Jim Chanos llama 'palabrería financiera' a la prima de la estrategia.

Aviso: El analista que escribió este artículo posee acciones en Strategy.

Jim Chanos, el fundador de Kynikos Associates que hizo famosa su venta en corto de la gigante energética estadounidense Enron antes de que colapsara en 2001, ha puesto su mira en la estrategia (MSTR), argumentando que la valoración premium de la empresa que compra bitcoin (BTC) sobre sus tenencias de la mayor criptomoneda no está justificada.

Chanos ha apostado en contra de las acciones de Strategy al venderlas en corto mientras mantiene una posición larga en bitcoin, con la intención de obtener ganancias si la valoración premium de la empresa se reduce. En la venta en corto, un trader pide prestadas acciones, las vende y espera que el precio caiga lo suficiente para poder comprarlas de nuevo a tiempo para devolverlas al prestamista, mientras obtiene una ganancia.

El inversor se ha ganado una reputación por detectar fraudes corporativos y empresas sobrevaloradas. Enron, una vez una importante firma energética de EE. UU., colapsó en medio de un masivo fraude contable, borrando miles de millones en valor y enviando a prisión a altos ejecutivos, convirtiéndose en un símbolo duradero del escándalo corporativo.

Criticó las maniobras financieras del Presidente Ejecutivo de Estrategia, Michael Saylor, quien ha vendido deuda convertible y acciones preferentes para recaudar dinero y comprar más bitcoin, calificándolas de “palabrería financiera” y advirtiendo que las ventas crean riesgos para los accionistas. Estrategia ha acumulado más de 600,000 bitcoins, superando con creces a sus competidores más cercanos.

En un debate en el podcast We Study Billionaires, Chanos chocó con Pierre Rochard, CEO de Bitcoin Bond Co. y un conocido defensor del bitcoin, sobre la prima de aproximadamente 1.9 veces el valor neto de los activos de Strategy.

Según Chanos, la empresa no ofrece nada único más allá de poseer bitcoin, y sostiene que la prima debería desaparecer a medida que más de 140 otras empresas en todo el mundo, incluidas MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) y Metaplanet (3350), persiguen estrategias de tesorería similares.

Rochard, sin embargo, ve la gran reserva de bitcoin de Strategy y su ventaja de ser pionero como fortalezas clave. Argumentó que la empresa puede recaudar una deuda significativa sin diluir a los accionistas y que los inversores ven a Strategy como una jugada apalancada en BTC, similar a mantener una opción de compra para un potencial aumento. Rochard también sugiere que las políticas amigables con las criptomonedas bajo la administración del presidente Trump podrían atraer más inversión a la industria, aumentando el atractivo de Strategy.

Mientras Chanos insistía en que la propiedad directa de bitcoin es más segura y simple, Rochard contrarrestó que el tamaño de la Estrategia le permite aprovechar más eficientemente que los inversores individuales.

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