Estrategia de posiciones en largo de Bitcoin: análisis del modo de arbitraje

En los últimos 5 años, una empresa ha invertido 40,8 mil millones de dólares, aproximadamente igual al PIB de Islandia, para adquirir más de 580,000 monedas Bitcoin. Esto representa el 2.9% del suministro de Bitcoin, o cerca del 10% de los Bitcoin activos.

Las acciones de la empresa han aumentado un 1600% en los últimos tres años, superando con creces el aumento de aproximadamente el 420% del Bitcoin en el mismo período. Este notable crecimiento ha llevado a que la valoración de la empresa supere los 100 mil millones de dólares y sea incluida en el índice Nasdaq 100.

El enorme crecimiento también ha suscitado dudas. Algunos predicen que la empresa se convertirá en un gigante con un valor de mercado de un billón de dólares, mientras que otros temen que la empresa pueda verse obligada a vender Bitcoin, lo que provocaría pánico en el mercado. Este artículo profundizará en el modelo de operación de la empresa y analizará si representa un riesgo significativo para el mercado de Bitcoin.

Análisis de la fuente de fondos

La empresa obtiene fondos para comprar Bitcoin principalmente de tres maneras: ingresos operativos, emisión de acciones y financiamiento de deuda. Entre ellas, el financiamiento de deuda ha recibido mucha atención, pero en realidad la mayor parte de los fondos que la empresa utiliza para comprar Bitcoin proviene de la emisión de acciones.

Esto parece contraintuitivo, ¿por qué los inversores eligen comprar acciones de la empresa en lugar de comprar Bitcoin directamente? La respuesta radica en las oportunidades de Arbitraje.

La elección de los inversores institucionales

Muchos inversores institucionales están restringidos por "autorización de inversión", y solo pueden comprar tipos específicos de activos. Estas autorizaciones aseguran que los gerentes de fondos y las entidades reguladas solo asuman riesgos específicos, en lugar de arriesgarse al azar.

Debido a que estas autorizaciones son altamente conservadoras, una gran cantidad de capital no puede ingresar directamente a industrias emergentes, incluido el mercado de criptomonedas. El fundador de la empresa vio esta oportunidad y proporcionó a las entidades que solo pueden comprar acciones una forma de obtener exposición a Bitcoin.

Esto lleva a que las acciones de la empresa se comercialicen frecuentemente a un precio superior, ya que la demanda supera la oferta. La empresa utiliza esta prima para seguir comprando más Bitcoin, al mismo tiempo que aumenta la cantidad de Bitcoin que contiene cada acción.

En los últimos dos años, los inversores que poseían acciones de la empresa obtuvieron un "rendimiento" del 134% en términos de Bitcoin, el nivel más alto de retorno de inversión en Bitcoin a gran escala en el mercado.

Análisis de los términos de la deuda

Además de la positiva situación de suministro, la empresa también tiene ventajas en la gestión de deudas. La deuda de la empresa es similar a una hipoteca empresarial, ya que solo necesita pagar intereses dentro del plazo establecido, y el capital del préstamo solo debe reembolsarse al final del plazo.

Esta flexibilidad permite a las empresas enfrentar mejor las fluctuaciones del mercado, convirtiéndose en una herramienta para "cosechar" la volatilidad del mercado de criptomonedas. Sin embargo, esto no significa que el riesgo se elimine por completo.

conclusión

La empresa se dedica esencialmente al negocio de arbitraje, y no simplemente a operaciones apalancadas. Aunque actualmente tiene cierta deuda, el precio de Bitcoin debe caer a aproximadamente 15,000 dólares en cinco años para que represente un riesgo grave para la empresa.

Con la aparición continua de empresas con estrategias similares, si dejan de cobrar una prima para competir entre sí y comienzan a asumir una deuda excesiva, toda la situación podría cambiar y presentar riesgos potenciales.