibió una inversión de 200,000 dólares en la ronda semilla de FTX y fue vendido a precio original durante la liquidación. A simple vista parece que no se perdió, pero considerando que Cursor ha sido valorado en hasta 9,000 millones de dólares por medios de prestigio como TechCrunch y Bloomberg, este precio de venta es realmente absurdo.
Según cálculos conservadores, FTX podría haber recuperado al menos 500 millones de dólares en beneficios de acciones, pero se lo entregaron en bandeja debido a las acciones de su equipo legal. Incluso ha surgido una burla en la industria que dice "más rápido que Trump ganando dinero", apuntando directamente a que este activo fue vendido de manera "especialmente oscura".
Mysten Labs / SUI: 96 millones de dólares por vender un sueño de blockchain de 4.6 mil millones.
Mysten Labs y su cadena SUI, se considera el próximo Solana, con una capacidad de escalabilidad de cadena pública extremadamente alta.
FTX adquirió en 2022 aproximadamente 100 millones de dólares en acciones de Mysten y el derecho de suscripción de 890 millones de tokens SUI, pero el equipo de liquidación manejó este activo por un precio de 96 millones de dólares en 2023, con el argumento de "recuperar fondos rápidamente".
Y en su punto máximo, el valor de este lote de SUI superó los 4,6 mil millones de dólares, lo que significa que los 96 millones de dólares de entonces solo representaban el 2% del valor futuro.
La comunidad bromeó en su momento que, si SBF viera el precio de SUI en la cárcel, probablemente se enfadaría tanto que vomitaría sangre.
Anthropic: 1.3 mil millones de dólares para vender un gigante de 61.5 mil millones
Anthropic, fundado por ex ejecutivos de OpenAI, se centra en la seguridad de la IA, SBF invirtió personalmente 500 millones de dólares, poseyendo aproximadamente el 8% de las acciones.
El equipo de liquidación vendió todas las acciones en dos ocasiones en 2024, recuperando un total de 1.3 mil millones de dólares. Al principio, el público consideró que era un buen resultado de monetización, pero menos de un año después, la valoración de Anthropic se disparó a 61.5 mil millones de dólares. De acuerdo con esto, el valor del 8% de participación de FTX se acerca a 5 mil millones de dólares.
Es decir, el equipo de liquidación por quiebra perdió al menos 3.7 mil millones de dólares en retornos adicionales.
La visión de inversión de FTX es correcta, casi nadie lo negará. Apuntaron y dispararon antes de que llegara el auge, apostando en los momentos más descuidados de estas empresas y asegurando una participación clave.
Pero después de la quiebra de FTX, estas apuestas fueron tratadas como chatarra.
Además de estos tres casos típicos, el equipo de liquidación de FTX ha generado una gran controversia al "vender" de manera consistente en transacciones como LedgerX, Blockfolio y paquetes de tokens SOL.
Por ejemplo, cuando se liquidaron y subastaron los tokens SOL en 2024, instituciones como Galaxy Trading y Pantera Capital compraron a bajo precio, luego el precio de SOL se disparó, y los beneficios obtenidos fueron extremadamente sorprendentes, mientras que los acreedores originales solo pudieron ver cómo se escapaba la oportunidad. Según informes del Financial Times, Cointelegraph y otros, se considera que FTX perdió al menos cientos de miles de millones de dólares en la disposición de activos de alta calidad.
¿Por qué ocurre este tipo de "venta de liquidación" concentrada y a corto plazo? John Ray dice que es para "asegurar fondos a tiempo y evitar riesgos de volatilidad", pero los analistas del sector señalan que esta razón no puede explicar por qué el gran descuento solo se dirige a amigos institucionales conocidos, y muchos activos duplicaron su valor en menos de 6 meses.
Así surgieron teorías de conspiración, donde el equipo de liquidación vendió en un tiempo muy corto los buenos activos a fondos que conocían, mientras ellos podían cobrar tarifas legales exorbitantes, cerrar los casos rápidamente y, en última instancia, obtener grandes ganancias. Activos que originalmente pertenecían a los acreedores fueron transferidos a un precio bajo a personas más cercanas al centro de poder, dentro del marco de "razonable y conforme a la normativa".
El valor de las acciones, tokens y opciones que han sido transferidos a precios bajos sigue creciendo; mientras que aquellos que deberían haber aprovechado este crecimiento solo pueden, a través de un PDF publicado, ver cómo el futuro es arrebatado por otros.
¿Liquidación por quiebra o "saqueo legal"?
No hay ninguna industria que sea mejor olvidando que la industria de las criptomonedas. En este momento, el mercado ha vuelto a caer en la búsqueda de IA, monedas estables y RWA, la crisis de 2022 parece haber pasado, pero este proceso de liquidación aún está lejos de haber terminado.
