Desarrollo y aplicación de AMM en la industria Web3
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con DeFi dominan. Como un eslabón clave, el creador de mercado automático (AMM) está impulsando la innovación y la transformación en el campo financiero de Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM dentro del ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias para la selección de estrategias de inversión de los proveedores de liquidez (LP).
CPMM - Creadores de mercado de producto constante
CPMM ( Constant Product Market Maker ) es una de las implementaciones de AMM más básicas. Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio en el ecosistema de Solana, su CPMM sigue el principio de producto constante, es decir, el producto de las cantidades de las dos monedas en el fondo se mantiene constante: X * Y = k.
Cuando los usuarios inyectan liquidez en el fondo, el sistema crea automáticamente una cuenta asociada para el usuario y emite un Token LP, que sirve para demostrar la participación del usuario en ese fondo. Estos Tokens LP se destruirán cuando el usuario retire la liquidez.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Al intercambiar tokens, los usuarios activan comandos relacionados con el swap. Por ejemplo, cuando un usuario desea cambiar USDC por TRUMP, puede hacerlo a través de la piscina TRUMP-USDC.
La lógica central de CPMM radica en mantener un producto constante. Cuando se realiza una transacción, el sistema calcula la cantidad de tokens objetivo que se puede obtener según la cantidad de tokens de entrada, asegurando que el producto de los dos tipos de tokens en el fondo se mantenga constante antes y después de la transacción. Este proceso de cálculo considera factores como las tarifas.
CLMM - Formador de mercado de liquidez concentrada
CLMM (Creador de Mercado de Liquidez Concentrada) es una implementación de AMM más avanzada. Permite a los proveedores de liquidez elegir un rango de precios específico al inyectar fondos, de modo que los fondos se distribuyan únicamente dentro de ese rango. Este mecanismo es similar a la implementación de algunos DEX conocidos, pero debido a las características de la cadena Solana, no es necesario desplegar un contrato separado para cada piscina.
CLMM admite múltiples niveles de tarifas, donde se pueden crear piscinas correspondientes a cada par de tokens. También introduce conceptos como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
Los proveedores de liquidez pueden optar por concentrar sus fondos cerca del precio actual, o proporcionar liquidez unidireccional, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. Para los grupos con poca volatilidad, los LP tienden a elegir un rango de precios más pequeño; mientras que para los grupos con alta volatilidad, tienden a elegir un rango más amplio para reducir la pérdida impermanente.
A pesar de que la liquidez concentrada puede mejorar la eficiencia del capital, también plantea mayores exigencias a la capacidad de gestión financiera de los LP. Los LP necesitan gestionar su liquidez de manera más activa para hacer frente a los riesgos que conllevan las fluctuaciones del mercado.
DLMM - Creadores de mercado de liquidez dinámica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) es otro producto innovador de AMM. Introduce el concepto de Bin, dividiendo el rango de precios en múltiples intervalos pequeños. Las transacciones dentro del mismo Bin pueden disfrutar de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede traer más beneficios a los LP.
En DLMM, los tokens en el grupo se distribuyen a ambos lados del precio actual. El Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo contienen un solo token. Cuando cambia la cantidad de tokens en el Bin activado, el sistema ajusta el Bin activado según la situación real, lo que impulsa el cambio de precio en el grupo.
DLMM ofrece a los LP tres opciones de estrategia: Spot, Curve y Bid Ask. La estrategia Spot es adecuada para la mayoría de los grupos de liquidez; la estrategia Curve es más adecuada para grupos con pequeñas fluctuaciones de precios, como los pares de stablecoins; la estrategia Bid Ask es adecuada para grupos con grandes fluctuaciones de precios, pero requiere que los LP ajusten sus posiciones con frecuencia para adaptarse a los cambios del mercado.
Resumen
AMM, como una parte importante del campo financiero Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo único e innovador. Con el avance tecnológico y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún mayor en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional. Para los proveedores de liquidez, es crucial comprender las características y estrategias de los diferentes AMM, lo que les ayuda a tomar decisiones de inversión más informadas según su tolerancia al riesgo y juicio del mercado.
