Las empresas de tesorería de Bitcoin no tienen un gran impacto en los precios del mercado.

Según un estudio reciente de la empresa de inversión en crypto – Keyrock, realizado el 10 de julio, se ha indicado que las empresas de gestión de fondos de Bitcoin solo causan un 0,59% de la volatilidad diaria del precio de BTC.

El informe muestra que la empresa de gestión de fondos Bitcoin tiene una influencia muy pequeña en la volatilidad de precios a pesar de poseer un total de 847.000 BTC, lo que equivale a aproximadamente el 4% del suministro total de Bitcoin.

El informe de Keyrock se basa en datos de empresas públicas y privadas, las cuales publican la cantidad de Bitcoin que poseen en sus informes financieros o documentos legales.

De acuerdo con eso, solo Strategy, la empresa que posee la mayor cantidad de Bitcoin, ha controlado más del 1% del suministro total de BTC. Lo interesante es que en el segundo trimestre de 2024, la cantidad de Bitcoin en manos de las empresas aumentó en más de 159.000 tokens, marcando el mayor aumento trimestral hasta la fecha.

Sin embargo, el informe muestra que esto apenas afecta la volatilidad del mercado a corto plazo de Bitcoin y no hay una gran correlación entre la compra de tokens y la tendencia de precios del activo principal. La mayoría de las empresas operan como holders a largo plazo y no mueven BTC con frecuencia.

El impacto de las empresas de tesorería de Bitcoin en los precios | Fuente: KeyrockPor lo tanto, Bitcoin, que se mantiene en las tesorerías corporativas, no afecta el comportamiento de negociación ni la dinámica del mercado. La volatilidad de precios sigue estando dominada por el mercado al contado, productos ETP, instrumentos derivados y actividad minorista. El crecimiento de las tesorerías, aunque es una señal positiva, no se traduce en volatilidad ni presión alcista.

Alta tarifa premium

Mientras tanto, un nuevo informe muestra que las empresas que cotizan en bolsa que poseen grandes reservas de Bitcoin suelen negociar con una tarifa premium más alta que el valor real de este activo.

MicroStrategy actualmente lidera con una prima del 91,3% en comparación con el valor de mercado de la cantidad de Bitcoin que posee. Eso significa que los inversores deben pagar $191 por cada $100 invertidos en Bitcoin a través de las acciones de la empresa.

Otras empresas de gestión de fondos también muestran un nivel de tarifa premium similar, que oscila entre el 20% y el 60%, dependiendo del ciclo del mercado y la demanda de los inversores. Este nivel de tarifa refleja que las acciones de la empresa con exposición a Bitcoin están valoradas por encima del valor de los activos que poseen.

La tarifa premium de las empresas de gestión de fondos de Bitcoin | Fuente: KeyrockEl informe ha seguido a varias empresas con una cantidad de Bitcoin en su poder y ha observado que el precio de las acciones siempre se valora demasiado alto en comparación con el activo subyacente. Esta tendencia persiste incluso cuando Bitcoin se mantiene estable o disminuye.

La empresa señala que esta tarifa premium fluctúa de manera independiente al precio de Bitcoin. Generalmente, reaccionan más rápido a la psicología del mercado, noticias o especulación. La tarifa disminuye drásticamente durante las caídas, pero vuelve a aumentar durante las subidas.

La distancia entre el precio de la acción y el valor de BTC muestra la diferencia de costos cuando los inversores utilizan acciones de empresas para invertir en Bitcoin.

Aunque los bonos del tesoro parecen pasivos, el precio de las acciones de las empresas no es así. A partir de julio de 2025, MicroStrategy sigue siendo la empresa sobrevalorada en comparación con la cantidad de Bitcoin que poseen. El informe no menciona todas las empresas consideradas, pero confirma que este modelo es muy popular.

La mayoría de los tesoros BTC no se utilizan como colateral

Lo interesante es que el informe también destaca la razón por la cual el Bitcoin mantenido por las empresas puede no tener un gran impacto en la volatilidad de los precios, señalando que esto se debe a que la mayor parte de este BTC no está en circulación.

El informe confirma que la mayoría de las tenencias se almacenan fuera de línea y no se utilizan como colateral o en productos financieros.

Las empresas que poseen BTC rara vez utilizan sus reservas con fines de préstamo, para generar rendimiento estratégico o productos derivados. Las reglas internas y la estructura de custodia de estas empresas limitan el uso de los activos en la operación, lo que significa que aunque las empresas poseen grandes cantidades de BTC, no se utilizan para generar apalancamiento o liquidez.

Keyrock señala que solo una pequeña proporción de los activos de tesorería se mueve o se despliega después de la recompra. La mayoría permanece igual, incluso en períodos de volatilidad del mercado.

Este enfoque ayuda a mantener seguras las tenencias, pero también limita la flexibilidad estratégica. Las empresas de tesorería no se benefician de los rendimientos o ganancias por préstamos, incluso cuando otras plataformas generan ingresos a partir del uso activo de BTC.

Sin embargo, el informe señala que, a menos que estas empresas tomen medidas de adaptación, podrían perder cuota de mercado frente a organizaciones con estrategias más dinámicas, ya que el crecimiento de la tesorería sin crear casos de uso no es la mejor manera de maximizar los recursos financieros.

Vincent