En los últimos tres años, los activos de FTX han sido cortados, empaquetados y subastados, despojando a una plataforma de todo su futuro, dejando solo una cáscara vacía.
La magnitud y complejidad de la liquidación por bancarrota de FTX son suficientes para ser registradas en la historia mundial de las criptomonedas, pero lo que realmente merece ser escrito en los libros de texto, probablemente, es la desilusión colectiva de los acreedores hacia el sistema de confianza legal.
Por un lado, el equipo de abogados liquidadores representado por John Ray y S&C ha cobrado tarifas exorbitantes de manera completamente legal, casi imposible de ser responsabilizados judicialmente. Por otro lado, se han protegido a sí mismos con cláusulas de exención de responsabilidad, lo que significa que incluso si se cuestiona en el futuro "liquidación maliciosa", no tendrán que asumir responsabilidades.
Para decenas de miles de pequeños inversores saqueados por el colapso de FTX, esto no es una redención, sino un segundo daño. Puede que hayas perdido la oportunidad de mercado, pero ser privado de una oportunidad justa de recuperar lo perdido es lo más cruel.
Actualmente, se espera que los activos en quiebra de FTX se distribuyan a nivel mundial por un total de entre 14.5 y 16.3 mil millones de dólares. Sin embargo, si los usuarios de regiones como China no pueden reclamar con éxito, eso significará otra tragedia sin resolver: algunos quedarán completamente excluidos del sistema legal, y los fondos que originalmente les pertenecían serán devorados por los engorrosos procedimientos legales y las zonas grises de los abogados de quiebras.
Incluso más, en la nueva propuesta presentada por el equipo de FTX ante el tribunal de quiebras, se ha incluido una cláusula oculta que exime a los asesores de responsabilidad, lo que hace casi imposible que los acreedores quieran demandar o presentar una queja.
Quizás para la industria, el colapso de FTX es solo otro fondo de ciclo, pero para las personas atrapadas en él, especialmente para decenas de miles de pequeños inversores chinos, no solo es la pérdida de capital, sino el final de la esperanza.
Ese grupo de abogados y asesores conocido como "el equipo de liquidación profesional", con unas pocas líneas de texto puede decidir el destino de activos por valor de miles de millones de dólares, pero ya no hay nadie que deje a estos inversores comunes ninguna oportunidad de recuperarse.
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¿La liquidación de FTX revela "discriminación regional"? Los activos de las víctimas nacionales podrían ser "legalmente" confiscados.
El 4 de julio de 2025, el representante de los acreedores de FTX, Sunil, publicó en una plataforma social una captura de pantalla de un documento de liquidación de quiebras de FTX, en el que se indica que FTX buscará asesoramiento legal y que, si los usuarios pertenecen a jurisdicciones extranjeras restringidas, es posible que se confisquen los fondos de reclamación.
Sunil también anunció un dato: entre los fondos de reclamación en "países restringidos", el 82% proviene de usuarios chinos.
Pero debido a que las transacciones de criptomonedas no están permitidas en el país, estos usuarios pueden ser calificados como "ilegales", lo que les podría llevar a perder el derecho a reclamar. Esto significa que estos usuarios no solo no pueden recuperar sus pérdidas, sino que sus activos también pueden ser "legalmente confiscados".
La comunidad está furiosa, cuestionando que los motivos de cumplimiento del equipo de liquidación son simplemente una excusa para eludir responsabilidades. Algunos llaman a la decisión de FTX un "robo al estilo americano" y lamentan que "los compatriotas no son mejores que los perros", reflejando una profunda decepción y desesperanza en sus palabras. Algunas personas creen que, a pesar de las estrictas restricciones de China sobre el comercio de criptomonedas, los fondos de los usuarios no deberían ser confiscados directamente, y que la decisión de FTX carece de una base legal clara.
Después de una declaración que podría reescribir la percepción de los derechos de los acreedores globales, la principal preocupación del exterior no es solo si FTX "actuó conforme a la ley", sino quién está tomando las decisiones, bajo qué estándares se actúa y quiénes son los beneficiarios finales.
¿Quién es la persona que se encarga?
La que se hace cargo de esta ruina es un equipo de reestructuración de quiebras proveniente de Wall Street: liderado por el veterano de reestructuración John J. Ray III como CEO, y con el prestigioso bufete de abogados Sullivan & Cromwell (en adelante S&C) al frente, se ha formado un equipo de liquidación.
John J. Ray, un veterano en el negocio de cadáveres corporativos. Anteriormente tomó el caso de quiebra de Enron, donde trajo casi 700 millones de dólares en ingresos para S&C durante el "juicio del siglo".
Esta vez, trajo al mismo equipo del bufete de abogados y se hizo cargo de FTX.