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Análisis de los tres principales AMM del ecosistema Solana: mecanismos centrales y estrategias de LP de CPMM, CLMM y DLMM.
Desarrollo y aplicación de AMM en la industria Web3
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con DeFi dominan. Como un eslabón clave, el creador de mercado automático (AMM) está impulsando la innovación y la transformación en el campo financiero de Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM dentro del ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias para la selección de estrategias de inversión de los proveedores de liquidez (LP).
CPMM - Creadores de mercado de producto constante
CPMM ( Constant Product Market Maker ) es una de las implementaciones de AMM más básicas. Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio en el ecosistema de Solana, su CPMM sigue el principio de producto constante, es decir, el producto de las cantidades de las dos monedas en el fondo se mantiene constante: X * Y = k.
Cuando los usuarios inyectan liquidez en el fondo, el sistema crea automáticamente una cuenta asociada para el usuario y emite un Token LP, que sirve para demostrar la participación del usuario en ese fondo. Estos Tokens LP se destruirán cuando el usuario retire la liquidez.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Al intercambiar tokens, los usuarios activan comandos relacionados con el swap. Por ejemplo, cuando un usuario desea cambiar USDC por TRUMP, puede hacerlo a través de la piscina TRUMP-USDC.
La lógica central de CPMM radica en mantener un producto constante. Cuando se realiza una transacción, el sistema calcula la cantidad de tokens objetivo que se puede obtener según la cantidad de tokens de entrada, asegurando que el producto de los dos tipos de tokens en el fondo se mantenga constante antes y después de la transacción. Este proceso de cálculo considera factores como las tarifas.
CLMM - Formador de mercado de liquidez concentrada
CLMM (Creador de Mercado de Liquidez Concentrada) es una implementación de AMM más avanzada. Permite a los proveedores de liquidez elegir un rango de precios específico al inyectar fondos, de modo que los fondos se distribuyan únicamente dentro de ese rango. Este mecanismo es similar a la implementación de algunos DEX conocidos, pero debido a las características de la cadena Solana, no es necesario desplegar un contrato separado para cada piscina.
CLMM admite múltiples niveles de tarifas, donde se pueden crear piscinas correspondientes a cada par de tokens. También introduce conceptos como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
Los proveedores de liquidez pueden optar por concentrar sus fondos cerca del precio actual, o proporcionar liquidez unidireccional, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. Para los grupos con poca volatilidad, los LP tienden a elegir un rango de precios más pequeño; mientras que para los grupos con alta volatilidad, tienden a elegir un rango más amplio para reducir la pérdida impermanente.
A pesar de que la liquidez concentrada puede mejorar la eficiencia del capital, también plantea mayores exigencias a la capacidad de gestión financiera de los LP. Los LP necesitan gestionar su liquidez de manera más activa para hacer frente a los riesgos que conllevan las fluctuaciones del mercado.
DLMM - Creadores de mercado de liquidez dinámica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) es otro producto innovador de AMM. Introduce el concepto de Bin, dividiendo el rango de precios en múltiples intervalos pequeños. Las transacciones dentro del mismo Bin pueden disfrutar de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede traer más beneficios a los LP.
En DLMM, los tokens en el grupo se distribuyen a ambos lados del precio actual. El Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo contienen un solo token. Cuando cambia la cantidad de tokens en el Bin activado, el sistema ajusta el Bin activado según la situación real, lo que impulsa el cambio de precio en el grupo.
DLMM ofrece a los LP tres opciones de estrategia: Spot, Curve y Bid Ask. La estrategia Spot es adecuada para la mayoría de los grupos de liquidez; la estrategia Curve es más adecuada para grupos con pequeñas fluctuaciones de precios, como los pares de stablecoins; la estrategia Bid Ask es adecuada para grupos con grandes fluctuaciones de precios, pero requiere que los LP ajusten sus posiciones con frecuencia para adaptarse a los cambios del mercado.
Resumen
AMM, como una parte importante del campo financiero Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo único e innovador. Con el avance tecnológico y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún mayor en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional. Para los proveedores de liquidez, es crucial comprender las características y estrategias de los diferentes AMM, lo que les ayuda a tomar decisiones de inversión más informadas según su tolerancia al riesgo y juicio del mercado.