Protocolo de liquidez centralizada en los ecosistemas de Sui y Aptos: Análisis de Cetus

Cetus es un intercambio descentralizado y protocolo de liquidez basado en el ecosistema Move, que utiliza un protocolo de liquidez centralizado y funcionalidades relacionadas construidas con un algoritmo similar al de Uniswap V3, con el objetivo de proporcionar a los usuarios una experiencia de comercio de alta calidad y una mayor eficiencia de capital. Al mismo tiempo, Cetus también aprovecha las características ecológicas únicas de Sui para desarrollar algunas funcionalidades combinables que son diferentes a las de Uniswap.

El público objetivo de los intercambios descentralizados

Aunque el mercado de criptomonedas en cadena es relativamente pequeño en escala, su tasa de crecimiento es muy rápida. Una característica notable de este mercado es que la mayoría de los activos son de baja Liquidez y baja capitalización de mercado, y cada día aparecen muchos nuevos activos, por lo que la demanda de descubrimiento de precios es muy fuerte. En este entorno de mercado, cómo llevar a cabo un mejor descubrimiento de precios y atraer Liquidez es clave para promover la prosperidad del comercio en cadena. Por lo tanto, el principal objetivo de servicio de los intercambios descentralizados debería ser los proveedores de Liquidez (LP).

La demanda de LP varía en diferentes escenarios de negociación. Podemos clasificar los activos en cadena en dos categorías: activos de gran capitalización (los diez activos con mayor volumen de transacciones en las principales cadenas públicas) y activos de cola larga, y su demanda de LP presenta diferencias:

• Activos principales LP: buscar mayores ingresos por comisiones y menores pérdidas impermanentes (Uniswap V3 es más adecuado)
• Activos de cola larga LP: se necesita una estrategia de capitalización de mercado más económica, controlable y flexible (Uniswap V2 es más conveniente, el costo de gestión de liquidez es más bajo)

A largo plazo, el V3, que tiene una mayor eficiencia de capital, es la tendencia futura, pero debido a las diferencias en la demanda, Uniswap V2 y V3 todavía coexisten en los datos. Sin embargo, el mercado inevitablemente dará lugar a nuevos proyectos que puedan satisfacer ambas necesidades. En un ecosistema emergente como Sui, Cetus podría convertirse en un competidor más fuerte.

Cetus: El primer protocolo de liquidez centralizado del ecosistema Move en un intercambio descentralizado

Cetus actualmente ha desarrollado una línea completa de productos que incluye intercambio de tokens, piscinas de liquidez sin permisos y puentes entre cadenas.

liquidez concentrada

Cetus adoptó un algoritmo de creación de mercado de liquidez concentrada similar al de Uniswap V3. Los LP pueden crear múltiples posiciones en el mismo grupo, implementando estrategias personalizadas al establecer diferentes rangos de precios. A medida que el precio cambia con el avance del comercio, el contrato inteligente consumirá la liquidez disponible dentro del rango de precios actual hasta alcanzar el siguiente Tick de precio. En ese momento, el contrato cambiará inmediatamente al nuevo Tick, activando la liquidez inactiva dentro del nuevo intervalo de Tick. El intervalo de Tick está relacionado con el nivel de tarifas de transacción; cuanto más alta sea la tarifa, menor será el intervalo de puntos del Tick.

A través de la liquidez concentrada, los LP pueden obtener más comisiones de transacción y mejorar la eficiencia del capital.

sin licencia para crear un fondo

En Cetus, los usuarios pueden crear libremente piscinas de Liquidez, y los proyectos pueden lanzar nuevos tokens en la plataforma sin necesidad de permisos. Esta característica ayuda a atraer más proyectos tempranos y a formar rápidamente un poder de fijación de precios sobre activos de cola larga.

Tarifas de transacción flexibles

Cetus permite establecer niveles de tarifas de transacción personalizadas, pudiendo un mismo token tener múltiples grupos de diferentes niveles de tarifas. Actualmente se admiten cuatro niveles de tarifas de transacción: 0.01%, 0.05%, 0.25% y 1%. Este diseño fomenta que el mercado busque de manera autónoma la distribución de liquidez más adecuada, proporcionando mayor flexibilidad a los LP y a los usuarios de trading.

gestión automática de posiciones

Los usuarios pueden realizar operaciones como órdenes de ganancias y órdenes limitadas basadas en órdenes de rango. Cuando el precio supera el rango establecido, los usuarios generalmente necesitan salir de la posición a tiempo para evitar pérdidas. Los usuarios también pueden utilizar un gestor de posiciones de terceros integrado con Cetus para administrar, lo que reduce la dificultad de gestión de la Liquidez y facilita a los LP de activos de cola larga.