El salario alto no es un problema, el problema es hasta qué punto es alto. Según documentos públicos, la tarifa por hora de los socios de S&C alcanza los 2000 dólares, mientras que John Ray cobra 1300 dólares por hora. Según los datos divulgados por Bloomberg, hasta principios de 2025, los honorarios legales acumulados declarados por S&C en el proceso de quiebra del Capítulo 11 de FTX han alcanzado los 249 millones de dólares.
Los activos que deberían pertenecer a todos los acreedores están siendo cortados pedazo a pedazo por un "equipo profesional". Esta es también la razón por la cual los acreedores de FTX han estado acusando: "Están repitiendo el guion de Enron."
Además, resulta curioso la velocidad con la que FTX anunció su bancarrota. Y fue hasta que se filtró el borrador completo de su testimonio ante el Congreso que supimos cómo fue "cazado" dos días antes de la solicitud de bancarrota.
Un borrador de testimonio preparado por SBF (Sam Bankman-Fried) para ser presentado al Congreso muestra que Ryne Miller, el abogado general de FTX.US, también de S&C, trabajó en estrecha colaboración con el equipo de liquidación para obligar a SBF y su equipo directivo a avanzar rápidamente hacia el capítulo 11 del procedimiento de quiebra.
SBF escribió en su testimonio: "Las personas de Sullivan & Cromwell y Ryne Miller me enviaron muchas amenazas, incluso acosaron a mis amigos y familiares... Alguien vino a buscarme llorando."
Pero ya no tiene la oportunidad de retroceder. Los cinco correos electrónicos que envió nunca fueron respondidos por John Ray.
Él es solo el protagonista anterior en este delicado saqueo.
Esa solicitud de bancarrota fue presentada en medio de bombardeos nocturnos, pánico y aislamiento. Él quería seguir buscando financiamiento, intentando salvar la situación, pero fue expulsado del escenario por su propio asesor legal que había contratado.
Y el verdadero juego—sobre quién se apodera de esta empresa, quién se lleva su legado—recién comienza.
¿Quién está dividiendo el legado de FTX?
La forma en que este equipo de liquidación de quiebras maneja la disposición del historial de inversiones de FTX es indignante e incomprensible.
Estos portafolios fueron piezas importantes en el sueño de SBF de "altruismo efectivo" y se consideraron en un momento como reservas valiosas para que FTX pudiera resurgir, pero el equipo de John Ray los liquidó casi de manera "drástica" y la mayoría de los precios de venta estaban muy por debajo de su valor real.
Las tres transacciones más deslumbrantes son suficientes para vislumbrar lo absurdo de toda la liquidación:
Cursor, reconocido por la IA como "la herramienta divina de Vibe coding", recibió una inversión de 200,000 dólares en la ronda semilla de FTX y fue vendido a precio original durante la liquidación. A simple vista parece que no se perdió, pero considerando que Cursor ha sido valorado en hasta 9,000 millones de dólares por medios de prestigio como TechCrunch y Bloomberg, este precio de venta es realmente absurdo.
Según cálculos conservadores, FTX podría haber recuperado al menos 500 millones de dólares en beneficios de acciones, pero se lo entregaron en bandeja debido a las acciones de su equipo legal. Incluso ha surgido una burla en la industria que dice "más rápido que Trump ganando dinero", apuntando directamente a que este activo fue vendido de manera "especialmente oscura".
Mysten Labs y su cadena SUI, se considera el próximo Solana, con una capacidad de escalabilidad de cadena pública extremadamente alta.
FTX adquirió en 2022 aproximadamente 100 millones de dólares en acciones de Mysten y el derecho de suscripción de 890 millones de tokens SUI, pero el equipo de liquidación manejó este activo por un precio de 96 millones de dólares en 2023, con el argumento de "recuperar fondos rápidamente".
Y en su punto máximo, el valor de este lote de SUI superó los 4,6 mil millones de dólares, lo que significa que los 96 millones de dólares de entonces solo representaban el 2% del valor futuro.
La comunidad bromeó en su momento que, si SBF viera el precio de SUI en la cárcel, probablemente se enfadaría tanto que vomitaría sangre.
Anthropic, fundado por ex ejecutivos de OpenAI, se centra en la seguridad de la IA, SBF invirtió personalmente 500 millones de dólares, poseyendo aproximadamente el 8% de las acciones.
El equipo de liquidación vendió todas las acciones en dos ocasiones en 2024, recuperando un total de 1.3 mil millones de dólares. Al principio, el público consideró que era un buen resultado de monetización, pero menos de un año después, la valoración de Anthropic se disparó a 61.5 mil millones de dólares. De acuerdo con esto, el valor del 8% de participación de FTX se acerca a 5 mil millones de dólares.
Es decir, el equipo de liquidación por quiebra perdió al menos 3.7 mil millones de dólares en retornos adicionales.
La visión de inversión de FTX es correcta, casi nadie lo negará. Apuntaron y dispararon antes de que llegara el auge, apostando en los momentos más descuidados de estas empresas y asegurando una participación clave.
Pero después de la quiebra de FTX, estas apuestas fueron tratadas como chatarra.
Además de estos tres casos típicos, el equipo de liquidación de FTX ha generado una gran controversia al "vender" de manera consistente en transacciones como LedgerX, Blockfolio y paquetes de tokens SOL.
Por ejemplo, cuando se liquidaron y subastaron los tokens SOL en 2024, instituciones como Galaxy Trading y Pantera Capital compraron a bajo precio, luego el precio de SOL se disparó, y los beneficios obtenidos fueron extremadamente sorprendentes, mientras que los acreedores originales solo pudieron ver cómo se escapaba la oportunidad. Según informes del Financial Times, Cointelegraph y otros, se considera que FTX perdió al menos cientos de miles de millones de dólares en la disposición de activos de alta calidad.
¿Por qué ocurre este tipo de "venta de liquidación" concentrada y a corto plazo? John Ray dice que es para "asegurar fondos a tiempo y evitar riesgos de volatilidad", pero los analistas del sector señalan que esta razón no puede explicar por qué el gran descuento solo se dirige a amigos institucionales conocidos, y muchos activos duplicaron su valor en menos de 6 meses.
Así surgieron teorías de conspiración, donde el equipo de liquidación vendió en un tiempo muy corto los buenos activos a fondos que conocían, mientras ellos podían cobrar tarifas legales exorbitantes, cerrar los casos rápidamente y, en última instancia, obtener grandes ganancias. Activos que originalmente pertenecían a los acreedores fueron transferidos a un precio bajo a personas más cercanas al centro de poder, dentro del marco de "razonable y conforme a la normativa".
El valor de las acciones, tokens y opciones que han sido transferidos a precios bajos sigue creciendo; mientras que aquellos que deberían haber aprovechado este crecimiento solo pueden, a través de un PDF publicado, ver cómo el futuro es arrebatado por otros.
¿Liquidación por quiebra o "saqueo legal"?
No hay ninguna industria que sea mejor olvidando que la industria de las criptomonedas. En este momento, el mercado ha vuelto a caer en la búsqueda de IA, monedas estables y RWA, la crisis de 2022 parece haber pasado, pero este proceso de liquidación aún está lejos de haber terminado.
En los últimos tres años, los activos de FTX han sido cortados, empaquetados y subastados, despojando a una plataforma de todo su futuro, dejando solo una cáscara vacía.
La magnitud y complejidad de la liquidación por bancarrota de FTX son suficientes para ser registradas en la historia mundial de las criptomonedas, pero lo que realmente merece ser escrito en los libros de texto, probablemente, es la desilusión colectiva de los acreedores hacia el sistema de confianza legal.
Por un lado, el equipo de abogados liquidadores representado por John Ray y S&C ha cobrado tarifas exorbitantes de manera completamente legal, casi imposible de ser responsabilizados judicialmente. Por otro lado, se han protegido a sí mismos con cláusulas de exención de responsabilidad, lo que significa que incluso si se cuestiona en el futuro "liquidación maliciosa", no tendrán que asumir responsabilidades.
Para decenas de miles de pequeños inversores saqueados por el colapso de FTX, esto no es una redención, sino un segundo daño. Puede que hayas perdido la oportunidad de mercado, pero ser privado de una oportunidad justa de recuperar lo perdido es lo más cruel.
Actualmente, se espera que los activos en quiebra de FTX se distribuyan a nivel mundial por un total de entre 14.5 y 16.3 mil millones de dólares. Sin embargo, si los usuarios de regiones como China no pueden reclamar con éxito, eso significará otra tragedia sin resolver: algunos quedarán completamente excluidos del sistema legal, y los fondos que originalmente les pertenecían serán devorados por los engorrosos procedimientos legales y las zonas grises de los abogados de quiebras.
Incluso más, en la nueva propuesta presentada por el equipo de FTX ante el tribunal de quiebras, se ha incluido una cláusula oculta que exime a los asesores de responsabilidad, lo que hace casi imposible que los acreedores quieran demandar o presentar una queja.
Quizás para la industria, el colapso de FTX es solo otro fondo de ciclo, pero para las personas atrapadas en él, especialmente para decenas de miles de pequeños inversores chinos, no solo es la pérdida de capital, sino el final de la esperanza.
Ese grupo de abogados y asesores conocido como "el equipo de liquidación profesional", con unas pocas líneas de texto puede decidir el destino de activos por valor de miles de millones de dólares, pero ya no hay nadie que deje a estos inversores comunes ninguna oportunidad de recuperarse.