Combinabilidad

Cetus admite una alta combinabilidad, otros equipos de proyectos pueden integrar el SDK de Cetus en su propio frontend para establecer fácilmente interfaces de intercambio y acceder rápidamente a la liquidez de Cetus. Por ejemplo, el proyecto de opciones Typus dentro del ecosistema logró una cobertura de activos de cola larga con un solo clic al conectarse a Cetus, al mismo tiempo que mejoró la liquidez y el alcance de sus propias opciones.

puente cruzado seguro

El puente跨链 creado por Cetus basado en Wormhole se lanzó en noviembre del año pasado, permitiendo a los usuarios transferir de forma segura y conveniente activos de cerca de 20 cadenas de bloques públicas.

modelo económico de tokens fuertemente relacionados

Cetus adopta el modelo económico de xToken. Al poseer el token CETUS y xCETUS, los usuarios pueden obtener una participación en los ingresos del protocolo, asegurando la coherencia de los intereses de la comunidad con los del protocolo.

Equipo de Cetus: Con experiencia en el desarrollo de algoritmos de mercado de liquidez centralizada maduros

El lanzamiento de Uniswap v3 es una innovación en la arquitectura DeFi, cuyo núcleo es el algoritmo de creación de mercado de liquidez concentrada (CLMM), que puede maximizar la utilización de fondos de los LP. Aunque Uniswap estableció una licencia de código fuente comercial en marzo de 2021 para prevenir bifurcaciones del código, dicha licencia expiró en abril. En las cadenas EVM, ya han surgido competidores como Pancake y Quickswap que han lanzado alternativas a V3. Sin embargo, en las cadenas rápidas no EVM, hay pocos competidores en la carrera de CLMM. En el futuro, la competencia entre los DEX de tipo CLMM se centrará más en los aspectos operativos, y el Uniswap de operación ligera podría quedar gradualmente en desventaja.

Detrás de Cetus hay un equipo de Dex con experiencia madura en desarrollo y operaciones, cuya versión en Aptos ya ha sido desplegada y funciona de manera estable. Con la garantía del producto, una fuerte capacidad de BD dentro del ecosistema y una capacidad de narrativa operativa continua, se espera que el equipo de Cetus obtenga la posición de líder en infraestructura CLMM en Sui.

Espacio de innovación Defi traído por el protocolo de liquidez concentrada

Protocolo de gestión automática de liquidez LP

Bajo un protocolo de liquidez concentrada, los LP suelen proporcionar liquidez cerca del precio de mercado. Pero cuando el precio de mercado se sale del rango de estrategia, los LP no solo enfrentan pérdidas impermanentes, sino que también no pueden continuar ganando tarifas de LP. Los protocolos de gestión de liquidez automatizada han surgido para ayudar a los LP a ejecutar automáticamente estrategias de creación de mercado. Proyectos destacados como Arrakis Finance han alcanzado un TVL de 440 millones de dólares.

Este tipo de protocolo también puede lograr:

1. Minería LP de activos unilaterales: los LP pueden desplegar liquidez inicial de manera sesgada, por ejemplo, solo desplegando el token del proyecto, el protocolo puede ayudar a absorber activos subyacentes como USDT o ETH, logrando un equilibrio en la combinación de liquidez. A medida que se llevan a cabo las transacciones, el activo nativo del proyecto se convertirá gradualmente en activos subyacentes, lo que significa que los LP pueden lograr liquidez sin vender su propio token o sin necesidad de incentivar capital externo.

2. Emitir tokens LP ERC20 para proveedores de LP: estos tokens LP no solo pueden ser líquidos, sino que también pueden ser reutilizados como colateral, mejorando aún más la eficiencia del capital de los activos LP.

nuevo fondo de ametralladora y minería apalancada

Bajo el algoritmo CLMM, la ventaja de capital se amplifica, y las instituciones de cuantificación profesional y los equipos de creadores de mercado pueden implementar más estrategias personalizadas. Los fondos de ametralladora pueden obtener capital de los usuarios del protocolo o de los protocolos de préstamos, adoptando estrategias proactivas y robustas para obtener rendimientos, lo que tiene un enorme valor para los usuarios de gran volumen con necesidades de inversión.

nuevo sistema de derivados

En el sistema CLMM, los ingresos de los LP aumentan, pero también enfrentan un mayor riesgo de impermanencia. En condiciones de mercado extremas, la liquidez en el rango establecido por los LP puede ser drenada por los arbitrajistas. Construir derivados que puedan cubrir el riesgo de mercado de los LP, para mitigar el daño a los intereses de los LP causado por ataques maliciosos al proyecto, es una pista que merece atención.

Las ventajas de la combinabilidad basadas en el algoritmo CLMM ofrecen muchas oportunidades para desarrollar protocolos DeFi potenciales. Especialmente después de algunos eventos importantes, la importancia de DeFi se ha vuelto aún más destacada. Los tres productos DeFi mencionados anteriormente son solo la punta del iceberg.

Resumen

El equipo de Cetus demuestra una capacidad madura de entrega de productos, una sólida capacidad de desarrollo de negocios entre ecosistemas y habilidades operativas. Tienen una comprensión profunda y única del producto y la trayectoria de los intercambios descentralizados. Creemos que Cetus tiene un alto potencial para convertirse en un proyecto líder dentro de un ecosistema tan único como Sui.